عصر الأصول الرقمية الجديد: عملة مستقرة تقود ثورة التكنولوجيا المالية
المقدمة
في عام 2025، شهد سوق الأصول الرقمية علامة فارقة مهمة، حيث نجحت شركة التكنولوجيا المالية التي تركز على عملة مستقرة في إدراجها في بورصة نيويورك. لا يرمز هذا فقط إلى دخول النظام البيئي لعملة الدولار المستقرة رسميًا إلى السوق المالية العامة، بل يفتح أيضًا محيطًا جديدًا في مجال الأصول الرقمية. تعتبر العملة المستقرة بمثابة جسر بين العملات الورقية التقليدية وعالم العملات الرقمية، وبفضل استقرار الأسعار، والكفاءة، وتكلفة المعاملات المنخفضة عبر الحدود، بالإضافة إلى الدعم العميق لمشاهد الابتكار مثل DeFi، أصبحت المجال الأساسي الذي تتنافس عليه أسواق المال وشركات التكنولوجيا المالية.
في ظل النمو السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، شهدت بيئة العملات المستقرة نمواً انفجارياً. إن التدفق الكبير للرساميل والتحسين التدريجي للرقابة السياسية يبرزان الدور الحاسم للعملات المستقرة في نظام الدفع العالمي المستقبلي، والتسويات عبر الحدود، وإدارة الأصول. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لتخطيط بيئة العملات المستقرة، والمنطق الامتثالي، وفرص التحكيم الرأسمالي، والاتجاهات التنظيمية العالمية، لتظهر بشكل كامل كيف يمكن للعملات المستقرة أن تثير جنون رأس المال في الأصول الرقمية.
! [انفجار النظام البيئي للعملات المستقرة: من الاكتتاب العام الدائري إلى تغيير مشهد العملة الرقمية العالمي](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7712b51ee06a643ed9202b590f1ba78d.webp019283746574839201
خلفية وقيمة ظهور العملات المستقرة
تعتبر عملة مستقرة كمرساة لقيمة العملات التقليدية من أصل رقمي، وقد شهدت في السنوات الأخيرة ارتفاعاً سريعاً، لتصبح جزءاً مهماً من سوق العملات المشفرة. على عكس العملات الرقمية الرئيسية التي تشهد تقلبات شديدة، تحقق عملة مستقرة استقرار الأسعار من خلال ربطها بالدولار الأمريكي أو عملات تقليدية أخرى بنسبة 1:1، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر تداول الأصول الرقمية. بفضل تكنولوجيا البلوك تشين، لا تسرع عملة مستقرة فقط من كفاءة التحويلات والمدفوعات عبر الحدود، بل توفر أيضاً دعماً قوياً للبنية التحتية لمجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل التمويل اللامركزي، وتبادل الأصول الرقمية، واستقبال المدفوعات من التجار العالميين.
تتمثل المزايا الأساسية للعملة المستقرة في ثلاثة جوانب:
سعر مستقر، يتجنب مخاطر التقلب
سوق العملات المشفرة يشهد تقلبات شديدة في الأسعار، حيث تعمل عملة مستقرة على ربط القيمة بالعملات الورقية، مما يضمن استقرار مبالغ التداول والتسوية، ويقلل بشكل كبير من مخاطر التداول.
سرعة التحويلات عبر الحدود سريعة وتكلفتها منخفضة
عملة مستقرة تعتمد على تقنية البلوكشين، تحقق وصول الأموال على مستوى العالم في غضون دقائق، وهو أقل بكثير من الوقت والرسوم المرتبطة بالتحويلات البنكية التقليدية.
دعم تطبيقات مالية متنوعة
عملة مستقرة تتصل مباشرة بمشاهد الابتكار مثل الإقراض في DeFi، وتبادل الأصول، ودفع السلع الرقمية، مما يوسع بشكل كبير حدود استخدام الأصل الرقمي.
تلك المزايا يصعب تحقيقها في العملات التقليدية، مما يعزز بشكل كبير من راحة وكفاءة تداول الأصول الرقمية.
##布局 عملة مستقرة
تأسست شركة معروفة في مجال التكنولوجيا المالية عام 2013، وتركز على المدفوعات الرقمية والتمويل القائم على blockchain، وأطلقت عملة مستقرة بالدولار. هذه العملة المستقرة هي عملة مركزية مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، حيث يتم الاحتفاظ بجميع الأموال في بنوك أمريكية خاضعة للتنظيم وسندات حكومية قصيرة الأجل، ويتم تدقيقها شهريًا من قبل شركة محاسبة ثالثة، لضمان شفافية وأمان الأصول الاحتياطية.
