Pel先驱 Blockchain Du Jun: Bitcoin akan memasuki tahun Programmabilitas, stablecoin dolar akan membentuk kembali tatanan keuangan

Sebagai pelopor dan saksi jangka panjang dalam industri Blockchain, nama Du Jun hampir melintasi setiap gelombang kunci: dari keterlibatannya yang awal dalam penyebaran Bitcoin di China, hingga membangun pusat aliran informasi industri, dan kemudian secara akurat menangkap berbagai periode peluang. Dengan penilaian tajam terhadap tren teknologi dan jangka panjang dalam pengoperasian modal, ia telah menulis banyak kasus klasik dalam industri.

Saat ini, ia mendirikan inkubator yang fokus pada inovasi silang antara AI dan Crypto, tetap aktif di garis depan industri—di persimpangan ekosistem Bitcoin, perubahan stablecoin, dan gelombang AI, terus mengeksplorasi batas teknologi, dan dengan tegas optimis terhadap kebangkitan orang Tionghoa dalam pola global teknologi.

Dalam sebuah dialog mendalam, Du Jun tidak hanya membagikan analisis mendalam tentang logika dasar Blockchain, tetapi juga untuk pertama kalinya secara terbuka menjelaskan mengapa BitVM dianggap sebagai "lompatan kunci" dalam ekosistem Bitcoin, dan meramalkan bahwa tahun 2026 akan menjadi "tahun pertama Bitcoin yang dapat diprogram". Ketika membahas tentang sandbox stablecoin di Hong Kong dan permainan regulasi di Amerika Serikat, ia menunjukkan penilaian tenang seorang stratejik kapital.

Era Emas Teknologi Tionghoa

Du Jun berpendapat bahwa saat ini memang merupakan era yang penuh peluang, orang Tionghoa berada di posisi terdepan secara global di berbagai bidang teknologi mutakhir, terutama di industri Blockchain, di mana keunggulannya sangat mencolok.

Bursa hampir sepenuhnya didominasi oleh orang Tionghoa, begitu juga dengan pembuatan mesin penambangan. Proyek blockchain publik seperti Tron, Ethereum, Solana, dan BNBChain memiliki banyak anggota tim pendiri dan eksekutif dengan latar belakang Tionghoa. Melihat industri ini, baik itu bursa, produsen mesin penambangan, atau aplikasi dompet, hampir selalu ada sosok orang Tionghoa.

Dan pengaruh ini telah meluas dari Blockchain ke bidang teknologi yang lebih luas: di Silicon Valley, industri AI dan semikonduktor juga sering muncul pemimpin keturunan Cina, yang memainkan peran penting di jalur masing-masing. Dibandingkan dengan era di mana insinyur India mendominasi sepuluh tahun yang lalu, saat ini "dividen Cina" sedang menjadi melodi utama yang baru.

Dalam pandangan Du Jun, orang Tionghoa tidak hanya memiliki inovasi teknologi di jalur teknologi kunci seperti Blockchain, kecerdasan buatan, semikonduktor, dan energi baru, tetapi juga secara bertahap bergerak menuju tingkat keputusan modal dan posisi dominan dalam industri. Kebangkitan yang komprehensif ini menandakan bahwa "era keemasan teknologi Tionghoa" telah tiba, dan juga berarti bahwa dalam pola persaingan teknologi global, orang Tionghoa akan memainkan peran yang semakin penting.

Penempatan dan Masa Depan Blockchain Publik

Du Jun berpendapat bahwa saat ini hanya ada empat blockchain publik inti yang benar-benar berdiri kokoh: Bitcoin, Ethereum, Tron, dan Solana. Keunggulan mereka tidak hanya terletak pada teknologi itu sendiri, tetapi juga pada posisi pasar masing-masing yang jelas:

• Bitcoin adalah emas digital, tidak perlu dikatakan;
• Ethereum menjadi standar faktual infrastruktur DeFi;
• Tron fokus pada transfer dan penyelesaian stablecoin, memiliki skenario aplikasi yang kuat di bidang pembayaran;
• Sementara Solana, memposisikan diri sebagai blockchain Meme berkinerja tinggi dan latensi rendah, dengan fokus pada pengalaman pengguna yang ekstrem dan hotspot likuiditas.

Jaringan publik ini dapat mencapai hari ini bukan karena paket fungsi yang "serba bisa", tetapi karena pilihan strategi yang jelas. Sebaliknya, banyak jaringan publik lainnya memiliki posisi yang kabur atau teknologi yang biasa-biasa saja, sehingga sulit untuk melewati siklus dan mencapai terobosan.

