Malaysia menerapkan model "dual regulation" untuk aset digital, yang terutama diawasi oleh Bank Negara (BNM) dan Komisi Sekuritas (SC). BNM bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, dan tidak mengakui mata uang digital pribadi sebagai mata uang resmi. SC akan memasukkan aset kripto yang memenuhi syarat ke dalam pengawasan pasar modal.
Kebijakan regulasi didasarkan pada "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007 yang mulai berlaku pada tahun 2019 ( yang menyatakan bahwa mata uang digital dan token digital adalah sekuritas )." SC kemudian menerbitkan beberapa peraturan pendukung, termasuk "Panduan Operator Pasar yang Diakui" dan "Panduan Aset Digital" yang mengatur bursa aset digital, platform IEO, dan layanan kustodi.
Malaysia memiliki ambang lisensi yang jelas. Platform perdagangan aset digital harus terdaftar sebagai operator pasar yang diakui (RMO-DAX), memenuhi standar kepatuhan yang tinggi. SC juga memperkenalkan sistem "penjaga aset digital (DAC)", yang mengharuskan lembaga yang menyediakan layanan kustodian aset untuk memiliki lisensi yang relevan.
Dua, Pengawasan Bursa dan Pola Pasar
Hingga tahun 2025, Malaysia memiliki 6 bursa aset digital berlisensi yang disetujui oleh SC ( DAX ):
Luno Malaysia: memiliki pangsa pasar tertinggi, mendukung perdagangan sekitar 18 jenis aset digital yang diatur.
SINEGY: mengedepankan kepatuhan dan keamanan, mendukung jumlah koin yang sedikit.
Tokenize Malaysia: Operasi mencakup Malaysia, Singapura, Vietnam, dan mendapatkan investasi dari bank investasi lokal Kenanga.
MX Global: Pernah mendapatkan investasi dari platform perdagangan tertentu, mendukung perdagangan mata uang utama.
HATA Digital: Perusahaan DAX berlisensi kelima, memiliki fungsi perdagangan pasar dolar yang independen.
Torum International: DAX ke-6, diposisikan sebagai platform "sosial + finansial".
Platform-platform ini adalah RMO-DAX, terhubung dengan sistem perbankan lokal, mendukung setoran, penarikan, dan penukaran mata uang dengan Ringgit Malaysia (MYR).
Hingga awal tahun 2025, ada 22 jenis cryptocurrency yang diizinkan untuk diperdagangkan, mencakup koin utama, koin blockchain publik, koin DeFi, dan lainnya. Belum ada stablecoin atau koin privasi yang mendapatkan persetujuan untuk diperdagangkan. Luno mendukung jumlah koin terbanyak, diikuti oleh Tokenize, HATA, dan MX Global yang mendukung 5-10 jenis koin.
Tiga, Mekanisme Masuk dan Keluar Dana serta Kontrol Valuta Asing
Bursa berlisensi mendukung setoran dan penarikan menggunakan Ringgit Malaysia (MYR) sebagai unit penilaian. Pengguna dapat melakukan setoran melalui transfer bank lokal, atau menjual aset digital untuk menariknya ke rekening bank pribadi mereka. Sebagian besar platform tidak mengenakan biaya untuk setoran bank, dan menarik dikenakan biaya simbolis.
Investor juga dapat mentransfer aset digital yang patuh dari dompet pribadi ke bursa untuk diperdagangkan, setelah itu dapat ditarik ke dompet on-chain. Semua masuk dan keluar dana harus melalui verifikasi identitas dan pemeriksaan anti pencucian uang.
Untuk mencegah aliran dana keluar, otoritas pengawas menerapkan langkah-langkah berikut terhadap bursa:
Hanya transaksi yang dihargai dalam MYR diperbolehkan, transaksi dolar AS atau pasangan mata uang asing lainnya dilarang.
Penarikan hanya dibatasi pada akun bank lokal atas nama pemilik.
Pengaturan penarikan kripto dengan penundaan atau proses pemeriksaan tambahan.
