El auge de la moneda estable: remodelando el panorama financiero global
Después de un año y medio de contracción en el mercado global de monedas estables, ahora está volviendo a acelerarse. Esta tendencia está impulsada principalmente por tres factores a largo plazo: la aplicación de la moneda estable como herramienta de ahorro, su uso como herramienta de pago, y los altos rendimientos que trae DeFi. Se espera que para finales de 2025, la oferta de monedas estables alcance los 300 mil millones de dólares, y que para 2030 supere el billón de dólares.
Este crecimiento a esta escala traerá nuevas oportunidades y transformaciones al mercado financiero. Algunos cambios ya son predecibles, como la transferencia de depósitos bancarios de mercados emergentes a mercados desarrollados, y la transformación de bancos regionales en bancos de importancia sistémica global (GSIB). Sin embargo, todavía hay muchas transformaciones potenciales que actualmente son difíciles de prever. Las monedas estables y DeFi, como infraestructura en lugar de innovaciones marginales, podrían reconfigurar fundamentalmente la forma en que se lleva a cabo la intermediación crediticia en el futuro.
Tres grandes tendencias que impulsan la adopción
moneda estable como herramienta de ahorro
En economías de mercados emergentes como Argentina, Turquía y Nigeria, la moneda nacional ha estado débil a largo plazo, y la inflación y la presión de devaluación han llevado a una fuerte demanda de dólares. En el pasado, la circulación del dólar en estos mercados estaba restringida, pero las monedas estables han superado estas limitaciones, permitiendo a individuos y empresas acceder fácilmente a la liquidez respaldada por dólares a través de Internet.
Muchos usuarios de mercados emergentes indican que obtener dólares es una de las principales razones por las que utilizan criptomonedas. Una encuesta mostró que el 47% de los usuarios consideró "ahorrar en dólares" como una razón para usar moneda estable, y el 39% de los usuarios lo hizo para "convertir moneda local a dólares".
Aunque es difícil estimar con precisión la escala de ahorro en los mercados emergentes basada en monedas estables, esta tendencia está creciendo rápidamente. Varios negocios de tarjetas de pago que apoyan la liquidación en moneda estable han surgido, permitiendo a los consumidores gastar sus ahorros en comerciantes locales a través de las redes de Visa y Mastercard.
Tomando a Argentina como ejemplo, la aplicación de tecnología financiera Lemoncash informa que su "depósito" de 125 millones de dólares representa el 30% de la cuota de mercado de aplicaciones de criptomonedas centralizadas en el país. Esto significa que la gestión de activos de aplicaciones de criptomonedas en Argentina tiene un tamaño de aproximadamente 417 millones de dólares, aunque el tamaño real podría ser mayor. Incluso calculando en 417 millones de dólares, ya representa el 1.1% de la oferta monetaria M1 de Argentina, y esta proporción sigue creciendo.
( moneda estable como herramienta de pago
Las monedas estables se están convirtiendo en una alternativa viable de método de pago, especialmente en el ámbito de los pagos transfronterizos, compitiendo con SWIFT. En comparación con las transacciones transfronterizas tradicionales que requieren más de 1 día hábil, las monedas estables tienen ventajas claras. En el futuro, las monedas estables podrían desarrollarse para convertirse en una plataforma principal que conecte todos los sistemas de pago.
Según el informe de Artemis, de las 31 empresas encuestadas, los casos de uso de pagos B2B contribuyeron con 3,000 millones de dólares en pagos mensuales ), con un total anualizado de 36,000 millones de dólares ###. Galaxy estima que, entre todos los participantes del mercado no criptográfico, esta cifra podría superar los 100,000 millones de dólares anuales.
Lo más importante es que, entre febrero de 2024 y febrero de 2025, el volumen de pagos B2B creció 4 veces en comparación interanual, mostrando una tendencia de crecimiento continuo. Aunque actualmente no se puede medir con precisión la velocidad de circulación de las monedas estables, la tasa de crecimiento del volumen de pagos indica que el tamaño de la gestión de activos también está creciendo en consecuencia.
