Manajemen Risiko Perpetual Futures: dari Margin hingga pengurangan posisi

Perpetual Futures sebagai salah satu produk derivatif keuangan yang kompleks, memungkinkan trader untuk memperbesar efek modal melalui leverage, tetapi juga membawa risiko yang besar. Untuk menjaga stabilitas pasar dan melindungi trader, bursa telah membangun sistem manajemen risiko yang komprehensif. Artikel ini akan membahas secara mendalam komponen inti dari sistem ini.

Manajemen Risiko yang Tiga Pilar

Kerangka manajemen risiko bursa terutama bergantung pada tiga mekanisme kunci:

1. Penutupan paksa: Ketika margin trader tidak cukup untuk mempertahankan posisi, sistem secara otomatis menutup posisi rugi.

2. Dana Perlindungan Risiko: Digunakan untuk mengkompensasi kerugian penutupan paksa yang mungkin terjadi.

3. Mekanisme pengurangan posisi otomatis (ADL): Dalam situasi ekstrem, posisi pihak yang menguntungkan akan dipaksa untuk dilikuidasi guna menutupi kerugian sistem.

Tiga mekanisme ini membentuk rangkaian kontrol risiko yang logis dan ketat, bertujuan untuk memindahkan risiko dari individu ke kolektif secara bertahap, akhirnya memastikan stabilitas seluruh sistem perdagangan.

Margin dan Leverage

Margin adalah dasar untuk membuka dan mempertahankan posisi leverage. Ini dibagi menjadi dua tingkat kunci:

• Margin awal: jumlah kolateral minimum yang diperlukan untuk membuka posisi.
• Margin Pemeliharaan: Jumlah kolateral minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi yang telah dibuka.

Bursa biasanya menawarkan tiga jenis Margin:

• Margin per posisi: Setiap posisi dialokasikan margin secara independen.
• Margin seluruh posisi: Semua saldo yang tersedia di akun sebagai Margin bersama.
• Margin kombinasi: Persyaratan margin berdasarkan evaluasi risiko seluruh portofolio.

Untuk mencegah trader individu memegang posisi yang terlalu besar, bursa menerapkan sistem margin bertingkat, di mana seiring dengan meningkatnya ukuran posisi, diperlukan tingkat margin yang lebih tinggi dan rasio leverage yang lebih rendah.

Proses Likuidasi Paksa

Saat harga acuan mencapai harga likuidasi yang telah ditentukan, sistem akan memulai langkah-langkah berikut:

1. Batalkan pesanan yang belum terjual
2. Melakukan sebagian penutupan posisi atau likuidasi bertahap
3. Lakukan penutupan posisi sepenuhnya jika perlu

Dalam proses likuidasi paksa, trader juga harus membayar biaya likuidasi paksa tambahan, yang akan disuntikkan ke dalam dana perlindungan risiko.

Dana Perlindungan Risiko dan Mekanisme Pengurangan Posisi Otomatis

Dana perlindungan risiko adalah alat utama untuk mengkompensasi kerugian akibat likuidasi. Sumber dananya termasuk biaya likuidasi dan surplus likuidasi. Ketika dana perlindungan risiko habis, mekanisme pengurangan posisi otomatis (ADL) akan diaktifkan.

Mekanisme ADL akan memilih posisi terbalik dengan keuntungan tertinggi dan leverage tertinggi di pasar untuk melakukan likuidasi paksa, guna mengisi kerugian sistem. Pemicu ADL didasarkan pada sistem pengurutan yang kompleks, yang mempertimbangkan persentase keuntungan trader dan leverage yang efektif.

Kesimpulan

Sistem manajemen risiko untuk Perpetual Futures adalah struktur pertahanan multi-lapis yang bertujuan untuk menjaga keadilan dan stabilitas pasar. Meskipun bursa menyediakan alat manajemen risiko otomatis yang kuat, trader tetap harus bertanggung jawab atas risiko mereka sendiri. Disarankan untuk mengambil langkah-langkah berikut:

• Gunakan order stop loss dengan bijak
• Pilih dengan hati-hati jumlah leverage
• Memahami dan memantau Margin yang diperlukan
• Perhatikan baik-baik indikator risiko ADL

Dengan memahami dan mengikuti prinsip-prinsip manajemen risiko ini, trader dapat lebih baik bertahan dan berkembang di pasar kontrak berjangka permanen yang berisiko tinggi.