Desain ini secara efektif menghindari aset digital menjadi alat transfer dana. Posisi dasar regulasi adalah: "tidak melarang aktivitas perdagangan, tetapi mengontrol penggunaan lintas batas."
Empat, Mode Penyelenggaraan Dana dan Perlindungan Aset Pelanggan
Semua bursa berlisensi di Malaysia menggunakan model perdagangan terpusat dengan pengelolaan. Aset investor disimpan oleh pengelola platform, individu hanya dapat melihat saldo dan melakukan transaksi melalui akun platform. Platform harus memastikan bahwa aset pelanggan disimpan terpisah secara ketat dari aset perusahaan, dan menerapkan mekanisme penyimpanan dompet dingin/tanda tangan ganda yang sesuai.
SC memperkenalkan sistem "aset digital kustodian (DAC)", untuk menetapkan ambang regulasi khusus bagi lembaga yang menyediakan layanan penyimpanan token. Hingga akhir 2023, sudah ada 3 lembaga termasuk CoKeeps yang mendapatkan persetujuan prinsip DAC.
Sebelum mekanisme DAC diterapkan secara penuh, sebagian besar platform mempercayakan kepada penyedia kustodian internasional pihak ketiga untuk mengelola aset digital:
Luno Malaysia: bekerja sama dengan BitGo untuk menyimpan aset digital, dana fiat dikelola oleh MTrustee.
Tokenize: Pengelolaan aset dilakukan oleh BitGo dan Universal Trustee.
SINEGY: Menggunakan solusi penyimpanan independen untuk memastikan independensi aset pelanggan.
SC meminta semua bursa berlisensi:
Mempertahankan rasio cadangan 1:1, aset digital pelanggan tidak boleh digunakan untuk tujuan lain.
Melakukan audit aset secara berkala dan pengungkapan laporan bukti cadangan.
Larangan bagi platform untuk melakukan bentuk pinjaman aset pelanggan atau investasi dengan leverage.
Lima, Kondisi Pasar dan Pola Persaingan Platform
Pasar aset digital di Malaysia menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil dalam beberapa tahun terakhir. Pada akhir tahun 2021, skala perdagangan tahunan di pasar kripto nasional mencapai sekitar 21 miliar ringgit. Selama tahun 2022, jumlah akun perdagangan aset digital baru mencapai 128.000.
Struktur kompetisi platform menunjukkan konsentrasi yang tinggi. Luno Malaysia berada di posisi terdepan dengan lebih dari 1 juta pengguna terdaftar, total transaksi melebihi 72 juta kali, total aset yang dikelola sebesar 4,28 miliar ringgit, dan total volume transaksi tahunan sebesar 87 miliar ringgit, menguasai lebih dari sembilan puluh persen dari seluruh pasar bursa berlisensi.
Bursa lainnya memiliki pangsa pasar yang terbatas, tetapi masing-masing memiliki keunikan.
Tokenize Malaysia memiliki tingkat kesadaran tertentu di antara pengguna keuangan tradisional lokal.
MX Global mengalami pertumbuhan pengguna yang signifikan karena mendapatkan investasi dari platform perdagangan tertentu.
HATA Digital memiliki fungsi zona perdagangan dolar AS dan integrasi likuiditas eksternal, menarik perhatian pengguna profesional.
Secara keseluruhan, Luno menunjukkan dominasi yang kuat, sementara platform lainnya berkembang dengan cara yang berbeda.
Dari gambaran investor, pengguna ritel mendominasi, dengan kecenderungan yang jelas ke arah generasi muda. Data Luno menunjukkan, usia rata-rata investor adalah 34,8 tahun, dengan 76% adalah pria, dan median setoran per transaksi adalah RM100, menunjukkan karakteristik "jumlah kecil, frekuensi tinggi". Investor di bawah 45 tahun menyumbang lebih dari 72% dari akun DAX.