( DeFi trae rendimientos superiores al mercado
En los últimos cinco años, DeFi ha estado ofreciendo rendimientos en dólares estructuralmente superiores al mercado, permitiendo a los usuarios con capacidad técnica obtener retornos del 5% al 10% con un riesgo relativamente bajo. Esto ha impulsado y seguirá impulsando la popularidad de las monedas estables.
DeFi es un ecosistema de capital, una de cuyas características es que la tasa de interés "sin riesgo" subyacente refleja la demanda más amplia del mercado de capitales criptográficos. Las tasas de suministro en plataformas como Aave, Compound y Maker responden a las transacciones subyacentes y otras demandas de apalancamiento. A medida que surgen nuevas transacciones u oportunidades, la tasa de rendimiento subyacente de DeFi aumenta en consecuencia. Siempre que la blockchain continúe generando nuevas ideas, la tasa de rendimiento subyacente de DeFi debería seguir siendo superior a la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Dado que el "idioma nativo" de DeFi son las monedas estables y no el dólar estadounidense, cualquier comportamiento de "arbitraje" que intente proporcionar capital en dólares a bajo costo para satisfacer esta demanda específica del mercado resultará en una expansión de la oferta de monedas estables. Los datos muestran que, cuando la diferencia de tasas entre Aave y los bonos del Tesoro de EE. UU. es positiva, el valor total bloqueado )TVL### crecerá, y viceversa, disminuirá.
Desafíos de los depósitos bancarios
La adopción generalizada de las monedas estables podría llevar a la desintermediación de los bancos tradicionales. Los consumidores pueden acceder directamente a cuentas de ahorro denominadas en dólares y realizar pagos transfronterizos sin depender de la infraestructura bancaria, lo que reduce la base de depósitos que los bancos tradicionales utilizan para estimular la creación de crédito y generar márgenes de interés netos.
( efecto de sustitución de depósitos bancarios
Actualmente, cada 1 dólar de moneda estable está respaldado por aproximadamente 0.80 dólares en bonos del Tesoro y 0.20 dólares en depósitos bancarios. Tomando como ejemplo a Circle, tiene 8 mil millones de dólares en efectivo y 53 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo o acuerdos de recompra de bonos del Tesoro, lo que corresponde a 61 mil millones de dólares en USDC.
Cuando los usuarios transfieren depósitos de bancos tradicionales a moneda estable, en realidad están trasladando fondos de bancos regionales/comerciales a bonos del Tesoro de EE. UU. y principales instituciones financieras. Esto puede resultar en una reducción de la base de depósitos que los bancos comerciales y regionales pueden utilizar para otorgar préstamos, al mismo tiempo que convierte a los emisores de moneda estable en actores importantes en el mercado de deuda gubernamental.
![Informe de Galaxy Digital: moneda estable, DeFi y creación de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef81efd5e3ab7b25a9d62c4bcc68fea2.webp###
( efecto de contracción de crédito
Una función clave de los depósitos bancarios es prestar dinero a la economía. El sistema de reservas fraccionarias permite a los bancos prestar múltiples veces su base de depósitos. Cuando una gran cantidad de depósitos se convierte en moneda estable, puede reducir significativamente la capacidad de creación de crédito local.
Tomando como ejemplo Argentina, convertir un depósito de 20,000 dólares a USDC transformará la creación de crédito local de 24,000 dólares en 17,500 dólares en bonos del gobierno de EE.UU./bonos de recompra y 8,250 dólares en creación de crédito estadounidense. Cuando esta transferencia alcanza una cierta escala, podría atraer la atención de los reguladores.
![Informe de Galaxy Digital: moneda estable, DeFi y creación de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
( sobre la excesiva asignación de crédito por parte del gobierno de EE. UU.
