ビットコインブロックスペース需要上昇及びそのマイニング収入への影響

ビットコインの半減期は、マイナーの主要な収入源を大幅に減少させるでしょう。この課題に対処するために、マイナーたちはより効率的な設備に投資し、生産量の減少に備えて積極的に準備を進めています。しかし、ビットコインのブロックスペースの非典型的な使用により、取引手数料が大幅に増加する兆候があり、これがブロック報酬の半減による収入の損失を相殺する可能性があります。

最近、ビットコインネットワークに基づくプロジェクト（例えば、オンチェーンマーケット、コレクティブル、マルチレイヤープラットフォーム）の復活が取引需要の急増を引き起こしました。これらのプロジェクトは取引手数料を増加させるだけでなく、マイナーに新しい収入戦略を提供しています。例えば、マイナーが抽出可能な価値（MEV）や取引アクセラレーターです。これらの戦略は、ビットコイン取引市場の重要な変化を利用しています。

今後の半減期では、取引手数料がマイナーの収入の主要な源になる可能性が高いです。取引需要の上昇は、半減が手数料収入に与える影響の約半分（約43%）を補うと予想されています。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新しいトレンド

Fungible tokenの基準

新しいビットコイン通貨プロジェクトは、顕著な取引需要の上昇をもたらしています。例えば、BRC-20資産は2023年3月に導入されて以来、1.8億ドル以上の発行と転送手数料を生み出しました。これらの取引はすべてのビットコイン取引のほぼ3分の1を占め、発生した手数料はビットコインネットワークの総手数料の17%を占めています。

新しい標準であるRunesが導入されており、その将来のトークンの需要時価総額は12億ドルを超えています。Runesトークンの発行はビットコイン取引を使用する必要があり、これは半減期に大量の取引需要を引き起こす可能性があります。

! CoinShares:半減期後のBTCマイナー経済学

コレクション

Ordinalsプロトコルは、ユーザーがビットコインの最小単位（サトシ）に独自性を付与し、代替不可能なコレクションアイテムにすることを可能にします。特定のサトシは、そのデジタルな意味や関連する銘文のために高い価値を得ており、最高競売価格は24万ドルに達しました。

ビットコインの歴史における重要なイベントとしての半減は、最初に鋳造されたビットへの激しい競争を引き起こすと予想され、これが取引手数料の急上昇につながる可能性があります。

! CoinShares:半減期後のBTCマイナー経済学

プライバシー取引とMEV

取引アクセラレーターなどの新製品は、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する方法を提供し、間接的に取引手数料を引き上げる可能性があります。同時に、マイナーは価値の抽出（MEV）がビットコインのブロック空間の需要という新たな次元になることで、マイナーに追加の収入機会を創出しました。

取引手数料市場の進化

ビットコイン取引需要の多様化は、マイニング経済の救済となる可能性があります。新しいブロックスペースの用途は、取引手数料を大幅に増加させると予測されており、これはマイナーにとって非常に重要です。なぜなら、これらの手数料はブロック報酬の損失を相殺し、収益性を維持することができるからです。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されており、これは過去数年の数倍です。しかし、この割合はさらに上昇する可能性があり、特定のブロックでは50%を大幅に超えることもあるかもしれません。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

未来を見据えると、今回の半減期において取引手数料がマイナーの主要な収入源になる可能性が高い。しかし、これらの非貨币的な需要ドライバーの持続可能性はまだ観察の余地がある。それがビットコイン取引市場の長期的な変化を表しているのか、それとも単なる牛市の短期的な現象なのかは、時間が証明するのを待つしかない。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学