【Jepang】Pengeluaran konsumsi riil pada Juli 2025 mengalami perlambatan tetapi tetap di zona positif. Tren konsumsi yang kuat, namun kemungkinan akan melemah ke depannya | Penjelasan yang mudah dipahami tentang indikator ekonomi penting Jepang dan Amerika | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan keuangan Monex Securities
Pengumuman pada 8 Agustus 2025 (Jumat) pukul 14:00
Jepang Survei Pemantau Ekonomi Bulan Juli 2025
（Lainnya: Dari survei anggaran rumah tangga terbaru, data statistik dinamika perdagangan, survei tren konsumsi, dan indeks aktivitas konsumsi）
【1】Hasil: Tren konsumsi tampak kuat tetapi secara keseluruhan bervariasi
【図表1】Statistik terkait konsumsi terbaru
※Jika tidak ada penjelasan tentang ＜unit＞, itu adalah nilai indeks, dan angka dalam tanda kurung adalah persentase dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu.
Sumber: Dari Kementerian Dalam Negeri, Kantor Kabinet, Bank Jepang, dan Kementerian Ekonomi, Perdagangan, dan Industri yang dibuat oleh Monex Securities
Dalam survei pengeluaran rumah tangga pada bulan Juni 2025, pengeluaran konsumsi riil untuk rumah tangga dengan dua atau lebih pekerja meningkat sebesar 3,8% dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu menjadi 323.000 yen, mencatat peningkatan dibandingkan tahun lalu selama empat bulan berturut-turut. Pendapatan riil mengalami penurunan nyata sebesar 1,7% menjadi 976.000 yen, yang merupakan penurunan pertama dalam tiga bulan, dan hal ini disebabkan oleh stagnasi pertumbuhan pendapatan dari bonus, sebagaimana dilaporkan dalam survei statistik tenaga kerja bulanan bulan Juni yang diumumkan pada tanggal 6. Akibatnya, pendapatan yang dapat dibelanjakan (pendapatan setelah dikurangi pajak dan kontribusi asuransi sosial, yang dikenal sebagai pendapatan bersih) mengalami penurunan sebesar 8,1% dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu, menunjukkan perlambatan dibandingkan dengan tahun 2024 (Gambar 2).
Melihat indikator konsumsi lainnya, penjualan ritel tetap tidak berubah menurut penilaian dasar Kementerian Ekonomi, Perdagangan dan Industri, dengan situasi yang bervariasi di antara sektor-sektor. Meskipun ada kecenderungan penurunan yang jelas di department store, supermarket dan sejenisnya menunjukkan penjualan yang stabil. Sikap konsumen cenderung stagnan dan tidak terlihat perbaikan yang signifikan, namun survei pengamat ekonomi menunjukkan adanya tanda-tanda perbaikan dalam tren rumah tangga ke depan.
【Tabel 2】 Perubahan Pendapatan dan Konsumsi Rumah Tangga dengan Dua Orang atau Lebih Bekerja (Perbandingan Tahun Sebelumnya, %)
Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Kementerian Dalam Negeri, ketiga indikator berdasarkan dasar riil
【2】Isi dan Poin Penting: Konsumsi Akhir Swasta GDP Kuartal Sebelumnya Baik-Baik Saja atau Stagnan
【図表3】Indeks Tren Pengeluaran Rumah Tangga dan Indeks Aktivitas Konsumsi
Sumber: Bank of Japan, dibuat oleh Monex Securities, Kementerian Dalam Negeri.
※CTI Mikro adalah rumah tangga yang terdiri dari dua orang atau lebih.
Indeks tren konsumsi rumah tangga, yang juga dikenal sebagai CTI Mikro, adalah indeks yang menunjukkan "jumlah rata-rata pengeluaran konsumsi rumah tangga". CTI Mikro yang disesuaikan dengan musiman untuk rumah tangga dengan dua orang atau lebih pada bulan Juni mengalami penurunan sebesar 3,0% dibandingkan bulan sebelumnya, yang juga dikonfirmasi sebagai respons terhadap lonjakan besar yang terjadi pada bulan Mei (Gambar 3, warna biru).
Sementara itu, angka Indeks Aktivitas Konsumsi yang dihitung oleh Bank of Japan menunjukkan pemulihan pada bulan Juni, namun jika dilihat selama kuartal sebelumnya, dapat dianggap bergerak datar. Dari sini, konsumsi pribadi dalam PDB kuartal sebelumnya (kuartal April-Juni 2025) diperkirakan akan stagnan, sekitar 0% dibandingkan kuartal sebelumnya.
【3】Pendapat: Untuk konsumsi di masa depan memiliki kekuatan yang lebih, kenaikan gaji pokok adalah penting.
Meskipun ada kelemahan yang terlihat dalam konsumsi domestik, diperkirakan tetap stabil. Di sisi lain, seperti yang ditunjukkan pada Grafik 2, terdapat isu yang mengkhawatirkan terkait penurunan besar dalam pendapatan yang dapat dibelanjakan. Ekonomi domestik ke depan diperkirakan akan tertekan oleh penurunan ekspor akibat kebijakan tarif AS, tetapi ada pandangan bahwa konsumsi akan mendukung hal tersebut, sehingga konsumsi individu menjadi lebih penting.
Namun, dalam kasus di mana penurunan pendapatan disadari oleh anggaran rumah tangga, kemungkinan skenario ini akan terhenti. Bonus merupakan faktor sementara, sehingga penting untuk mempertimbangkan apakah gaji pokok akan terus meningkat dengan mantap.
