تطوير عملة مستقرة اليوان: استكشاف نموذج الجمع بين الداخل والخارج

مؤخراً، ومع تصريحات محافظ البنك المركزي في منتدى لوجيا كوي، وكذلك مع اقتراب تنفيذ "لوائح العملة المستقرة" في هونغ كونغ، أثار موضوع العملات المستقرة اهتماماً واسعاً مرة أخرى. لقد أدت التقنيات الناشئة مثل blockchain ودفتر الأستاذ الموزع إلى ازدهار العملات الرقمية للبنك المركزي والعملات المستقرة، بينما جلبت أيضاً تحديات هائلة للرقابة المالية.

تقليدياً، كانت الأعمال التجارية باليوان الصيني خارج البلاد تتركز في هونغ كونغ، مع تأثير على سنغافورة ولندن وغيرها من الأماكن. بينما تتميز الأعمال التجارية باليوان الصيني في الداخل بخصائص "الداخل" و"الخارج"، حيث تعمل كآلية تشغيل قائمة على إدارة الحسابات. فيما يتعلق بتطوير عملة مستقرة باليوان الصيني، تقترح بعض الآراء البدء بتجربة عملة مستقرة باليوان الصيني في هونغ كونغ، ثم استكشاف الأسواق الخارجية داخل البلاد مثل المناطق التجريبية الحرة عند نضوج الظروف.

ومع ذلك، نظرًا لأن ميزات عملة مستقرة في عصر Web3.0 قد تجاوزت الحدود التقليدية بين العملات الأجنبية والمحلية، نعتقد أنه يجب اعتماد نموذج تطوير عملة مستقرة باليوان يتسم بالتفاعل بين الداخل والخارج. هذه الطريقة تعزز من تحقيق التنسيق الاستراتيجي، والمراقبة النشطة، والتقدم المتعاون. والأسباب كما يلي:

أولاً، في مواجهة التطور السريع للعملات المستقرة المدعومة بالدولار والتطور السريع للتنظيم العالمي للعملات المستقرة، تحتاج بلادنا إلى دراسة وتنظيم العملات المستقرة بشكل نشط من منظور الأمن المالي وسيادة العملة، والتخطيط بشكل منهجي لتجربة إصلاح العملة المستقرة بالرنمينبي.

ثانياً، فإن حجم سوق اليوان الصيني في هونغ كونغ محدود، وقد يكون من الصعب دعم عملة مستقرة باليوان بشكل مستقل لتحقيق آثار اقتصادية على نطاق واسع، وخاصة في ظل المطالب بأن تكون احتياطيات العملة المستقرة 1:1 مع الأصول النقدية.

علاوة على ذلك، فإن تنظيم إصدار وتداول العملات المستقرة يتضمن العديد من التحديات المتقدمة مثل التحقق من الهوية ومكافحة غسيل الأموال، حيث تسعى الدول والمناطق بنشاط إلى دفع الابتكار التنظيمي. لذلك، يجب أن تلعب الجهات المعنية المركزية دورًا رائدًا في تنظيم عملة اليوان المستقرة، مع السعي للحصول على تنسيق وتعاون من الجهات التنظيمية في هونغ كونغ.

منذ تأسيس منطقة التجارة الحرة التجريبية في شنغهاي في عام 2013، تم إنشاء نظام مؤسسي يتماشى بشكل أساسي مع القواعد التجارية والاقتصادية الدولية. كما أعلنت البنك المركزي عن عدة تدابير تشمل بدء مشروع تجريبي شامل للخدمات المالية التجارية الخارجية في منطقة لينغوانغ الجديدة في شنغهاي. لذلك، يمكن النظر في دفع الابتكار في عملة مستقرة باليوان بالتزامن بين منطقة التجارة الحرة التجريبية في شنغهاي وهونغ كونغ.

