Reflexiones sobre el diseño de operadores de negociación DEX
Al desarrollar el intercambio descentralizado (DEX), el diseño de los operadores de transacción es crucial. Los operadores de transacción se pueden dividir en lineales y no lineales, y esta distinción tiene un profundo impacto en el mecanismo de funcionamiento del DEX.
Los operadores de comercio lineal se basan en la teoría del precio equilibrado, asumiendo que no hay oportunidades de arbitraje en el mercado. En un mercado completo, solo los operadores de comercio lineal pueden lograr la ausencia de arbitraje. Sin embargo, los operadores lineales son difíciles de capturar en valor y tokenizar, porque son equivalentes en cualquier contrato.
En comparación, los operadores de negociación no lineales intentan completar simultáneamente la fijación de precios, la negociación y la acumulación de valor. Pueden diseñarse con propiedades auto-reforzadas relacionadas con la escala, lo que permite acumular valor. Sin embargo, este enfoque también enfrenta algunos desafíos: en un mercado completo, los operadores no lineales están, de hecho, ajustando operadores lineales dentro de escalas de negociación muy pequeñas; en un mercado incompleto, su eficiencia de costos es dudosa; al mismo tiempo, las fuentes de entrada de valor de los operadores no lineales y su sostenibilidad en la competencia también merecen ser discutidas.
Muchos AMM utilizan un modelo de producto constante ( como XY=K), que es un operador de transacción no lineal relacionado con la escala típico. Solo puede simular transacciones lineales a nivel local cuando la piscina de creadores de mercado es lo suficientemente grande. Sin embargo, este enfoque no es esencial, ya que intenta poner el poder de fijación de precios en la cadena, lo cual es en cierta medida un malentendido.
Para mercados incompletos ( como nuevos proyectos o activos de cola ), la demanda clave es formar precios rápidamente a bajo costo y completar transacciones de gran volumen. Aquí, el costo se refiere principalmente al costo interno de los operadores de transacciones, como el costo de formación de fondos de AMM y la correlación con el deslizamiento.
Los operadores de negociación no lineales enfrentan una fuerte competencia en la fijación de precios y la eficiencia del comercio por parte de modelos de negociación lineales impulsados por oráculos. Además, los operadores no lineales requieren una gran cantidad de transacciones pequeñas para ingresar valor, a fin de compensar las pérdidas por arbitraje, lo cual es una condición exigente en un entorno en cadena.
En general, la no linealización de los operadores de transacción no es una dirección valiosa. En el proceso de sedimentación del valor descentralizado en la cadena, deberíamos buscar otros tipos de operadores no lineales, en lugar de centrarnos en los operadores de transacción.
Es importante notar que el operador de tasas de interés, como un tipo especial de operador de comercio, debido a la dificultad del arbitraje de tasas, en la actual escasez del mercado de tasas en cadena, el uso de operadores no lineales para la fijación de precios todavía tiene un cierto valor. Pero esto es más bien una medida provisional, en lugar de una innovación esencial.
En el futuro, las mejoras en los operadores de trading no lineales podrían introducir información recursiva, es decir, capturar componentes valiosos de la información histórica de transacciones para reducir el riesgo de arbitraje. Actualmente, hay poca investigación en esta dirección, pero algunas personas han dado cuenta de que se puede reducir problemas como las pérdidas impermanentes en DEX mediante la combinación de operadores recursivos y operadores de trading no lineales.
Investigaciones adicionales deberían dedicarse a un análisis profundo de los riesgos centrales detrás de cada operador y a la modelización clara de los objetivos de negociación. Esto ayudará a unificar varios servicios financieros bajo la teoría de operadores, obteniendo más ecuaciones matemáticas efectivas y, por lo tanto, impulsando el desarrollo del mundo financiero en la cadena.
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CafeMinor
· hace11h
¡Es tan difícil, corre rápido!
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RunWhenCut
· 08-12 10:34
Deja de hablar de eso, aclaremos primero.
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GasFeeCrier
· 08-12 06:40
Es demasiado caro, no puedo permitírmelo.
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PumpingCroissant
· 08-12 06:36
Escuchar a un experto es mejor que leer diez años de White Paper.