Monex Securities Departemen Kecerdasan Keuangan Keita Yamaguchi
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
【Jepang】Pengeluaran konsumsi riil pada Juli 2025 mengalami perlambatan tetapi tetap di zona positif. Tren konsumsi yang kuat, namun kemungkinan akan melemah ke depannya | Penjelasan yang mudah dipahami tentang indikator ekonomi penting Jepang dan Amerika | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan keuangan Monex Securities
Pengumuman pada 8 Agustus 2025 (Jumat) pukul 14:00
Jepang Survei Pemantau Ekonomi Bulan Juli 2025
（Lainnya: Dari survei anggaran rumah tangga terbaru, data statistik dinamika perdagangan, survei tren konsumsi, dan indeks aktivitas konsumsi）
【1】Hasil: Tren konsumsi tampak kuat tetapi secara keseluruhan bervariasi
【図表1】Statistik terkait konsumsi terbaru
※Jika tidak ada penjelasan tentang ＜unit＞, itu adalah nilai indeks, dan angka dalam tanda kurung adalah persentase dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu.
Sumber: Dari Kementerian Dalam Negeri, Kantor Kabinet, Bank Jepang, dan Kementerian Ekonomi, Perdagangan, dan Industri yang dibuat oleh Monex Securities
Dalam survei pengeluaran rumah tangga pada bulan Juni 2025, pengeluaran konsumsi riil untuk rumah tangga dengan dua atau lebih pekerja meningkat sebesar 3,8% dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu menjadi 323.000 yen, mencatat peningkatan dibandingkan tahun lalu selama empat bulan berturut-turut. Pendapatan riil mengalami penurunan nyata sebesar 1,7% menjadi 976.000 yen, yang merupakan penurunan pertama dalam tiga bulan, dan hal ini disebabkan oleh stagnasi pertumbuhan pendapatan dari bonus, sebagaimana dilaporkan dalam survei statistik tenaga kerja bulanan bulan Juni yang diumumkan pada tanggal 6. Akibatnya, pendapatan yang dapat dibelanjakan (pendapatan setelah dikurangi pajak dan kontribusi asuransi sosial, yang dikenal sebagai pendapatan bersih) mengalami penurunan sebesar 8,1% dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu, menunjukkan perlambatan dibandingkan dengan tahun 2024 (Gambar 2).
Melihat indikator konsumsi lainnya, penjualan ritel tetap tidak berubah menurut penilaian dasar Kementerian Ekonomi, Perdagangan dan Industri, dengan situasi yang bervariasi di antara sektor-sektor. Meskipun ada kecenderungan penurunan yang jelas di department store, supermarket dan sejenisnya menunjukkan penjualan yang stabil. Sikap konsumen cenderung stagnan dan tidak terlihat perbaikan yang signifikan, namun survei pengamat ekonomi menunjukkan adanya tanda-tanda perbaikan dalam tren rumah tangga ke depan.
【Tabel 2】 Perubahan Pendapatan dan Konsumsi Rumah Tangga dengan Dua Orang atau Lebih Bekerja (Perbandingan Tahun Sebelumnya, %)
Sumber: Dibuat oleh Monex Securities dari Kementerian Dalam Negeri, ketiga indikator berdasarkan dasar riil
【2】Isi dan Poin Penting: Konsumsi Akhir Swasta GDP Kuartal Sebelumnya Baik-Baik Saja atau Stagnan
【図表3】Indeks Tren Pengeluaran Rumah Tangga dan Indeks Aktivitas Konsumsi
Sumber: Bank of Japan, dibuat oleh Monex Securities, Kementerian Dalam Negeri.
※CTI Mikro adalah rumah tangga yang terdiri dari dua orang atau lebih.
Indeks tren konsumsi rumah tangga, yang juga dikenal sebagai CTI Mikro, adalah indeks yang menunjukkan "jumlah rata-rata pengeluaran konsumsi rumah tangga". CTI Mikro yang disesuaikan dengan musiman untuk rumah tangga dengan dua orang atau lebih pada bulan Juni mengalami penurunan sebesar 3,0% dibandingkan bulan sebelumnya, yang juga dikonfirmasi sebagai respons terhadap lonjakan besar yang terjadi pada bulan Mei (Gambar 3, warna biru).
Sementara itu, angka Indeks Aktivitas Konsumsi yang dihitung oleh Bank of Japan menunjukkan pemulihan pada bulan Juni, namun jika dilihat selama kuartal sebelumnya, dapat dianggap bergerak datar. Dari sini, konsumsi pribadi dalam PDB kuartal sebelumnya (kuartal April-Juni 2025) diperkirakan akan stagnan, sekitar 0% dibandingkan kuartal sebelumnya.
【3】Pendapat: Untuk konsumsi di masa depan memiliki kekuatan yang lebih, kenaikan gaji pokok adalah penting.
Meskipun ada kelemahan yang terlihat dalam konsumsi domestik, diperkirakan tetap stabil. Di sisi lain, seperti yang ditunjukkan pada Grafik 2, terdapat isu yang mengkhawatirkan terkait penurunan besar dalam pendapatan yang dapat dibelanjakan. Ekonomi domestik ke depan diperkirakan akan tertekan oleh penurunan ekspor akibat kebijakan tarif AS, tetapi ada pandangan bahwa konsumsi akan mendukung hal tersebut, sehingga konsumsi individu menjadi lebih penting.
Namun, dalam kasus di mana penurunan pendapatan disadari oleh anggaran rumah tangga, kemungkinan skenario ini akan terhenti. Bonus merupakan faktor sementara, sehingga penting untuk mempertimbangkan apakah gaji pokok akan terus meningkat dengan mantap.
Monex Securities Departemen Kecerdasan Keuangan Keita Yamaguchi