世界最大の資産管理会社のCEO：ビットコインはドルの世界的地位に挑戦する可能性があり、トークン化は金融の未来となる可能性がある

3月31日、世界のトップ資産管理会社のCEOが27ページにわたる年次投資家向けの手紙を発表しました。この手紙の中で、このCEOは珍しく警告しました：もしアメリカが膨張し続ける債務と財政赤字を制御できない場合、数十年にわたるドルの「世界の基軸通貨としての地位」が最終的にビットコインなどの新興デジタル資産に譲る可能性があると。

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ビットコインは米ドルの基軸通貨の地位を弱める可能性がある

このCEOは報告書の20ページで考えさせられる質問を提起しました：「ビットコインはドルの準備通貨としての地位を弱めるのでしょうか？」

彼は、何十年もの間、アメリカは米ドルの世界的な準備通貨としての地位から利益を得てきたと述べた。しかし、この地位は永続的な保証ではない。1989年にタイムズスクエアの「国債時計」がカウントを始めて以来、アメリカの国債の増加速度はGDPの3倍である。今年だけで、利息支出は9520億ドルを超え、防衛支出を上回る見込みである。2030年までに、強制的な政府支出と債務サービスがすべての連邦収入を飲み込み、長期的な赤字を形成することになる。

伝統的な金融リスクを警告しながら、このCEOはデジタル資産の発展に反対していないことを明確に述べています。彼は次のように書いています："明確にする必要がありますが、私はデジタル資産に反対しているわけではありません。しかし、2つのことは同時に真実であり得ます：分散型金融は素晴らしい革新です。それは市場をより迅速で、より低コストで、より透明にします。しかし、まさにこの革新が、アメリカの経済的優位性を弱める可能性があります——もし投資家がビットコインをドルよりも安全だと考え始めた場合。"

業績を振り返る中で、このCEOは、同社がアメリカで発表したビットコインETFが歴史上最大規模の取引所取引製品の初登場となり、1年未満で資産管理規模が500億ドルを突破したと指摘しました。これはETF業界全体で資産の魅力が第3位の製品であり、標準普及500指数ファンドに次ぐものです。その中で、需要の半分以上は個人投資家から来ており、4分の3はこれまで同社の製品を保有したことがない投資家からです。今年、同社はビットコイン製品をカナダとヨーロッパの取引所取引製品（ETP）に拡大しました。

彼はさらに、ETFがアメリカで巨大な成功を収めただけでなく、ヨーロッパの投資文化の発展を促進する重要なツールになっていることを指摘しました。多くの初めて資本市場に参入するヨーロッパの投資家は、ETF、特にこの会社の製品を通じて第一歩を踏み出しています。しかし現在、ヨーロッパの個人投資家のうち、資本市場に投資しているのはわずか三分の一であり、この割合はアメリカの60%以上に比べて大幅に低いです。これは、彼らが資本市場が提供する成長機会を逃しているだけでなく、低金利の背景の中で、彼らの貯蓄口座の収益がインフレによってしばしば侵食されることを意味します。

この比率を向上させるため、同社はヨーロッパの多くの成熟した機関や新興プラットフォームと協力しており、例えばいくつかの著名なフィンテック企業と共に、投資のハードルを下げ、地域の金融リテラシーを向上させています。

RWAに期待し、トークン化は金融の未来の"高速道路"であると考えています。

ETFから現在の人気の暗号技術に至るまで、このCEOは、トークン化が金融インフラを再構築する重要な力になっていると考えています。

彼は書いている、今日の世界の資金の流通は、依然としてあの取引ホールで人の声で注文を叫び、ファックスが革命的なツールと見なされていた時代に確立された「金融パイプライン」に依存している。世界銀行金融通信協会（SWIFT）を例に取ると—それは毎日数兆ドルの世界的な取引を支えており、その運営方法はリレーのようだ：銀行が順番に指示を伝え、各ステップで詳細を慎重に確認する。市場規模が小さく、取引頻度が低かった1970年代には、このリレー方式は合理的であった。しかし、今日においてSWIFTに依存し続けることは、電子メールを郵便局に持っていって転送してもらうような非効率性だ。