بحلول يونيو 2025، تبلغ القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة حوالي 39 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة الثانية عالمياً بين العملات المستقرة. يغطي نظامها البيئي بشكل واسع، حيث تم نشرها على عدة سلاسل عامة مثل إيثيريوم، سولانا، أربيتروم، أوبتيميزم، أفالانش، بيس، وبوليجون، وتدعم البورصات، بروتوكولات DeFi، المدفوعات السريعة، وانتقالات الأصول عبر السلاسل.
تقوم الشركة من خلال بروتوكول نقل عبر السلاسل بتنفيذ عملتها المستقرة بحرية بدون انزلاق بين سلاسل مختلفة، مما يحقق استراتيجية العولمة.
فيما يتعلق بالامتثال، تلتزم الشركة بدقة بمتطلبات تنظيم وزارة الخزانة الأمريكية وSEC وFinCEN، لتصبح "جيش العملات المستقرة" المعترف به من قبل الجهات التنظيمية. إن تقارير التدقيق الشفافة والعلنية ونظام الاحتياطي المتوافق تجعلها حجر الزاوية الهام في النظام البيئي للدولار الرقمي. في الوقت نفسه، تتعاون الشركة مع العديد من عمالقة الدفع العالميين، وتعمل بنشاط على دفع عملتها المستقرة إلى أرض الواقع في مجالات الدفع والتسوية العالمية.
نظرة عامة على مشاريع عملة مستقرة بالدولار الأمريكي
| عملة مستقرة | الجهة المصدرة | القيمة السوقية الإجمالية (حتى يونيو 2025) | هيكل الاحتياطي | الخصائص الامتثالية |
|-----|---------------|----------------|--------------|--------------|
| A | شركة مسجلة في السلفادور | حوالي 155.6 مليار دولار | سندات أمريكية، نقد، إعادة شراء، إلخ | جزئي الشفافية، تم فرض غرامات |
| B | شركة أمريكية | حوالي 614.7 مليار دولار | نقد + سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل، تدقيق شفاف | متوافقة بالكامل، شريك في SEC |
| C | شركة الثقة في هونغ كونغ | حوالي 14.81 مليار دولار أمريكي | ودائع مصرفية + أوراق مالية قصيرة الأجل | إطار تنظيم الثقة في هونغ كونغ |
| D | عمالقة الدفع الأمريكيين وشركائهم | حوالي 9.47 مليار دولار | الحضانة، السندات الأمريكية بشكل رئيسي | خاضعة لرقابة NYDFS |
| E | شركة سنغافورية | حوالي 56 مليار دولار | بدون نقد، هيكل مركب | بدون ضمان تقليدي |
| F | فريق السياسة الأمريكية | حوالي 22 مليار دولار | نظام تخزين العملة | الرقابة من طرف ثالث |
منطق العملة المستقرة الأساسية
في السنوات الأخيرة، أظهر سوق العملات المستقرة نموًا متفجرًا، ويمكن تلخيص الدوافع وراء ذلك في ثلاثة عوامل أساسية: فراغ تنظيمي، مساحة فرق الفوائد، وصراع الدول. تعمل هذه العوامل مجتمعة، مما يجعل العملات المستقرة ليست فقط فئة أصول مهمة في سوق العملات الرقمية، بل أيضًا ساحة جديدة تتنافس عليها رؤوس الأموال المالية العالمية بشدة.
) 1. فراغ تنظيمي --- من النمو الفوضوي إلى التنظيم التدريجي
في الماضي، كانت هناك نقص واضح في المعايير التنظيمية العالمية الموحدة لإصدار وتداول العملات المستقرة، مما أدى إلى ظهور "فراغ تنظيمي" في السوق. هذا البيئة غير المنظمة، من ناحية، خفّضت من عتبة الإصدار، وجذبت الكثير من رأس المال والمشاريع للدخول بسرعة؛ ومن ناحية أخرى، جلبت مخاطر نظامية محتملة. مع بدء الدول في إصدار القوانين واللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة، مثل اللوائح الخاصة بالعملات المستقرة التي ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في هونغ كونغ في أغسطس 2025، فإنها توفر تنظيمًا وضمانًا للسوق. هذا التحول المؤسسي يعزز الثقة في تطوير الصناعة، كما سيساهم في دفع السوق نحو الامتثال والنضج تدريجياً.
