Circle IPOが議論を呼ぶ：暗号化ネイティブ機関が周縁化される

最近、USDCステーブルコインの発行元であるCircleが初の公開株式(IPO)を完了し、価格は31ドルで、最初の24ドルから26ドルの予想範囲を上回りました。上場初日の終値は84ドルで、一週間後には107ドルを突破しました。このIPOの価格設定は深刻に低いと見なされ、伝統的な金融機関がステーブルコインに対して強い関心を持っていることを反映しています。

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サークル投資ロジック

強気の理由:

• 市場初のステーブルコインの成長に特化した上場対象
• ステーブルコイン市場は1兆ドルを超える規模が予想される
• USDCは600億ドルの資産を管理しており、年率91%増加しています。

弱気になる理由:

• 利率に依存する単一のビジネスモデル
• 発行エージェントとしてCoinbaseに頼る
• 銀行と提携関係にあるブラックロック
• 近3年の収入と利益の成長が遅い
• 現在の107ドルの株価は高すぎる評価です

IPOの配置は論争を巻き起こした

ある暗号化投資機関の最高投資責任者は、CircleがIPOの配分において伝統的な金融機関を優遇し、暗号化の原生参加者を無視していると公然と批判した。彼は次のように述べた:

• 多くの暗号化ファンドが非常に少量の配分を受け取ったか、配分を受けていないとフィードバックしています。
• いかなる暗号化ネイティブ機関も合理的な待遇を受けていないことが確認されていない
• これはCircleの短期的な行動を示しており、暗号化の本来の目的に反しています。

その投資官は、批判は感情からではなく、原則から来ていると強調した。

• 正しい発展と誠実な原則を促進する暗号化業界を維持する
• 業界のために声を上げ、不適切な行動を暴露し続けている
• 教育推進暗号化技術,投資家が賢明な決定を下せるようにする
• 業界の悪い決定を指摘する責任があると考える

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サークルへの批判

この投資担当者は、彼らの機関が過去10年間にわたりCircleの顧客およびパートナーであったと述べています。

• 早期にUSDCをサポートして推進する
• USDCとステーブルコインのトラックを弁護する
• 製品のテスト、最適化、危機において支援を提供する

しかし、今回のIPOでは非常に低い配分しか得られず、これは逸脱です:

• 深く関与する暗号化ファンドを無視した
• 顧客に財務の配当を共有させていない
• 伝統的な機関で製品を理解していない可能性のある人々にシェアを配分する

彼は、Circleのやり方が暗号化の精神から完全に逸脱しており、長期的なウィンウィンを実現する機会を逃したと考えています。

疑問に応える

いくつかの疑問に対して、投資官は次のように応えました:

• IPOはエアドロップとは異なり、彼らは同等の価格で株を購入することを望んでいます。
• 配售決定権はCircleにあり、引受業者ではありません
• 注文メカニズムには戦略的行動が存在し、初期のバイヤーが逆に周縁化される。
• 13Fファイルの公開を楽しみにしています。Circleが最終的にどの投資家を選んだのか。

今回の論争は、従来のIPOメカニズムと暗号化業界の理念との間の矛盾を浮き彫りにしました。Circleの選択が今後の発展に影響を与えるかどうかは、まだ観察する必要があります。

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