このシステムは過去には合理的でしたが、現在の効率ではグローバル化やデジタル化された金融ニーズを支えることが難しくなっています。

このCEOによれば、トークン化の登場はこの非効率を根本的に変えるだろう。もしSWIFTが郵便サービスであるなら、トークン化は電子メールそのものだ——資産はすべての仲介を迂回して、直接的かつリアルタイムで流通することができる。

彼は、トークン化が金融エコシステムにどのように深く変革をもたらすかをさらに描写し、間違いなくRWA市場を好意的に見ていると言いました。"それは、現実世界の資産（株式、債券、不動産など）をオンラインで取引可能なデジタルトークンに変換することです。各トークンは、特定の資産に対するあなたの所有権を表し、デジタルの権利証明書のようなものです。従来の紙の証明書とは異なり、これらのトークンはブロックチェーン上に安全に存在し、売買や譲渡が即座に行え、煩雑な書類や待機時間は必要ありません。すべての株式、すべての債券、すべてのファンド——すべての資産はトークン化できます。一度実現すれば、投資方法を根本的に革新します。市場はもはや閉じる必要がなく、元々数日かかっていた取引が数秒で決済できるようになります。現在、決済の遅延により凍結されている数千億ドルの資金は、直ちに経済に再投入され、さらなる成長を促進します。"

彼は、最も重要なのは、トークン化が投資をより"民主化"することになるかもしれないと述べました。トークン化はアクセスの民主化を実現します。トークン化は資産の断片化保有を可能にします——資産は無数の小さな部分に分割できます。これは、本来高いハードルの資産（例えばプライベート不動産、プライベートエクイティ）がより広範な投資家グループに開放され、参加のハードルが大幅に低下することを意味します。

トークン化は株主投票の民主化も実現できます。株式を所有することは、会社の株主提案に対して投票する権利を持つことを意味します。トークン化により、投票がより便利になり、あなたの所有権と投票権がデジタル方式で記録されるため、どこからでも安全かつ障害なく投票に参加できます。

トークン化も収益の民主化を実現できます。ある投資のリターンは他のものよりもはるかに高いですが、しばしば大規模な投資家しか参加できません。その理由の一つは、法的、運営的、官僚的な"摩擦"が存在するからです。トークン化はこれらの壁を取り除き、より多くの人々に高リターンの分野に入る機会を与えます。

しかし、このCEOは、トークン化の普及が依然として重要な技術的および規制上の課題に直面していることを率直に指摘しました。「未来のある日、私はトークン化ファンドがETFのように投資家の日常的な配置になると信じていますが、その前提として、私たちは重要な問題を解決しなければなりません：アイデンティティ確認です。」

彼は、金融取引には厳格な身元確認が必要であると述べました。一部の主流の支払い方法やクレジットカードは、毎日数十億回の身元確認を問題なく完了することができます。主要な証券取引所や取引プラットフォームも、証券の売買時に同様のことが可能です。しかし、トークン化された資産はこれらの伝統的なチャネルを通過しなくなるため、全く新しいデジタル身元確認システムが必要です。

"複雑に聞こえますが、世界で最も人口の多い国であるインドは、この目標を達成しました。現在、90%以上のインド人がスマートフォンを通じて安全に取引の確認を行うことができます。"

この年次書簡の中で、CEOは資本市場の歴史的な発展を振り返り、社会の繁栄を促進し、個人が投資を通じて富を蓄積するのに重要な役割を果たしていることを指摘しました。彼は、現在もなお公募市場と私募市場の間のギャップを埋めるために金融革新をさらに推進する必要があると述べ、特に中小投資家も元々最も裕福な人々にのみ開かれている資産クラスに参加できるように投資機会を拡大する重要性を強調しました。

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彼は現在普遍的に存在する経済的不安を認めているものの、このCEOは投資家を安心させようとし、こうした時期は新しいものではないと述べました——歴史的な状況と同様に、人間のレジリエンスと資本市場の力に依存し、経済は最終的に安定を取り戻すでしょう。

総じて、この年次投資家への手紙は、ドルの世界的な準備通貨としての地位のリスクを警告するとともに、金融の未来に関する予測でもあります。トークン化による資本市場の再構築から、必要なデジタルアイデンティティシステムのボトルネックの突破まで、このCEOは既存のシステムの不合理な点を明らかにし、技術と制度革新がもたらす新たな方向性を指摘しました。