Las instituciones emisoras de moneda estable se han convertido en compradores importantes de bonos del gobierno de EE. UU., y su volumen de tenencia está creciendo a la velocidad del tamaño de los activos bajo gestión de moneda estable. En el futuro, las monedas estables podrían convertirse en uno de los cinco principales compradores de bonos del gobierno de EE. UU.
Las nuevas propuestas regulatorias podrían exigir que todos los bonos del tesoro se mantengan en forma de deuda pública a corto plazo o acuerdos de recompra, lo que aumentará aún más la liquidez en los puntos clave del sistema financiero estadounidense. Cuando el tamaño sea lo suficientemente grande, esto podría tener un impacto significativo en las tasas de interés a corto plazo.
![Informe de Galaxy Digital: moneda estable, DeFi y creación de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb6cca716e8103ef08ebc88390770a7b.webp###
( nuevo canal de gestión de activos
El auge de las monedas estables ha creado nuevos canales de gestión de activos. Esta tendencia es similar a la transformación de préstamos de bancos a instituciones financieras no bancarias )NBFI### tras la crisis financiera.
A medida que las monedas estables absorben fondos del sistema bancario, especialmente de los bancos de mercados emergentes y de los bancos regionales de mercados desarrollados, los emisores de monedas estables pueden convertirse en importantes instituciones de préstamos. Si externalizan las inversiones crediticias a empresas especializadas, abrirán nuevas oportunidades de negocio para las grandes compañías de gestión de activos.
( la nueva frontera de las tasas de rendimiento en cadena
Además de los depósitos bancarios básicos, la moneda estable en sí también se puede utilizar para préstamos en la cadena. Los consumidores necesitarán una variedad de productos de rendimiento denominados en moneda estable, como Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, etc.
"La bóveda" proporcionará a los consumidores oportunidades de rendimiento en cadena, abriendo un nuevo canal de gestión de activos. En el futuro, podrían surgir nuevos tipos de bóvedas que rastreen diferentes estrategias de inversión en cadena y fuera de ella, compitiendo por las tenencias de monedas estables en diversas aplicaciones. Esto creará un "frente efectivo de rendimiento en cadena", donde algunas bóvedas podrían ofrecer crédito específicamente para regiones determinadas.
![Informe de Galaxy Digital: moneda estable, DeFi y creación de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp###
Conclusión
La fusión de las monedas estables, DeFi y las finanzas tradicionales representa la reestructuración de los intermediarios de crédito globales, acelerando la transición de préstamos bancarios a no bancarios después de 2008. Se espera que para 2030, el tamaño de la gestión de activos de las monedas estables se acerque a 1 billón de dólares, lo que cambiará fundamentalmente el panorama financiero global.
Las monedas estables extraerán sistemáticamente los depósitos de los bancos tradicionales y concentrarán los activos en bonos del gobierno de EE. UU. y en instituciones financieras principales. Esta transformación trae tanto oportunidades como desafíos: los emisores de monedas estables se convertirán en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental y podrían convertirse en nuevos intermediarios de crédito; mientras que los bancos regionales (especialmente en mercados emergentes) enfrentan riesgos de restricción crediticia.
Finalmente, podríamos ver surgir un nuevo modelo de gestión de activos y banca, donde la moneda estable se convertirá en el puente hacia la vanguardia de la inversión en dólares digitales eficientes. Así como la banca en la sombra llenó el vacío dejado por los bancos tradicionales tras la crisis financiera, las monedas estables y los protocolos DeFi se están posicionando como los intermediarios de crédito dominantes en la era digital, lo que tendrá un profundo impacto en la política monetaria, la estabilidad financiera y la futura arquitectura de las finanzas globales.
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MoonRocketman
· 08-11 19:24
Rompiendo el punto crítico de la órbita, esta noche comienza la inyección de combustible de USDT.
