Solana bosque oscuro: el juego de capital detrás del monopolio de MEV
En el último año, la fiebre de los Memecoins ha convertido a Solana en un lugar de oro para los comerciantes. Muchas personas persiguen los Meme coins volátiles, tratando de negociar con bots para adelantarse. Sin embargo, el verdadero negocio que genera ganancias estables no se encuentra en los gráficos, sino que está oculto en las profundidades de la blockchain. Este es el MEV(, el valor máximo extraíble).
En comparación con las ganancias de robots visibles públicamente, las ganancias de MEV a menudo están ocultas en los mecanismos de construcción y ordenación de bloques, controladas por la "mano invisible" que domina el poder y la infraestructura en la cadena. Muchas personas no entienden el MEV porque el umbral de entrada de este sistema es alto, la información es extremadamente asimétrica y el control está altamente concentrado.
Cuando utilizas robots para hacer front-running en el mercado interno y evitar órdenes atrapadas, los cazadores de MEV controlan el orden de las transacciones detrás de escena, capturando con precisión el espacio de arbitraje. Mientras los minoristas compiten en velocidad y estrategia, las grandes instituciones que cuentan con ventajas de staking y permisos de nodos ya se han consolidado en la cima de la pirámide de ingresos gracias a su ventaja estructural.
En Solana, el MEV no solo es una oportunidad de transacción, sino también un poder a nivel de infraestructura. Está controlado por muy pocas personas, formando un juego de capital con altas barreras de entrada, fuerte monopolio y grandes beneficios. Vamos a desvelar el gran negocio del MEV en Solana.
1. Definición de MEV
MEV se refiere a la capacidad de los productores de bloques para obtener el máximo beneficio adicional mediante la inclusión, exclusión y ordenación de transacciones. Debido a la fiebre de Memecoin y la actividad de DeFi, el tamaño de MEV es enorme.
Desde el punto de vista empresarial, el MEV incluye principalmente: liquidación, arbitraje y ataques de sándwich.
Liquidación: Liquidar posiciones de préstamos cercanas al incumplimiento para obtener recompensas.
Arbitraje: comprar y vender simultáneamente en diferentes intercambios, aprovechando las diferencias de precio para obtener ganancias.
Ataque de sándwich: insertar transacciones antes y después de la transacción objetivo para obtener ganancias.
Desde el punto de vista del comportamiento, el MEV se divide generalmente en transacciones anticipadas y transacciones posteriores:
Operaciones anticipadas: ejecutar el mismo pedido por adelantado para beneficiarse del impacto en el precio.
Comercio posterior: aprovechar el desequilibrio temporal de precios causado por las transacciones para obtener ganancias.
La liquidación generalmente es una operación de post-trade, el arbitraje en su mayor parte es una operación de post-trade, y el ataque de sándwich incluye tanto operaciones de pre-trade como de post-trade.
2. La escala del mercado de MEV
Según estadísticas no verificadas, el año pasado los robots de trading ganaron 1,1 mil millones de dólares, el trading de criptomonedas ganó 500 millones de dólares, el MEV ganó 1,5 mil millones de dólares, los creadores de mercado automáticos ganaron 1 mil millones de dólares, las partes relacionadas con celebridades ganaron 500 millones de dólares y el comercio extrabursátil obtuvo cerca de 5 mil millones de dólares.
Con el aumento de la actividad en la red Solana y la ola de Memecoin, las ganancias de MEV en Solana también han crecido drásticamente. Los análisis de datos muestran que en el último año se realizaron 90.44 millones de transacciones de arbitraje exitosas en Solana. La ganancia promedio por transacción de arbitraje fue de 1.58 dólares, con una ganancia máxima de 3.7 millones de dólares en una sola transacción. Estas operaciones de arbitraje generaron un total de 142.8 millones de dólares en ganancias, de las cuales el 88.7% se valoró en SOL.
¡MEV es definitivamente un mercado enorme!
3. Características de MEV en Solana
El MEV en Solana es más intenso y concentrado en el poder en comparación con Ethereum, lo que se debe a las diferencias en el diseño subyacente.
