احتمالية تزوير بيانات TVL كانت دائمًا موضوعًا للمتابعة في الصناعة. هناك آراء تشير إلى أن نفس UTXO قد يتم حسابه مرتين كـ TVL لمشاريع مختلفة، لكن هذا ليس صحيحًا من الناحية التقنية. يمكن قفل UTXO مرة واحدة فقط، لذا يمكن إحصاؤه مرة واحدة فقط في نفس الوقت.
في الواقع، ستقوم معظم المشاريع بنشر عناوين الرهن، حتى لو لم يتم نشرها، يمكن تتبعها من خلال تدفق الأموال على السلسلة. هذه العناوين ليست موجهة فقط للمستخدمين، بل أيضًا للمستثمرين للتحقق من سيطرة الجهة المسؤولة عن المشروع. لذلك، تركز العمليات المتعلقة ببيانات TVL بشكل أساسي على هذه العناوين العامة.
تتعامل العديد من المشاريع مع كبار المستثمرين لضخ الأموال لزيادة TVL. بالنسبة لكبار المستثمرين، عادة ما تعد المشاريع بمعدل عائد مضمون. هذه الممارسة شائعة في مجال DeFi ويمكن اعتبارها فوزًا مزدوجًا: تحصل المشاريع على بيانات TVL المثالية، بينما يحصل كبار المستثمرين على عائدات مرتفعة، مما يجذب في النهاية المزيد من المستثمرين الأفراد.
كمثال على مشروع معين، فإنه يستخدم نمط التوقيع المتعدد لمحفظة MPC الشائعة. يقوم المستثمرون الكبار بإيداع الأموال في عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، ولكن يتم إدارة الأموال بشكل مشترك بين المستثمرين الكبار وطرف المشروع. تحقق محفظة MPC إدارة تعاونية متعددة الأطراف من خلال تجزئة مفاتيح خاصة متعددة، مما يضمن عدم قدرة أي طرف على استخدام الأموال بمفرده.
من الخارج، تبدو هذه العناوين بالفعل تابعة للفريق المشروع، لكن الفريق المشروع لا يمتلك السيطرة المطلقة على أموال العناوين. هذه هي أصل ما يسمى "TVL الزائف".
من الضروري توضيح أن "TVL الوهمي" لا يشير إلى تزوير البيانات، بل يعني أن هذه الـTVL هي أموال ميتة، لا يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، بل تستخدم فقط لجذب أموال المستثمرين الأفراد اللاحقة وتحفيز المشاريع.
يمكن تقسيم TVL إلى TVL حقيقية و TVL مزيفة. TVL الحقيقي هو السيولة التي يمكن استخدامها بشكل فعال، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو البورصات، مما يوفر تجربة منتج أفضل للمستخدمين. أما TVL المزيف فهو السيولة غير المستخدمة، مثل الأموال في مشاريع الرهن.
بالنسبة لمشاريع الرهان، فإن مؤشر TVL غير مناسب. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد "سمنة وهمية"، وتستخدم بشكل أساسي لتعزيز صورة المشروع، وليس لها دور فعلي في تشغيل المنتج.
لقد كان التركيز على TVL مفرطًا في الصناعة لفترة طويلة، لكن ليس كل TVL له قيمة فعلية. كأشخاص عاديين ومستثمرين، يجب أن نركز على القيمة الأساسية للمشروع: هل يمكنه حل مشاكل المستخدمين؟ هل يمكنه توليد تدفق نقدي إيجابي لإثبات جدوى نموذج العمل؟
يجب أن تكون المشاريع عالية الجودة قادرة على خلق قيمة للمستخدمين وللصناعة بشكل عام، فهذا هو المعيار الرئيسي لتقييم جودة المشروع.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
حقيقة تزوير TVL: فهم الفرق بين TVL الحقيقي والمزيف وتقييم قيمة المشروع
احتمالية تزوير بيانات TVL كانت دائمًا موضوعًا للمتابعة في الصناعة. هناك آراء تشير إلى أن نفس UTXO قد يتم حسابه مرتين كـ TVL لمشاريع مختلفة، لكن هذا ليس صحيحًا من الناحية التقنية. يمكن قفل UTXO مرة واحدة فقط، لذا يمكن إحصاؤه مرة واحدة فقط في نفس الوقت.
في الواقع، ستقوم معظم المشاريع بنشر عناوين الرهن، حتى لو لم يتم نشرها، يمكن تتبعها من خلال تدفق الأموال على السلسلة. هذه العناوين ليست موجهة فقط للمستخدمين، بل أيضًا للمستثمرين للتحقق من سيطرة الجهة المسؤولة عن المشروع. لذلك، تركز العمليات المتعلقة ببيانات TVL بشكل أساسي على هذه العناوين العامة.
تتعامل العديد من المشاريع مع كبار المستثمرين لضخ الأموال لزيادة TVL. بالنسبة لكبار المستثمرين، عادة ما تعد المشاريع بمعدل عائد مضمون. هذه الممارسة شائعة في مجال DeFi ويمكن اعتبارها فوزًا مزدوجًا: تحصل المشاريع على بيانات TVL المثالية، بينما يحصل كبار المستثمرين على عائدات مرتفعة، مما يجذب في النهاية المزيد من المستثمرين الأفراد.
كمثال على مشروع معين، فإنه يستخدم نمط التوقيع المتعدد لمحفظة MPC الشائعة. يقوم المستثمرون الكبار بإيداع الأموال في عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، ولكن يتم إدارة الأموال بشكل مشترك بين المستثمرين الكبار وطرف المشروع. تحقق محفظة MPC إدارة تعاونية متعددة الأطراف من خلال تجزئة مفاتيح خاصة متعددة، مما يضمن عدم قدرة أي طرف على استخدام الأموال بمفرده.
من الخارج، تبدو هذه العناوين بالفعل تابعة للفريق المشروع، لكن الفريق المشروع لا يمتلك السيطرة المطلقة على أموال العناوين. هذه هي أصل ما يسمى "TVL الزائف".
من الضروري توضيح أن "TVL الوهمي" لا يشير إلى تزوير البيانات، بل يعني أن هذه الـTVL هي أموال ميتة، لا يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، بل تستخدم فقط لجذب أموال المستثمرين الأفراد اللاحقة وتحفيز المشاريع.
يمكن تقسيم TVL إلى TVL حقيقية و TVL مزيفة. TVL الحقيقي هو السيولة التي يمكن استخدامها بشكل فعال، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو البورصات، مما يوفر تجربة منتج أفضل للمستخدمين. أما TVL المزيف فهو السيولة غير المستخدمة، مثل الأموال في مشاريع الرهن.
بالنسبة لمشاريع الرهان، فإن مؤشر TVL غير مناسب. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد "سمنة وهمية"، وتستخدم بشكل أساسي لتعزيز صورة المشروع، وليس لها دور فعلي في تشغيل المنتج.
لقد كان التركيز على TVL مفرطًا في الصناعة لفترة طويلة، لكن ليس كل TVL له قيمة فعلية. كأشخاص عاديين ومستثمرين، يجب أن نركز على القيمة الأساسية للمشروع: هل يمكنه حل مشاكل المستخدمين؟ هل يمكنه توليد تدفق نقدي إيجابي لإثبات جدوى نموذج العمل؟
يجب أن تكون المشاريع عالية الجودة قادرة على خلق قيمة للمستخدمين وللصناعة بشكل عام، فهذا هو المعيار الرئيسي لتقييم جودة المشروع.