Kedalaman Analisis: Mekanisme Harga dan Transmisi Risiko di Balik Perdagangan Futures Perpetual
Dalam bidang perdagangan cryptocurrency, Perpetual Futures telah menjadi alat investasi yang populer. Namun, terdapat perbedaan signifikan dalam mekanisme inti Perpetual Futures di berbagai platform, yang secara langsung mempengaruhi risiko dan imbal hasil trader. Artikel ini akan menganalisis perbedaan dalam algoritma kunci seperti harga indeks, harga penandaan, dan tarif biaya di tiga platform utama, serta menjelajahi filosofi keuangan dan mekanisme penyaluran risiko di baliknya.
Core Element dari Perdagangan Futures Perpetual
Perdagangan Futures permanen terutama terdiri dari tiga elemen kunci:
Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, merupakan acuan teoritis.
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, memicu likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Biaya Pembiayaan: Mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan pasar kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Perbandingan Algoritma Tiga Platform
Mekanisme Harga Indeks
Sebuah platform perdagangan terdesentralisasi menggunakan harga oracle yang independen dari pasar itu sendiri, yang dibangun oleh node validator. Menggunakan metode median tertimbang untuk melawan volatilitas ekstrem, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Desain ini meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi, tetapi mengorbankan beberapa aspek real-time.
Algoritma Harga Tanda
Algoritma harga mark pada platform perdagangan terpusat tertentu didasarkan pada prinsip "kelancaran harga" dan "refleksi kedalaman pasar". Menggabungkan harga rata-rata beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga dampak, serta mengolahnya dengan EMA. Metode ini membuat perubahan harga mark menjadi stabil, cocok untuk penempatan dana besar yang stabil.
Bursa lain menggunakan pendekatan yang lebih agresif, hanya menggunakan harga tengah beli/jual sebagai sumber harga acuan. Algoritma ini sangat sensitif terhadap transaksi kecil, dengan fluktuasi harga yang besar, lebih cocok untuk trader frekuensi tinggi dan jangka pendek.
Struktur harga tanda platform terdesentralisasi menggabungkan karakteristik dari kedua metode di atas. Ini mengintegrasikan berbagai sumber harga, termasuk harga oracle, harga internal platform, dan nilai tengah berbobot dari beberapa bursa terpusat. Validator on-chain bertanggung jawab untuk memperbarui dan memverifikasi harga ini, membentuk mekanisme "demokrasi algoritmik".
Algoritma Biaya Modal
Platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premium dalam perhitungan biaya modal, dan menggunakan harga oracle alih-alih harga acuan sebagai patokan. Ini mengadopsi cara "langkah kecil cepat" dengan menarik biaya modal 1/8 dari biaya modal 8 jam setiap jam untuk mempercepat pengembalian harga.
Tingkat biaya dana di suatu platform terpusat bergantung pada periode penyelesaian yang lebih panjang ( biasanya 8 jam ), yang dihitung dengan menggabungkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman tetap. Desain ini memberikan ekspektasi biaya dana yang lebih lancar bagi investor institusi.
Algoritma biaya modal di bursa lain relatif sederhana, dihitung berdasarkan deviasi harga di order book, dengan periode penyelesaian yang lebih lama. Ini menyebabkan fluktuasi biaya modal yang besar, cocok untuk strategi jangka pendek yang agresif.
Strategi Perdagangan dan Filosofi Keuangan yang Disesuaikan dengan Berbagai Platform
Desain Rasional Institusi
Desain keseluruhan dari suatu platform terpusat cenderung ke arah "institusionalisasi, pemodernan", dengan inti pemikiran "membuat pasar dapat diprediksi". Ini sangat sesuai dengan aliran keuangan kuantitatif dan hipotesis pasar efisien.
Ciri-ciri mekanismenya termasuk:
Mekanisme perataan harga
Tarif pendanaan yang dimodelkan secara rinci
Mekanisme Penyangga Risiko Multi-Lapis
Menarik investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang yang mencari imbal hasil stabil
Desain Pedagang Instinct
Strategi desain bursa lain mendekati "cepat, keras, tepat", filosofinya adalah "pasar adalah cerminan dari sifat manusia". Ini sejalan dengan logika keuangan perilaku.