Enam, Fenomena Penggunaan Platform yang Tidak Memiliki Izin dan Sikap Regulasi
Beberapa investor berpengalaman masih menggunakan platform luar negeri yang tidak terdaftar, seperti beberapa bursa internasional besar. Platform ini menawarkan berbagai jenis aset digital, alat leverage, dan produk derivatif keuangan yang menarik bagi trader frekuensi tinggi dan pengguna yang mencari pengembalian tinggi.
Menghadapi situasi ini, SC mengambil tindakan pengawasan yang ditingkatkan secara bertahap:
Sistem Daftar Peringatan Investor: Memelihara dan secara terbuka menerbitkan "Daftar Peringatan Investor", mencantumkan platform luar negeri yang menyediakan layanan kepada pengguna lokal tanpa terdaftar.
Penegakan hukum resmi dan larangan: Mengeluarkan perintah tertulis dan kutukan publik berulang kali kepada platform besar, meminta untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia, menutup situs web, aplikasi, dan saluran pemasaran.
Pemblokiran alat teknis dan finansial:
Penyedia telekomunikasi lokal memblokir alamat situs tanpa lisensi
Aplikasi yang terkait dihapus dari toko aplikasi
Larangan bagi bank lokal untuk memberikan layanan deposit/penarikan untuk platform yang belum terdaftar
Larangan untuk menyediakan perdagangan stablecoin dolar AS, untuk mencegah aliran valuta asing.
Pendidikan investor dan peringatan publik: sering mengingatkan masyarakat untuk tidak berinvestasi di platform yang tidak berlisensi, jika tidak, mereka akan menanggung semua risiko dan tidak dapat mencari kompensasi hukum.
Tindakan-tindakan ini telah mencapai hasil tahap. Beberapa bursa internasional telah mengumumkan atau secara default keluar dari pasar Malaysia, akses lokal dan volume pengisian ulang mengalami penurunan drastis.
Tujuh, Sistem Penerbitan Token dan Pengawasan Platform IEO
Malaysia menerapkan desain sistem kepatuhan yang sangat hati-hati untuk penerbitan token digital. Semua kegiatan penerbitan token yang melibatkan penggalangan dana publik dianggap sebagai penerbitan sekuritas dan harus berada di bawah pengawasan "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan". Intinya adalah memperkenalkan model platform "Initial Exchange Offering (IEO)", yang menggantikan ICO tradisional.
Perusahaan yang berencana menerbitkan token melalui IEO harus memenuhi syarat berikut:
Pendaftaran dan lokasi operasional: Harus terdaftar di Malaysia dan beroperasi secara utama di dalam negeri.
Modal disetor minimum: tidak kurang dari 500.000 ringgit
Tata kelola perusahaan dan struktur kepemilikan: Setidaknya dua anggota dewan direksi adalah penduduk tetap Malaysia, dan eksekutif memegang tidak kurang dari 50% saham perusahaan.
Standar Kelayakan Kepatuhan: Eksekutif dan pemegang saham besar harus memenuhi standar "calon yang tepat"
Hingga tahun 2025, dua platform telah mendapatkan izin pendaftaran IEO.
Pitch Platforms Sdn Bhd( nama merek pitchIN)
Kapital DX Sdn Bhd( disingkat KLDX)
Platform IEO bertanggung jawab untuk melakukan due diligence dan pengawasan pasca proyek secara menyeluruh. Proses penerbitan token IEO yang lengkap mencakup: aplikasi dan pengungkapan whitepaper, due diligence dan peninjauan platform, konfirmasi pendaftaran SC, penjualan publik, penggalangan dana dan pengiriman, laporan pasca dan pengungkapan pengawasan.
Delapan, Jenis dan Status Hukum Token yang Dapat Diterbitkan
SC membagi token menjadi tiga kategori, dan menetapkan batasan hukum yang sesuai untuk penerbitan dan sirkulasi.
Token utilitas (
Digunakan untuk mendapatkan produk, layanan, diskon, atau hak partisipasi tertentu di dalam platform.