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MevHunter
· 08-10 12:38
La capitalización de mercado de esta ola de estable monedas es de 1W亿. Esperemos unos 35 años.
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RugPullAlarm
· 08-10 12:22
¿De dónde provienen los datos? El nivel de sospecha es demasiado alto. Se recomienda retirar rápidamente los fondos.
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StableNomad
· 08-10 12:20
lmao igual que la esperanza que escuchamos antes de que luna se desplomara... pero no voy a mentir, estas proyecciones de tvl me tienen pensando
La innovación de las monedas estables en las finanzas globales: se espera que alcance un tamaño de billones de dólares en 2030.
El auge de la moneda estable: remodelando el panorama financiero global
Después de un año y medio de contracción en el mercado global de monedas estables, ahora está volviendo a acelerarse. Esta tendencia está impulsada principalmente por tres factores a largo plazo: la aplicación de la moneda estable como herramienta de ahorro, su uso como herramienta de pago, y los altos rendimientos que trae DeFi. Se espera que para finales de 2025, la oferta de monedas estables alcance los 300 mil millones de dólares, y que para 2030 supere el billón de dólares.
Este crecimiento a esta escala traerá nuevas oportunidades y transformaciones al mercado financiero. Algunos cambios ya son predecibles, como la transferencia de depósitos bancarios de mercados emergentes a mercados desarrollados, y la transformación de bancos regionales en bancos de importancia sistémica global (GSIB). Sin embargo, todavía hay muchas transformaciones potenciales que actualmente son difíciles de prever. Las monedas estables y DeFi, como infraestructura en lugar de innovaciones marginales, podrían reconfigurar fundamentalmente la forma en que se lleva a cabo la intermediación crediticia en el futuro.
Tres grandes tendencias que impulsan la adopción
moneda estable como herramienta de ahorro
En economías de mercados emergentes como Argentina, Turquía y Nigeria, la moneda nacional ha estado débil a largo plazo, y la inflación y la presión de devaluación han llevado a una fuerte demanda de dólares. En el pasado, la circulación del dólar en estos mercados estaba restringida, pero las monedas estables han superado estas limitaciones, permitiendo a individuos y empresas acceder fácilmente a la liquidez respaldada por dólares a través de Internet.
Muchos usuarios de mercados emergentes indican que obtener dólares es una de las principales razones por las que utilizan criptomonedas. Una encuesta mostró que el 47% de los usuarios consideró "ahorrar en dólares" como una razón para usar moneda estable, y el 39% de los usuarios lo hizo para "convertir moneda local a dólares".
Aunque es difícil estimar con precisión la escala de ahorro en los mercados emergentes basada en monedas estables, esta tendencia está creciendo rápidamente. Varios negocios de tarjetas de pago que apoyan la liquidación en moneda estable han surgido, permitiendo a los consumidores gastar sus ahorros en comerciantes locales a través de las redes de Visa y Mastercard.
Tomando a Argentina como ejemplo, la aplicación de tecnología financiera Lemoncash informa que su "depósito" de 125 millones de dólares representa el 30% de la cuota de mercado de aplicaciones de criptomonedas centralizadas en el país. Esto significa que la gestión de activos de aplicaciones de criptomonedas en Argentina tiene un tamaño de aproximadamente 417 millones de dólares, aunque el tamaño real podría ser mayor. Incluso calculando en 417 millones de dólares, ya representa el 1.1% de la oferta monetaria M1 de Argentina, y esta proporción sigue creciendo.
( moneda estable como herramienta de pago
Las monedas estables se están convirtiendo en una alternativa viable de método de pago, especialmente en el ámbito de los pagos transfronterizos, compitiendo con SWIFT. En comparación con las transacciones transfronterizas tradicionales que requieren más de 1 día hábil, las monedas estables tienen ventajas claras. En el futuro, las monedas estables podrían desarrollarse para convertirse en una plataforma principal que conecte todos los sistemas de pago.
