Análisis profundo: diferencias en el ecosistema de stake de Solana y Ethereum

El proyecto de restaking Solayer en la cadena de Solana ha ganado atención en el mercado recientemente, su TVL sigue aumentando, y actualmente ha superado a Orca, ocupando el duodécimo lugar en el ranking de TVL en la cadena de Solana. Este artículo analizará en profundidad las diferencias en el ecosistema de staking entre Solana y Ethereum, y explorará las perspectivas de proyectos como Solayer.

Estado actual del ecosistema de staking de Ethereum

En la red de Ethereum, hay principalmente tres tipos de protocolos relacionados con el stake:

1. Protocolo de staking líquido: como Lido y Rocket Pool, se pueden obtener ingresos subyacentes de PoS y beneficios de orden de transacción.

2. Acuerdo de Restaking: como Eigenlayer y Symbiotic, principalmente para obtener ingresos por el alquiler de activos en staking.

3. Protocolo de liquidación de restaking: como Etherfi y Puffer, teóricamente se pueden obtener los tres tipos de ganancias, pero es más como "un LST que agrega las ganancias de restaking".

Actualmente, la tasa de rendimiento del stake de Ethereum sigue disminuyendo, y el espacio de crecimiento para los protocolos LST es limitado. El tamaño del mercado de los protocolos de Restaking no está claro, y la aparición del protocolo LRT ha dispersado aún más el valor.

Mecanismo de staking y restaking de Solana

El mecanismo de liquid staking de Solana es similar al de Ethereum, pero el mecanismo de restaking es diferente:

• El mecanismo swQoS de Solana proporciona prioridad en las transacciones a los grandes stakers.
• Los protocolos de restaking como Solayer pueden alquilar activos en stake a protocolos que necesitan viabilidad de transacciones.
• El alcance del negocio de restaking en la cadena de Solana es más amplio, no se limita solo a las necesidades de seguridad.

Análisis del modelo de negocio de Solayer

Solayer no solo es una plataforma de restaking, sino que también emite LST directamente. Sus fuentes de ingresos incluyen:

1. Rendimiento base de PoS: aproximadamente 6.5% anual, relativamente estable.
2. Rentabilidad del orden de transacciones: aproximadamente 1.5% anual, con alta volatilidad.
3. Rendimiento por alquiler de activos en stake: aún no ha alcanzado una escala significativa.

En comparación con Ethereum, los protocolos relacionados con el stake de Solana tienen un mayor potencial de mercado:

• Los ingresos de la emisión de la red SOL son superiores a los de ETH y la brecha se está ampliando.
• El valor económico real de Solana ( REV ) está en tendencia ascendente, superando recientemente a Ethereum.
• El mecanismo swQoS trae una demanda adicional de arrendamiento de capacidad de transacción.
• El protocolo de stake de Solana puede expandir el negocio de manera más flexible.

Conclusión

Aunque el restaking de Solana aún no ha demostrado completamente su modelo de negocio, en comparación con Ethereum, las perspectivas de staking y restaking de Solana son más amplias. En el futuro, las ventajas del protocolo de staking de Solana en relación con Ethereum podrían seguir ampliándose.