من تراجع العملات الميم الشهيرة إلى نمط التقاط العائدات: تحليل ضجة Pump.Fun، وآلية إعادة شراء Hyperliquid، واتجاهات الاستثمار في التشفير الجديدة

مايك دوداس هو الشريك العام في 6th Man Ventures، وهو صندوق يركز على الاستثمار المبكر في التشفير، مع اهتمام خاص بمشاريع طبقة التطبيقات. إنهم يبحثون عن نماذج أعمال يمكنها الاستفادة من تقنية السلاسل العامة لبناء ما لا يمكن تحقيقه في عالم Web2.

تحليل ضجة Pump.Fun

نجاح Pump.Fun يعكس الطلب القوي في السوق على الأصول المرمزة. لقد حقق ابتكار "من 0 إلى 1" في هذه الدورة الصاعدة، مما جلب هيكل أصول أصلية جديدة إلى نظام Solana البيئي. على الرغم من أن بعض المقلدين قدموا نماذج جديدة مثيرة للاهتمام، مثل السماح لحاملي العملات بمشاركة قيمة المنصة، إلا أن معظم المنافسين إما أن تصميمهم غير مدروس أو أنهم يواجهون جدلاً.

أعرب مايك عن قلقه بشأن المنصات التي تشير إلى وجود ارتباط بين العملات الرقمية وعائدات الشركات. ويعتقد أنه حتى مع الإشارة إلى عدم وجود ارتباط في إخلاء المسؤولية، قد يظل المستخدمون عرضة لسوء الفهم، مما قد يؤدي إلى "خداع ضمني" ينطوي على مخاطر محتملة. بالمقابل، تؤكد Pump.Fun بوضوح أن عملتها الرقمية هي "عملة Meme بلا قيمة"، مما يتجنب هذا الجدل.

نهاية "عملة ميم النقية"

يعتقد مايك أن عصر عملات الميم الخالصة يقترب من نهايته. في المستقبل، سيصبح من الصعب بشكل متزايد، إن لم يكن مستحيلاً، إصدار عملة رمزية خالصة بدون عائد. السوق يتحول للتركيز على تلك العملات التي تدعي أنها تحمل قيمة حقيقية.

حاليًا، أكثر نماذج رد القيمة شيوعًا في سوق التشفير هما:

1. إعادة الشراء
2. توزيع الأرباح أو رسوم المعاملات

تعتبر نماذج إعادة الشراء شائعة جدًا لأنها تعيد قيمة المشروع مباشرةً إلى حاملي العملات. لقد أثبتت مشاريع مثل Binance وHyperliquid استدامة هذا النموذج وجاذبيته في السوق.

تحليل حالة آلية إعادة شراء Hyperliquid

تظهر آلية إعادة شراء Hyperliquid كيف يمكن استثمار الدخل الحقيقي والمستدام في إعادة شراء العملة، مما يعزز الثقة في السوق بشكل قوي. لا تدعم هذه النموذج فقط سعر العملة، بل تخلق أيضًا دورة إيجابية.

في سوق التشفير، لا يعد إعادة الشراء مجرد توزيع أرباح عقلاني، بل يحمل أيضًا تأثير إشارة الاقتصاد الرمزي. إنه ينقل إلى السوق رسالة "نحن حقًا نعيد إيرادات الأعمال إلى المجتمع"، وقد أثبتت هذه النموذج أنه قابل للتطبيق من خلال ممارسات Hyperliquid وBinance.

التشفير استثمار منطق جديد

السوق الحالي قد دخل مرحلة "الوضع الصعب": تحتاج المشاريع إلى منتج حقيقي، وإيرادات، ومستخدمين لبناء قيمة العملة. دخل السوق ككل فترة تطوير عالية الجودة، وانتقل التركيز على نشاط التمويل إلى المرحلة المتوسطة والمتأخرة.

يعتقد مايك أنه حان الوقت لدعم مؤسسي المشاريع الناشئة الذين يرغبون حقًا في تحقيق أهداف كبيرة في غضون 2-3 سنوات، بدلاً من المشاريع التي تسعى فقط لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل. لقد لاحظوا مجموعة من المشاريع الجديدة تظهر آفاقًا جيدة في مجالات العملات المستقرة، التمويل اللامركزي، والمحافظ الموجهة للمستهلك.

عودة تطبيقات التشفير المخصصة للمستهلكين

استثمرت 6th Man Ventures مجددًا في التطبيقات الاستهلاكية مثل Football.fun (مشابهة لـ SoRare ذات السيولة) وWorm (سوق التنبؤ). يمكن أن تجعل هذه المشاريع المستخدمين نشطين على السلسلة على المدى الطويل، مما يساهم في بناء سيادة الأصول الخاصة بهم، وهي السمة التي يقدرونها أكثر.

انتقادات لاستراتيجية "استثمار البنية التحتية فقط"

انتقد مايك بعض صناديق "الاستثمار في البنية التحتية فقط"، معتقدًا أنها غالبًا ما تعتبر مشاريع البنية التحتية كأداة للمضاربة، وتسعى للخروج قبل إطلاق الرمز. هذا السلوك لا يجلب قيمة للصناعة، بل يكون مدمرًا على المدى الطويل، مما يضع المخاطر على عاتق المستثمرين الأفراد.

دروس من حياة الاستثمار المخاطر

1. في مجال التشفير، تعتبر مهارات الأفراد والفرق أكثر أهمية من أي مجال آخر.
2. مستوى احترام مؤسسي التشفير لروح العقد منخفض بشكل عام، ويحتاج المستثمرون إلى الاستعداد نفسيًا.
3. سوق التشفير يتمتع بتقلبات عالية وعدم قابلية للتنبؤ، مما قد يؤدي إلى عوائد متطرفة، ولكن الفشل شائع أيضًا.
4. يحتاج المستثمرون إلى تعلم "تنظيم العواطف" و"التفكير على المدى الطويل".