الابتكار والمخاطر في شركات التشفير الاحتياطية

نظرة عامة

لا تزال الحماسة حول تحول الشركات المدرجة في البورصة إلى استراتيجيات احتياطي التشفير مستمرة. بعض الشركات تعتبر ذلك محاولة لإنقاذ أعمالها، بينما يقوم البعض الآخر ببساطة بتكرار نهج MicroStrategy، ولكن هناك عدد قليل من المشاريع التي تتمتع حقًا بالابتكار تبرز.

ستتناول هذه المقالة قادة مجال الاحتياط الاستراتيجي في البيتكوين والإيثيريوم، وتحليل كيف يقدمون بدائل لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول، وينشرون هياكل تمويل معقدة، ويحققون تحسينات ضريبية، ويخلقون عائدات من التشفير، ويجمعون نظام DeFi البيئي، ويستفيدون من مزايا تنافسية فريدة.

احتياطي البيتكوين

هيكل السوق

• تمتلك MicroStrategy نسبة 2.865% من إجمالي كمية البيتكوين التي تمتلكها الشركات العامة، متفوقة بشكل كبير على الشركات الأخرى.
• تتجاوز مضاعفات NAV لمعظم الشركات 2، في حين أن عددًا قليلاً فقط يقل عن 1
• تركيز عالي في الحيازات، حيث أن نسبة الحيازات للشركات خارج العشرة الأوائل منخفضة.

! [IOSG: هل أسهم SBET روايات مبتكرة أم تستفيد من Ethereum؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f2ddd0bd1a5b0673cedcd503451c427a.webp)

حالات الابتكار

ميتا بلانيت إنك. (MPLAN)

• جمع الأموال من خلال هيكل تمويل السندات القابلة للتحويل بدون فائدة + SAR
• الاستفادة من الفرق بين معدل ضريبة أرباح رأس المال في الأسهم اليابانية ومعدل ضريبة تداول البيتكوين (20% مقابل 55%) لتحقيق الربح
• تصل مضاعفات NAV إلى 5-20 مرة ، متجاوزةً بكثير حاملي الأصول الرئيسيين الآخرين

كابيتال وان وعشرون

• من خلال SPAC و PIPE والسندات القابلة للتحويل، قفز بسرعة لتصبح من حاملي الأسهم الرئيسيين
• إقامة شراكات استراتيجية مع Tether و Bitfinex و SoftBank

(PCAP) ProCap BTC

• جمع 10.08 مليار دولار، منها 95% لشراء البيتكوين
• استخدام التمويل المتنوع مثل SPAC و PIPE والسندات القابلة للتحويل

المشاركون المهمون الآخرون

• Tether: سيتم تخصيص 15% من صافي الأرباح للاستثمار في البيتكوين كل ربع سنة
• الكتلة: تنفيذ خطة شراء شهرية منهجية
• Coinbase: تعهدت باستثمار 10% من صافي الأرباح الربعية في محفظة تشمل البيتكوين
• تسلا: اشترت وبيعت بكميات كبيرة من البيتكوين، مما أثار اهتمام السوق

احتياطي الإيثيريوم

هيكل السوق

• تجاوزت أحجام المراكز في BitMine وSharpLink مؤسسة الإيثيريوم
• تبدأ معظم المشاريع بين مايو ويوليو 2025، وهي اتجاهات ناشئة
• مكافآت الرهن و توقعات ارتفاع ETH هي الدوافع الرئيسية

حالات الابتكار

شارب لينك جيمينغ (SBET)

• جمع التمويل من خلال 4.25 مليار دولار من PIPE وآلية ATM
• انضم جوزيف لوبي إلى مجلس الإدارة وتولى منصب الرئيس
• تم إبرام صفقة OTC بقيمة 10,000 ETH مع مؤسسة إيثيريوم

BTCS Inc. (BTCS)

• دمج نموذج التمويل المختلط من بيع حقوق ملكية ATM، والسندات القابلة للتحويل، وإقراض Aave على السلسلة
• اقترض USDT باستخدام ETH كضمان على Aave، ثم اشترِ ETH وراهن بها.
• تشغيل عقد التحقق المستقلة وعقد RocketPool

المشاركون الآخرون

• BitMine: الهدف هو الحصول على 5% من جميع ETH وتخزينها.
• Bit Digital: التحول من تعدين البيتكوين إلى احتياطي الإيثريوم
• GameSquare: إطلاق خطة احتياطي إيثيريوم بقيمة 100 مليون دولار

خاتمة

• لقد توسعت موجة احتياطي التشفير للشركات لتشمل العديد من الأصول مثل SOL و BNB و XRP.
• معظم المشاريع تعاني من تجانس شديد، ويفتقر إلى ميزة تنافسية مستدامة
• تتمتع الشركات المميزة غالبًا بهياكل تمويلية أكثر قوة وشراكات استراتيجية.
• يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من مضاعفات NAV العالية ومخاطر السوق
• المستثمرون المؤسسيون يضعون خططًا نشطة، ويشغل خبراء الصناعة مناصب مستشارين استراتيجيين