La "economía de Trump" imprimirá dinero a gran escala, y que Bitcoin llegue a 1 millón de dólares es solo cuestión de tiempo.

¿Cuál crees que será el precio de Bitcoin el 31 de diciembre de 2024? ¿Superará los 100,000 dólares o estará por debajo de los 100,000 dólares?

En China hay un famoso dicho: "No importa si el gato es negro o blanco, el que puede atrapar ratones es un buen gato."

Voy a llamar a las políticas implementadas por el presidente Trump después de ser elegido como "capitalismo americano con características chinas".

A las élites que dominan Estados Unidos no les importa si el sistema económico es capitalismo, socialismo o fascismo; solo les preocupa si las políticas implementadas ayudan a mantener su poder. Estados Unidos dejó de ser puramente capitalista a principios del siglo XIX. El capitalismo significa que cuando los ricos toman decisiones equivocadas, pierden dinero. Esta situación fue prohibida desde que se estableció el Sistema de Reserva Federal en 1913. Con el impacto de los beneficios privatizados y las pérdidas socializadas en el país, y la extrema división de clases que se creó entre las "personas despreciables" o "de bajos recursos" que viven en el interior y las élites costeras nobles y respetadas, el presidente Roosevelt tuvo que corregir el rumbo, otorgando algunas migajas a los pobres a través de su política del "New Deal". Luego, al igual que ahora, expandir los subsidios gubernamentales a los rezagados no fue una política bienvenida por los supuestos capitalistas ricos.

Desde el socialismo extremo (en 1944, se aumentó la tasa impositiva marginal más alta al 94% para ingresos superiores a 200,000 dólares) hasta el socialismo corporativo sin restricciones, esta transformación comenzó en la década de 1980 bajo la presidencia de Reagan. Posteriormente, el banco central inyectó fondos en la industria de servicios financieros mediante la impresión de dinero, con la esperanza de que la riqueza fluyera gradualmente de arriba hacia abajo; esta nueva política económica neoliberal continuó hasta la pandemia de 2020. El presidente Trump mostró su espíritu rooseveltiano al enfrentar la crisis; por primera vez desde el New Deal, distribuyó la mayor cantidad de fondos directamente a toda la población. Estados Unidos imprimió el 40% de los dólares globales entre 2020 y 2021. Trump inició la emisión de 'cheques de estímulo', y el presidente Biden continuó esta popular política durante su mandato. Al evaluar el impacto del balance del gobierno, aparecieron algunos fenómenos peculiares entre 2008 y 2020 y entre 2020 y 2022.

Desde 2009 hasta el segundo trimestre de 2020, fue el apogeo de la llamada "economía del goteo", un período en el que el crecimiento económico dependió principalmente de la política de impresión de dinero del banco central, conocida como flexibilización cuantitativa (QE). Como puede ver, la tasa de crecimiento de la economía (PIB nominal) es inferior a la tasa de acumulación de la deuda nacional. En otras palabras, los ricos utilizan los fondos que reciben del gobierno para comprar activos. Este tipo de transacciones no ha generado actividad económica sustancial. Por lo tanto, proporcionar trillones de dólares a los ricos tenedores de activos financieros a través de la deuda ha aumentado la proporción de deuda con respecto al PIB nominal.

Desde el segundo trimestre de 2020 hasta el primer trimestre de 2023, los presidentes Trump y Biden adoptaron enfoques diferentes. Sus departamentos del Tesoro emitieron deudas que la Reserva Federal compró a través de la flexibilización cuantitativa (QE), pero esta vez no se envió a los ricos, sino que se enviaron cheques directamente a cada ciudadano. Los pobres efectivamente recibieron efectivo en sus cuentas bancarias. Evidentemente, un conocido CEO de un banco se benefició en gran medida de las comisiones de las transferencias del gobierno... se le conoce como el Li Ka-shing de Estados Unidos, no puedes evitar pagarle tarifas. Los pobres son pobres porque gastan todo su dinero en la compra de bienes y servicios, y durante este período, realmente lo hicieron. Con la velocidad de circulación del dinero acelerándose significativamente, la economía creció rápidamente. Es decir, 1 dólar de deuda generó más de 1 dólar de actividad económica. Por lo tanto, la relación entre la deuda de EE. UU. y el PIB nominal disminuyó mágicamente.