Ciri-ciri mekanismenya meliputi:
Harga acuan yang sangat sensitif terhadap transaksi kecil
Tingkat biaya yang berfluktuasi secara tajam
Mekanisme penyelesaian yang cepat dan langsung
Menarik para trader frekuensi tinggi dan trader jangka pendek
Desain Strukturalis On-Chain
Platform terdesentralisasi berusaha membangun paradigma keuangan yang sepenuhnya baru: tata kelola terdesentralisasi + mekanisme harga yang dapat diprogram. Filosofinya adalah: algoritma bukanlah untuk memprediksi pasar, melainkan untuk menetapkan tatanan.
Karakteristik mekanismenya meliputi:
Mekanisme Harga konsensus validator
HLP Vault yang berbagi risiko dengan komunitas
Tingkat biaya modal frekuensi tinggi dan batas ekstrem
Data transaksi yang transparan di blockchain
Menarik trader yang mencari kode yang dapat diverifikasi dan tata kelola terdistribusi
Kesimpulan
Desain algoritma yang berbeda di berbagai platform mencerminkan cara masing-masing dalam membangun kepercayaan pasar. Beberapa memilih untuk berpegang pada stabilitas, beberapa percaya bahwa trader dapat beradaptasi dengan volatilitas, dan yang lain mencoba membangun mekanisme kepercayaan baru melalui kontrak di blockchain.
Namun, dalam situasi pasar yang ekstrem, faktor manusia masih bisa mengalahkan algoritma. Pada akhirnya, harga tidak hanya ditentukan oleh algoritma, tetapi juga oleh siapa yang kita pilih untuk percayai dalam menentukan. Setiap sistem memiliki kelebihan dan kekurangan, trader perlu membuat pilihan berdasarkan preferensi risiko dan strategi perdagangan mereka.
Dalam dunia keuangan masa depan, algoritma akan terus memperluas pengaruhnya. Namun, kita harus menyadari bahwa di balik setiap logika yang ditulis dalam kode, tersimpan penilaian nilai tertentu. Apapun sistem perdagangan yang dipilih, trader harus bertanggung jawab atas keputusannya sendiri dan selalu menjaga rasa hormat terhadap pasar.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ChainWatcher
· 7jam yang lalu
Ah ha, jika perpetual tidak pernah dilikuidasi, anggap saya kalah.
Lihat AsliBalas0
ZenZKPlayer
· 08-11 22:45
Bermain kontrak adalah bermain dengan mental!
Lihat AsliBalas0
MrDecoder
· 08-10 12:43
Biaya transaksi sangat tinggi!
Lihat AsliBalas0
TrustlessMaximalist
· 08-10 12:33
Bermain terlalu banyak hanya akan membuat teori yang tersisa.
Mekanisme Harga Perpetual Futures: Perbandingan Algoritme Tiga Platform dan Analisis Risiko
Kedalaman Analisis: Mekanisme Harga dan Transmisi Risiko di Balik Perdagangan Futures Perpetual
Dalam bidang perdagangan cryptocurrency, Perpetual Futures telah menjadi alat investasi yang populer. Namun, terdapat perbedaan signifikan dalam mekanisme inti Perpetual Futures di berbagai platform, yang secara langsung mempengaruhi risiko dan imbal hasil trader. Artikel ini akan menganalisis perbedaan dalam algoritma kunci seperti harga indeks, harga penandaan, dan tarif biaya di tiga platform utama, serta menjelajahi filosofi keuangan dan mekanisme penyaluran risiko di baliknya.
Core Element dari Perdagangan Futures Perpetual
Perdagangan Futures permanen terutama terdiri dari tiga elemen kunci:
Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, merupakan acuan teoritis.
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, memicu likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Biaya Pembiayaan: Mekanisme ekonomi yang menghubungkan pasar spot dan pasar kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Perbandingan Algoritma Tiga Platform
Mekanisme Harga Indeks
Sebuah platform perdagangan terdesentralisasi menggunakan harga oracle yang independen dari pasar itu sendiri, yang dibangun oleh node validator. Menggunakan metode median tertimbang untuk melawan volatilitas ekstrem, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Desain ini meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi, tetapi mengorbankan beberapa aspek real-time.
