Analisis Proyek RWA: Penentuan Konsep dan Jalur Kepatuhan

Baru-baru ini, proyek RWA(Real World Assets) telah memicu perdebatan di komunitas Web3. Banyak pengamat percaya bahwa RWA akan membentuk kembali ekosistem keuangan Hong Kong dan mencapai perkembangan yang inovatif di bawah kerangka regulasi yang ada. Namun, pemahaman industri tentang "Kepatuhan" masih terdapat perbedaan, yang berasal dari ketidaksamaan pemahaman konsep RWA.

Satu, Definisi Konsep RWA

RWA adalah konsep yang luas, merujuk pada proses tokenisasi aset yang dicapai melalui teknologi blockchain. Proyek RWA yang sebenarnya harus memiliki karakteristik berikut:

1. Dengan aset nyata sebagai lapisan dasar
2. Token Aset di Blockchain
3. Aset digital memiliki nilai kepemilikan
4. Penerbitan dan peredaran mematuhi regulasi hukum, di bawah pengawasan administrasi

Proyek RWA dapat dibagi menjadi dua kategori:

1. RWA sempit: Aset fisik di blockchain
2. STO(Security Token Offering): Aset keuangan di blockchain

STO terikat oleh peraturan sekuritas dan harus memenuhi standar definisi sekuritas di berbagai negara. Misalnya, Amerika Serikat menggunakan uji Howey untuk menentukan, sedangkan Hong Kong memiliki daftar positif dan negatif yang spesifik.

Dua, Proyek RWA "Kepatuhan" Berlapis

Kepatuhan RWA dapat dibagi menjadi empat tingkat:

1. Sandbox Kepatuhan: seperti proyek Ensemble sandbox dari Otoritas Moneter Hong Kong
2. Kepatuhan pengawasan administratif Hong Kong: Dikelola dalam kerangka STO
3. Kerangka regulasi yang jelas di daerah yang ramah kripto
4. "Kepatuhan Umum": saat ini belum diakui sebagai pelanggaran di daerah lepas pantai tertentu

Saat ini, sebagian besar proyek mencoba jalur ketiga, mencari "Kepatuhan" dengan biaya rendah di daerah yang ramah terhadap kripto. Matangnya mekanisme regulasi Hong Kong akan menjadi titik balik yang kunci.

Tiga, Saran Pengacara untuk Proyek RWA

1. Pilih yurisdiksi yang ramah kebijakan
2. Pastikan aset dasar dapat ditukarkan dengan nyata
3. Mendapatkan pengakuan dari investor, membangun mekanisme penyaringan investor
4. Pastikan operasi lembaga dalam jalur sesuai dengan kepatuhan
5. Mencegah risiko kepatuhan setelah kejadian
6. Mengutamakan manajemen reputasi merek

Empat, Kesimpulan

Proyek RWA perlu mengeksplorasi standar praktis, mendorong kepatuhan industri. Pada saat yang sama, harus waspada terhadap risiko kepatuhan dan menghormati kerangka hukum yang ada. Terlepas dari bagaimana teknologi berkembang, hukum tetap menjadi garis batas bagi tatanan pasar dan kepentingan publik.