الأصول الرقمية السوق الجديدة: عصر الدورات المتعددة المتوازية

مؤخراً، بعد مناقشات مع شخصيات بارزة في الصناعة، اكتشفت أن الجميع يركز على اتجاه مهم: نظرية "دورة الأربع سنوات" التقليدية لم تعد تناسب سوق الأصول الرقمية الحالي. إذا استمر المستثمرون في التمسك بالأفكار القديمة، متوقعين أرباحاً سهلة من السوق الصاعدة، فقد يتم التخلي عنهم بلا رحمة من قبل السوق.

لقد تطور النظام البيئي للأصول الرقمية الحالي إلى نظام معقد يعمل فيه أربعة دورات مختلفة تمامًا في نفس الوقت، حيث تتمتع كل دورة بإيقاعها واستراتيجياتها ومنطقها الربحي الفريد.

دورة سوبر بيتكوين

لقد تطور البيتكوين من كونه مجرد أداة مضاربة إلى أصل يتم تخصيصه من قبل المؤسسات. إن حجم الأموال ومنطق التخصيص الذي جلبته وول ستريت والشركات المدرجة وصناديق الاستثمار المتداولة قد غيّر تمامًا نموذج "التناوب بين الثور والدب" التقليدي.

التغيير الرئيسي هو الانخفاض الكبير في نسبة الأفراد الذين يمتلكون العملات، بينما تتدفق الأموال المؤسسية التي تمثلها بعض الشركات التكنولوجية بشكل كبير. هذا التغيير الجذري في هيكل الملكية يعمل على إعادة تشكيل آلية اكتشاف أسعار البيتكوين وخصائص تقلباته.

يواجه المستثمرون الأفراد ضغطًا مزدوجًا من تكاليف الوقت والفرص. يمكن للمستثمرين المؤسسيين تحمل فترة احتفاظ تتراوح بين 3-5 سنوات في انتظار تحقيق القيمة طويلة الأجل لعملة البيتكوين، بينما من الواضح أن الأفراد يواجهون صعوبة في امتلاك مثل هذه الصبر والقدرة المالية.

في المستقبل، قد نشهد اتجاهًا بطيئًا لارتفاع البيتكوين يستمر لأكثر من عشر سنوات. قد تستقر العوائد السنوية في نطاق 20-30%، لكن تقلبات الأسعار اليومية ستنخفض بشكل ملحوظ، مما يجعلها تشبه سهم تكنولوجيا ينمو بشكل ثابت. أما بالنسبة للسعر النهائي للبيتكوين، فإنه قد يكون من الصعب التنبؤ بدقة من منظور المستثمرين الأفراد في الوقت الحالي.

الدورة القصيرة لميم

لا يزال الاتجاه طويل الأمد لرموز MEME موجودًا، في فترة تفتقر فيها السرد التقني إلى الجاذبية، سيتماشى سرد MEME دائمًا مع تغييرات المشاعر السوقية، وتدفق الأموال، والتركيز لملء "فراغ الملل" في السوق.

جوهر MEME هو "إشباع فوري" كوسيلة للمضاربة. لا يحتاج إلى ورقة بيضاء أو تحقق تقني أو خارطة طريق، يكفي رمز يثير الاستجابة. من المواضيع المتعلقة بالحيوانات الأليفة إلى النكات السياسية، ومن تغليف مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى احتضان IP المجتمعي، تطور MEME ليصبح سلسلة صناعة كاملة لـ "تحقيق العواطف".

تتميز عملة MEME بخصائص "سريعة وقصيرة" مما يجعلها مقياسًا لمشاعر السوق وخزانًا للتمويل. عندما تكون الأموال وفيرة، تصبح MEME المكان المفضل لتجربة الأموال الساخنة؛ وعندما تكون الأموال شحيحة، تتحول MEME إلى ملاذ أخير للمضاربة.

ومع ذلك، فإن سوق MEME يتحول من "احتفال القاعدة الشعبية" إلى "منافسة احترافية". إن صعوبة تحقيق الربح للمستثمرين العاديين في هذا الدوران عالي التردد تتزايد بشكل حاد. مع دخول الفرق الاحترافية، والمحللين ذوي الخبرة، والأموال الكبيرة، أصبح هذا "الملاذ الشعبي" السابق يتجه نحو المزيد من الانغماس.