Apakah masih dibutuhkan blockchain publik baru di masa depan? Penilaian Du Jun adalah: tidak perlu dalam jangka pendek. Saat ini, solusi Layer 1 Ethereum telah secara signifikan meningkatkan skalabilitas, menurunkan biaya, dan meningkatkan interoperabilitas antar aset. Selain proyek Layer 2 seperti Base yang sangat sedikit, sebagian besar sudah lama hilang dari radar. Ini seperti sebuah pisau Swiss, fungsi yang benar-benar sering digunakan hanya ada beberapa. Keinginan pasar untuk "blockchain publik baru", sering kali merupakan permintaan palsu yang diperbesar oleh imajinasi. Setidaknya dalam lima tahun ke depan, dia tidak percaya masih diperlukan banyak blockchain publik baru — bahkan setelah lima tahun, kita mungkin tidak akan melihat perubahan struktural.

Du Jun menekankan bahwa daya saing inti dari blockchain publik terletak pada penentuan strategi dan siklus penggunaan nyata yang tertutup, bukan pada penumpukan konsep dan ekspansi jumlah. Analisisnya terhadap ekosistem blockchain publik saat ini mencerminkan tuntutan industri yang lebih tinggi terhadap efisiensi dan utilitas.

Siklus Pertukaran dan Kesempatan Investasi yang Hilang

Du Jun mengungkapkan bahwa dia optimis terhadap suatu platform perdagangan dalam putaran ini, tetapi sayangnya tidak berinvestasi. Ada dua alasan: pertama, mereka tidak menerima investasi eksternal, sudah mengenal mereka sejak lama, dan tim hampir tidak mengambil dana dari luar. Kedua, dia tidak membeli koin mereka di awal, saat dia membeli sudah naik menjadi 15 dolar, melewatkan waktu terbaik. Sebelumnya dia selalu bisa tepat waktu, kali ini teralihkan untuk mempelajari AI dan bidang lainnya, jadi tidak cukup fokus dan tidak dapat menginvestasikan cukup energi di pasar primer.

Du Jun mengakui bahwa kesempatan di bursa pada siklus bull ini terlewatkan, mencerminkan pentingnya fokus dalam investasi. Ia menyebutkan bahwa beberapa institusi menunjukkan performa yang baik dalam merek dan investasi, menunjukkan bahwa pasar primer masih memiliki potensi, tetapi memerlukan penilaian yang tepat dan investasi sumber daya.

Bitcoin ekosistem: dari semangat ke masa depan yang dapat diprogram

Du Jun menyatakan bahwa ada beberapa perasaan dalam ekosistem Bitcoin. Sebelum 2017, beberapa platform perdagangan terutama memperdagangkan Bitcoin dan Litecoin, bahkan pada awalnya hanya ada Bitcoin. Mereka sering mengoreksi istilah "koin tiruan" dan menyebutnya "koin kompetisi". Saat itu, mereka mempromosikan karakteristik Bitcoin yang tidak dapat diubah, dapat dilacak, dan terdistribusi, tetapi sangat sedikit yang menyebutkan Programmabilitas. Setelah Ethereum muncul, ia menekankan Programmabilitas blockchain dan ruang inovasi. Komunitas Bitcoin pernah terpecah menjadi dua fraksi: satu fraksi berdebat tentang peningkatan kapasitas, yang mengarah pada beberapa fork; fraksi lainnya berharap Bitcoin dapat diprogram, seperti Ethereum yang fungsional.

Selama bertahun-tahun, teknologi rute yang dapat diprogram tidak matang, sampai munculnya inskripsi dan rune pada tahun 2023, menurutnya kurang ada dukungan nilai jangka panjang, dan dia tidak terlibat. Kemudian, protokol BitVM mengusulkan untuk mencapai pemrograman Bitcoin melalui whitepaper, dan dia merasa itu sangat menarik. Bitcoin adalah aset senilai 2 triliun dolar, tetapi likuiditasnya sulit dilepaskan. Ethereum memiliki beberapa produk keuangan derivatif, sementara WBTC Bitcoin bergantung pada lembaga terpusat, yang mengandung risiko. Teknologi seperti BitVM berusaha untuk mencapai pencetakan dan penukaran yang terdesentralisasi, memverifikasi kolam penambangan, dan menciptakan aset mirip YBTC yang diterapkan dalam skenario on-chain. Ini adalah mimpinya, mereka telah berinvestasi di banyak rute seperti BitVM, RGB++, Kunci Dunia, dan Lightning. Selama dapat mencapai pemrograman, dia mendukungnya. Sekarang rute BitVM jelas, kualitas kode tinggi, diperkirakan akan mencapai langkah pertama pencetakan dan penukaran terdesentralisasi sebelum bulan September tahun ini, dan mungkin melihat rencana lengkap tahun depan. Siklus pengembangan panjang, tetapi sudah ada harapan, di mana suatu tim memiliki 30 hingga 40 teknisi penuh waktu yang terus beriterasi.

