"トランプ経済学"は大規模な通貨印刷を行い、ビットコインが100万ドルになるのは時間の問題です

2024年12月31日、あなたはビットコインの価格がいくらになると思いますか？10万ドルを超えるか、それとも10万ドル未満ですか？

中国には有名な言葉があります："黒猫でも白猫でも、ネズミを捕まえられるのは良い猫だ。"

私はトランプ大統領の新たに選出された後に実施する政策を「中国の特色を持ったアメリカの資本主義」と呼びます。

アメリカを支配するエリートたちは、経済制度が資本主義であろうと社会主義であろうとファシズムであろうと気にしない。彼らは、実施される政策が彼らの権力を維持するのに役立つかどうかだけを気にしている。アメリカは19世紀初頭にはもはや純粋な資本主義ではなくなっていた。資本主義とは、裕福な人々が誤った決定を下すと、彼らが損失を被ることを意味する。この状況は、1913年にアメリカ連邦準備制度が設立されたときに禁止された。私有化の利益と社会化の損失が国家に与える影響、そして内陸に住む「卑しい」または「底辺」の人々と、崇高で尊敬される沿岸のエリートとの間に極端な階級の分化が生じたため、ルーズベルト大統領は方向を修正せざるを得ず、彼の「ニューディール」政策を通じて貧しい人々にいくばくかのパンくずを施さなければならなかった。そして、今のように、後れを取った人々への政府の救済を拡大することは、裕福な所謂資本家たちが歓迎する政策ではなかった。

極端な社会主義（1944年、20万ドルを超える収入に対する最高限界税率を94%に引き上げ）から無制限の企業社会主義へのこの変化は、レーガン政権の1980年代に始まりました。その後、中央銀行は金融サービス業に資金を注入するために印刷したお金を利用し、富が上層から下層へ徐々に流れることを期待しました。この新自由主義経済政策は2020年のパンデミックまで続きました。トランプ大統領は危機に対処する際、彼の内なるルーズベルト精神を示しました；彼はニューディール以来、初めて全ての市民に最大の資金を直接配布しました。アメリカは2020年から2021年の間に世界の40%のドルを印刷しました。トランプは「刺激チェック」の配布を開始し、バイデン大統領は彼の任期中にこの人気のある政策を継続しました。政府のバランスシートの影響を評価する際、2008年から2020年と2020年から2022年の間にいくつかの奇妙な現象が見られました。

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2009年から2020年第二四半期までがいわゆる「トリクルダウン経済学」のピークであり、この期間の経済成長は主に中央銀行の印刷政策に依存し、一般には量的緩和（QE）と呼ばれています。ご覧のとおり、経済（名目GDP）の成長率は国家債務の蓄積速度を下回っています。言い換えれば、富裕層は政府から得た資金を資産購入に使っています。このような取引は実質的な経済活動をもたらしていません。したがって、債務を通じて富裕な金融資産保有者に数兆ドルを提供することは、逆に債務と名目GDPの比率を引き上げました。

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2020年第二四半期から2023年第一四半期にかけて、トランプ大統領とバイデン大統領は異なるアプローチを取りました。彼らの財務省は、連邦準備制度が量的緩和（QE）を通じて購入した債務を発行しましたが、今回は富裕層への支給ではなく、各市民に直接小切手を送付しました。貧困層の銀行口座には実際に現金が振り込まれました。明らかに、ある有名銀行のCEOは政府からの送金手数料でかなりの利益を得ています......彼はアメリカの李嘉誠と呼ばれ、彼への手数料を避けることはできません。貧しい人々が貧しい理由は、彼らがすべてのお金を商品やサービスの購入に使っているからであり、この期間中、彼らは実際にそうしました。通貨の流通速度が著しく加速する中、経済成長は急速に進みました。言い換えれば、1ドルの債務が1ドル以上の経済活動をもたらしました。したがって、アメリカの債務と名目GDPの比率は驚くべきことに低下しました。