Solana es conocida por su alto rendimiento, con un tiempo de bloque de solo 400 milisegundos, pero su diseño sacrifica parte de la descentralización, lo que lleva a una alta concentración de poder.
No hay un pool de memoria en Solana, otros nodos deben obtener los datos del bloque y enviar transacciones conectándose al nodo que está produciendo el bloque actual. Este diseño otorga un gran poder al nodo que produce el bloque y carece de mecanismos de control, lo que provoca que el problema de MEV en Solana sea grave y que las ganancias estén altamente monopolizadas.
En comparación, el mercado de MEV de Ethereum es más competitivo. Hay una alta competencia entre los buscadores de MEV y los constructores de bloques, lo que reduce las ganancias generales de MEV.
Jito es el líder de MEV en Solana. Tras el lanzamiento del cliente Jito-Solana en agosto de 2022, la tasa de adopción aumentó rápidamente. Para finales de 2024, más del 94% de los validadores de Solana ( utilizan el cliente Jito-Solana ponderado por participación ), formando una posición de dominio absoluto.
Cómo funciona Jito:
El cliente Jito-Solana admite de forma nativa el mecanismo de extracción de MEV, y su función principal es ofrecer servicios de Bundles. Los validadores que ejecutan este cliente se unen a la alianza Jito, proporcionando un canal de ejecución prioritaria de transacciones. Los comerciantes envían bundles pagando una pequeña tarifa, obteniendo así una ventaja en el orden de las transacciones.
Jito Bundles
Jito Bundles permite a los traders agrupar transacciones y pagar tarifas para priorizar la presentación y ejecución de transacciones clave. Proceso principal:
Montaje de operaciones: los traders descubren oportunidades de arbitraje y construyen operaciones rápidamente.
Envío de paquete: empaquetar transacciones en un bundle y enviarlo a nodos Jito, con una propina para aumentar la prioridad.
Ejecución prioritaria: Si el validador de Jito se convierte en el líder del Slot actual, priorizará empaquetar estas transacciones. Los ingresos se distribuyen a los validadores y al protocolo Jito según el mecanismo.
El mecanismo de staking de Jito
Cuanto más se apueste en los nodos de Jito, mayores serán los ingresos por Tips y MEV. Para atraer más apuestas de SOL, Jito permite a los usuarios apostar y compartir parte de los ingresos del nodo.
Jito lanza un protocolo de staking que permite a los usuarios comunes delegar SOL a los nodos de Jito y compartir proporcionalmente las recompensas de bloques y los beneficios de MEV. Los stakers obtienen ganancias, los nodos aumentan la probabilidad de minar bloques, y los traders obtienen oportunidades de ejecución prioritaria, formando un ciclo completo de beneficios de MEV.
Las tres características clave de MEV: ventaja informativa, efecto de monopolio, barrera de capital.
MEV es una guerra de información, el ganador se lo lleva todo.
En Solana, aprovechar las oportunidades de MEV depende de la velocidad en milisegundos y la sensibilidad a la información en la cadena. Quien pueda descubrir más rápido el espacio de arbitraje y ejecutar la transacción con precisión en el mismo/siguiente Slot, podrá obtener ganancias. Esto depende de:
Capacidad de sincronización de información rápida, generalmente requiere conectarse a los servicios RPC de nodos Jito grandes.
Transacciones rápidas en la cadena, priorizando el envío de transacciones a través del canal Jito Bundles y pagando una tarifa suficientemente baja.
El servicio de bundle Jito tiene un carácter monopolístico.
La clave del MEV es "quién es el minero". Jito debe proporcionar un servicio de agrupamiento estable y confiable para los comerciantes, cubriendo la mayor cantidad posible de Leader Slot. Esto requiere que su cliente tenga una alta cobertura en la red.
Una vez alcanzado el punto crítico, el efecto de red se auto-refuerza: cuanto más se adopta, más estable es el servicio y más difícil es para los competidores desafiarlo. Esta también es la razón por la que Jito pudo consolidar rápidamente el 94% de la cuota de clientes.
