REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain publik

Artikel ini bertujuan untuk mempelajari dan mengembangkan pengetahuan terkait REV, sehingga kita dapat memiliki penilaian dan pemahaman yang lebih komprehensif tentang blockchain publik. Kita harus belajar dengan sikap terbuka, memandang secara dialektis terhadap perdebatan yang ada mengenai REV, sambil menghindari penggunaan indikator atau parameter secara terisolasi, untuk menghindari beberapa dampak negatif yang potensial.

1. Penjelasan REV

1.1 Apa itu REV?

REV mewakili nilai ekonomi yang sebenarnya, adalah indikator yang mengukur total biaya yang dibayar pengguna kepada blockchain publik.

REV pada blockchain publik seperti pendapatan pada perusahaan. Namun tentu saja akan ada perbedaan detail, dan tidak sepenuhnya setara dengan konsep pendapatan yang seharusnya pada perusahaan, di sini juga terdapat banyak kontroversi.

Rumus lengkapnya adalah:

REV = ∑(Biaya dalam protokol) + ∑(Tips di luar protokol) + ∑(MEV)

Saat ini ada perdebatan umum tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:

• REV Maxis: percaya bahwa memaksimalkan REV bermanfaat untuk mendorong pengurangan biaya marjinal jaringan / memperluas basis pengguna / mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.

• REV Minimalists: menganggap REV sebagai indikator nilai jangka panjang yang buruk, karena akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, dan tidak berlaku untuk blockchain seperti Bitcoin yang hampir nol REV, harus menerapkan REV yang dapat diterima minimum untuk mengurangi kemungkinan dampak ekonomi negatifnya.

Namun, fokus artikel ini tidak pada diskusi apakah REV harus dimaksimalkan atau diminimalkan, melainkan hanya pada aplikasi REV itu sendiri, apa yang dapat dibawa kepada kita sebagai bantuan dan referensi. Mohon pembaca berpikir secara rasional dan melihat indikator ini secara dialektis.

1.2 Ciri-ciri terbaru

Data proporsi REV dalam 5 tahun menunjukkan:

• ETH memiliki posisi dominan antara tahun 20-23
• Tahun 24 dimulai dengan SOL menguasai posisi kepemimpinan baru
• REV dari TRON juga cukup signifikan, dan terus berkembang.

Dari REV dalam tiga bulan terakhir, SOL, TRON, ETH adalah pemimpin REV.

Jika kita langsung membandingkan pendapatan di blockchain, karakteristik terbesar yang ditunjukkan oleh REV adalah: secara signifikan meningkatkan bobot pengaruh faktor pendapatan di sisi non-pengguna.

Rumus perhitungan REV memberi tahu kita bahwa ini mencakup Out of Protocol Tips( atau MEV) di luar kebutuhan pengguna, sehingga tidak sulit ditemukan bahwa MEV Solana di semua blockchain publik dapat secara signifikan membantu peningkatan REV-nya, yang pada gilirannya meningkatkan potensi ruang valuasinya.

Kelebihan dan kekurangan 1.3 REV

Kelebihan:

• Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, REV lebih sulit untuk dimanipulasi, terutama ketika sebagian REV dihancurkan.
• Itu dapat menunjukkan dengan baik aktivitas ritel di berbagai rantai sepanjang sejarah.

Kekurangan:

• Memiliki keterlambatan tertentu
• Tidak dapat mencerminkan seluruh keadaan dari sebuah blockchain publik, tidak dapat dinilai secara terpisah berdasarkan itu.
• Meskipun sulit, masih ada kemungkinan untuk dimanipulasi.
• Ada beberapa deviasi, dalam beberapa kasus MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata.
• Di beberapa blockchain publik yang infrastruktur MEV-nya belum matang, REV yang lebih kecil dapat menyebabkan beberapa penilaian yang tidak adil.

Secara keseluruhan, kita perlu melihat REV dengan cara yang dialektis seperti kita melihat MEV, dan harus menghindari penerapan indikator dan metode secara terisolasi dan metafisik.

1.4 Metode penilaian FDV yang terakumulasi: Faktor/Pengali

Dengan menggabungkan FDV, dan melakukan valuasi dengan REV, kita akan mendapatkan sebuah multiplier FDV/REV.

Kali ini, multiplier semacam ini mirip dengan rasio P/E, logika intinya adalah mengukur seberapa besar premium pasar terhadap valuasi proyek, yaitu semakin besar F/R multiplier, semakin besar kemungkinan gelembung valuasi, semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek ( atau semakin spekulatif ), sebaliknya semakin kecil gelembung, semakin mendekati valuasi yang mungkin nyata, dalam perbandingan vertikal juga bisa digunakan untuk mewakili undervaluasi relatif.