Según el informe de Artemis, de las 31 empresas encuestadas, los casos de uso de pagos B2B contribuyeron con 3,000 millones de dólares en pagos mensuales ), con un total anualizado de 36,000 millones de dólares ###. Galaxy estima que, entre todos los participantes del mercado no criptográfico, esta cifra podría superar los 100,000 millones de dólares anuales.
Lo más importante es que, entre febrero de 2024 y febrero de 2025, el volumen de pagos B2B creció 4 veces en comparación interanual, mostrando una tendencia de crecimiento continuo. Aunque actualmente no se puede medir con precisión la velocidad de circulación de las monedas estables, la tasa de crecimiento del volumen de pagos indica que el tamaño de la gestión de activos también está creciendo en consecuencia.
( DeFi trae rendimientos superiores al mercado
En los últimos cinco años, DeFi ha estado ofreciendo rendimientos en dólares estructuralmente superiores al mercado, permitiendo a los usuarios con capacidad técnica obtener retornos del 5% al 10% con un riesgo relativamente bajo. Esto ha impulsado y seguirá impulsando la popularidad de las monedas estables.
DeFi es un ecosistema de capital, una de cuyas características es que la tasa de interés "sin riesgo" subyacente refleja la demanda más amplia del mercado de capitales criptográficos. Las tasas de suministro en plataformas como Aave, Compound y Maker responden a las transacciones subyacentes y otras demandas de apalancamiento. A medida que surgen nuevas transacciones u oportunidades, la tasa de rendimiento subyacente de DeFi aumenta en consecuencia. Siempre que la blockchain continúe generando nuevas ideas, la tasa de rendimiento subyacente de DeFi debería seguir siendo superior a la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Dado que el "idioma nativo" de DeFi son las monedas estables y no el dólar estadounidense, cualquier comportamiento de "arbitraje" que intente proporcionar capital en dólares a bajo costo para satisfacer esta demanda específica del mercado resultará en una expansión de la oferta de monedas estables. Los datos muestran que, cuando la diferencia de tasas entre Aave y los bonos del Tesoro de EE. UU. es positiva, el valor total bloqueado )TVL### crecerá, y viceversa, disminuirá.
Desafíos de los depósitos bancarios
La adopción generalizada de las monedas estables podría llevar a la desintermediación de los bancos tradicionales. Los consumidores pueden acceder directamente a cuentas de ahorro denominadas en dólares y realizar pagos transfronterizos sin depender de la infraestructura bancaria, lo que reduce la base de depósitos que los bancos tradicionales utilizan para estimular la creación de crédito y generar márgenes de interés netos.
( efecto de sustitución de depósitos bancarios
Actualmente, cada 1 dólar de moneda estable está respaldado por aproximadamente 0.80 dólares en bonos del Tesoro y 0.20 dólares en depósitos bancarios. Tomando como ejemplo a Circle, tiene 8 mil millones de dólares en efectivo y 53 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo o acuerdos de recompra de bonos del Tesoro, lo que corresponde a 61 mil millones de dólares en USDC.
Cuando los usuarios transfieren depósitos de bancos tradicionales a moneda estable, en realidad están trasladando fondos de bancos regionales/comerciales a bonos del Tesoro de EE. UU. y principales instituciones financieras. Esto puede resultar en una reducción de la base de depósitos que los bancos comerciales y regionales pueden utilizar para otorgar préstamos, al mismo tiempo que convierte a los emisores de moneda estable en actores importantes en el mercado de deuda gubernamental.
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( efecto de contracción de crédito
Una función clave de los depósitos bancarios es prestar dinero a la economía. El sistema de reservas fraccionarias permite a los bancos prestar múltiples veces su base de depósitos. Cuando una gran cantidad de depósitos se convierte en moneda estable, puede reducir significativamente la capacidad de creación de crédito local.