Jika penerbitan melibatkan penggalangan dana, tetap perlu dianggap sebagai sekuritas dan diatur.
Harus diterbitkan secara sesuai melalui platform IEO berlisensi
Token Sekuritas ) Security Token (:
Pada dasarnya adalah representasi dari hak atas saham perusahaan, hak utang, pembagian keuntungan, atau hak atas hasil aset.
Status hukum setara dengan sekuritas tradisional
Harus melaksanakan seluruh persyaratan regulasi dari "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007"
Tokenisasi Aset aset digital)Aset Dunia Nyata, RWA(:
representasi digital dari aset dunia nyata
Meskipun aset dasar legal dan stabil, tokenisasi itu sendiri masih harus memenuhi kewajiban regulasi sekuritas.
Kasus perwakilan termasuk:
Token pendapatan tetap Integra Healthcare: proyek penerbitan token sekuritas pertama yang mematuhi peraturan
Token platform BidNow: IEO token pertama yang dapat diperdagangkan di bursa lokal yang mematuhi peraturan.
Ni Hsin Group IEO: Perusahaan publik berpartisipasi dalam IEO, memperluas jangkauan subjek yang berlaku.
Sembilan, Mekanisme Perdagangan dan Listing Token
Token digital yang diterbitkan oleh platform IEO setelah penyelesaian penerbitan, jika berniat untuk beredar di pasar terbuka, harus terdaftar untuk diperdagangkan di bursa aset digital berlisensi )DAX(. Proses pencatatan mencakup:
Pendaftaran dan persetujuan regulasi: Bursa harus mengajukan permohonan pemeriksaan ke SC untuk setiap token yang akan diluncurkan.
Pemeriksaan internal bursa: melakukan due diligence terhadap token
Mekanisme pencatatan dan pengumuman: Menerbitkan pengumuman resmi, mengaktifkan pasangan perdagangan yang relevan
Tidak ada perbedaan signifikan dalam mekanisme peredaran setelah token fungsional dan token sekuritas terdaftar di bursa. Semua token yang terdaftar di DAX, harga pergerakannya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar, dan investor dapat melakukan perdagangan bebas pada harga pasar.
SC telah membangun sistem pengawasan berkelanjutan untuk pasar sekunder yang sesuai, termasuk:
Persyaratan anti pencucian uang dan identitas )AML/KYC(
Mekanisme pemantauan manipulasi pasar
Kewajiban untuk terus mengungkapkan
Jika ditemukan perilaku abnormal atau ilegal, SC dapat memerintahkan DAX untuk menghentikan perdagangan, menangguhkan sementara, atau membatalkan kelayakan tercatat.
Sepuluh, Kesimpulan dan Harapan
Regulasi aset digital di Malaysia telah membentuk kerangka kepatuhan yang relatif lengkap, mencakup pengawasan seluruh proses dari perdagangan cryptocurrency, penjagaan aset hingga penerbitan token. Sistem IEO telah mewujudkan siklus tertutup dari perancangan kebijakan hingga operasi nyata, memberikan jaminan sistem untuk sirkulasi legal aset digital dan penggalangan dana yang sesuai.
Penerimaan publik terhadap sistem IEO berada dalam keadaan keseimbangan "waspada rasional dan partisipasi berskala kecil". SC secara keseluruhan memiliki sikap pengaturan yang "hati-hati terbuka" terhadap IEO, mendukung pengembangan aset digital, tetapi menekankan tidak akan mengorbankan integritas pasar dan perlindungan investor.
Di masa depan, jumlah platform IEO dan jenis proyek masih memiliki ruang untuk pertumbuhan. Apakah lebih banyak stablecoin dan aset RWA akan dibuka untuk listing, akan bergantung pada penilaian risiko kebijakan dan umpan balik pasar. Malaysia dapat memanfaatkan stabilitas sistem dan kejelasan hukum untuk menarik lebih banyak perusahaan mengadopsi jalur kepatuhan untuk penerbitan dan perdagangan aset digital, mendorongnya menjadi salah satu pusat keuangan digital di Asia Tenggara.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ImpermanentTherapist
· 08-12 01:03
Regulasi regulasi sudah tertidur
Lihat AsliBalas0
AllInAlice
· 08-11 00:26
Sekali lagi melakukan regulasi, sangat melelahkan.
