【日本】إنفاق الاستهلاك الحقيقي في يوليو 2025 شهد تباطؤًا ولكنه لا يزال في المنطقة الإيجابية، والاتجاهات الاستهلاكية القوية قد تشير إلى ضعف في المستقبل | شرح واضح للمؤشرات الاقتصادية الهامة في اليابان وأمريكا | مانكري، معلومات الاستثمار من شركة مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال

تاريخ الإعلان: 2025年8月8日（金）14:00

اليابان - مسح مراقبي الاقتصاد لشهر يوليو 2025

（أخرى: من أحدث مسح للميزانية الأسرية، وإحصاءات الديناميات التجارية السريعة، واستطلاع اتجاهات الاستهلاك، ومؤشر النشاط الاستهلاكي）

【1】النتيجة: يبدو أن اتجاهات الاستهلاك قوية ولكنها متباينة بشكل عام

【図表1】الإحصائيات المتعلقة بالاستهلاك الأخيرة ! ※إذا لم يكن هناك ملحقات لـ <وحدة>، فإنها تمثل قيمة أساسية، بالإضافة إلى أن القيم الموجودة بين الأقواس تمثل النسبة المئوية مقارنة بنفس الشهر من العام السابق. المصدر: وزارة الشؤون الداخلية، مكتب مجلس الوزراء، بنك اليابان، وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة، تم إنشاؤه بواسطة مونيكس للوساطة المالية في مسح نفقات الأسرة لشهر يونيو 2025، كانت نفقات الاستهلاك الفعلية للأسر التي لديها عاملين أو أكثر 323,000 ين، بزيادة قدرها 3.8% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق، مما جعلها 4 أشهر متتالية من الزيادة مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وكانت الدخل الفعلي قد انخفض بنسبة 1.7% إلى 976,000 ين، مما ساهم فيه تراجع نمو الدخل بسبب المكافآت، وذلك حسب ما تم الإعلان عنه في مسح إحصاءات العمل الشهري لشهر يونيو الذي صدر في اليوم السادس. ونتيجة لذلك، انخفض الدخل المتاح (الدخل بعد خصم الضرائب واشتراكات الضمان الاجتماعي، المعروف بالدخل الصافي) بنسبة 8.1% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق، مما يجعل الانخفاض مقارنة بعام 2024 محسوساً (الشكل 2).

عند النظر إلى مؤشرات الاستهلاك الأخرى، فإن مبيعات التجزئة ثابتة وفقًا للحكم الأساسي لوزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة، وهناك أوضاع متباينة بين القطاعات. بينما تتجه متاجر البيع بالتجزئة الكبرى نحو الانخفاض، تُظهر السوبر ماركت مبيعات قوية. إن عقلية المستهلك في حالة من الاستقرار، وعلى الرغم من عدم وجود تحسن ملحوظ، فإن اتجاه الأسر في الاستطلاع الخاص بمراقبة الاقتصاد يشير إلى إمكانية التحسن.

【図表2】تطور دخل واستهلاك الأسر التي يعمل فيها شخصان أو أكثر (مقارنة بنفس الشهر من العام السابق، %) ! المصدر: من وزارة الشؤون الداخلية، من إنشاء شركة مانكس للأوراق المالية، الثلاثة مؤشرات على أساس فعلي.

【2】المحتوى والنقاط البارزة: كان استهلاك القطاع الخاص في الناتج المحلي الإجمالي للربع السابق جيدًا أو مستقرًا

【図表3】مؤشر اتجاه استهلاك الأسر ومؤشر نشاط الاستهلاك ! المصدر: بنك اليابان، وزارة الشؤون الداخلية من إعداد مانيكس للأوراق المالية ※CTIミクロ هو أسرة مكونة من شخصين أو أكثر مؤشر اتجاه استهلاك الأسرة، المعروف أيضًا باسم مؤشر CTI المصغر، هو مؤشر يمثل "متوسط الإنفاق الاستهلاكي للأسر". في يونيو، تم تعديل مؤشر CTI المصغر للأسر التي تضم شخصين أو أكثر ليأخذ في الاعتبار العوامل الموسمية، حيث انخفض بنسبة 3.0% مقارنة بالشهر السابق، مما يؤكد الانخفاض بعد الزيادة الكبيرة التي حدثت في مايو (الشكل 3، باللون الأزرق).

من ناحية أخرى، تظهر الأرقام الخاصة بمؤشر نشاط الاستهلاك التي تحسبها بنك اليابان لشهر يونيو بعض الانتعاش، إلا أنه يمكن اعتبارها حركة مستقرة على مدار الربع السابق. من هذه النقاط، من المتوقع أن يكون استهلاك الأسر في الناتج المحلي الإجمالي للربع السابق (الربع من أبريل إلى يونيو 2025) ثابتًا، تقريبًا 0% مقارنة بالربع السابق.

【3】الملاحظة: لكي يكون هناك قوة أكبر في الاستهلاك المستقبلي، فإن زيادة الأجر الأساسي تعتبر مهمة.

يُعتقد أن الاستهلاك على المستوى المحلي مستقر، على الرغم من ظهور بعض نقاط الضعف. من ناحية أخرى، كما هو موضح في الشكل 2، يمكن ملاحظة أن الدخل القابل للتصرف الفعلي قد انخفض بشكل كبير، مما يشكل مصدر قلق بشأن المستقبل. من المتوقع أن يؤدي التراجع في الصادرات بسبب سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية إلى الضغط على الناتج المحلي الإجمالي، ولكن هناك وجهة نظر مفادها أن الاستهلاك سيدعم ذلك، مما يجعل الاستهلاك الشخصي في مرحلة أكثر أهمية.

ومع ذلك، في الحالات التي تجعل الأسرة تدرك انخفاض الدخل، قد يتوقف هذا السيناريو. يُعتبر المكافآت عوامل مؤقتة، لذا من المهم أن يرتفع الراتب الأساسي بشكل ثابت.

مانيكس سكيوريتيز قسم الذكاء المالي ياماغوتشي كيتا