El MEV de Solana es un juego de capital
Solana es una cadena PoS, cuanto más se apueste, mayor será la probabilidad de convertirse en Leader. El Leader tiene el derecho de ordenar los bloques, lo que naturalmente le permite obtener la mayor cantidad de MEV y Tips. Esto genera una barrera de capital altamente concentrada:
Mayor cantidad de nodos grandes en staking, alta frecuencia de bloques, sincronización de información rápida
Cuanto más sensible sea la información, mayor será la capacidad de arbitraje.
El precio del servicio RPC de grandes nodos está en aumento, convirtiéndose en un recurso escaso de entrada de información.
Los que pueden ganar MEV a menudo solo pueden hacerlo a través de los nodos grandes con más capital.
4. Flujo de ganancias MEV en Solana
Las ganancias de MEV en Solana fluyen principalmente hacia tres partes interesadas clave: el protocolo Jito en sí, grandes nodos de alta participación, y los intermediarios de venta de espacio en bloques.
Protocolo Jito: contribuyente de infraestructura
En el último año, Jito ha manejado más de 4.3 mil millones de paquetes de transacciones, generando un total de 5.51 millones de SOL en propinas pagadas por los usuarios, equivalentes a aproximadamente 7700 millones de dólares. Jito tiene un reparto de plataforma del 3-5% con los validadores, y Jito ha obtenido aproximadamente 35 millones de dólares en ingresos en el último año.
Nodos de alta participación: clase privilegiada en la cadena
Los nodos con un mayor monto de staking tienen una mayor probabilidad de producir bloques. Estos "validadores principales" no solo obtienen recompensas básicas por bloques y ganancias por inflación, sino que también pueden obtener una gran cantidad de Tips de transacciones de los Jito Bundles. Algunos nodos pueden alcanzar un rendimiento anual superior al 20%, muy por encima de los nodos comunes. Las fuentes de ingresos incluyen: recompensas por inflación, recompensas por bloques, Tips de Jito y los ingresos por la venta de permisos para registrar transacciones de SWQoS.
Corredor de venta de espacio en la cadena de bloques: intermediario de transacciones en la cadena
Este tipo de intermediarios desempeña el papel de revendedores de espacio en la cadena de bloques. Su lógica de operación:
Colaborar con nodos de alta calidad para comprar permisos de transacción SWQoS en la cadena a precios preferenciales
Agrupar múltiples transacciones de usuarios en un Jito Bundle para aumentar la prioridad al concentrar las propinas.
Ganar la diferencia de las altas propinas pagadas por los usuarios
Incluir operaciones de arbitraje propias en el Bundle para obtener más ingresos de MEV.
En general, Solana presenta un fenómeno de alta concentración de poder, donde la mayor parte de los ingresos de MEV de Jito son capturados por el protocolo Jito, grandes nodos validados y corredores de ventas de espacio de bloques.
5. El panorama competitivo de los clientes de Solana
Actualmente hay más de 1300 nodos validador en Solana, más del 94% son nodos Jito. Los principales clientes incluyen:
Nodo de Solana: cliente básico, sin mecanismo de optimización MEV, casi marginado
Nodo Jito: se une al protocolo Jito y al soporte de Bundles, convirtiéndose en una opción principal
Nodo Paladín: versión mejorada de Jito, diseñado para ofrecer un mecanismo de priorización de transacciones más justo en la cadena.
Nodo Firedancer: Cliente de alto rendimiento desarrollado por Jump Crypto, compatible con el protocolo Jito
Lógica de competencia del cliente:
Jito vs Paladin: la lucha por la equidad. Paladin ofrece un proceso de puja para la priorización de transacciones más justo, pero Jito, si mejora su mecanismo, podría restringir su espacio de supervivencia.
Firedancer vs otros clientes: cambio de rendimiento. Firedancer afirma que su TPS puede alcanzar 1 millón; si el volumen de transacciones de Solana sigue creciendo en el futuro, los clientes de alto rendimiento obtendrán ventajas.
En general: la mayoría de los nodos de la red principal de Solana están ejecutando el cliente Jito-Solana, y el protocolo Jito se ha convertido en parte de la infraestructura. Con el inicio de la compatibilidad de Firedancer con el protocolo Jito, en el futuro podría haber iteraciones de mejora del rendimiento del cliente en la red principal, pasando de "correr Jito puede generar más ganancias" a "correr un Jito de alto rendimiento es necesario para no ser eliminado".