Sin embargo, la inflación se ha intensificado, ya que el crecimiento de la oferta de bienes y servicios no ha seguido el aumento del poder adquisitivo que la gente ha obtenido a través de la deuda pública. Los ricos que poseen bonos del gobierno están descontentos con estas políticas populistas. Estos ricos han experimentado el peor rendimiento total desde 1812. En respuesta, enviaron al presidente de la Reserva Federal, Powell, quien a principios de 2022 comenzó a aumentar las tasas de interés para controlar la inflación, mientras que el público en general esperaba otra ronda de cheques de estímulo, pero tales políticas han sido prohibidas. La secretaria del Tesoro de EE. UU., Yellen, intervino para contrarrestar el impacto de la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal. Agotó las instalaciones de recompra inversa (RRP) de la Reserva Federal al desplazar la emisión de deuda de bonos a largo plazo a notas a corto plazo. Esto inyectó casi 2.5 billones de dólares en estímulo fiscal al mercado, beneficiando principalmente a aquellos que poseen activos financieros; el mercado de activos prosperó como resultado. Similar a lo que ocurrió después de 2008, el rescate gubernamental de estos ricos no condujo a una actividad económica real, y la relación entre la deuda de EE. UU. y el PIB nominal comenzó a aumentar nuevamente.

¿El gabinete que asumirá el poder bajo Trump ha aprendido lecciones de la reciente historia económica de Estados Unidos? Creo que sí.

Scott Bassett, ampliamente considerado como el candidato de Trump para reemplazar a Yellen como Secretario del Tesoro de Estados Unidos, ha dado muchos discursos sobre cómo "reparar" Estados Unidos. Sus discursos y artículos de opinión detallan cómo implementar el "Plan América Primero" de Trump, un plan que es bastante similar a la estrategia de desarrollo de China (que comenzó en la década de 1980 durante la era de Deng Xiaoping y continúa hasta hoy). Este plan tiene como objetivo impulsar el regreso de industrias clave (como la construcción naval, fábricas de semiconductores, fabricación de automóviles, etc.) a través de créditos fiscales y subsidios proporcionados por el gobierno, promoviendo así el crecimiento del PIB nominal. Las empresas elegibles podrán obtener préstamos bancarios a bajo interés. Los bancos volverán a ofrecer préstamos de manera activa a estas empresas que realmente están operando, ya que su rentabilidad está garantizada por el gobierno de EE.UU. A medida que las empresas expanden sus operaciones en EE.UU., necesitarán contratar trabajadores estadounidenses. Que los estadounidenses comunes obtengan trabajos con salarios más altos significa un aumento en el gasto del consumidor. Si Trump restringe la inmigración de ciertos países, estos efectos serán aún más pronunciados. Estas medidas estimulan la actividad económica, y el gobierno obtiene ingresos a través de impuestos sobre las ganancias corporativas y sobre la renta personal. Para apoyar estos planes, el déficit del gobierno necesita mantenerse en niveles altos, y el Departamento del Tesoro recauda fondos vendiendo bonos a los bancos. Dado que la Reserva Federal o los legisladores han suspendido el apalancamiento adicional, los bancos ahora pueden re-apalancar sus balances. Los ganadores son los trabajadores comunes, las empresas que producen productos y servicios "calificados", y el gobierno de EE.UU., cuya relación deuda/PIB nominal está disminuyendo. Esta política equivale a una expansión cuantitativa superlativa para los pobres.

Suena muy bien. ¿Quién se opondría a una era americana tan próspera?

Los perdedores son aquellos que poseen bonos a largo plazo o depósitos de ahorro, ya que los rendimientos de estas herramientas se verán intencionadamente por debajo de la tasa de crecimiento nominal de la economía de EE. UU. Si tu salario no puede mantenerse al día con niveles más altos de inflación, también te verás afectado. Cabe destacar que unirse a sindicatos se ha vuelto popular nuevamente. "4 y 40" se ha convertido en el nuevo eslogan, es decir, un aumento del 40% en los salarios para los trabajadores en los próximos cuatro años, lo que equivale a un aumento del 10% cada año, para incentivarlos a seguir trabajando.

Para aquellos lectores que se consideran ricos, no se preocupen. Aquí hay una guía de inversión. No es un consejo financiero; solo comparto lo que hago en mi cartera personal. Cada vez que se aprueba una ley y se asignan fondos a una industria específica, léela detenidamente y luego invierte en acciones de esas industrias. En lugar de depositar fondos en bonos del gobierno o cuentas de ahorro bancarias, es mejor comprar oro (como una cobertura para la generación del baby boom frente a la represión financiera) o Bitcoin (como una cobertura para la generación millennial frente a la represión financiera).

Evidentemente, mi cartera prioriza Bitcoin, otras criptomonedas y acciones de empresas relacionadas con criptomonedas, seguido de oro guardado en la tesorería, y finalmente acciones. Mantendré una pequeña cantidad de efectivo en un fondo del mercado monetario para pagar mis facturas de tarjeta de crédito.

En el resto de este artículo, explicaré cómo las políticas de flexibilización cuantitativa de los ricos y los pobres afectan el crecimiento económico y la oferta monetaria. Luego, predeciré cómo la exención de la tasa de apalancamiento suplementario (SLR) permitirá una vez más la flexibilización cuantitativa ilimitada para los pobres. En la última parte, presentaré un nuevo índice para rastrear la oferta de crédito bancario en Estados Unidos y mostraré cómo Bitcoin se desempeña mejor que todos los demás activos después de ajustar según la oferta de crédito bancario.