Lihat AsliBalas0
GasWaster
· 08-11 00:25
omg pasar yang sangat diatur lagi... hancur sudah mimpiku untuk meluncurkan di malaysia sejujurnya
Kerangka regulasi aset digital Malaysia secara menyeluruh: Sistem IEO, pola pertukaran, dan prospek masa depan
Analisis Kerangka Regulasi Aset Digital Malaysia
I. Ikhtisar Kerangka Regulasi
Malaysia menerapkan model "dual regulation" untuk aset digital, yang terutama diawasi oleh Bank Negara (BNM) dan Komisi Sekuritas (SC). BNM bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, dan tidak mengakui mata uang digital pribadi sebagai mata uang resmi. SC akan memasukkan aset kripto yang memenuhi syarat ke dalam pengawasan pasar modal.
Kebijakan regulasi didasarkan pada "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007 yang mulai berlaku pada tahun 2019 ( yang menyatakan bahwa mata uang digital dan token digital adalah sekuritas )." SC kemudian menerbitkan beberapa peraturan pendukung, termasuk "Panduan Operator Pasar yang Diakui" dan "Panduan Aset Digital" yang mengatur bursa aset digital, platform IEO, dan layanan kustodi.
Malaysia memiliki ambang lisensi yang jelas. Platform perdagangan aset digital harus terdaftar sebagai operator pasar yang diakui (RMO-DAX), memenuhi standar kepatuhan yang tinggi. SC juga memperkenalkan sistem "penjaga aset digital (DAC)", yang mengharuskan lembaga yang menyediakan layanan kustodian aset untuk memiliki lisensi yang relevan.
Dua, Pengawasan Bursa dan Pola Pasar
Hingga tahun 2025, Malaysia memiliki 6 bursa aset digital berlisensi yang disetujui oleh SC ( DAX ):
Platform-platform ini adalah RMO-DAX, terhubung dengan sistem perbankan lokal, mendukung setoran, penarikan, dan penukaran mata uang dengan Ringgit Malaysia (MYR).
Hingga awal tahun 2025, ada 22 jenis cryptocurrency yang diizinkan untuk diperdagangkan, mencakup koin utama, koin blockchain publik, koin DeFi, dan lainnya. Belum ada stablecoin atau koin privasi yang mendapatkan persetujuan untuk diperdagangkan. Luno mendukung jumlah koin terbanyak, diikuti oleh Tokenize, HATA, dan MX Global yang mendukung 5-10 jenis koin.
Tiga, Mekanisme Masuk dan Keluar Dana serta Kontrol Valuta Asing
Bursa berlisensi mendukung setoran dan penarikan menggunakan Ringgit Malaysia (MYR) sebagai unit penilaian. Pengguna dapat melakukan setoran melalui transfer bank lokal, atau menjual aset digital untuk menariknya ke rekening bank pribadi mereka. Sebagian besar platform tidak mengenakan biaya untuk setoran bank, dan menarik dikenakan biaya simbolis.
Investor juga dapat mentransfer aset digital yang patuh dari dompet pribadi ke bursa untuk diperdagangkan, setelah itu dapat ditarik ke dompet on-chain. Semua masuk dan keluar dana harus melalui verifikasi identitas dan pemeriksaan anti pencucian uang.
Untuk mencegah aliran dana keluar, otoritas pengawas menerapkan langkah-langkah berikut terhadap bursa:
Desain ini secara efektif menghindari aset digital menjadi alat transfer dana. Posisi dasar regulasi adalah: "tidak melarang aktivitas perdagangan, tetapi mengontrol penggunaan lintas batas."