しかし、物価上昇が加速しているのは、商品やサービスの供給の増加が政府の債務を通じて得た人々の購買力の増加に追いついていないからです。政府債券を保有する富裕層は、これらのポピュリスト政策に不満を持っています。これらの富裕層は1812年以来最悪の総リターンを経験しました。彼らは反撃するために、2022年初頭にインフレを抑えるために利上げを開始した連邦準備制度理事会のパウエル議長を派遣しましたが、一般の人々はもう一度刺激的な小切手を望んでいましたが、そのような政策は禁止されました。アメリカの財務長官イエレンは、連邦準備制度による金融政策の引き締めの影響を相殺するために介入しました。彼女は、長期債から短期証券に債務発行を切り替えることで、連邦準備制度の逆レポ施設（RRP）を枯渇させました。これにより、市場には約2.5兆ドルの財政刺激が注入され、主に金融資産を保有する富裕層に利益をもたらしました。その結果、資産市場は繁栄しました。2008年以降と同様に、これらの富裕層の政府の救済は実際の経済活動をもたらすことはなく、アメリカの債務対名目GDP比率は再び上昇し始めました。

トランプの就任する内閣は最近のアメリカ経済の歴史から教訓を得たのでしょうか？私はそう信じています。

スコット・バセットは、トランプがイエレンに代わってアメリカの財務長官に就任する候補者として広く認識されており、彼がアメリカを"修復"する方法について多くの演説を行っています。彼の演説やコラムでは、トランプの"アメリカ優先計画"を実行する方法が詳しく説明されており、この計画は中国の発展戦略と非常に似ています（1980年代の鄧小平時代から始まり、現在に至るまで）。この計画は、政府が提供する税控除や補助金を通じて、造船、半導体工場、自動車製造などの重要産業の回帰を促進し、名目GDPの成長を促すことを目的としています。対象となる企業は、低金利の銀行融資を受けることができます。銀行は、アメリカ政府によってその収益性が保証されているため、これらの実際に運営されている企業に対して再び積極的に融資を行います。企業がアメリカで事業を拡大するにつれて、彼らはアメリカの労働者を雇う必要があります。一般のアメリカ人がより高賃金の仕事を得ることは、消費支出の増加を意味します。もしトランプが特定の国からの移民を制限すれば、これらの効果はさらに顕著になります。これらの措置は経済活動を刺激し、政府は企業の利益や個人所得税から収入を得ます。これらの計画を支持するためには、政府の赤字を高水準に維持する必要があり、財務省は銀行に債券を販売することで資金を調達します。連邦準備制度または立法者が補完的なレバレッジ比率を一時停止したため、銀行は現在、資産負債表を再度レバレッジ化することができます。勝者は一般の労働者、"適格"な製品やサービスを生産する企業、そして名目GDP比率が低下するアメリカ政府です。この政策は貧困層に対するスーパー量的緩和に相当します。

いい響きですね。誰がこんな繁栄したアメリカの時代に反対するでしょうか？

負け組は長期債券や貯蓄預金を持つ人々である。なぜなら、これらのツールの利回りは故意にアメリカ経済の名目成長率を下回るように抑えられるからだ。もしあなたの給料がより高いインフレ率についていけなければ、あなたも影響を受けるだろう。注目すべきは、労働組合への加入が再び流行していることである。「4と40」が新しいスローガンとなり、未来の4年間で労働者に40%の賃上げを行う、つまり毎年10%の賃上げを行うことで、彼らが働き続けるように奨励することを意味している。

裕福だと考えている読者の皆さん、心配しないでください。ここに投資ガイドがあります。これは財務上のアドバイスではありません；私はただ自分の個人投資ポートフォリオでの操作を共有しているだけです。特定の産業に資金が割り当てられる法案が通過するたびに、注意深く読んでから、その産業の株に投資してください。法定債券や銀行預金に資金を預けるのではなく、金（ベビーブーム世代が金融抑圧に対抗するためのヘッジとして）やビットコイン（ミレニアル世代が金融抑圧に対抗するためのヘッジとして）を購入する方が良いです。

明らかに、私の投資ポートフォリオはビットコイン、他の暗号通貨、そして暗号通貨に関連する企業の株を優先し、次に金庫に保管されている金、最後に株式を考慮しています。私は通貨市場ファンドに少量の現金を保有し、クレジットカードの請求書の支払いに使用します。

この記事の残りの部分では、富裕層と貧困層の量的緩和政策が経済成長と通貨供給にどのように影響するかを説明します。次に、免除銀行の補完的レバレッジ比率（SLR）がどのように再び貧困層への無限の量的緩和を可能にするかを予測します。最後の部分では、アメリカの銀行クレジットの供給を追跡する新しい指数を導入し、銀行クレジット供給に基づいて調整した後のビットコインが他のすべての資産よりもどのように優れているかを示します。