الابتكار التكنولوجي في دورات طويلة

الابتكارات التي تتمتع حقاً بعتبة تقنية، مثل توسيع Layer2، تقنيات الإثبات الصفري، والبنى التحتية للذكاء الاصطناعي، عادة ما تتطلب من 2 إلى 3 سنوات أو حتى وقت أطول من أجل رؤية النتائج الفعلية. هذه الأنواع من المشاريع تتبع منحنى نضج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر السوق المالية، وهناك اختلاف زمني جوهري بين الاثنين.

تتعرض المشاريع التقنية غالبًا للانتقاد في السوق بسبب تقييمها المرتفع في مرحلة المفهوم، بينما يتم تقليل قيمتها في مرحلة "وادي الموت" عندما يبدأ التقنية في التنفيذ. هذا يحدد أن إطلاق قيمة المشاريع التقنية يظهر خصائص غير خطية وقفزات.

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون الصبر والقدرة على الحكم الفني، قد تكون استراتيجيات الاستثمار في مشاريع التكنولوجيا ذات القيمة الحقيقية خلال مرحلة "وادي الموت" هي الأفضل لتحقيق عوائد استثنائية. ولكن الشرط هو أن يكون المستثمرون قادرين على تحمل فترات الانتظار الطويلة وتقلبات السوق، بالإضافة إلى الشكوك والانتقادات التي قد يواجهونها.

الدورة القصيرة للابتكارات الساخنة

قبل أن تتشكل السرد التقني السائد، كانت هناك دورات سريعة من الابتكارات الصغيرة، من توكينغ الأصول المادية إلى البنية التحتية المادية اللامركزية، ومن الوكلاء الذكاء الاصطناعي إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (مثل بروتوكولات سياق النموذج والتواصل بين الوكلاء)، حيث قد لا تتجاوز فترة كل نقطة ساخنة صغيرة 1-3 أشهر.

إن تفتت هذه السردية وتداولها المتكرر يعكس الندرة الحالية في انتباه السوق والقيود المزدوجة التي تسعى بها الأموال إلى الكفاءة.

عادة ما تتبع دورة النقاط الساخنة الصغيرة النموذجية ست مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار التمويل → تضخيم الرأي العام → الشراء بدافع الذعر → التقييم المبالغ فيه → سحب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، يكمن المفتاح في الدخول خلال مرحلة "التحقق من المفهوم" إلى "اختبار التمويل"، والخروج عند ذروة "الشراء بدافع الذعر".

تنافس النقاط الساخنة في جوهره هو صراع على موارد الانتباه. لكن غالبًا ما توجد علاقات تقنية وتقدم مفاهيمي بين النقاط الساخنة المختلفة. على سبيل المثال، بروتوكول سياق النموذج ومعايير الاتصال بين الوكلاء في بنية التحتية للذكاء الاصطناعي، هي في الواقع إعادة هيكلة القاعدة التقنية لسرد الوكلاء الذكيين. إذا كانت السرد اللاحقة قادرة على استمرارية النقطة الساخنة السابقة، مما يخلق ترابطًا ترقية نظاميًا، وفي هذه العملية يتم بناء حلقة قيمة مستدامة حقًا، فمن المحتمل أن يولد سرد مهم مشابه لصيف DeFi.

من خلال النظر إلى نمط النقاط الساخنة الحالية، من المرجح أن تحقق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي突破ًا أولاً. إذا كانت التقنيات الأساسية مثل بروتوكولات سياق النموذج، معايير الاتصال بين الوكلاء، الحوسبة الموزعة، الاستدلال وشبكات البيانات يمكن أن تتكامل بشكل عضوي، فإنه من الممكن حقاً بناء سرد كبير مشابه لـ "صيف الذكاء الاصطناعي".

بشكل عام، لفهم جوهر هذه الدورات الأربع التي تعمل بالتوازي، يجب إيجاد الاستراتيجية المناسبة في إيقاعاتها الخاصة. لا شك أن التفكير الأحادي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد يتناسب مع تعقيد السوق الحالي. قد يكون التكيف مع "الواقع الجديد متعدد الدورات" هو المفتاح الحقيقي لتحقيق الأرباح في هذه الجولة من السوق.