6. ¿Cómo se convierten las grandes instituciones en manipuladores de intereses en Solana?
La arquitectura de Solana tiende naturalmente hacia la centralización del poder, proporcionando un terreno fértil para que las grandes instituciones dominen el ecosistema. Tomando como ejemplo Sol Strategies, se puede ver cómo las grandes instituciones avanzan paso a paso:
Primer paso: ampliar la participación de mercado y el liderazgo ecológico a través de la adquisición de nodos.
2024.11: Adquisición de Cogent Crypto por 18 millones de dólares, posicionándose en la red SOL.
2025.03: adquisición de 35 millones de dólares canadienses de los principales nodos de validación de Solana, Laine y Stakewiz.com
Segundo paso: impulsar la propuesta de ajuste de la tasa de inflación SIMD-228, consolidar el poder ( no aprobada )
Reducir la inflación puede disminuir la liberación de nuevos SOL, mejorando los rendimientos a largo plazo de los stakers.
Comprimir los rendimientos de los nodos pequeños, impulsando la concentración de la red hacia los validadores principales
Paso tres: impulsar la cotización del ETF de Solana, convertirse en proveedor de staking de ETF
Convertirse en proveedor de staking del ETF de Solana 3iQ
Impulsar la cotización del ETF de Staking de Solana de 3iQ
Resumen:
MEV es un gran negocio, especialmente intenso en Solana, con altos márgenes de beneficio.
El protocolo MEV Jito tiene un fuerte efecto de cabecera.
La concentración del poder en Solana es alta, las ganancias de MEV son capturadas principalmente por unos pocos.
El cliente Jito-Solana actualmente domina, Firedancer podría convertirse en una versión mejorada de alto rendimiento en el futuro.
Solana es adecuada para el liderazgo institucional, las grandes instituciones penetran a Solana de diversas maneras, compitiendo por la soberanía de la gobernanza de blockchain.
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Monopolio de MEV en la red Solana: el juego de capital detrás del 95% de participación
Solana bosque oscuro: el juego de capital detrás del monopolio de MEV
En el último año, la fiebre de los Memecoins ha convertido a Solana en un lugar de oro para los comerciantes. Muchas personas persiguen los Meme coins volátiles, tratando de negociar con bots para adelantarse. Sin embargo, el verdadero negocio que genera ganancias estables no se encuentra en los gráficos, sino que está oculto en las profundidades de la blockchain. Este es el MEV(, el valor máximo extraíble).
En comparación con las ganancias de robots visibles públicamente, las ganancias de MEV a menudo están ocultas en los mecanismos de construcción y ordenación de bloques, controladas por la "mano invisible" que domina el poder y la infraestructura en la cadena. Muchas personas no entienden el MEV porque el umbral de entrada de este sistema es alto, la información es extremadamente asimétrica y el control está altamente concentrado.
Cuando utilizas robots para hacer front-running en el mercado interno y evitar órdenes atrapadas, los cazadores de MEV controlan el orden de las transacciones detrás de escena, capturando con precisión el espacio de arbitraje. Mientras los minoristas compiten en velocidad y estrategia, las grandes instituciones que cuentan con ventajas de staking y permisos de nodos ya se han consolidado en la cima de la pirámide de ingresos gracias a su ventaja estructural.
En Solana, el MEV no solo es una oportunidad de transacción, sino también un poder a nivel de infraestructura. Está controlado por muy pocas personas, formando un juego de capital con altas barreras de entrada, fuerte monopolio y grandes beneficios. Vamos a desvelar el gran negocio del MEV en Solana.
1. Definición de MEV
MEV se refiere a la capacidad de los productores de bloques para obtener el máximo beneficio adicional mediante la inclusión, exclusión y ordenación de transacciones. Debido a la fiebre de Memecoin y la actividad de DeFi, el tamaño de MEV es enorme.
Desde el punto de vista empresarial, el MEV incluye principalmente: liquidación, arbitraje y ataques de sándwich.