マネーサプライ

Zoltan PozarのEx Uno Pluresシリーズの記事の高品質に心から感心しています。最近のマルディブの長い週末では、サーフィン、ヨガ、マッサージを楽しみながら、彼のすべての作品を読み終えました。彼の作品はこの記事の残りの部分で頻繁に登場します。

次に、仮想の会計帳簿の一連を示します。T字型の左側は資産、右側は負債です。青い項目は価値の増加を示し、赤い項目は価値の減少を示します。

最初の例は、米国連邦準備制度が量的緩和を通じて債券を購入することが、貨幣供給と経済成長にどのように影響するかに焦点を当てています。当然、この例やその後の例は、趣味性と魅力を増すために少しユーモラスになります。

想像してみてください、あなたは2023年3月のアメリカの銀行危機の際のパウエルです。ストレスを和らげるために、パウエルはニューヨーク市のパークアベニュー370番地にあるラケットとテニスクラブに行き、億万長者の古い友人とスカッシュをしました。パウエルの友人は非常に不安でした。

この友人、彼をケビンと呼ぶことにしましょう、彼は経験豊富な金融の専門家です。彼は言いました："ジェイ、ハンプトンの家を売らなければならないかもしれない。私の全財産はある銀行に預けているが、明らかに私の残高は連邦預金保険の限度を超えてしまった。助けてくれ。夏にウサギが町に一日いるのがどれほど耐え難いか知っているだろう。"

ジェイは答えた："心配しないで、私が何とかするから。2兆ドルの量的緩和を行うつもりだ。これは日曜日の夜に発表される。あなたも知っているように、連邦準備制度は常にあなたを支援している。あなたの貢献がなければ、アメリカがどうなっていたのか誰が分かるだろう。想像してみて、もしトランプがバイデンのせいで金融危機に対処しなければならなくなったら、政権を取り戻すことになったら。私は80年代初頭にトランプがあるレストランで私のガールフレンドを奪ったことをまだ覚えている、本当に腹立たしい。"

米国連邦準備制度は、銀行危機を解決するために直接的な量的緩和とは異なる銀行期限融資計画を創設しました。しかし、ここで少しアート的な加工を許してください。さて、2兆ドルの量的緩和が通貨供給にどのように影響するか見てみましょう。すべての数字は10億ドル単位になります。

1. フェデラル・リザーブはある資産管理会社から2000億ドルの国債を購入し、準備金で支払いました。ある大手銀行がこの取引の仲介役を果たしました。この銀行は2000億ドルの準備金を獲得し、資産管理会社に2000億ドルの預金を記入しました。フェデラル・リザーブの量的緩和政策により、銀行は預金を創出し、これは最終的に通貨となりました。

2. 国債を失った資産運用会社は、この資金を他の利息のある資産に再投資する必要があります。同社のCEOは通常、業界のリーダーとしか協力しませんが、今この時点で彼はテクノロジー分野に非常に興味を持っています。「Anaconda」という新しいソーシャルネットワークアプリが、ユーザーがアップロードした写真を共有するユーザーコミュニティを構築しています。Anacondaは成長段階にあり、資産運用会社は彼らの2000億ドル相当の債券を喜んで購入します。

3. Anacondaは米国資本市場において重要な役割を果たしています。彼らは18歳から45歳の男性ユーザー層を成功裏に引き付け、このアプリに夢中にさせました。これらのユーザーは読書時間を減らし、アプリをブラウジングする時間を増やしたため、生産性が著しく低下しました。Anacondaは債務を発行して株式の自社株買いを資金調達し、税務最適化を行っています。これにより、海外留保利益を国内に還流する必要がなくなりました。株式の数を減らすことは、株価を引き上げるだけでなく、一株当たり利益を向上させます。なぜなら、分母が減少するからです。したがって、資産運用会社のような受動的インデックス投資家は、彼らの株式を購入する傾向が強くなります。その結果、貴族たちは株式を売却した後、銀行口座に2000億ドルの預金を増やしました。

4. アナコンダの裕福な株主は、当面この資金を急いで使用する必要はありません。有名なギャラリーがマイアミにあります。