Du Jun melihat potensi Programmabilitas ekosistem Bitcoin, dan percaya bahwa ini adalah tren, karena jalur teknologi ini telah mulai direalisasikan, bukan sekadar mimpi. Tahun lalu hanya ada seruan, sekarang sudah ada kemajuan. Programmabilitas ekosistem Bitcoin bukan hanya terobosan teknologi, tetapi juga kunci untuk melepaskan likuiditasnya yang mencapai 2 triliun dolar AS.

Agama "Bitcoin" dan Perjuangan Desentralisasi

Du Jun berpendapat bahwa, secara logis, mungkin akan ada koin baru di masa depan, karena tidak ada yang tidak mungkin. Namun secara subjektif, ia merasa itu sangat sulit. Bitcoin dan Ethereum adalah konsep yang sepenuhnya berbeda. Bitcoin adalah suatu keyakinan, seperti agama, mewakili emas digital, kebebasan yang tidak ternilai. Anda bisa mengatakan itu bernilai 10 ribu, 100 ribu, bahkan 1 triliun dolar, karena itu tidak dapat digantikan, merupakan budaya dan keyakinan yang murni. Jika Ethereum kehilangan proyek DeFi, dan volume transfer turun dari 5 juta transaksi menjadi 500 ribu transaksi, mungkin akan dijual, tetapi Bitcoin tidak akan. Di awal, mereka berteriak "isi ulang keyakinan", itulah logika ini. Dalam jangka pendek, sulit bagi koin untuk menggantikan posisi Bitcoin.

Du Jun membandingkan Bitcoin dengan "agama", menekankan sifat budaya dan kepercayaan yang unik, dan berpendapat bahwa meskipun esensi desentralisasinya diragukan, namun tetap sulit untuk digantikan.

Perubahan Industri: Dari Kepercayaan ke Realitas Telanjang

Du Jun meninjau perjalanan blockchain-nya: dia membeli Bitcoin pada tahun 2012, ikut mendirikan platform perdagangan pada tahun 2013, menjabat sebagai CMO, dan mempromosikan platform dan Bitcoin. Pada tahap awal, perlu untuk membuat pengguna tertarik dengan Bitcoin, berbicara tentang keandalan teknisnya, alokasi aset, dll. Saat itu, tidak banyak skenario aplikasi, naik turunnya tidak besar, dan pengguna tertarik dengan teknologi dan konsep emas digital. Pada tahun 2015, dia berbicara tentang Bitcoin kepada pemerintah daerah, dan dari 2018 hingga 2022 dia masih membicarakannya di Singapura, dan rasa pencapaian berangsur-angsur menghilang. Bukan karena dunia belum berkembang, tetapi kita belum membuat kemajuan, dan kita telah berbicara tentang Bitcoin selama lebih dari sepuluh tahun. Ini seperti tidak berbicara dengan orang tua tentang protokol HTTP, tetapi tentang bagaimana Internet seluler dapat memfasilitasi kehidupan. Blockchain juga harus berbicara tentang skenario aplikasi.

Tahun lalu dia menemukan bahwa stablecoin adalah titik terobosan, efisiensi transfer lintas batas tinggi dan biaya rendah. Transfer tradisional memerlukan waktu 1 hingga 4 hari, dengan biaya 18 hingga 25 dolar, sementara transfer Ethereum hanya memerlukan biaya 0,25 hingga 1 dolar. Tahun lalu total volume transfer USDT dan USDC mencapai 270 triliun dolar, melebihi Visa dan Mastercard yang masing-masing 25 hingga 26 triliun, menunjukkan bagaimana blockchain mendorong efisiensi ekonomi. Secara historis ada beberapa momen kunci: whitepaper Bitcoin tahun 2008, ICO Ethereum tahun 2017 yang memberikan kesetaraan dalam penerbitan mata uang, DeFi Summer tahun 2020 yang mewujudkan keuangan terdesentralisasi di atas rantai, dan promosi stablecoin antara tahun 2014-2017. Namun, siklus kali ini tidak ada inovasi, hanya proyek Meme dan Tap2earn yang meraup pengguna tanpa menciptakan nilai, sehingga membuat industri ini membosankan. Tanpa pengguna dan aset tambahan, bursa sulit untuk bangkit. Aset baru menciptakan bursa baru, seperti aset NFT yang melahirkan beberapa platform perdagangan NFT, sementara aset Meme kali ini melahirkan beberapa platform baru. Jika industri hanya tersisa Meme dan Tap2earn, mungkin akan menjadi "game over".

