Mercado A: ¿Cuál es el futuro después de un aumento épico?
Desde finales de septiembre, el mercado de valores chino ha experimentado un fuerte rebote. Las medidas políticas de los organismos reguladores financieros y la reunión del Politburó Central han elevado inesperadamente el ánimo del mercado, con los mercados de A-shares y Hong Kong liderando el crecimiento global. Sin embargo, después del Día Nacional, el mercado ha mostrado una caída, lo que nos lleva a preguntarnos: ¿es este repunte un fenómeno temporal o ya hemos visto un fondo sólido? Este artículo analizará desde tres perspectivas: los fundamentos económicos, las políticas y la valoración del mercado de valores.
Uno, fundamentos
En general, los fundamentos económicos en el país siguen siendo relativamente débiles. Aunque hay algunos signos de mejora marginal, aún no se han presentado señales de un cambio claro. Durante el período del Festival Nacional, la actividad de consumo ha aumentado, pero aún no se refleja suficientemente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, con el apoyo de políticas, la economía china pueda mostrar una tendencia de recuperación moderada.
El índice de gerentes de compras del sector manufacturero de septiembre ( PMI ) fue del 49.8%, con un aumento intermensual de 0.7 puntos porcentuales, lo que indica una ligera recuperación en la actividad manufacturera. El índice de actividad comercial del sector no manufacturero fue del 50.0%, con una leve disminución intermensual de 0.3 puntos porcentuales, lo que sugiere una ligera caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual, principalmente debido a factores como la alta base del año pasado.
En agosto, el índice de precios al consumidor (IPC) de los residentes a nivel nacional subió un 0.6% en comparación interanual. De enero a agosto, el IPC promedio a nivel nacional subió un 0.2% en comparación interanual.
En agosto, el total de ventas al por menor de bienes de consumo alcanzó 38726 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores financieros anticipados, la demanda de financiamiento en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, el crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambos ha alcanzado niveles históricos, lo que refleja una demanda relativamente débil y cierta ineficiencia en el sistema financiero, además de que los efectos de transmisión de la política monetaria están obstaculizados; los fundamentos económicos a corto plazo aún necesitan mejorar.
Dos, políticas
Al revisar las características de los niveles bajos del mercado A-shares en los últimos 20 años, las señales políticas suelen ser de gran magnitud y deben superar las expectativas de los inversores, lo que a menudo es una condición clave para la estabilización y el rebote del A-shares. Recientemente, las políticas han superado las expectativas, y las señales políticas ya se han manifestado.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo:
Establecer conveniencia de intercambio entre empresas de valores, fondos y seguros, con un volumen de operación inicial de 500 mil millones.
Establecer un préstamo especial para la recompra de acciones, con un monto inicial de 3000 millones de yuanes.
El 26 de septiembre, los organismos de regulación financiera publicaron conjuntamente las "Directrices para promover la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan la creación de fondos a largo plazo, el desarrollo de fondos de acciones y la mejora de políticas de apoyo, entre otros 11 puntos clave.
Los principales problemas que enfrenta actualmente la economía china son la contracción crediticia continua, el desapalancamiento del sector privado y la expansión del crédito del gobierno que no ha logrado compensar de manera efectiva. La razón de esta situación es la baja expectativa de retorno de la inversión y el alto costo de financiamiento. Los cambios de política en esta ronda se centran en reducir el costo de financiamiento y estimular la expectativa de retorno de la inversión, lo que es un enfoque adecuado. Sin embargo, si se puede lograr una re-inflación sostenible a mediano y largo plazo, aún requiere estímulos fiscales estructurales posteriores y la implementación efectiva de políticas; de lo contrario, la recuperación del mercado puede ser difícil de mantener.
La conferencia de prensa de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 8 de octubre no cumplió con las expectativas del mercado sobre un estímulo fiscal a gran escala, lo que también es una de las principales razones de la corrección del mercado después del Día Nacional.
