暗号資産市場マクロレポート：世界の流動性がビットコインを再び新高値に押し上げる

一、マクロ背景：世界的な政策緩和と市場リスク選好の向上

2025年5月、中国中央銀行は「ダブルダウン」政策を実施し、預金準備率を0.5ポイント引き下げ、政策金利を0.1ポイント下げて1.4%にしました。この政策は、従来の金融市場に深遠な影響を与えるだけでなく、暗号資産市場とWeb3エコシステムに戦略的機会をもたらします。同時期に、中米の高官による経済貿易交渉の期待が高まり、世界市場のリスク選好感情がさらに向上しました。

1.1 世界の経済・貿易関係の改善は市場心理を刺激する

中国中央銀行の「双降」政策の導入に伴い、市場は中米経済貿易関係の改善への期待が大幅に高まり、リスク資産価格は全般的に上昇し、特に暗号資産市場が注目されています。この政策の下で、市場の流動性が解放され、伝統的資産や暗号資産への投資熱が高まっています。中米の高官レベルの経済貿易交渉に対する前向きな期待が市場の楽観的な感情をさらに高めています。ビットコインなどのリスク資産の上昇は、市場の感情が変化したことを直接的に示しています。

1.2 緩和的なグローバル流動性が資本流入を促進

中国"双降"政策は市場に十分な流動性を注入し、1兆元の資金を解放しました。このような通貨緩和は中国経済に積極的な影響を与えるだけでなく、世界の資本流動に変動を引き起こす可能性があります。アメリカ経済が引き続きリスクに直面している中で、中国の政策はより魅力的に見えます。世界の投資家によるビットコインなどの暗号通貨への需要は顕著に増加しています。ビットコインは"デジタルゴールド"として、世界的な緩和環境下での価値が際立ち、インフレや通貨価値の下落に対抗する重要なツールとなっています。

1.3 フェデラルリザーブの政策動向と利下げ期待

米連邦準備制度の金融政策の動向が市場の注目の焦点となっている。最近の経済データは米国経済が挑戦に直面していることを示しており、市場は一般的に連邦準備制度が短期的に現行の金利政策を維持すると考えている。これによりドルが強化され、世界的な資本の流れに深い影響を与えている。ドルが強化されているにもかかわらず、市場の暗号資産に対する需要は顕著に減少しておらず、むしろ「デジタルゴールド」としての避難資産の需要が再び高まっている。連邦準備制度の政策の方向性は暗号資産市場の規制の期待にも影響を与え、政策が緩和される可能性がある中で、暗号資産に対する政策支援の期待が徐々に高まっている。

1.4投資戦略の調整

このマクロな背景の中で、投資家は柔軟な戦略を維持し、「コア+サテライト」投資ポートフォリオを採用し、ビットコインを基本的な構成として位置付け、実際の応用シーンを持つWeb3プロジェクト、特にクロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの革新分野に注目する必要があります。全体として、中米の政策共鳴と市場の感情の変化は、暗号資産市場とWeb3エコシステムに新たな発展の機会をもたらしています。

二、ビットコイン市場動向：価格は10万ドルの大台に近づく

2025年ビットコインは強い上昇傾向を示し、価格は何度も10万ドルの歴史的心理的関門に迫る。今回の上昇を促進した要因には、マクロ政策の背景の共鳴、暗号業界の構造進化、そして感情と予測の駆け引きが含まれる。ビットコインは再び世界の資本の注目の焦点となり、価格上昇の背後にはリスク回避の需要の解放、制度の認知、機関の流入、そしてバリュエーションの再構築が反映されている。

今回の上昇の特徴は、機関投資家が主導的な力となっていることです。各大手資産運用機関がビットコインETFに投資し、制度的な配置へと向かわせています。世界各地で暗号資産金融商品がますます豊富になり、規制の透明性が向上し、ビットコインがより多くの伝統的な資本プールに入るようになっています。これにより市場のボラティリティが低下し、上昇がより構造的で持続的な特性を示すようになりました。

供給側、2024年4月にビットコインの四回目の半減期が新たな供給を圧縮した。需要側はETF上場や中央銀行の購入などの複数の要因で急速に成長している。供給と需要の構造の非対称性が価格上昇の基本的な支えとなっている。

しかし、ビットコインが10万ドルに近づくにつれて、激しい感情の変動と技術的な調整が伴います。市場には、クジラアカウントの集中取引、一部の古い資金の利益確定、個人投資家の「高値恐怖」などの要因が存在し、段階的な調整を引き起こしています。市場構造は初期ユーザーから主流ユーザーへと移行しています。

メディアはビットコインが10万ドルに近づく意義を広く宣伝し、"FOMO効果"を形成し、個人投資家を引き付けました。しかし、この熱気は"バブル期待"をもたらし、一部の短期資金は過度な投機を伴い、踏みつけ型の清算を引き起こす可能性があります。したがって、短期的には依然として激しい価格変動の可能性があります。

全体的に見ると、ビットコインが10万ドルに近づくことは、そのグローバル資本システムにおける地位の飛躍を示しています。ドル脱却、リスク回避の感情の回帰、機関投資家の参入背景の下で、ビットコインは新たな世界的富の再分配における戦略資産となっています。短期的には調整リスクがあるものの、中長期的にはこの上昇が新たなコンセンサス周期の始まりである可能性があります。