Dengan demikian, kita dapat memberikan konsep rasio F/R:

Rasio FDV/REV adalah ukuran dari harapan pasar terhadap FDV( suatu proyek dibandingkan dengan pendapatan ekonomi aktual tahunan) dan profitabilitas saat ini(, mencerminkan tingkat premi yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.

![REV dan F/R multipliers: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

Dari sini dapat dilihat:

• F/R multiplier BTC tertinggi, mencerminkan narasi jangka panjang dan premi likuiditas.
• Faktor F/R SOL dan Tron yang lebih rendah menunjukkan bahwa pasar mungkin menganggap kemampuan pendapatan mereka lebih kuat atau penilaian mereka lebih wajar.

Di sisi lain, FDV mungkin terpengaruh oleh pelepasan token yang dapat membuatnya terlihat lebih tinggi, sehingga mempengaruhi valuasi jangka pendek dan menengah. Kita juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar (Market Cap) sebagai referensi tambahan, yang dapat lebih akurat mencerminkan pengakuan pasar saat ini terhadap nilai proyek ------ sehingga membangun rasio MC/R atau M/R. Rasio semacam ini juga lebih cocok untuk menilai efisiensi penetapan harga pasar terhadap pendapatan proyek dalam jangka pendek, tetapi kita tidak akan membahasnya lebih lanjut di sini, prinsip dan algoritmanya bisa langsung diadopsi.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

) Perbedaan dan hubungan antara 1.5 dan MEV

Karena kedua nama tersebut mirip dan yang pertama merupakan bagian dari yang kedua, secara alami mudah untuk saling mengaitkan, kita tidak ada salahnya untuk membandingkan keduanya dan memperhatikan perbedaan perannya dalam penilaian, agar lebih memahami kedua indikator.

Kami tahu bahwa MEV adalah Nilai Maksimal yang Dapat Diekstraksi, yaitu keuntungan yang diperoleh oleh peserta tertentu dengan memanfaatkan karakteristik asli transaksi di blockchain, seperti penundaan harga, likuidasi pinjaman, visibilitas transaksi, dan lain-lain.

MEV biasanya muncul dalam bentuk arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dll., dan itu sendiri adalah istilah netral.

Jadi dalam sistem penilaian, MEV dan REV sebenarnya adalah dua konsep yang sepenuhnya berbeda. Kami telah menyebutkan komposisi REV dalam rumus awal kami, yang sebenarnya terdiri dari MEV yang terlibat di dalamnya, dan dengan pemahaman kami saat ini tentang REV, dapat disimpulkan:

• MEV seharusnya lebih dianggap sebagai indikator mikro dalam menilai kesehatan jaringan dan beberapa kondisi distribusi nilai strategis.
• REV sebenarnya lebih makro, memperhatikan keseluruhan kondisi premium pendapatan dari blockchain publik itu sendiri
• Dapat menggabungkan rasio MEV dan REV untuk pemantauan dinamis, sebagai indikator tambahan untuk kesehatan ekosistem### rasio rendah menunjukkan kesehatan, rasio tinggi menunjukkan risiko(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

2. Kesimpulan

1. REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli di blockchain.

   • REV memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak boleh digunakan dan dirujuk secara terpisah.
   • Seringkali REV akan dihancurkan, dikembalikan kepada pengguna melalui mekanisme insentif, atau dibayarkan sebagai biaya operasional kepada operator node validator dan mekanisme deflasi lainnya, sehingga mengurangi REV nominal.

2. Rasio FDV/REV ) mirip dengan rasio harga terhadap laba P/E ( yang secara alami memiliki perbedaan antara berbagai rantai ) dan perusahaan (.

   • Untuk token, faktor seperti imbal hasil dan premi mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Selain itu, kualitas dan keberlanjutan REV di berbagai rantai juga berbeda.

3. Blockchain bukanlah perusahaan, token asli juga bukanlah ekuitas.

4. Pandangan Minimalis REV mungkin tidak selalu dapat diterima, sementara memaksimalkan REV memiliki banyak hal yang layak untuk didiskusikan dalam jangka panjang.

5. REV dapat digabungkan dengan banyak indikator untuk membentuk sistem pengamatan yang relatif komprehensif.

   • Kami membahas hubungan antara REV dan Fees dalam artikel tersebut
   • Membahas nilai referensi dari faktor F/R dan faktor M/R terhadap penilaian blockchain publik
   • Membahas perbedaan dan hubungan dengan MEV, serta memberikan indikator kesehatan rantai publik MEV/REV
   • Menggunakan indikator kombinasi ini dengan cara yang wajar dan fleksibel dapat memberikan perspektif yang relatif komprehensif saat kita melakukan evaluasi terhadap blockchain publik.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru untuk Public Chain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV dan faktor F/R: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian blockchain baru])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(