2. فارق العائد --- "منجم الربح" في عيون رأس المال
تقوم جهة إصدار العملة المستقرة بإدارة أموال العملة الورقية التي يقوم المستخدمون باستبدالها، من خلال استثمارها في السندات الحكومية قصيرة الأجل ذات المخاطر المنخفضة، أو من خلال رهن الإيثيريوم (ETH) أو استخدام استراتيجيات البيع على المكشوف في العقود الآجلة، لتحقيق عوائد تفوق بكثير معدلات الفائدة على ودائع البنوك. على سبيل المثال، فإن العملة المستقرة الخاصة بإحدى الشركات في سنغافورة تمكنت من تحقيق عائد سنوي يزيد عن 20% (APY) من خلال رهن الإيثيريوم واستراتيجيات البيع على المكشوف في العقود الآجلة، مما يجعلها جذابة للغاية في السوق. بمجرد تحقيق عوائد مرتفعة للغاية، تتدفق الأموال بسرعة، مما يشكل تأثير تراكم رأس المال، ويعزز من حجم العملة المستقرة بشكل سريع.
3. صراع الدول --- هيمنة العملات و ساحة المعركة الجديدة للاقتصاد الرقمي
تعتبر العملات المستقرة ليست فقط أدوات ابتكار مالي، بل هي أيضًا محور المنافسة النقدية الدولية والسيادة الرقمية. يحاول مشروع العملات المستقرة المدعوم من فريق سياسي أمريكي إنشاء "خطة إعادة تصميم الدولار الرقمي"، متحديًا الهيمنة الرقمية الحالية للدولار؛ في الوقت نفسه، تعمل هونغ كونغ بنشاط على إنشاء نظام بيئي لعملة هونغ كونغ المستقرة، من أجل المنافسة على قمة التكنولوجيا المالية في آسيا. وتسعى العديد من الدول في أوروبا وأمريكا وآسيا من خلال القوانين وتجارب العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحفاظ على تأثيرهم النقدي في العصر الرقمي. أصبحت العملات المستقرة ساحة جديدة للصراع بين الدول حول سيادة العملات الرقمية ونظام الدفع العالمي.
4. تزداد سيناريوهات الاستخدام تنوعًا، وتقترب تدريجيًا من وظائف العملات القانونية
عملة مستقرة كانت تستخدم في البداية للتحويلات الداخلية في عالم العملات، مثل عملة مستقرة معروفة تتداول بشكل واسع في السوق المشفرة. ولكن مع تطور التكنولوجيا وبيئة التطبيقات، فإن وظيفة العملة المستقرة تستمر في التوسع:
المدفوعات التجارية العالمية: تدعم التجارة الإلكترونية عبر الحدود، والتحويلات الخارجية، وتقدم طرق تسوية سريعة ومنخفضة التكلفة.
الإقراض والربح في DeFi: تصبح من الأصول الرئيسية للإقراض على منصة DeFi، يمكن للمستخدمين إقراض عملة مستقرة لكسب الفائدة، أو استخدامها كضمان للأصول.
أدوات التحوط من الأصول: في أوقات تقلب السوق المشفر، يمكن للمستثمرين التحويل بسرعة إلى عملة مستقرة لتأمين قيمة الأصول.
دفع السلع الرقمية: تُستخدم عملة مستقرة على نطاق واسع كوسيلة للدفع في مجالات الألعاب وNFT وإبداع المحتوى.
مع نضوج هذه السيناريوهات المتنوعة، تتطور استخدامات العملة المستقرة تدريجياً من "أدوات في عالم العملات" إلى "عملة رقمية قانونية"، مما أدى إلى انفجار في حجم السوق واهتمام رأس المال.
نمط جديد للنظام النقدي العالمي
من قيادة الدولة، وتجارب البنوك التجارية، إلى مشاركة عمالقة التكنولوجيا والمشاريع الأصلية على السلسلة، أصبحت العملة المستقرة تنتقل من أداة نادرة في عالم العملات إلى مدخل رئيسي للبنية التحتية العالمية للدفع من الجيل التالي.
تعتبر هذه الجولة من عملات مستقرة في الواقع صراعًا بين الدول حول "هيمنة العملات في العصر الرقمي".
مع استمرار الولايات المتحدة في توسيع نفوذ الدولار من خلال عملة مستقرة، تعمل هونغ كونغ أيضًا بنشاط على بناء نظام بيئي للعملة المستقرة، وتعزيز بناء مركز تسوية Web3 في آسيا.