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三、Web3エコシステムの発展:政策と技術の両輪駆動

Web3エコシステムは新たな発展サイクルに突入しており、徐々に暗号資産の投機ツールから、グローバルなデジタルガバナンス、国境を越えた協力、価値のインターネットに向けた基盤構造へと進化しています。政策の指導、技術革新、そしてアプリケーションの拡大という三つの力が、Web3を概念から規模化への実現へと推進しています。

1. ポリシーのサポート

2025年以来、アメリカの暗号政策は「規制抑圧」から「戦略的受け入れ」への転換を迎えています。ニューハンプシャー州は「ビットコイン準備法案」を通過させ、州政府の財政準備の一部をビットコイン形式で保有することを求めています。これは、ビットコインが特定の管轄区域で「デジタルゴールド」として長期的な価値保存能力を持つと見なされることを示しています。この法案は他の州に「試験的テンプレート」を提供し、「地方政府のBTC化」トレンドを引き起こす可能性があります。

連邦レベルでは《金融革新とテクノロジーの未来法案》が推進されており、主流のデジタル資産を「非証券商品」と定義し、統一された規制フレームワークを設立することを予定しています。これらの動きは、Web3エコシステムに対する市場の長期的な制度的信頼を強化しています。

国際的な観点から見ると、アメリカの変化は「外部効果」を持っています。イギリス、韓国、日本などの国々は、安定通貨のコンプライアンスメカニズムを再評価するか、Web3の「規制サンドボックス」の開放を加速させ始めており、世界のWeb3資本の流動とエコシステムの協調を促進しています。

2. 技術の進歩

モジュラー型ブロックチェーンとゼロ知識証明(ZKP)などの基盤技術が実用段階に入り、Web3ネットワークの性能、コンポーザビリティ、プライバシー保護能力を大幅に向上させます。モジュラー型ブロックチェーンは、実行、決済、データ可用性を分離し、オンチェーンアプリケーションに「オンデマンドカスタマイズ」されたインフラを提供します。ZK技術はLayer 2、オンチェーンモデル検証などの分野で巨大な潜在能力を示しています。

AIとWeb3の融合によるMCP(Model Context Protocol)のプロトコルが初めて形を成し、AIモデルのトレーニング、呼び出し、検証プロセスをオンチェーン化します。これらの新技術はWeb3システムの既存のボトルネックを突破し、オンチェーンアプリケーションがWeb2の体験と競争できる可能性を持つようにします。

3. アプリケーションシーンの拡張

越境決済において、ますます多くの中小企業が安定通貨を直接決済に採用し、為替変動や従来の送金効率の低さの問題を回避しています。東南アジアやラテンアメリカなどの新興市場では、Web3決済が実用化のトレンドとなっています。

デジタルアイデンティティ認証(DID)はWeb3の実装における重要な突破口となります。ブロックチェーン上で検証可能なアイデンティティシステムは、DAOガバナンス、DePINデバイス接続、クロスチェーン信用評価などのプロセスに統合され、「誰がユーザーであるか」「誰がデータを所有しているか」という基本的な問題を解決します。

Web3アプリケーションの推進力は、三つの側面から来ています: 伝統産業の"チェーン改"アップグレードの需要、暗号化ネイティブな需要の進化、そして世界中の若者と開発者の自由な協力と価値主権に対する文化的共鳴。

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四、リスク要因と投資戦略

Web3エコシステムとビットコイン市場が強い成長を示しているにもかかわらず、投資家は潜在的なリスクに注意する必要があります。

1. 世界的な金利政策の方向性は不確実です。もしインフレが再び高まり、地政学的な対立が激化すれば、米連邦準備制度は再びハト派からタカ派に転じ、リスク資産の評価に打撃を与える可能性があります。

2. 規制の干渉は依然として重要な変数です。新しい規制フレームワークが実施される前に、極端な場合、DeFiやステーブルコインに対して"選択的執行"が行われる可能性があります。EUの《MiCA》フレームワークの実施も一部のプロジェクトに対してコンプライアンスの圧力をかける可能性があります。

3. 技術リスクは無視できません。ZKやLayer2ブリッジなどの新技術は、攻撃やコードの脆弱性などの問題に直面しています。

4. 市場の構造的な分化はバブルをもたらす可能性があります。ホットな資産が次々と登場し、投機現象が少なくありません。一部のプロジェクトは過大評価される可能性があります。

投資戦略に関するアドバイス:

• リスク許容度が低い方: ビットコインを長期的に配置し、各回調で徐々に買い増しし、主流の資産を優先的に保有する。

• 成長収益を追求する者: 基盤となるインフラの道の中で、実際の応用があり、活発なエコシステムを持ち、明確なアップグレードパスを持つプロジェクトに注目する。例: Layer2、ZK、モジュラー・チェーン、DePIN など。

• 操作戦略: 分割での建玉、ロールオーバーによるポジション調整、利益確定と損切りの範囲を設定するなどの動的管理を採用し、感情が決定を支配するのを避ける。

• プロジェクト選定: "政策感度"の次元を強化し、法令遵守のトレンドが明確な背景の下で新興プロジェクトを優先的に配置する。

V. まとめ

2025年上半期、暗号資産市場は政策の共鳴、流動性の温暖化、技術革新の推進により新たな構造的上昇サイクルに入ります。ビットコインの価格は10万ドルに迫り、Web3エコシステムのアプリケーションシーンが拡大します。しかし、政策の変数、規制の不確実性、市場の投機、技術リスクは依然として存在します。下半期を展望すると、投資家は繁栄の中で冷静さを保ち、価値主導、政策指向、安全のボトムラインを組み合わせた戦略に従い、次の段階の核心的な利益をつかむべきです。