بالنسبة للعملة المستقرة (CNYC) باليوان الصيني في السوق الداخلية والخارجية، يمكن النظر في نموذجين: الأول هو تأسيس هيئة إصدار العملة المستقرة بالتعاون بين منظمات التسوية، والبنوك التجارية الكبرى، والهيئات المدفوعة الرائدة، والمؤسسات الاستثمارية المعروفة في منطقة التجارة الحرة بشنغهاي، واستكشاف آلية الإصدار والتشغيل على السلسلة، وتشكيل سوق جملة موجه للهيئات المرخصة، ثم تقوم الهيئات المرخصة باستبدالها للكيانات أو الأفراد المؤهلين، لبناء سوق التجزئة. الثاني هو الاعتماد على بعض مؤسسات تشغيل اليوان الرقمي الموجودة في فروع منطقة التجارة الحرة بشنغهاي، لصك وتشغيل العملة المستقرة باليوان الصيني مباشرة على السلسلة، والامتثال بالمسؤوليات القانونية عند صرفها للجهات الاقتصادية المؤهلة المحددة.

بغض النظر عن النموذج المتبع، من الضروري تلبية المتطلبات التالية: إنشاء احتياطي كافٍ من الأصول، بما في ذلك النقد باليوان الصيني، والسندات الحكومية قصيرة الأجل، وغيرها من الأصول ذات السيولة العالية، بالإضافة إلى نسبة معينة من احتياطي اليوان الرقمي؛ إنشاء آلية تشغيل مطابقة تتضمن التعرف على المخاطر، وعزل الأصول والحفظ، والرقابة الداخلية؛ الاقتداء بخصائص "الشبكة الإلكترونية" لحسابات FT في منطقة التجارة الحرة بشنغهاي، من خلال الابتكار في التصميم المعتمد على المعايير التقنية والعقود الذكية، للحد من حيازة واستخدام عملة اليوان الرقمية المستقرة.

بالنسبة للعملة المستقرة الصينية (CNHC) في الخارج، يمكن أن تدفع المؤسسات المحلية والأجنبية لتأسيس مؤسسة إصدار مشتركة في هونغ كونغ، أو السماح لبعض البنوك أو المؤسسات المدفوعة المحلية بإصدارها من خلال مؤسساتها القانونية في هونغ كونغ، بما يتماشى مع القوانين ذات الصلة في منطقة هونغ كونغ. سيؤدي ذلك إلى تشكيل نظام مزدوج للعملة المستقرة الصينية في الداخل والخارج، ويمكن استكشاف آلية التبادل والتواصل بين CNYC وCNHC.

يتم استخدام CNYC في المدى القصير بشكل رئيسي لتعزيز كفاءة تسوية المدفوعات في التجارة عبر الحدود والأنشطة التجارية، بينما تهدف CNHC إلى تعزيز مكانة هونغ كونغ في الدولية للرينمينبي، ويمكن استخدامها في الأنشطة المالية على السلسلة وتسوية معاملات السلع الأساسية، وخاصة لدعم الأصول القائمة على الرينمينبي RWA (الأصول الحقيقية)، مما يعزز معًا التأثير العالمي للرينمينبي والأصول القائمة على الرينمينبي.

فيما يتعلق بالرقابة، يجب على الهيئات التنظيمية المحلية والدولية التعاون مع المؤسسات التي تصدر عملات مستقرة باليوان، والاستمرار في تعزيز الابتكار التكنولوجي الذكي، وتحديد الأنشطة في السوق الثانوية للعملات المستقرة باليوان في نظام blockchain بشكل فعال، ومنع تدفقات الأموال غير القانونية والأنشطة غير القانونية.

من المهم أن نلاحظ أن عملة مستقرة لا تزال تعاني من عيوب في المعايير الرئيسية الثلاثة: الوحدة والمرونة والسلامة. يحتاج استكشاف إصلاح عملة مستقرة اليوان إلى التحكم الصارم في المخاطر، والتقدم التدريجي، والحجم المناسب، ويجب الإسراع في دفع تطوير القوانين واللوائح ذات الصلة لتعزيز القوة التفاوضية في لعبة القوانين العالمية للعملات المستقرة.

استشرافًا للمستقبل، يمكن الاستفادة من مفهوم "إنترنت المال" (Finternet) الذي اقترحته银行 التسويات الدولية، والذي يعتمد على بناء دفتر أستاذ موحد، لدفع التنمية المتزامنة لعملة اليوان الرقمي، والودائع المرمزة من البنوك، وعملة مستقرة، لتحقيق التكامل والفوز المشترك.