Suministro de moneda

Expreso mi sincera admiración por la alta calidad de la serie de artículos Ex Uno Plures de Zoltan Pozar. Durante mi reciente fin de semana largo en Maldivas, disfruté de surf, yoga y masajes mientras leía toda su obra. Sus obras aparecerán con frecuencia en el resto de este artículo.

A continuación, mostraré una serie de cuentas contables hipotéticas. En el lado izquierdo de la forma en T están los activos, y en el lado derecho están los pasivos. Las entradas en azul indican un aumento de valor, mientras que las entradas en rojo indican una disminución de valor.

El primer ejemplo se centra en cómo la Reserva Federal afecta la oferta monetaria y el crecimiento económico a través de la compra de bonos mediante la flexibilización cuantitativa. Por supuesto, este ejemplo y los siguientes serán un poco humorísticos para aumentar el interés y la atracción.

Imagina que eres Powell durante la crisis bancaria en Estados Unidos en marzo de 2023. Para desestresarse, Powell va al Racquet and Tennis Club en 370 Park Avenue, Nueva York, para jugar squash con un viejo amigo que tiene una fortuna de cientos de millones. El amigo de Powell está muy ansioso.

Este amigo, al que llamamos Kevin, es un veterano en finanzas. Dijo: "Jay, puede que tenga que vender la casa de Hampton. Todo mi dinero está depositado en un banco y, evidentemente, mi saldo excede el límite de seguro de depósitos federal. Tienes que ayudarme. Sabes lo difícil que es para un conejo tener que quedarse en la ciudad un día durante el verano."

Jay respondió: "No te preocupes, lo resolveré. Haré una flexibilización cuantitativa de 2 billones de dólares. Esto se anunciará el domingo por la noche. Sabes que la Reserva Federal siempre te apoya. Sin tu contribución, ¿quién sabe cómo sería Estados Unidos? Imagina si Trump recuperara el poder debido a la crisis financiera que Biden tuvo que enfrentar. Todavía recuerdo que a principios de los 80, Trump le robó a mi novia en un restaurante, fue realmente frustrante."

La Reserva Federal creó un programa de financiamiento a plazo para bancos, que es diferente de la flexibilización cuantitativa directa, para abordar la crisis bancaria. Pero permítanme hacer un pequeño ajuste artístico aquí. Ahora, veamos cómo la flexibilización cuantitativa de 2 billones de dólares afecta la oferta monetaria. Todos los números estarán en miles de millones.

1. La Reserva Federal compró bonos del gobierno por un valor de 200 mil millones de dólares a una empresa de gestión de activos y pagó a través de reservas. Un gran banco actuó como intermediario en esta transacción. El banco recibió 200 mil millones de dólares en reservas y acreditó 200 mil millones de dólares en depósitos a la empresa de gestión de activos. La política de expansión cuantitativa de la Reserva Federal permitió a los bancos crear depósitos, que finalmente se convirtieron en moneda.

2. Las compañías de gestión de activos que han perdido bonos del gobierno necesitan reinvertir estos fondos en otros activos que generen intereses. El director ejecutivo de la compañía generalmente solo colabora con líderes de la industria, y en este momento, está muy interesado en el campo de la tecnología. Una nueva aplicación de red social llamada Anaconda está construyendo una comunidad de usuarios para compartir fotos subidas por los usuarios. Anaconda se encuentra en una fase de crecimiento, y la compañía de gestión de activos está encantada de comprar sus bonos por un valor de 200 mil millones de dólares.

3. Anaconda se ha convertido en un actor importante en el mercado de capitales de EE. UU. Han logrado atraer a un grupo de usuarios masculinos de entre 18 y 45 años, haciéndolos adictos a esta aplicación. Debido a que estos usuarios han reducido su tiempo de lectura, han comenzado a pasar tiempo navegando en la aplicación, lo que ha provocado una disminución significativa en su productividad. Anaconda financia la recompra de acciones mediante la emisión de deuda para optimización fiscal, de modo que no necesitan repatriar las ganancias retenidas en el extranjero. La reducción en el número de acciones no solo eleva el precio de las acciones, sino que también aumenta las ganancias por acción, ya que el denominador disminuye. Por lo tanto, los inversores pasivos en índices, como las compañías de gestión de activos, tienden a comprar sus acciones. Como resultado, los nobles, después de vender sus acciones, tienen 200 mil millones de dólares en depósitos en sus cuentas bancarias.

4. Los adinerados accionistas de Anaconda no tienen una necesidad urgente de utilizar estos fondos. Una conocida galería en Miami