دور رأس المال المغامر وتحدياته في مجال الأصول الرقمية

مؤخراً، كان هناك الكثير من النقاشات حول دور (VC) في صناعة الأصول الرقمية. من ناحية، هناك أصوات نقدية في المجتمع بشأن ما يسمى "عملة VC"، ومن ناحية أخرى، هناك العديد من التقارير حول حقوق VC والإغلاق. في الواقع، كانت هناك دائماً نسبة عالية من معدل الإقصاء في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة جديدة.

ظاهرة رأس المال المغامر تحت زخم الطفرة في طرح العملات الأولية

عام 2017 كان هو العام الأول للأصول الرقمية VC، حيث كان هناك أكثر من 100 VC تم تأسيسها في منطقة شنغهاي فقط. كانت متطلبات التأسيس منخفضة للغاية، حيث يكفي وجود كيان خارجي يمكنه التوقيع والختم وتحويل الأموال للخارج ليطلق على نفسه اسم صندوق التوكن. على مستوى البلاد، قد يصل عدد VC إلى مئات. ومع ذلك، بعد بضع سنوات قصيرة، لم يعد العديد من VC نشطين. تعكس هذه الظاهرة السريعة في الازدهار والانهيار قسوة الصناعة.

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول رأس المال الاستثماري

غالبًا ما تكون آراء المستثمرين الأفراد تجاه رأس المال الاستثماري قطبية. عندما تشارك شركات رأس المال الاستثماري في مشروع ناجح، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية تحقق أرباحًا كبيرة. لكن في الواقع، تحتوي محفظة شركات رأس المال الاستثماري على العديد من المشاريع الفاشلة، والتي غالبًا ما لا تحظى باهتمام السوق. إن ارتفاع معدل الفشل هو ما يتطلب أن يكون لدى كل مشروع توقعات ربحية عالية.

من ناحية أخرى، عندما تستثمر شركات رأس المال المغامر في مشاريع فاشلة، غالبًا ما ينتقد المجتمع هذه الشركات مع "حصاد المحاصيل" مع فرق المشاريع، متجاهلاً أن شركات رأس المال المغامر قد تكون الضحية الأكبر، حيث قد تتجاوز خسائرها خسائر المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم رأس المال المخاطر

لتقييم ما إذا كانت شركة VC جيدة، يجب مراعاة معيارين رئيسيين:

1. الأداء: المهمة الرئيسية لشركة رأس المال الاستثماري هي خلق العوائد للشركاء المحدودين. من المثير للاهتمام أن بعض الصناديق الأصغر قد تؤدي بشكل أفضل من الصناديق الكبيرة المعروفة.

2. المساهمة في الصناعة: بالإضافة إلى العوائد المالية، يجب أن نأخذ في الاعتبار ما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها شركات رأس المال المغامر تتمتع بالابتكار التكنولوجي وما إذا كانت تعزز تطوير الصناعة. من الصعب أن تُعتبر المؤسسات التي تعتمد فقط على استثمار مشاريع وهمية للربح متميزة، وكذلك من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر في مشاريع مشهورة بتقييمات مرتفعة دون تقديم مساعدة فعلية متميزة.

تحديات الأصول الرقمية VC

1. التقييم مرتفع للغاية: بعض المشاريع التي أطلقتها مؤسسات ذات قوة مالية كبيرة لديها تقييمات مرتفعة للغاية، مما يؤدي إلى فرص دخول محدودة للمستثمرين الأفراد، وحدود متزايدة.

2. تعديل استراتيجيات الاستثمار: مع نضوج الصناعة، أصبحت المسارات المختلفة تُحتل تدريجياً من قبل الشركات الكبرى، وقد تفشل طرق الاستثمار التقليدية التي تعتمد على ضخ الأموال. يحتاج رأس المال المخاطر إلى التعاون بشكل أوثق مع المشاريع والسير نحو مسار احترافي.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: في الظروف المثالية، مع تطور صناعة الأصول الرقمية، قد يتقلص دور رأس المال المغامر تدريجياً. نظام بيئي أكثر لامركزية هو الهدف طويل الأمد للصناعة.

في المستقبل، تحتاج أصول الرقمية VC إلى إيجاد توازن بين الحفاظ على مصالح المستثمرين، وتعزيز الابتكار في الصناعة، والتكيف مع الاتجاهات اللامركزية لمواجهة البيئة السوقية المتغيرة باستمرار.