في 21 مايو 2025، وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ رسميًا على "مشروع قانون عملة مستقرة"، واكتمل إجراء القراءة الثالثة في نفس اليوم. سيدخل هذا القانون حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ إطار تنظيم شامل لعملات مستقرة المرتبطة بالعملات القانونية.
هونغ كونغ تطلق "لائحة العملات المستقرة" ليس كتنظيم سلبي، ولكن بناءً على اعتبارات السيطرة الاستباقية على "المركز الاستراتيجي للمدفوعات والتسويات من الجيل التالي".
تم تشكيل نواة نظام الدفع بالعملات المشفرة العالمي، حيث أن عملة مستقرة انتقلت من "أداة تسوية في عالم العملات" لتصبح الخيار الرئيسي للتحويلات عبر الحدود والدفع وتجنب المخاطر على الأصول.
تتسارع الرقمنة النقدية في الولايات المتحدة والصين وأوروبا واليابان، ويتحول التنافس النقدي إلى مستوى السيادة الرقمية، ويجب على هونغ كونغ إنشاء خندق متوافق لضمان دولرة الدولار الهونغ كونغي؛
تتسارع عملية دمج Web3 مع المالية، وتصبح العملة المستقرة بمثابة "جسر" و"وسيط" بين التطبيقات على السلسلة والأصول في العالم الحقيقي، بينما تسعى هونغ كونغ لتكون عاصمة الجسور.
لذلك، هونغ كونغ ليست مجرد "سد الثغرات"، بل تعمل على إيجاد موقع جديد لتحديد القواعد بشكل استباقي بين عالم العملات الرقمية والرقابة. نية هونغ كونغ على المدى الطويل واضحة جداً:
يتم قيادة الدولار الرقمي من قبل هيئة النقد، من خلال التسوية داخل نظام CBDC، مع التركيز على تجارب المؤسسات المالية؛
يتم قيادة عملة هونغ كونغ المستقرة بواسطة السوق، وتستخدم كإضافة أو حتى بديل في تطبيقات السلسلة المفتوحة، والمدفوعات الخارجية، والتسويات عبر الحدود.
ستتيح هذه الرؤية المزدوجة لهونغ كونغ السيطرة على نوعين من "حقوق الإصدار" في المالية الرقمية: واحدة هي الائتمان الرسمي، والأخرى هي الكفاءة التجارية.
في هذه اللعبة العالمية للعملات، أصبحت العملة المستقرة بهدوء التقنية الحاملة والأداة الرمزية التالية للسيادة. تتنافس الولايات المتحدة باستخدام بعض العملات المستقرة الرئيسية كمرساة للحصول على حقوق التسوية في العصر الرقمي؛ بينما تدفع أوروبا واليابان من خلال لوائح مثل MiCA الاستراتيجية المستقلة لتحويل العملات المحلية إلى الرقمية؛ ومن جهة أخرى، تتبع هونغ كونغ مساراً مستقلاً "مدفوعاً بالسوق، ومدعوماً بالنظام" من خلال إطار تنظيمي مرن ومستقبلي وآلية سوق مفتوحة للغاية.
في المستقبل، عندما تصبح العملات المستقرة بنية تحتية للدفع عبر الحدود، وعندما تعيد blockchain تعريف شبكة التسويات وأشكال التعبير عن الأصول، فإن من يمكنه التحكم في حقوق التسعير وحقوق الوصول وحقوق التسوية في هذا النظام، سيكون له اليد العليا في الجولة الجديدة من النظام المالي الدولي. وهونغ كونغ، قد كشفت عن بطاقتها مبكرًا.
عملة مستقرة، ليست مجرد ثورة في شكل العملة، بل هي صراع عميق على السيادة الرقمية والنظام المالي والسلطة الجغرافية. في المستقبل، ستنضم المزيد من المدن والدول إلى هذه الحرب الرقمية المالية التي لم يتم تسميتها بعد. لكن، في هذه اللحظة، فإن هونغ كونغ الواقفة على طاولة اللعب، لم تعد مجرد متفرج.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeNightmare
· منذ 16 س
الجسور عبر السلسلة省钱省到怀疑人生...
شاهد النسخة الأصليةرد0
BTCBeliefStation
· 08-10 23:19
ادخل مركز يعني العمل ثور السوق الصاعدة لا تهتم كثيراً
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConsensusDissenter
· 08-10 04:47
مرة أخرى سيناريو خداع الحمقى ؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WenMoon42
· 08-10 04:47
ثور هو مبالغ فيه، يبدو أن هناك من سيخدع الناس لتحقيق الربح مرة أخرى.
