Era Kapitalisme Over-speculative: Anomali Pasar yang Dipimpin oleh Likuiditas

Dalam lingkungan ekonomi yang tidak normal saat ini, spekulasi berlebihan telah menjadi ciri utama pasar. Alat kebijakan fiskal dan moneter yang dulunya digunakan untuk menstabilkan pasar kini menunjukkan celah yang jelas:

• Amerika Serikat tetap mempertahankan defisit GDP sebesar 7% bahkan di masa penuh pekerjaan
• Suku bunga mencapai 5%, tetapi Bitcoin mendekati titik tertinggi dalam sejarah
• Bahkan selama "masa kejayaan" ekonomi, langkah-langkah stimulus masih berlanjut.

Pasar tidak lagi mencerminkan fundamental, tetapi mencerminkan kondisi likuiditas.

Kegilaan Bitcoin: Masuk Akal atau Tidak Masuk Akal?

Kenaikan Bitcoin tidak lagi bergantung pada ekonomi yang lemah atau harapan penurunan suku bunga. Sebenarnya, kondisi makro yang paling ideal mungkin adalah tanpa guncangan baru, sementara kondisi likuiditas terus membaik. Saat ini, likuiditas sedang meningkat pesat:

• M2 jumlah pasokan uang global masih berada di tingkat tinggi, mungkin sudah mencapai puncaknya
• Jika Bitcoin naik 10%, lebih dari 13 miliar USD posisi short akan dilikuidasi, menunjukkan bahwa pasar masih memiliki cukup likuiditas untuk mendorong kenaikan parabolik.
• Bitcoin biasanya mencapai puncaknya dalam 525 hingga 530 hari setelah pemotongan setengah, yang berarti akhir September 2025 bisa menjadi titik waktu kunci.

Berdasarkan analisis siklus pengurangan setengah sejarah, dapat disimpulkan prediksi berikut:

Likuiditas mendorong siklus: Ketika M2 tumbuh, Bitcoin menunjukkan kinerja yang kuat. Saat ini M2 telah menunjukkan pola double top, dan titik tertinggi kedua lebih rendah dari yang pertama.

Prediksi Waktu Puncak:

• 2013: 525 hari setelah pengurangan setengah
• 2017: 530 hari setelah pengurangan setengah
• 2021:518 hari setelah pengurangan setengah
• Tahun 2025: sekitar 21 September

Perkiraan rentang atas:

Bitcoin mungkin mencapai 135.000 hingga 150.000 dolar AS

Namun ruang kenaikan mungkin dibatasi oleh kebijakan pengetatan makro.

Kesimpulan Kunci:

September mungkin akan ada rebound, kemudian mungkin akan ada penyesuaian yang dipicu oleh Likuiditas.

Dalam konteks distorsi fundamental, di mana likuiditas menjadi kekuatan dominan, para pelaku pasar sedang beradaptasi dengan norma baru ini.

Analisis Ekonomi Makro( hingga 3 Agustus 2025)

Ekonomi Amerika: Tanda-tanda perlambatan yang lebih luas

• Data ekonomi minggu ini mengirimkan sinyal yang jelas dan konsisten: momentum pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat melambat tajam pada paruh pertama tahun ini.
• Perilaku konsumen sedang berubah, meskipun neraca keuangan rumah tangga lebih sehat, penggunaan kartu kredit semakin ketat, mencerminkan peningkatan ketidakpastian daripada sentimen optimis.
• Keterjangkauan perumahan mencapai titik terendah dalam sejarah: Meskipun harga rumah sedikit turun, suku bunga hipotek dan biaya kepemilikan ( pajak, asuransi, pemeliharaan ) melonjak. Data menunjukkan bahwa memiliki satu rumah dengan harga sedang sekarang menghabiskan 53% dari pendapatan kelas menengah, tertinggi dalam sejarah, menyoroti hambatan struktural dalam kepemilikan perumahan.

Bank Sentral Global: Diferensiasi Jalur Kebijakan

• Perbedaan kebijakan mulai terlihat: beberapa bank sentral mempertahankan suku bunga tetap, sementara bank sentral lainnya menurunkan suku bunga 25 basis poin lebih awal karena inflasi melambat dan ekonomi melemah.
• PDB zona euro pada kuartal kedua sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, tumbuh 0,1% secara kuartalan, tetapi inflasi inti tetap stabil di 2,3% secara tahunan, menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa akan tetap berhati-hati.
• PMI Tiongkok pada bulan Juli melemah, menunjukkan bahwa laju pemulihan ekonominya melambat lebih cepat dari yang diperkirakan, dan dapat menghambat permintaan dan rantai pasokan di kawasan.

