Data ekonomi AS baru-baru ini menunjukkan situasi yang kompleks, membawa tantangan baru bagi kebijakan yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Setelah Ketua Federal Reserve Powell menyatakan bahwa pasar tenaga kerja berada dalam "keadaan seimbang" dalam konferensi pers keputusan suku bunga baru-baru ini, laporan non-pertanian bulan Juli memberikan sinyal yang berbeda. Laporan tersebut menunjukkan jumlah pekerjaan baru di bawah ekspektasi, dan data untuk dua bulan sebelumnya direvisi secara signifikan. Meskipun demikian, tingkat pengangguran hanya sedikit naik menjadi 4.2%, angka ini mungkin tidak cukup untuk mendorong Federal Reserve untuk segera memulai kembali proses penurunan suku bunga.

Sementara itu, data inflasi juga menunjukkan kondisi yang kompleks. Laporan inflasi bulan Juni menunjukkan bahwa kebijakan tarif mulai mempengaruhi harga. Selain itu, data harga PCE inti bulan Juni yang belum diumumkan telah mencetak rekor tertinggi baru-baru ini, yang ditafsirkan pasar sebagai tanda bahwa proses penurunan inflasi mungkin terhenti. Kontradiksi antara data ketenagakerjaan dan inflasi ini membuat keputusan Federal Reserve menjadi semakin sulit, mereka perlu mencari keseimbangan antara terus mendorong penurunan inflasi dan menjaga stabilitas pasar kerja.

Federal Reserve menyatakan pada pertemuan Juli bahwa mereka akan terus waspada terhadap risiko inflasi. Jika laporan yang akan datang menunjukkan bahwa laju penurunan inflasi tidak sesuai harapan, ini dapat menyebabkan ekspektasi pasar mengenai penurunan suku bunga di bulan September berfluktuasi. Perlu dicatat bahwa saat ini pasar suku bunga telah mulai memperkirakan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan menurunkan suku bunga tiga kali sebelum bulan Desember, dengan probabilitas penurunan suku bunga di bulan September mendekati 90%. Ini mungkin berarti bahwa bahkan jika data inflasi tidak ideal, pasar tidak akan sepenuhnya mengabaikan harapan untuk penurunan suku bunga di bulan September, karena sebelum itu akan ada data pekerjaan dan CPI baru yang dirilis.

Untuk data CPI yang akan dirilis, pasar umumnya memperkirakan akan meningkat secara keseluruhan dibandingkan bulan lalu, dan CPI inti bahkan mungkin kembali di atas 3% didorong oleh efek tarif, yang akan menjadi yang pertama sejak Februari tahun ini. Jika prediksi ini menjadi kenyataan, itu akan secara signifikan mempengaruhi ruang pilihan kebijakan Federal Reserve.

Berdasarkan perubahan data, reaksi pasar mungkin menunjukkan tiga situasi berikut: data yang secara umum sesuai dengan ekspektasi, data yang jauh melebihi ekspektasi (terutama data inti), atau data yang secara tak terduga mengalami penurunan drastis (peristiwa dengan probabilitas kecil). Setiap situasi akan memiliki dampak yang berbeda pada pasar keuangan dan keputusan Federal Reserve, sehingga investor perlu memperhatikan rilis data dan dampak selanjutnya.