صراع الهيمنة على العملات المستقرة: لوائح هونغ كونغ تقود إلى تشكيل جديد للتمويل الرقمي العالمي
عصر الأصول الرقمية الجديد: عملة مستقرة تقود ثورة التكنولوجيا المالية
المقدمة
في عام 2025، شهد سوق الأصول الرقمية علامة فارقة مهمة، حيث نجحت شركة التكنولوجيا المالية التي تركز على عملة مستقرة في إدراجها في بورصة نيويورك. لا يرمز هذا فقط إلى دخول النظام البيئي لعملة الدولار المستقرة رسميًا إلى السوق المالية العامة، بل يفتح أيضًا محيطًا جديدًا في مجال الأصول الرقمية. تعتبر العملة المستقرة بمثابة جسر بين العملات الورقية التقليدية وعالم العملات الرقمية، وبفضل استقرار الأسعار، والكفاءة، وتكلفة المعاملات المنخفضة عبر الحدود، بالإضافة إلى الدعم العميق لمشاهد الابتكار مثل DeFi، أصبحت المجال الأساسي الذي تتنافس عليه أسواق المال وشركات التكنولوجيا المالية.
في ظل النمو السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، شهدت بيئة العملات المستقرة نمواً انفجارياً. إن التدفق الكبير للرساميل والتحسين التدريجي للرقابة السياسية يبرزان الدور الحاسم للعملات المستقرة في نظام الدفع العالمي المستقبلي، والتسويات عبر الحدود، وإدارة الأصول. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لتخطيط بيئة العملات المستقرة، والمنطق الامتثالي، وفرص التحكيم الرأسمالي، والاتجاهات التنظيمية العالمية، لتظهر بشكل كامل كيف يمكن للعملات المستقرة أن تثير جنون رأس المال في الأصول الرقمية.
! [انفجار النظام البيئي للعملات المستقرة: من الاكتتاب العام الدائري إلى تغيير مشهد العملة الرقمية العالمي](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7712b51ee06a643ed9202b590f1ba78d.webp019283746574839201
خلفية وقيمة ظهور العملات المستقرة
تعتبر عملة مستقرة كمرساة لقيمة العملات التقليدية من أصل رقمي، وقد شهدت في السنوات الأخيرة ارتفاعاً سريعاً، لتصبح جزءاً مهماً من سوق العملات المشفرة. على عكس العملات الرقمية الرئيسية التي تشهد تقلبات شديدة، تحقق عملة مستقرة استقرار الأسعار من خلال ربطها بالدولار الأمريكي أو عملات تقليدية أخرى بنسبة 1:1، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر تداول الأصول الرقمية. بفضل تكنولوجيا البلوك تشين، لا تسرع عملة مستقرة فقط من كفاءة التحويلات والمدفوعات عبر الحدود، بل توفر أيضاً دعماً قوياً للبنية التحتية لمجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل التمويل اللامركزي، وتبادل الأصول الرقمية، واستقبال المدفوعات من التجار العالميين.
تتمثل المزايا الأساسية للعملة المستقرة في ثلاثة جوانب:
سعر مستقر، يتجنب مخاطر التقلب
سوق العملات المشفرة يشهد تقلبات شديدة في الأسعار، حيث تعمل عملة مستقرة على ربط القيمة بالعملات الورقية، مما يضمن استقرار مبالغ التداول والتسوية، ويقلل بشكل كبير من مخاطر التداول.
سرعة التحويلات عبر الحدود سريعة وتكلفتها منخفضة
عملة مستقرة تعتمد على تقنية البلوكشين، تحقق وصول الأموال على مستوى العالم في غضون دقائق، وهو أقل بكثير من الوقت والرسوم المرتبطة بالتحويلات البنكية التقليدية.
دعم تطبيقات مالية متنوعة
عملة مستقرة تتصل مباشرة بمشاهد الابتكار مثل الإقراض في DeFi، وتبادل الأصول، ودفع السلع الرقمية، مما يوسع بشكل كبير حدود استخدام الأصل الرقمي.
تلك المزايا يصعب تحقيقها في العملات التقليدية، مما يعزز بشكل كبير من راحة وكفاءة تداول الأصول الرقمية.
