عند تطوير بورصة لامركزية (DEX)، فإن تصميم معاملات التداول أمر بالغ الأهمية. يمكن أن تُقسم معاملات التداول إلى نوعين: خطية وغير خطية، وهذا الفرق له تأثير عميق على آلية عمل DEX.
تستند معاملات الخطية إلى نظرية السعر المتوازن، وتفترض أن السوق خالية من فرص التحكيم. في السوق الكاملة، يمكن فقط لمعاملات الخطية تحقيق عدم التحكيم. ومع ذلك، فإن المعاملات الخطية يصعب عليها التقاط القيمة وتحقيق الرمزية، لأنها متكافئة في أي عقد.
بالمقابل، تحاول العمليات التجارية غير الخطية إتمام التسعير والتجارة وترسيخ القيمة في وقت واحد. يمكن تصميمها بخصائص تعزز ذاتيًا مرتبطة بالحجم، مما يرسخ القيمة. لكن هذه الطريقة تواجه أيضًا بعض التحديات: في الأسواق الكاملة، يتم فعليًا ملاءمة العمليات الخطية ضمن أحجام تداول صغيرة جدًا؛ وفي الأسواق غير الكاملة، هناك شكوكية بشأن كفاءة تكلفتها؛ كما أن مصادر مدخلات القيمة للعمليات غير الخطية واستدامتها في المنافسة تستحق أيضًا البحث.
تستخدم العديد من AMM نموذج حاصل ثابت ( مثل XY=K)، وهو نوع من معامل التداول غير الخطي المرتبط بحجم معين. يمكنه فقط محاكاة التداول الخطي محليًا عندما تكون أحواض صانعي السوق كبيرة بما فيه الكفاية. ومع ذلك، فإن هذه الطريقة ليست جوهرية، لأنها تحاول وضع权 السعر على السلسلة، وهو ما يعد نوعًا ما من سوء الفهم.
بالنسبة للأسواق غير المكتملة ( مثل المشاريع الجديدة أو الأصول الطرفية )، فإن الطلب الرئيسي هو تشكيل الأسعار بسرعة وبتكلفة منخفضة وإجراء معاملات كبيرة. هنا، تشير التكلفة بشكل أساسي إلى التكلفة الداخلية لمشغلي المعاملات، مثل تكلفة تشكيل تجمعات AMM وارتباط الانزلاق.
تواجه العمليات التجارية غير الخطية منافسة قوية من نماذج التجارة الخطية المدفوعة بواسطة الأوراك في تسعير وكفاءة التداول. بالإضافة إلى ذلك، تحتاج العمليات غير الخطية إلى عدد كبير من المعاملات الصغيرة لإدخال القيمة لتعويض خسائر التحكيم، وهو شرط صارم في بيئة السلسلة.
بشكل عام، فإن عدم خطية معاملات التداول ليست اتجاهًا ذا قيمة. خلال عملية ترسيخ القيمة اللامركزية على السلسلة، ينبغي علينا البحث عن أنواع أخرى من المعاملات غير الخطية بدلاً من التركيز على معاملات التداول.
من الجدير بالذكر أن أداة معدل الفائدة، بوصفها نوعًا خاصًا من أدوات التداول، نظرًا لصعوبة التحكيم في معدلات الفائدة، فإنه في ظل السوق الحالية لمعدلات الفائدة على السلسلة التي تعاني من الندرة، لا يزال استخدام الأدوات غير الخطية في التسعير ذا قيمة معينة. لكن هذه في الواقع أكثر من كونها حلاً مؤقتًا، وليست ابتكارًا جوهريًا.
في المستقبل، قد يؤدي تحسين مؤشرات التداول غير الخطية إلى إدخال معلومات متكررة، أي التقاط مكونات ذات قيمة من معلومات المعاملات التاريخية، لتقليل مخاطر التحكيم. هذا الاتجاه لا يزال قيد البحث بشكل محدود، لكن هناك من أدرك أنه يمكن تقليل خسائر عدم الثبات في DEX وغيرها من المشكلات من خلال دمج المؤشرات المتكررة ومؤشرات التداول غير الخطية.
يجب أن تركز الأبحاث الإضافية على تحليل عميق للمخاطر الأساسية وراء كل عامل، وتوضيح نمذجة أهداف التداول. سيساعد ذلك في توحيد الخدمات المالية المختلفة تحت نظرية العوامل، مما يؤدي إلى الحصول على المزيد من المعادلات الرياضية الفعالة، وبالتالي دفع تطوير عالم التمويل على السلسلة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 22
أعجبني
22
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CafeMinor
· 08-13 00:41
صعب جداً، اهرب بسرعة
شاهد النسخة الأصليةرد0
RunWhenCut
· 08-12 10:34
لا تتحدث عن هذه الأمور، دعنا نفهمها أولاً ثم نتحدث.