Algoritma Harga Tanda
Algoritma harga mark pada platform perdagangan terpusat tertentu didasarkan pada prinsip "kelancaran harga" dan "refleksi kedalaman pasar". Menggabungkan harga rata-rata beli/jual di pasar kontrak, harga transaksi, dan harga dampak, serta mengolahnya dengan EMA. Metode ini membuat perubahan harga mark menjadi stabil, cocok untuk penempatan dana besar yang stabil.
Bursa lain menggunakan pendekatan yang lebih agresif, hanya menggunakan harga tengah beli/jual sebagai sumber harga acuan. Algoritma ini sangat sensitif terhadap transaksi kecil, dengan fluktuasi harga yang besar, lebih cocok untuk trader frekuensi tinggi dan jangka pendek.
Struktur harga tanda platform terdesentralisasi menggabungkan karakteristik dari kedua metode di atas. Ini mengintegrasikan berbagai sumber harga, termasuk harga oracle, harga internal platform, dan nilai tengah berbobot dari beberapa bursa terpusat. Validator on-chain bertanggung jawab untuk memperbarui dan memverifikasi harga ini, membentuk mekanisme "demokrasi algoritmik".
Algoritma Biaya Modal
Platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premium dalam perhitungan biaya modal, dan menggunakan harga oracle alih-alih harga acuan sebagai patokan. Ini mengadopsi cara "langkah kecil cepat" dengan menarik biaya modal 1/8 dari biaya modal 8 jam setiap jam untuk mempercepat pengembalian harga.
Tingkat biaya dana di suatu platform terpusat bergantung pada periode penyelesaian yang lebih panjang ( biasanya 8 jam ), yang dihitung dengan menggabungkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman tetap. Desain ini memberikan ekspektasi biaya dana yang lebih lancar bagi investor institusi.
Algoritma biaya modal di bursa lain relatif sederhana, dihitung berdasarkan deviasi harga di order book, dengan periode penyelesaian yang lebih lama. Ini menyebabkan fluktuasi biaya modal yang besar, cocok untuk strategi jangka pendek yang agresif.
Strategi Perdagangan dan Filosofi Keuangan yang Disesuaikan dengan Berbagai Platform
Desain Rasional Institusi
Desain keseluruhan dari suatu platform terpusat cenderung ke arah "institusionalisasi, pemodernan", dengan inti pemikiran "membuat pasar dapat diprediksi". Ini sangat sesuai dengan aliran keuangan kuantitatif dan hipotesis pasar efisien.
Ciri-ciri mekanismenya termasuk:
Desain Pedagang Instinct
Strategi desain bursa lain mendekati "cepat, keras, tepat", filosofinya adalah "pasar adalah cerminan dari sifat manusia". Ini sejalan dengan logika keuangan perilaku.
Ciri-ciri mekanismenya meliputi:
Desain Strukturalis On-Chain
Platform terdesentralisasi berusaha membangun paradigma keuangan yang sepenuhnya baru: tata kelola terdesentralisasi + mekanisme harga yang dapat diprogram. Filosofinya adalah: algoritma bukanlah untuk memprediksi pasar, melainkan untuk menetapkan tatanan.
Karakteristik mekanismenya meliputi:
Kesimpulan
Desain algoritma yang berbeda di berbagai platform mencerminkan cara masing-masing dalam membangun kepercayaan pasar. Beberapa memilih untuk berpegang pada stabilitas, beberapa percaya bahwa trader dapat beradaptasi dengan volatilitas, dan yang lain mencoba membangun mekanisme kepercayaan baru melalui kontrak di blockchain.
Namun, dalam situasi pasar yang ekstrem, faktor manusia masih bisa mengalahkan algoritma. Pada akhirnya, harga tidak hanya ditentukan oleh algoritma, tetapi juga oleh siapa yang kita pilih untuk percayai dalam menentukan. Setiap sistem memiliki kelebihan dan kekurangan, trader perlu membuat pilihan berdasarkan preferensi risiko dan strategi perdagangan mereka.
Dalam dunia keuangan masa depan, algoritma akan terus memperluas pengaruhnya. Namun, kita harus menyadari bahwa di balik setiap logika yang ditulis dalam kode, tersimpan penilaian nilai tertentu. Apapun sistem perdagangan yang dipilih, trader harus bertanggung jawab atas keputusannya sendiri dan selalu menjaga rasa hormat terhadap pasar.