##布局 عملة مستقرة
تأسست شركة معروفة في مجال التكنولوجيا المالية عام 2013، وتركز على المدفوعات الرقمية والتمويل القائم على blockchain، وأطلقت عملة مستقرة بالدولار. هذه العملة المستقرة هي عملة مركزية مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، حيث يتم الاحتفاظ بجميع الأموال في بنوك أمريكية خاضعة للتنظيم وسندات حكومية قصيرة الأجل، ويتم تدقيقها شهريًا من قبل شركة محاسبة ثالثة، لضمان شفافية وأمان الأصول الاحتياطية.
بحلول يونيو 2025، تبلغ القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة حوالي 39 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة الثانية عالمياً بين العملات المستقرة. يغطي نظامها البيئي بشكل واسع، حيث تم نشرها على عدة سلاسل عامة مثل إيثيريوم، سولانا، أربيتروم، أوبتيميزم، أفالانش، بيس، وبوليجون، وتدعم البورصات، بروتوكولات DeFi، المدفوعات السريعة، وانتقالات الأصول عبر السلاسل.
تقوم الشركة من خلال بروتوكول نقل عبر السلاسل بتنفيذ عملتها المستقرة بحرية بدون انزلاق بين سلاسل مختلفة، مما يحقق استراتيجية العولمة.
فيما يتعلق بالامتثال، تلتزم الشركة بدقة بمتطلبات تنظيم وزارة الخزانة الأمريكية وSEC وFinCEN، لتصبح "جيش العملات المستقرة" المعترف به من قبل الجهات التنظيمية. إن تقارير التدقيق الشفافة والعلنية ونظام الاحتياطي المتوافق تجعلها حجر الزاوية الهام في النظام البيئي للدولار الرقمي. في الوقت نفسه، تتعاون الشركة مع العديد من عمالقة الدفع العالميين، وتعمل بنشاط على دفع عملتها المستقرة إلى أرض الواقع في مجالات الدفع والتسوية العالمية.
نظرة عامة على مشاريع عملة مستقرة بالدولار الأمريكي
| عملة مستقرة | الجهة المصدرة | القيمة السوقية الإجمالية (حتى يونيو 2025) | هيكل الاحتياطي | الخصائص الامتثالية | |-----|---------------|----------------|--------------|--------------| | A | شركة مسجلة في السلفادور | حوالي 155.6 مليار دولار | سندات أمريكية، نقد، إعادة شراء، إلخ | جزئي الشفافية، تم فرض غرامات | | B | شركة أمريكية | حوالي 614.7 مليار دولار | نقد + سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل، تدقيق شفاف | متوافقة بالكامل، شريك في SEC | | C | شركة الثقة في هونغ كونغ | حوالي 14.81 مليار دولار أمريكي | ودائع مصرفية + أوراق مالية قصيرة الأجل | إطار تنظيم الثقة في هونغ كونغ | | D | عمالقة الدفع الأمريكيين وشركائهم | حوالي 9.47 مليار دولار | الحضانة، السندات الأمريكية بشكل رئيسي | خاضعة لرقابة NYDFS | | E | شركة سنغافورية | حوالي 56 مليار دولار | بدون نقد، هيكل مركب | بدون ضمان تقليدي | | F | فريق السياسة الأمريكية | حوالي 22 مليار دولار | نظام تخزين العملة | الرقابة من طرف ثالث |
منطق العملة المستقرة الأساسية
في السنوات الأخيرة، أظهر سوق العملات المستقرة نموًا متفجرًا، ويمكن تلخيص الدوافع وراء ذلك في ثلاثة عوامل أساسية: فراغ تنظيمي، مساحة فرق الفوائد، وصراع الدول. تعمل هذه العوامل مجتمعة، مما يجعل العملات المستقرة ليست فقط فئة أصول مهمة في سوق العملات الرقمية، بل أيضًا ساحة جديدة تتنافس عليها رؤوس الأموال المالية العالمية بشدة.
) 1. فراغ تنظيمي --- من النمو الفوضوي إلى التنظيم التدريجي
في الماضي، كانت هناك نقص واضح في المعايير التنظيمية العالمية الموحدة لإصدار وتداول العملات المستقرة، مما أدى إلى ظهور "فراغ تنظيمي" في السوق. هذا البيئة غير المنظمة، من ناحية، خفّضت من عتبة الإصدار، وجذبت الكثير من رأس المال والمشاريع للدخول بسرعة؛ ومن ناحية أخرى، جلبت مخاطر نظامية محتملة. مع بدء الدول في إصدار القوانين واللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة، مثل اللوائح الخاصة بالعملات المستقرة التي ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في هونغ كونغ في أغسطس 2025، فإنها توفر تنظيمًا وضمانًا للسوق. هذا التحول المؤسسي يعزز الثقة في تطوير الصناعة، كما سيساهم في دفع السوق نحو الامتثال والنضج تدريجياً.