تصميم دالة تداول DEX: تحليل عميق خطي وغير خطي
التفكير في تصميم مشغل DEX
عند تطوير بورصة لامركزية (DEX)، فإن تصميم معاملات التداول أمر بالغ الأهمية. يمكن أن تُقسم معاملات التداول إلى نوعين: خطية وغير خطية، وهذا الفرق له تأثير عميق على آلية عمل DEX.
تستند معاملات الخطية إلى نظرية السعر المتوازن، وتفترض أن السوق خالية من فرص التحكيم. في السوق الكاملة، يمكن فقط لمعاملات الخطية تحقيق عدم التحكيم. ومع ذلك، فإن المعاملات الخطية يصعب عليها التقاط القيمة وتحقيق الرمزية، لأنها متكافئة في أي عقد.
بالمقابل، تحاول العمليات التجارية غير الخطية إتمام التسعير والتجارة وترسيخ القيمة في وقت واحد. يمكن تصميمها بخصائص تعزز ذاتيًا مرتبطة بالحجم، مما يرسخ القيمة. لكن هذه الطريقة تواجه أيضًا بعض التحديات: في الأسواق الكاملة، يتم فعليًا ملاءمة العمليات الخطية ضمن أحجام تداول صغيرة جدًا؛ وفي الأسواق غير الكاملة، هناك شكوكية بشأن كفاءة تكلفتها؛ كما أن مصادر مدخلات القيمة للعمليات غير الخطية واستدامتها في المنافسة تستحق أيضًا البحث.
تستخدم العديد من AMM نموذج حاصل ثابت ( مثل XY=K)، وهو نوع من معامل التداول غير الخطي المرتبط بحجم معين. يمكنه فقط محاكاة التداول الخطي محليًا عندما تكون أحواض صانعي السوق كبيرة بما فيه الكفاية. ومع ذلك، فإن هذه الطريقة ليست جوهرية، لأنها تحاول وضع权 السعر على السلسلة، وهو ما يعد نوعًا ما من سوء الفهم.
بالنسبة للأسواق غير المكتملة ( مثل المشاريع الجديدة أو الأصول الطرفية )، فإن الطلب الرئيسي هو تشكيل الأسعار بسرعة وبتكلفة منخفضة وإجراء معاملات كبيرة. هنا، تشير التكلفة بشكل أساسي إلى التكلفة الداخلية لمشغلي المعاملات، مثل تكلفة تشكيل تجمعات AMM وارتباط الانزلاق.
تواجه العمليات التجارية غير الخطية منافسة قوية من نماذج التجارة الخطية المدفوعة بواسطة الأوراك في تسعير وكفاءة التداول. بالإضافة إلى ذلك، تحتاج العمليات غير الخطية إلى عدد كبير من المعاملات الصغيرة لإدخال القيمة لتعويض خسائر التحكيم، وهو شرط صارم في بيئة السلسلة.
بشكل عام، فإن عدم خطية معاملات التداول ليست اتجاهًا ذا قيمة. خلال عملية ترسيخ القيمة اللامركزية على السلسلة، ينبغي علينا البحث عن أنواع أخرى من المعاملات غير الخطية بدلاً من التركيز على معاملات التداول.
من الجدير بالذكر أن أداة معدل الفائدة، بوصفها نوعًا خاصًا من أدوات التداول، نظرًا لصعوبة التحكيم في معدلات الفائدة، فإنه في ظل السوق الحالية لمعدلات الفائدة على السلسلة التي تعاني من الندرة، لا يزال استخدام الأدوات غير الخطية في التسعير ذا قيمة معينة. لكن هذه في الواقع أكثر من كونها حلاً مؤقتًا، وليست ابتكارًا جوهريًا.
في المستقبل، قد يؤدي تحسين مؤشرات التداول غير الخطية إلى إدخال معلومات متكررة، أي التقاط مكونات ذات قيمة من معلومات المعاملات التاريخية، لتقليل مخاطر التحكيم. هذا الاتجاه لا يزال قيد البحث بشكل محدود، لكن هناك من أدرك أنه يمكن تقليل خسائر عدم الثبات في DEX وغيرها من المشكلات من خلال دمج المؤشرات المتكررة ومؤشرات التداول غير الخطية.
يجب أن تركز الأبحاث الإضافية على تحليل عميق للمخاطر الأساسية وراء كل عامل، وتوضيح نمذجة أهداف التداول. سيساعد ذلك في توحيد الخدمات المالية المختلفة تحت نظرية العوامل، مما يؤدي إلى الحصول على المزيد من المعادلات الرياضية الفعالة، وبالتالي دفع تطوير عالم التمويل على السلسلة.