Tres, valoración
Desde la perspectiva de la duración, magnitud y nivel de valoración de la caída, esta ronda de mercado ha mostrado características de fondo de mercado.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha restaurado a cerca de la mediana. A finales de septiembre, el grado de rebote fue bastante alto, alcanzando el múltiplo PE de principios de este año cuando se anticipaba una aceleración de la reapertura de la economía tras la pandemia.
En comparación horizontal, la valoración del mercado chino en relación con los mercados emergentes sigue estando en el nivel más bajo de la región de Asia-Pacífico, cerca de Corea del Sur.
En general, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mejorado significativamente, y el reciente aumento a corto plazo ha sido principalmente impulsado por expectativas y capital. Un mercado de alta volatilidad a menudo está acompañado de una reacción excesiva; después de un aumento histórico, la corrección no solo es una necesidad técnica, sino que también es comprensible.
Después de que la política monetaria se haya reforzado, si la política fiscal puede seguir adelante es el principal factor que afecta el ritmo y el espacio de subida del mercado de valores en el corto plazo. A largo plazo, la reciente caída parece más un ajuste que un final de tendencia; el fondo de las acciones A a medio y largo plazo podría ya haber sido visto, pero la ola principal de subida aún no ha llegado. Se recomienda a los inversores que mantengan la paciencia y presten atención a la implementación de políticas y la mejora de los fundamentos económicos.
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MrDecoder
· hace19h
Otra vez vienen a tomar a la gente por tonta.
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MetadataExplorer
· hace19h
tontos debería ser tomado a la gente por tonta, ¿verdad?
¿Ha aparecido el gran fondo del mercado de A-shares? Análisis completo de fundamentos, políticas y valoraciones
Mercado A: ¿Cuál es el futuro después de un aumento épico?
Desde finales de septiembre, el mercado de valores chino ha experimentado un fuerte rebote. Las medidas políticas de los organismos reguladores financieros y la reunión del Politburó Central han elevado inesperadamente el ánimo del mercado, con los mercados de A-shares y Hong Kong liderando el crecimiento global. Sin embargo, después del Día Nacional, el mercado ha mostrado una caída, lo que nos lleva a preguntarnos: ¿es este repunte un fenómeno temporal o ya hemos visto un fondo sólido? Este artículo analizará desde tres perspectivas: los fundamentos económicos, las políticas y la valoración del mercado de valores.
Uno, fundamentos
En general, los fundamentos económicos en el país siguen siendo relativamente débiles. Aunque hay algunos signos de mejora marginal, aún no se han presentado señales de un cambio claro. Durante el período del Festival Nacional, la actividad de consumo ha aumentado, pero aún no se refleja suficientemente en los principales indicadores económicos. Se espera que en los próximos trimestres, con el apoyo de políticas, la economía china pueda mostrar una tendencia de recuperación moderada.
El índice de gerentes de compras del sector manufacturero de septiembre ( PMI ) fue del 49.8%, con un aumento intermensual de 0.7 puntos porcentuales, lo que indica una ligera recuperación en la actividad manufacturera. El índice de actividad comercial del sector no manufacturero fue del 50.0%, con una leve disminución intermensual de 0.3 puntos porcentuales, lo que sugiere una ligera caída en el nivel de actividad del sector no manufacturero.
En agosto, las ganancias de las empresas industriales por encima de un cierto tamaño cayeron un 17.8% en comparación interanual, principalmente debido a factores como la alta base del año pasado.
En agosto, el índice de precios al consumidor (IPC) de los residentes a nivel nacional subió un 0.6% en comparación interanual. De enero a agosto, el IPC promedio a nivel nacional subió un 0.2% en comparación interanual.
En agosto, el total de ventas al por menor de bienes de consumo alcanzó 38726 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 2.1%.