2. فارق العائد --- "منجم الربح" في عيون رأس المال
تقوم جهة إصدار العملة المستقرة بإدارة أموال العملة الورقية التي يقوم المستخدمون باستبدالها، من خلال استثمارها في السندات الحكومية قصيرة الأجل ذات المخاطر المنخفضة، أو من خلال رهن الإيثيريوم (ETH) أو استخدام استراتيجيات البيع على المكشوف في العقود الآجلة، لتحقيق عوائد تفوق بكثير معدلات الفائدة على ودائع البنوك. على سبيل المثال، فإن العملة المستقرة الخاصة بإحدى الشركات في سنغافورة تمكنت من تحقيق عائد سنوي يزيد عن 20% (APY) من خلال رهن الإيثيريوم واستراتيجيات البيع على المكشوف في العقود الآجلة، مما يجعلها جذابة للغاية في السوق. بمجرد تحقيق عوائد مرتفعة للغاية، تتدفق الأموال بسرعة، مما يشكل تأثير تراكم رأس المال، ويعزز من حجم العملة المستقرة بشكل سريع.
3. صراع الدول --- هيمنة العملات و ساحة المعركة الجديدة للاقتصاد الرقمي
تعتبر العملات المستقرة ليست فقط أدوات ابتكار مالي، بل هي أيضًا محور المنافسة النقدية الدولية والسيادة الرقمية. يحاول مشروع العملات المستقرة المدعوم من فريق سياسي أمريكي إنشاء "خطة إعادة تصميم الدولار الرقمي"، متحديًا الهيمنة الرقمية الحالية للدولار؛ في الوقت نفسه، تعمل هونغ كونغ بنشاط على إنشاء نظام بيئي لعملة هونغ كونغ المستقرة، من أجل المنافسة على قمة التكنولوجيا المالية في آسيا. وتسعى العديد من الدول في أوروبا وأمريكا وآسيا من خلال القوانين وتجارب العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحفاظ على تأثيرهم النقدي في العصر الرقمي. أصبحت العملات المستقرة ساحة جديدة للصراع بين الدول حول سيادة العملات الرقمية ونظام الدفع العالمي.
4. تزداد سيناريوهات الاستخدام تنوعًا، وتقترب تدريجيًا من وظائف العملات القانونية
عملة مستقرة كانت تستخدم في البداية للتحويلات الداخلية في عالم العملات، مثل عملة مستقرة معروفة تتداول بشكل واسع في السوق المشفرة. ولكن مع تطور التكنولوجيا وبيئة التطبيقات، فإن وظيفة العملة المستقرة تستمر في التوسع:
المدفوعات التجارية العالمية: تدعم التجارة الإلكترونية عبر الحدود، والتحويلات الخارجية، وتقدم طرق تسوية سريعة ومنخفضة التكلفة.
الإقراض والربح في DeFi: تصبح من الأصول الرئيسية للإقراض على منصة DeFi، يمكن للمستخدمين إقراض عملة مستقرة لكسب الفائدة، أو استخدامها كضمان للأصول.
أدوات التحوط من الأصول: في أوقات تقلب السوق المشفر، يمكن للمستثمرين التحويل بسرعة إلى عملة مستقرة لتأمين قيمة الأصول.
دفع السلع الرقمية: تُستخدم عملة مستقرة على نطاق واسع كوسيلة للدفع في مجالات الألعاب وNFT وإبداع المحتوى.
مع نضوج هذه السيناريوهات المتنوعة، تتطور استخدامات العملة المستقرة تدريجياً من "أدوات في عالم العملات" إلى "عملة رقمية قانونية"، مما أدى إلى انفجار في حجم السوق واهتمام رأس المال.
نمط جديد للنظام النقدي العالمي
من قيادة الدولة، وتجارب البنوك التجارية، إلى مشاركة عمالقة التكنولوجيا والمشاريع الأصلية على السلسلة، أصبحت العملة المستقرة تنتقل من أداة نادرة في عالم العملات إلى مدخل رئيسي للبنية التحتية العالمية للدفع من الجيل التالي.
