El director de investigación de VanEck propone un esquema de bonos innovador para abordar la demanda de refinanciamiento en EE. UU.
Una herramienta de deuda innovadora que combina la exposición a los bonos del gobierno de EE. UU. y Bitcoin - "BitBonds" ha llamado recientemente la atención del mercado. Este concepto fue propuesto por el director de investigación de activos digitales de una institución de investigación de activos, y tiene como objetivo abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que enfrenta el gobierno de EE. UU.
La propuesta se presentó en una cumbre estratégica sobre reservas de Bitcoin, intentando abordar simultáneamente la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de los inversores de luchar contra la inflación. Los bonos Bitcoin están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del gobierno de Estados Unidos tradicionales y el 10% está expuesto a Bitcoin, siendo este último financiado por los ingresos de la emisión de bonos.
A la fecha de vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno (tomando como ejemplo un bono de 100 dólares, es decir, 90 dólares) así como el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento a vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de apreciación de Bitcoin. Cualquier ganancia que supere este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de EE. UU. de refinanciar a tasas competitivas, especialmente en el contexto de una creciente demanda de los inversores por protegerse contra la devaluación del dólar y la inflación de activos.
Análisis de Retorno de Inversión
Según las predicciones, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa de interés nominal del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bitcoin es del 0%. Sin embargo, para bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: el CAGR de un bono con una tasa de interés del 2% es del 13.1%, y el CAGR de un bono con una tasa de interés del 1% es del 16.6%.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente en todos los niveles de tasas de interés, y los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%.
Sin embargo, esta estructura también significa que los inversores asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición al bitcoin. En caso de que el bitcoin se deprecie, los bonos con una tasa de interés nominal más baja pueden generar rendimientos negativos severos. Por ejemplo, si el bitcoin no tiene un buen rendimiento, un bono de bitcoin con una tasa de interés nominal del 1% podría perder entre el 20% y el 46%.
Análisis de ingresos del gobierno
Desde la perspectiva del gobierno de Estados Unidos, el beneficio principal de los bonos de bitcoin radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el bitcoin se aprecia ligeramente o se mantiene estable, el Tesoro podría ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales de tasa fija del 4%.
El análisis muestra que la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente 2.6%. Emitir bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, ahorrando fondos incluso en el caso de que el precio de Bitcoin se mantenga estable o baje.
Se espera que la emisión de bonos de deuda por 100 mil millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento del bitcoin, ahorre al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia de los bonos. Si el bitcoin alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad de emisión podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional, proveniente principalmente de la participación en las ganancias del bitcoin.
Desafíos y áreas de mejora
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también enfrenta algunos desafíos. Los inversores asumen el riesgo a la baja del bitcoin, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza, a menos que el bitcoin tenga un rendimiento excepcional; de lo contrario, los bonos con tasas de interés bajas pueden carecer de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento utilizado para la compra de Bitcoin. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se requiere emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
Para mejorar este plan, se ha sugerido proporcionar a los inversores cierta protección contra la caída, para contrarrestar la drástica disminución del bitcoin. Aunque esta estructura de bonos innovadora presenta desafíos, también ofrece nuevas ideas para abordar las necesidades de financiación e inversión en el actual entorno económico.
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GateUser-e87b21ee
· hace3h
Es solo vino viejo en una botella nueva.
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MintMaster
· hace23h
Siento que la billetera ya está ansiosa.
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NFTDreamer
· 08-12 03:52
Este informe está escrito de manera confusa, ¿quién puede aclararlo?
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StableNomad
· 08-10 19:06
hmm... división 90/10 me está dando grandes recuerdos de los días de UST-luna, para ser sincero
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MerkleDreamer
· 08-10 19:02
¿Eso es todo? ¿Trabajé en vano?
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TaxEvader
· 08-10 18:59
Otra vez vienen a tomar a la gente por tonta~
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TokenomicsTrapper
· 08-10 18:56
clásico wall st intentando pump btc... no me estoy dejando llevar por esto, para ser honesto
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TestnetFreeloader
· 08-10 18:55
Solo es otra trampa para tomar a la gente por tonta.
VanEck propone bonos de Bit, un plan innovador para abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares en EE. UU.
El director de investigación de VanEck propone un esquema de bonos innovador para abordar la demanda de refinanciamiento en EE. UU.
Una herramienta de deuda innovadora que combina la exposición a los bonos del gobierno de EE. UU. y Bitcoin - "BitBonds" ha llamado recientemente la atención del mercado. Este concepto fue propuesto por el director de investigación de activos digitales de una institución de investigación de activos, y tiene como objetivo abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que enfrenta el gobierno de EE. UU.
La propuesta se presentó en una cumbre estratégica sobre reservas de Bitcoin, intentando abordar simultáneamente la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de los inversores de luchar contra la inflación. Los bonos Bitcoin están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del gobierno de Estados Unidos tradicionales y el 10% está expuesto a Bitcoin, siendo este último financiado por los ingresos de la emisión de bonos.
A la fecha de vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno (tomando como ejemplo un bono de 100 dólares, es decir, 90 dólares) así como el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento a vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de apreciación de Bitcoin. Cualquier ganancia que supere este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de EE. UU. de refinanciar a tasas competitivas, especialmente en el contexto de una creciente demanda de los inversores por protegerse contra la devaluación del dólar y la inflación de activos.
Análisis de Retorno de Inversión
Según las predicciones, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa de interés nominal del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bitcoin es del 0%. Sin embargo, para bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: el CAGR de un bono con una tasa de interés del 2% es del 13.1%, y el CAGR de un bono con una tasa de interés del 1% es del 16.6%.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente en todos los niveles de tasas de interés, y los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%.
Sin embargo, esta estructura también significa que los inversores asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición al bitcoin. En caso de que el bitcoin se deprecie, los bonos con una tasa de interés nominal más baja pueden generar rendimientos negativos severos. Por ejemplo, si el bitcoin no tiene un buen rendimiento, un bono de bitcoin con una tasa de interés nominal del 1% podría perder entre el 20% y el 46%.
Análisis de ingresos del gobierno
Desde la perspectiva del gobierno de Estados Unidos, el beneficio principal de los bonos de bitcoin radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el bitcoin se aprecia ligeramente o se mantiene estable, el Tesoro podría ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales de tasa fija del 4%.
El análisis muestra que la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente 2.6%. Emitir bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, ahorrando fondos incluso en el caso de que el precio de Bitcoin se mantenga estable o baje.
Se espera que la emisión de bonos de deuda por 100 mil millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento del bitcoin, ahorre al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia de los bonos. Si el bitcoin alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad de emisión podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional, proveniente principalmente de la participación en las ganancias del bitcoin.
Desafíos y áreas de mejora
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también enfrenta algunos desafíos. Los inversores asumen el riesgo a la baja del bitcoin, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza, a menos que el bitcoin tenga un rendimiento excepcional; de lo contrario, los bonos con tasas de interés bajas pueden carecer de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento utilizado para la compra de Bitcoin. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se requiere emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
Para mejorar este plan, se ha sugerido proporcionar a los inversores cierta protección contra la caída, para contrarrestar la drástica disminución del bitcoin. Aunque esta estructura de bonos innovadora presenta desafíos, también ofrece nuevas ideas para abordar las necesidades de financiación e inversión en el actual entorno económico.