Du Jun merefleksikan kurangnya inovasi dalam industri, percaya bahwa aplikasi seperti stablecoin adalah harapan masa depan, bukan sekadar logika spekulatif.

Kemenangan dan Masa Depan Stablecoin

Du Jun berpendapat bahwa mempelajari sejarah penerbitan mata uang sangat menarik. Pada awalnya menggunakan kerang, emas, setelah pembentukan negara, masing-masing memiliki mata uang. Dalam pasar persaingan bebas, dolar dan emas menang, tidak ada yang memilih koin Zimbabwe atau dolar Hong Kong. Dalam negara berdaulat, mata uang dipaksakan oleh pemerintah, tetapi dalam sirkulasi global, dolar mendominasi. Masa depan setelah terobosan kedaulatan adalah persaingan bebas, stablecoin dolar memiliki keunggulan paling besar. Stablecoin emas tidak stabil karena sifatnya sebagai barang investasi. USDT menang karena memiliki banyak skenario dan tingkat penerimaan yang tinggi. Uang kertas Hong Kong diterbitkan oleh tiga bank, Amerika tidak peduli siapa yang menerbitkan stablecoin dolar, yang penting adalah mengaitkannya dengan aset dolar. Saat ini, skenario penggunaan dolar Hong Kong, dolar Singapura, dan riel Kamboja terbatas, ekspansi online masih menghadapi tantangan. Stablecoin memerlukan dukungan skenario, seperti beberapa perusahaan besar yang menerbitkan koin tanpa skenario juga sulit untuk sukses.

Mengenai dominasi dolar yang menghadapi de-dolarisasi, ukuran stablecoin akan meningkat dari ratusan miliar menjadi 3 triliun dolar AS. Ada yang mengatakan Bitcoin akan menjadi kolam penyimpanan stablecoin, pandangan bahwa 60% nilai stablecoin terikat pada Bitcoin, Du Jun berpendapat itu mungkin, tetapi saat ini stablecoin digunakan untuk pembayaran dan arbitrase. Menerbitkan stablecoin bukan untuk membeli koin lain, tetapi untuk arbitrase. Dalam kenyataannya, suku bunga dolar AS adalah 2%, obligasi pemerintah AS 4%, arbitrase di blockchain dapat mencapai puluhan poin. Ini menarik dana dari koin alternatif, berdampak pada harga koin. Apakah di masa depan akan menjadi kolam penyimpanan perlu diamati, dia tidak terlalu optimis.

Mengenai RUU GENIUS di AS dan kebijakan Hong Kong yang memungkinkan penerbitan berbagai stablecoin, Du Jun menyatakan bahwa dia tidak melakukan penelitian karena tidak ada rencana untuk menerbitkan stablecoin. Yang paling menguntungkan di blockchain adalah bursa, stablecoin, dan blockchain publik, tetapi ingin melakukan dan bisa melakukan adalah dua hal yang berbeda. Stablecoin memerlukan dukungan skenario; USDT dan USDC unggul karena skenario, sementara puluhan lainnya gagal.

Percakapan ini menunjukkan perjalanan luar biasa Du Jun dari Universitas Hong Kong menjadi pelopor blockchain, di mana ia dengan perasaan mendalam dan visi ke depan menggambarkan perubahan industri dan rencana masa depan. Dari keyakinan "agama" Bitcoin hingga terobosan teknologi dalam Programmabilitas, harapannya terhadap ekosistem Bitcoin pada 2026 sangat menggembirakan; dari penentuan posisi yang tepat untuk public chain hingga dominasi dolar dalam stablecoin, ia menganalisis logika inti pasar; dari kurangnya inovasi industri hingga kebangkitan teknologi Cina, ia menyerukan kembali ke penciptaan nilai, menyalakan harapan baru bagi industri. Sering berpindah antara Amerika Serikat, Singapura, dan Hong Kong, Du Jun tidak hanya menyaksikan pengaruh global orang-orang Tionghoa di bidang blockchain, AI, dan lainnya, tetapi juga mendorong batas-batas teknologi dengan penataannya sendiri.