Desde la perspectiva de los indicadores financieros anticipados, la demanda de financiamiento en la sociedad es relativamente insuficiente. Desde el segundo trimestre, el crecimiento interanual de M1 y M2 ha disminuido, y la diferencia entre ambos ha alcanzado niveles históricos, lo que refleja una demanda relativamente débil y cierta ineficiencia en el sistema financiero, además de que los efectos de transmisión de la política monetaria están obstaculizados; los fundamentos económicos a corto plazo aún necesitan mejorar.
Dos, políticas
Al revisar las características de los niveles bajos del mercado A-shares en los últimos 20 años, las señales políticas suelen ser de gran magnitud y deben superar las expectativas de los inversores, lo que a menudo es una condición clave para la estabilización y el rebote del A-shares. Recientemente, las políticas han superado las expectativas, y las señales políticas ya se han manifestado.
El 24 de septiembre, el banco central anunció la creación de nuevas herramientas de política monetaria para apoyar el desarrollo estable del mercado de valores, incluyendo:
Establecer conveniencia de intercambio entre empresas de valores, fondos y seguros, con un volumen de operación inicial de 500 mil millones.
Establecer un préstamo especial para la recompra de acciones, con un monto inicial de 3000 millones de yuanes.
El 26 de septiembre, los organismos de regulación financiera publicaron conjuntamente las "Directrices para promover la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado", que abordan la creación de fondos a largo plazo, el desarrollo de fondos de acciones y la mejora de políticas de apoyo, entre otros 11 puntos clave.
Los principales problemas que enfrenta actualmente la economía china son la contracción crediticia continua, el desapalancamiento del sector privado y la expansión del crédito del gobierno que no ha logrado compensar de manera efectiva. La razón de esta situación es la baja expectativa de retorno de la inversión y el alto costo de financiamiento. Los cambios de política en esta ronda se centran en reducir el costo de financiamiento y estimular la expectativa de retorno de la inversión, lo que es un enfoque adecuado. Sin embargo, si se puede lograr una re-inflación sostenible a mediano y largo plazo, aún requiere estímulos fiscales estructurales posteriores y la implementación efectiva de políticas; de lo contrario, la recuperación del mercado puede ser difícil de mantener.
La conferencia de prensa de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma el 8 de octubre no cumplió con las expectativas del mercado sobre un estímulo fiscal a gran escala, lo que también es una de las principales razones de la corrección del mercado después del Día Nacional.
Tres, valoración
Desde la perspectiva de la duración, magnitud y nivel de valoración de la caída, esta ronda de mercado ha mostrado características de fondo de mercado.
Hasta el 9 de octubre, el nivel de valoración de las acciones A se ha restaurado a cerca de la mediana. A finales de septiembre, el grado de rebote fue bastante alto, alcanzando el múltiplo PE de principios de este año cuando se anticipaba una aceleración de la reapertura de la economía tras la pandemia.
En comparación horizontal, la valoración del mercado chino en relación con los mercados emergentes sigue estando en el nivel más bajo de la región de Asia-Pacífico, cerca de Corea del Sur.
En general, la clave para la reversión del mercado radica en la confirmación de las señales fundamentales a medio plazo. Actualmente, los datos fundamentales aún no han mejorado significativamente, y el reciente aumento a corto plazo ha sido principalmente impulsado por expectativas y capital. Un mercado de alta volatilidad a menudo está acompañado de una reacción excesiva; después de un aumento histórico, la corrección no solo es una necesidad técnica, sino que también es comprensible.
Después de que la política monetaria se haya reforzado, si la política fiscal puede seguir adelante es el principal factor que afecta el ritmo y el espacio de subida del mercado de valores en el corto plazo. A largo plazo, la reciente caída parece más un ajuste que un final de tendencia; el fondo de las acciones A a medio y largo plazo podría ya haber sido visto, pero la ola principal de subida aún no ha llegado. Se recomienda a los inversores que mantengan la paciencia y presten atención a la implementación de políticas y la mejora de los fundamentos económicos.