Tomando como ejemplo Argentina, convertir un depósito de 20,000 dólares a USDC transformará la creación de crédito local de 24,000 dólares en 17,500 dólares en bonos del gobierno de EE.UU./bonos de recompra y 8,250 dólares en creación de crédito estadounidense. Cuando esta transferencia alcanza una cierta escala, podría atraer la atención de los reguladores.
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( sobre la excesiva asignación de crédito por parte del gobierno de EE. UU.
Las instituciones emisoras de moneda estable se han convertido en compradores importantes de bonos del gobierno de EE. UU., y su volumen de tenencia está creciendo a la velocidad del tamaño de los activos bajo gestión de moneda estable. En el futuro, las monedas estables podrían convertirse en uno de los cinco principales compradores de bonos del gobierno de EE. UU.
Las nuevas propuestas regulatorias podrían exigir que todos los bonos del tesoro se mantengan en forma de deuda pública a corto plazo o acuerdos de recompra, lo que aumentará aún más la liquidez en los puntos clave del sistema financiero estadounidense. Cuando el tamaño sea lo suficientemente grande, esto podría tener un impacto significativo en las tasas de interés a corto plazo.
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( nuevo canal de gestión de activos
El auge de las monedas estables ha creado nuevos canales de gestión de activos. Esta tendencia es similar a la transformación de préstamos de bancos a instituciones financieras no bancarias )NBFI### tras la crisis financiera.
A medida que las monedas estables absorben fondos del sistema bancario, especialmente de los bancos de mercados emergentes y de los bancos regionales de mercados desarrollados, los emisores de monedas estables pueden convertirse en importantes instituciones de préstamos. Si externalizan las inversiones crediticias a empresas especializadas, abrirán nuevas oportunidades de negocio para las grandes compañías de gestión de activos.
( la nueva frontera de las tasas de rendimiento en cadena
Además de los depósitos bancarios básicos, la moneda estable en sí también se puede utilizar para préstamos en la cadena. Los consumidores necesitarán una variedad de productos de rendimiento denominados en moneda estable, como Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe, etc.
"La bóveda" proporcionará a los consumidores oportunidades de rendimiento en cadena, abriendo un nuevo canal de gestión de activos. En el futuro, podrían surgir nuevos tipos de bóvedas que rastreen diferentes estrategias de inversión en cadena y fuera de ella, compitiendo por las tenencias de monedas estables en diversas aplicaciones. Esto creará un "frente efectivo de rendimiento en cadena", donde algunas bóvedas podrían ofrecer crédito específicamente para regiones determinadas.
![Informe de Galaxy Digital: moneda estable, DeFi y creación de crédito])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp###
Conclusión
La fusión de las monedas estables, DeFi y las finanzas tradicionales representa la reestructuración de los intermediarios de crédito globales, acelerando la transición de préstamos bancarios a no bancarios después de 2008. Se espera que para 2030, el tamaño de la gestión de activos de las monedas estables se acerque a 1 billón de dólares, lo que cambiará fundamentalmente el panorama financiero global.
Las monedas estables extraerán sistemáticamente los depósitos de los bancos tradicionales y concentrarán los activos en bonos del gobierno de EE. UU. y en instituciones financieras principales. Esta transformación trae tanto oportunidades como desafíos: los emisores de monedas estables se convertirán en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental y podrían convertirse en nuevos intermediarios de crédito; mientras que los bancos regionales (especialmente en mercados emergentes) enfrentan riesgos de restricción crediticia.
Finalmente, podríamos ver surgir un nuevo modelo de gestión de activos y banca, donde la moneda estable se convertirá en el puente hacia la vanguardia de la inversión en dólares digitales eficientes. Así como la banca en la sombra llenó el vacío dejado por los bancos tradicionales tras la crisis financiera, las monedas estables y los protocolos DeFi se están posicionando como los intermediarios de crédito dominantes en la era digital, lo que tendrá un profundo impacto en la política monetaria, la estabilidad financiera y la futura arquitectura de las finanzas globales.