Desde el punto de vista del comportamiento, el MEV se divide generalmente en transacciones anticipadas y transacciones posteriores:
La liquidación generalmente es una operación de post-trade, el arbitraje en su mayor parte es una operación de post-trade, y el ataque de sándwich incluye tanto operaciones de pre-trade como de post-trade.
2. La escala del mercado de MEV
Según estadísticas no verificadas, el año pasado los robots de trading ganaron 1,1 mil millones de dólares, el trading de criptomonedas ganó 500 millones de dólares, el MEV ganó 1,5 mil millones de dólares, los creadores de mercado automáticos ganaron 1 mil millones de dólares, las partes relacionadas con celebridades ganaron 500 millones de dólares y el comercio extrabursátil obtuvo cerca de 5 mil millones de dólares.
Con el aumento de la actividad en la red Solana y la ola de Memecoin, las ganancias de MEV en Solana también han crecido drásticamente. Los análisis de datos muestran que en el último año se realizaron 90.44 millones de transacciones de arbitraje exitosas en Solana. La ganancia promedio por transacción de arbitraje fue de 1.58 dólares, con una ganancia máxima de 3.7 millones de dólares en una sola transacción. Estas operaciones de arbitraje generaron un total de 142.8 millones de dólares en ganancias, de las cuales el 88.7% se valoró en SOL.
¡MEV es definitivamente un mercado enorme!
3. Características de MEV en Solana
El MEV en Solana es más intenso y concentrado en el poder en comparación con Ethereum, lo que se debe a las diferencias en el diseño subyacente.
Solana es conocida por su alto rendimiento, con un tiempo de bloque de solo 400 milisegundos, pero su diseño sacrifica parte de la descentralización, lo que lleva a una alta concentración de poder.
No hay un pool de memoria en Solana, otros nodos deben obtener los datos del bloque y enviar transacciones conectándose al nodo que está produciendo el bloque actual. Este diseño otorga un gran poder al nodo que produce el bloque y carece de mecanismos de control, lo que provoca que el problema de MEV en Solana sea grave y que las ganancias estén altamente monopolizadas.
En comparación, el mercado de MEV de Ethereum es más competitivo. Hay una alta competencia entre los buscadores de MEV y los constructores de bloques, lo que reduce las ganancias generales de MEV.
Jito es el líder de MEV en Solana. Tras el lanzamiento del cliente Jito-Solana en agosto de 2022, la tasa de adopción aumentó rápidamente. Para finales de 2024, más del 94% de los validadores de Solana ( utilizan el cliente Jito-Solana ponderado por participación ), formando una posición de dominio absoluto.
Cómo funciona Jito:
El cliente Jito-Solana admite de forma nativa el mecanismo de extracción de MEV, y su función principal es ofrecer servicios de Bundles. Los validadores que ejecutan este cliente se unen a la alianza Jito, proporcionando un canal de ejecución prioritaria de transacciones. Los comerciantes envían bundles pagando una pequeña tarifa, obteniendo así una ventaja en el orden de las transacciones.
Jito Bundles permite a los traders agrupar transacciones y pagar tarifas para priorizar la presentación y ejecución de transacciones clave. Proceso principal:
Cuanto más se apueste en los nodos de Jito, mayores serán los ingresos por Tips y MEV. Para atraer más apuestas de SOL, Jito permite a los usuarios apostar y compartir parte de los ingresos del nodo.
Jito lanza un protocolo de staking que permite a los usuarios comunes delegar SOL a los nodos de Jito y compartir proporcionalmente las recompensas de bloques y los beneficios de MEV. Los stakers obtienen ganancias, los nodos aumentan la probabilidad de minar bloques, y los traders obtienen oportunidades de ejecución prioritaria, formando un ciclo completo de beneficios de MEV.
Las tres características clave de MEV: ventaja informativa, efecto de monopolio, barrera de capital.
En Solana, aprovechar las oportunidades de MEV depende de la velocidad en milisegundos y la sensibilidad a la información en la cadena. Quien pueda descubrir más rápido el espacio de arbitraje y ejecutar la transacción con precisión en el mismo/siguiente Slot, podrá obtener ganancias. Esto depende de:
La clave del MEV es "quién es el minero". Jito debe proporcionar un servicio de agrupamiento estable y confiable para los comerciantes, cubriendo la mayor cantidad posible de Leader Slot. Esto requiere que su cliente tenga una alta cobertura en la red.