Empat, Mode Penyelenggaraan Dana dan Perlindungan Aset Pelanggan
Semua bursa berlisensi di Malaysia menggunakan model perdagangan terpusat dengan pengelolaan. Aset investor disimpan oleh pengelola platform, individu hanya dapat melihat saldo dan melakukan transaksi melalui akun platform. Platform harus memastikan bahwa aset pelanggan disimpan terpisah secara ketat dari aset perusahaan, dan menerapkan mekanisme penyimpanan dompet dingin/tanda tangan ganda yang sesuai.
SC memperkenalkan sistem "aset digital kustodian (DAC)", untuk menetapkan ambang regulasi khusus bagi lembaga yang menyediakan layanan penyimpanan token. Hingga akhir 2023, sudah ada 3 lembaga termasuk CoKeeps yang mendapatkan persetujuan prinsip DAC.
Sebelum mekanisme DAC diterapkan secara penuh, sebagian besar platform mempercayakan kepada penyedia kustodian internasional pihak ketiga untuk mengelola aset digital:
SC meminta semua bursa berlisensi:
Lima, Kondisi Pasar dan Pola Persaingan Platform
Pasar aset digital di Malaysia menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil dalam beberapa tahun terakhir. Pada akhir tahun 2021, skala perdagangan tahunan di pasar kripto nasional mencapai sekitar 21 miliar ringgit. Selama tahun 2022, jumlah akun perdagangan aset digital baru mencapai 128.000.
Struktur kompetisi platform menunjukkan konsentrasi yang tinggi. Luno Malaysia berada di posisi terdepan dengan lebih dari 1 juta pengguna terdaftar, total transaksi melebihi 72 juta kali, total aset yang dikelola sebesar 4,28 miliar ringgit, dan total volume transaksi tahunan sebesar 87 miliar ringgit, menguasai lebih dari sembilan puluh persen dari seluruh pasar bursa berlisensi.
Bursa lainnya memiliki pangsa pasar yang terbatas, tetapi masing-masing memiliki keunikan.
Secara keseluruhan, Luno menunjukkan dominasi yang kuat, sementara platform lainnya berkembang dengan cara yang berbeda.
Dari gambaran investor, pengguna ritel mendominasi, dengan kecenderungan yang jelas ke arah generasi muda. Data Luno menunjukkan, usia rata-rata investor adalah 34,8 tahun, dengan 76% adalah pria, dan median setoran per transaksi adalah RM100, menunjukkan karakteristik "jumlah kecil, frekuensi tinggi". Investor di bawah 45 tahun menyumbang lebih dari 72% dari akun DAX.
Enam, Fenomena Penggunaan Platform yang Tidak Memiliki Izin dan Sikap Regulasi
Beberapa investor berpengalaman masih menggunakan platform luar negeri yang tidak terdaftar, seperti beberapa bursa internasional besar. Platform ini menawarkan berbagai jenis aset digital, alat leverage, dan produk derivatif keuangan yang menarik bagi trader frekuensi tinggi dan pengguna yang mencari pengembalian tinggi.
Menghadapi situasi ini, SC mengambil tindakan pengawasan yang ditingkatkan secara bertahap:
Sistem Daftar Peringatan Investor: Memelihara dan secara terbuka menerbitkan "Daftar Peringatan Investor", mencantumkan platform luar negeri yang menyediakan layanan kepada pengguna lokal tanpa terdaftar.
Penegakan hukum resmi dan larangan: Mengeluarkan perintah tertulis dan kutukan publik berulang kali kepada platform besar, meminta untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia, menutup situs web, aplikasi, dan saluran pemasaran.
Pemblokiran alat teknis dan finansial:
Pendidikan investor dan peringatan publik: sering mengingatkan masyarakat untuk tidak berinvestasi di platform yang tidak berlisensi, jika tidak, mereka akan menanggung semua risiko dan tidak dapat mencari kompensasi hukum.