تعتبر هذه الجولة من عملات مستقرة في الواقع صراعًا بين الدول حول "هيمنة العملات في العصر الرقمي".
مع استمرار الولايات المتحدة في توسيع نفوذ الدولار من خلال عملة مستقرة، تعمل هونغ كونغ أيضًا بنشاط على بناء نظام بيئي للعملة المستقرة، وتعزيز بناء مركز تسوية Web3 في آسيا.
في 21 مايو 2025، وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ رسميًا على "مشروع قانون عملة مستقرة"، واكتمل إجراء القراءة الثالثة في نفس اليوم. سيدخل هذا القانون حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ إطار تنظيم شامل لعملات مستقرة المرتبطة بالعملات القانونية.
هونغ كونغ تطلق "لائحة العملات المستقرة" ليس كتنظيم سلبي، ولكن بناءً على اعتبارات السيطرة الاستباقية على "المركز الاستراتيجي للمدفوعات والتسويات من الجيل التالي".
تم تشكيل نواة نظام الدفع بالعملات المشفرة العالمي، حيث أن عملة مستقرة انتقلت من "أداة تسوية في عالم العملات" لتصبح الخيار الرئيسي للتحويلات عبر الحدود والدفع وتجنب المخاطر على الأصول.
تتسارع الرقمنة النقدية في الولايات المتحدة والصين وأوروبا واليابان، ويتحول التنافس النقدي إلى مستوى السيادة الرقمية، ويجب على هونغ كونغ إنشاء خندق متوافق لضمان دولرة الدولار الهونغ كونغي؛
تتسارع عملية دمج Web3 مع المالية، وتصبح العملة المستقرة بمثابة "جسر" و"وسيط" بين التطبيقات على السلسلة والأصول في العالم الحقيقي، بينما تسعى هونغ كونغ لتكون عاصمة الجسور.
لذلك، هونغ كونغ ليست مجرد "سد الثغرات"، بل تعمل على إيجاد موقع جديد لتحديد القواعد بشكل استباقي بين عالم العملات الرقمية والرقابة. نية هونغ كونغ على المدى الطويل واضحة جداً:
يتم قيادة الدولار الرقمي من قبل هيئة النقد، من خلال التسوية داخل نظام CBDC، مع التركيز على تجارب المؤسسات المالية؛
يتم قيادة عملة هونغ كونغ المستقرة بواسطة السوق، وتستخدم كإضافة أو حتى بديل في تطبيقات السلسلة المفتوحة، والمدفوعات الخارجية، والتسويات عبر الحدود.
ستتيح هذه الرؤية المزدوجة لهونغ كونغ السيطرة على نوعين من "حقوق الإصدار" في المالية الرقمية: واحدة هي الائتمان الرسمي، والأخرى هي الكفاءة التجارية.
في هذه اللعبة العالمية للعملات، أصبحت العملة المستقرة بهدوء التقنية الحاملة والأداة الرمزية التالية للسيادة. تتنافس الولايات المتحدة باستخدام بعض العملات المستقرة الرئيسية كمرساة للحصول على حقوق التسوية في العصر الرقمي؛ بينما تدفع أوروبا واليابان من خلال لوائح مثل MiCA الاستراتيجية المستقلة لتحويل العملات المحلية إلى الرقمية؛ ومن جهة أخرى، تتبع هونغ كونغ مساراً مستقلاً "مدفوعاً بالسوق، ومدعوماً بالنظام" من خلال إطار تنظيمي مرن ومستقبلي وآلية سوق مفتوحة للغاية.
في المستقبل، عندما تصبح العملات المستقرة بنية تحتية للدفع عبر الحدود، وعندما تعيد blockchain تعريف شبكة التسويات وأشكال التعبير عن الأصول، فإن من يمكنه التحكم في حقوق التسعير وحقوق الوصول وحقوق التسوية في هذا النظام، سيكون له اليد العليا في الجولة الجديدة من النظام المالي الدولي. وهونغ كونغ، قد كشفت عن بطاقتها مبكرًا.
عملة مستقرة، ليست مجرد ثورة في شكل العملة، بل هي صراع عميق على السيادة الرقمية والنظام المالي والسلطة الجغرافية. في المستقبل، ستنضم المزيد من المدن والدول إلى هذه الحرب الرقمية المالية التي لم يتم تسميتها بعد. لكن، في هذه اللحظة، فإن هونغ كونغ الواقفة على طاولة اللعب، لم تعد مجرد متفرج.