Una vez alcanzado el punto crítico, el efecto de red se auto-refuerza: cuanto más se adopta, más estable es el servicio y más difícil es para los competidores desafiarlo. Esta también es la razón por la que Jito pudo consolidar rápidamente el 94% de la cuota de clientes.
Solana es una cadena PoS, cuanto más se apueste, mayor será la probabilidad de convertirse en Leader. El Leader tiene el derecho de ordenar los bloques, lo que naturalmente le permite obtener la mayor cantidad de MEV y Tips. Esto genera una barrera de capital altamente concentrada:
Los que pueden ganar MEV a menudo solo pueden hacerlo a través de los nodos grandes con más capital.
4. Flujo de ganancias MEV en Solana
Las ganancias de MEV en Solana fluyen principalmente hacia tres partes interesadas clave: el protocolo Jito en sí, grandes nodos de alta participación, y los intermediarios de venta de espacio en bloques.
En el último año, Jito ha manejado más de 4.3 mil millones de paquetes de transacciones, generando un total de 5.51 millones de SOL en propinas pagadas por los usuarios, equivalentes a aproximadamente 7700 millones de dólares. Jito tiene un reparto de plataforma del 3-5% con los validadores, y Jito ha obtenido aproximadamente 35 millones de dólares en ingresos en el último año.
Los nodos con un mayor monto de staking tienen una mayor probabilidad de producir bloques. Estos "validadores principales" no solo obtienen recompensas básicas por bloques y ganancias por inflación, sino que también pueden obtener una gran cantidad de Tips de transacciones de los Jito Bundles. Algunos nodos pueden alcanzar un rendimiento anual superior al 20%, muy por encima de los nodos comunes. Las fuentes de ingresos incluyen: recompensas por inflación, recompensas por bloques, Tips de Jito y los ingresos por la venta de permisos para registrar transacciones de SWQoS.
Este tipo de intermediarios desempeña el papel de revendedores de espacio en la cadena de bloques. Su lógica de operación:
En general, Solana presenta un fenómeno de alta concentración de poder, donde la mayor parte de los ingresos de MEV de Jito son capturados por el protocolo Jito, grandes nodos validados y corredores de ventas de espacio de bloques.
5. El panorama competitivo de los clientes de Solana
Actualmente hay más de 1300 nodos validador en Solana, más del 94% son nodos Jito. Los principales clientes incluyen:
Lógica de competencia del cliente:
Jito vs Paladin: la lucha por la equidad. Paladin ofrece un proceso de puja para la priorización de transacciones más justo, pero Jito, si mejora su mecanismo, podría restringir su espacio de supervivencia.
Firedancer vs otros clientes: cambio de rendimiento. Firedancer afirma que su TPS puede alcanzar 1 millón; si el volumen de transacciones de Solana sigue creciendo en el futuro, los clientes de alto rendimiento obtendrán ventajas.
En general: la mayoría de los nodos de la red principal de Solana están ejecutando el cliente Jito-Solana, y el protocolo Jito se ha convertido en parte de la infraestructura. Con el inicio de la compatibilidad de Firedancer con el protocolo Jito, en el futuro podría haber iteraciones de mejora del rendimiento del cliente en la red principal, pasando de "correr Jito puede generar más ganancias" a "correr un Jito de alto rendimiento es necesario para no ser eliminado".
6. ¿Cómo se convierten las grandes instituciones en manipuladores de intereses en Solana?
La arquitectura de Solana tiende naturalmente hacia la centralización del poder, proporcionando un terreno fértil para que las grandes instituciones dominen el ecosistema. Tomando como ejemplo Sol Strategies, se puede ver cómo las grandes instituciones avanzan paso a paso:
Primer paso: ampliar la participación de mercado y el liderazgo ecológico a través de la adquisición de nodos.
Segundo paso: impulsar la propuesta de ajuste de la tasa de inflación SIMD-228, consolidar el poder ( no aprobada )
Paso tres: impulsar la cotización del ETF de Solana, convertirse en proveedor de staking de ETF
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