Tindakan-tindakan ini telah mencapai hasil tahap. Beberapa bursa internasional telah mengumumkan atau secara default keluar dari pasar Malaysia, akses lokal dan volume pengisian ulang mengalami penurunan drastis.
Tujuh, Sistem Penerbitan Token dan Pengawasan Platform IEO
Malaysia menerapkan desain sistem kepatuhan yang sangat hati-hati untuk penerbitan token digital. Semua kegiatan penerbitan token yang melibatkan penggalangan dana publik dianggap sebagai penerbitan sekuritas dan harus berada di bawah pengawasan "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan". Intinya adalah memperkenalkan model platform "Initial Exchange Offering (IEO)", yang menggantikan ICO tradisional.
Perusahaan yang berencana menerbitkan token melalui IEO harus memenuhi syarat berikut:
Hingga tahun 2025, dua platform telah mendapatkan izin pendaftaran IEO.
Platform IEO bertanggung jawab untuk melakukan due diligence dan pengawasan pasca proyek secara menyeluruh. Proses penerbitan token IEO yang lengkap mencakup: aplikasi dan pengungkapan whitepaper, due diligence dan peninjauan platform, konfirmasi pendaftaran SC, penjualan publik, penggalangan dana dan pengiriman, laporan pasca dan pengungkapan pengawasan.
Delapan, Jenis dan Status Hukum Token yang Dapat Diterbitkan
SC membagi token menjadi tiga kategori, dan menetapkan batasan hukum yang sesuai untuk penerbitan dan sirkulasi.
Token utilitas (
Token Sekuritas ) Security Token (:
Tokenisasi Aset aset digital)Aset Dunia Nyata, RWA(:
Kasus perwakilan termasuk:
Sembilan, Mekanisme Perdagangan dan Listing Token
Token digital yang diterbitkan oleh platform IEO setelah penyelesaian penerbitan, jika berniat untuk beredar di pasar terbuka, harus terdaftar untuk diperdagangkan di bursa aset digital berlisensi )DAX(. Proses pencatatan mencakup:
Tidak ada perbedaan signifikan dalam mekanisme peredaran setelah token fungsional dan token sekuritas terdaftar di bursa. Semua token yang terdaftar di DAX, harga pergerakannya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar, dan investor dapat melakukan perdagangan bebas pada harga pasar.
SC telah membangun sistem pengawasan berkelanjutan untuk pasar sekunder yang sesuai, termasuk:
Jika ditemukan perilaku abnormal atau ilegal, SC dapat memerintahkan DAX untuk menghentikan perdagangan, menangguhkan sementara, atau membatalkan kelayakan tercatat.
Sepuluh, Kesimpulan dan Harapan
Regulasi aset digital di Malaysia telah membentuk kerangka kepatuhan yang relatif lengkap, mencakup pengawasan seluruh proses dari perdagangan cryptocurrency, penjagaan aset hingga penerbitan token. Sistem IEO telah mewujudkan siklus tertutup dari perancangan kebijakan hingga operasi nyata, memberikan jaminan sistem untuk sirkulasi legal aset digital dan penggalangan dana yang sesuai.
Penerimaan publik terhadap sistem IEO berada dalam keadaan keseimbangan "waspada rasional dan partisipasi berskala kecil". SC secara keseluruhan memiliki sikap pengaturan yang "hati-hati terbuka" terhadap IEO, mendukung pengembangan aset digital, tetapi menekankan tidak akan mengorbankan integritas pasar dan perlindungan investor.
Di masa depan, jumlah platform IEO dan jenis proyek masih memiliki ruang untuk pertumbuhan. Apakah lebih banyak stablecoin dan aset RWA akan dibuka untuk listing, akan bergantung pada penilaian risiko kebijakan dan umpan balik pasar. Malaysia dapat memanfaatkan stabilitas sistem dan kejelasan hukum untuk menarik lebih banyak perusahaan mengadopsi jalur kepatuhan untuk penerbitan dan perdagangan aset digital, mendorongnya menjadi salah satu pusat keuangan digital di Asia Tenggara.