Federal Reserve: Dilema ketergantungan data

• Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada 4,25%--4,50% dalam pertemuan kelima berturut-turut, memperkuat posisi hati-hatinya di tengah sinyal campuran.
• Pertemuan September masih mungkin untuk menyesuaikan suku bunga, tetapi tidak pasti akan ada penurunan suku bunga. Pejabat Federal Reserve dengan tegas menyatakan perlunya menunggu bukti yang lebih jelas dari pasar tenaga kerja, inflasi, dan data konsumen.
• Prospek tergantung pada kedalaman perlambatan ekonomi dan apakah inflasi terus mereda tanpa memicu resesi.

Perjanjian Perdagangan AS-Jepang: Penyesuaian yang Berpengaruh Jauh

• Amerika Serikat mengumumkan tarif 15% untuk semua barang impor dari Jepang, lebih tinggi dari sebelumnya 10%, dan jauh lebih tinggi dari 2,5% pada awal tahun.
• Tarif sebelumnya untuk mobil dan suku cadang adalah 27,5%, sekarang disatukan menjadi 15%, mendorong saham mobil Jepang dan pasar saham naik.
• Tarif 15% masih akan meningkatkan harga konsumen barang Jepang, menambah tekanan inflasi dan melemahkan daya beli keluarga Amerika.
• Jepang berjanji untuk menginvestasikan 550 miliar dolar AS ke Amerika Serikat, tetapi ketentuan spesifik dan rincian pelaksanaannya masih belum jelas.
• Produsen mobil Amerika menghadapi biaya yang lebih tinggi dibandingkan dengan importir Jepang, menimbulkan kekhawatiran di industri.
• Protokol kurang memiliki perjanjian formal, kedua belah pihak telah memiliki perbedaan interpretasi terhadap ketentuan, menimbulkan kekhawatiran tentang ketergantungan Amerika Serikat pada komitmen perdagangan yang tidak mengikat.

Pasar Kerja: Lulusan Baru Menghadapi Tantangan

• Tingkat pengangguran lulusan universitas baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam sepuluh tahun, hanya satu poin persentase lebih rendah dari semua pekerja muda, dengan selisih yang sangat sempit.
• Meskipun AI dituduh menghilangkan pekerjaan tingkat awal, dampaknya masih terbatas pada industri tertentu.
• Ketidakpastian kebijakan dapat menghambat perekrutan perusahaan, terutama untuk posisi teknologi.
• Kekurangan lulusan universitas yang telah ada lama mulai berkurang, dan premi gaji cenderung datar atau menurun.

Perjanjian Perdagangan India-Inggris: Perubahan Strategis

• Inggris dan India mencapai kesepakatan perdagangan bersejarah, mengurangi lebih dari 90% tarif pada barang ekspor Inggris ke India.
• India menurunkan tarif impor mobil dari 100% menjadi 10%, tetapi menetapkan batas kuota.
• India mendapatkan keuntungan signifikan dari pengurangan tarifnya sendiri, termasuk penurunan harga bagi konsumen, peningkatan persaingan domestik, dan peningkatan daya saing global perusahaan.
• Sekitar 50% barang ekspor India yang sebelumnya menghadapi tarif 4%--16% akan bebas pajak masuk ke Inggris.
• Protokol ini mencerminkan tren global: negara-negara sedang mencoba untuk mendiversifikasi hubungan perdagangan, untuk menghadapi perubahan pola perdagangan yang disebabkan oleh kebijakan tarif AS.

Ringkasan

Ciri utama dari era kapitalisme super spekulatif adalah dorongan likuiditas, dominasi fiskal, dan penyimpangan pasar dari logika ekonomi tradisional. Pergerakan anomali Bitcoin, restrukturisasi pola perdagangan global, serta evolusi pasar tenaga kerja, semuanya merupakan gambaran dari era ini. Investor dan pembuat kebijakan perlu beradaptasi dengan realitas baru ini, dan dengan fleksibel menghadapi tantangan yang ditimbulkan oleh fluktuasi likuiditas dan ketidakpastian kebijakan.

Salah satu ciri mencolok dari ekonomi global saat ini adalah perilaku pasar yang didorong oleh likuiditas. Teori ekonomi tradisional berpendapat bahwa harga aset seharusnya mencerminkan nilai intrinsiknya atau diskonto arus kas masa depan. Namun, di era kapitalisme spekulatif yang berlebihan, likuiditas, yang merupakan tingkat kelimpahan dana yang tersedia, menjadi faktor inti yang mendominasi harga pasar.

Sebagai contoh Bitcoin, fluktuasi harganya sangat terkait dengan pertumbuhan pasokan uang M2 global. Ketika bank sentral menyuntikkan banyak uang ke pasar, dana ini sering mengalir ke aset berisiko tinggi dengan imbal hasil tinggi, seperti cryptocurrency. Fenomena ini sangat terlihat pada tahun 2025, meskipun Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi, Bitcoin tetap terus naik, mencerminkan bahwa ketergantungan pasar pada likuiditas telah melebihi perhatian terhadap indikator ekonomi tradisional.