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ChainSauceMaster
· 08-12 06:32
¿De quién es el operador más atractivo?
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MEVHunterWang
· 08-12 06:20
¡Socorro, todo mi dinero ha ido a la trampa lineal!
Diseño de operadores de negociación DEX: análisis profundo de lineales vs no lineales
Reflexiones sobre el diseño de operadores de negociación DEX
Al desarrollar el intercambio descentralizado (DEX), el diseño de los operadores de transacción es crucial. Los operadores de transacción se pueden dividir en lineales y no lineales, y esta distinción tiene un profundo impacto en el mecanismo de funcionamiento del DEX.
Los operadores de comercio lineal se basan en la teoría del precio equilibrado, asumiendo que no hay oportunidades de arbitraje en el mercado. En un mercado completo, solo los operadores de comercio lineal pueden lograr la ausencia de arbitraje. Sin embargo, los operadores lineales son difíciles de capturar en valor y tokenizar, porque son equivalentes en cualquier contrato.
En comparación, los operadores de negociación no lineales intentan completar simultáneamente la fijación de precios, la negociación y la acumulación de valor. Pueden diseñarse con propiedades auto-reforzadas relacionadas con la escala, lo que permite acumular valor. Sin embargo, este enfoque también enfrenta algunos desafíos: en un mercado completo, los operadores no lineales están, de hecho, ajustando operadores lineales dentro de escalas de negociación muy pequeñas; en un mercado incompleto, su eficiencia de costos es dudosa; al mismo tiempo, las fuentes de entrada de valor de los operadores no lineales y su sostenibilidad en la competencia también merecen ser discutidas.
Muchos AMM utilizan un modelo de producto constante ( como XY=K), que es un operador de transacción no lineal relacionado con la escala típico. Solo puede simular transacciones lineales a nivel local cuando la piscina de creadores de mercado es lo suficientemente grande. Sin embargo, este enfoque no es esencial, ya que intenta poner el poder de fijación de precios en la cadena, lo cual es en cierta medida un malentendido.
Para mercados incompletos ( como nuevos proyectos o activos de cola ), la demanda clave es formar precios rápidamente a bajo costo y completar transacciones de gran volumen. Aquí, el costo se refiere principalmente al costo interno de los operadores de transacciones, como el costo de formación de fondos de AMM y la correlación con el deslizamiento.
Los operadores de negociación no lineales enfrentan una fuerte competencia en la fijación de precios y la eficiencia del comercio por parte de modelos de negociación lineales impulsados por oráculos. Además, los operadores no lineales requieren una gran cantidad de transacciones pequeñas para ingresar valor, a fin de compensar las pérdidas por arbitraje, lo cual es una condición exigente en un entorno en cadena.
En general, la no linealización de los operadores de transacción no es una dirección valiosa. En el proceso de sedimentación del valor descentralizado en la cadena, deberíamos buscar otros tipos de operadores no lineales, en lugar de centrarnos en los operadores de transacción.
Es importante notar que el operador de tasas de interés, como un tipo especial de operador de comercio, debido a la dificultad del arbitraje de tasas, en la actual escasez del mercado de tasas en cadena, el uso de operadores no lineales para la fijación de precios todavía tiene un cierto valor. Pero esto es más bien una medida provisional, en lugar de una innovación esencial.
En el futuro, las mejoras en los operadores de trading no lineales podrían introducir información recursiva, es decir, capturar componentes valiosos de la información histórica de transacciones para reducir el riesgo de arbitraje. Actualmente, hay poca investigación en esta dirección, pero algunas personas han dado cuenta de que se puede reducir problemas como las pérdidas impermanentes en DEX mediante la combinación de operadores recursivos y operadores de trading no lineales.
Investigaciones adicionales deberían dedicarse a un análisis profundo de los riesgos centrales detrás de cada operador y a la modelización clara de los objetivos de negociación. Esto ayudará a unificar varios servicios financieros bajo la teoría de operadores, obteniendo más ecuaciones matemáticas efectivas y, por lo tanto, impulsando el desarrollo del mundo financiero en la cadena.