ビットコイン現物ETFが承認：デジタル資産の制度化に向けた重要なマイルストーン

最近、アメリカ証券取引委員会がビットコイン現物ETFの上場を承認したという話題が広く注目を集めています。しかし、この決定がビットコインの価格に与える短期的な影響は表面的なものであり、その深遠な意味はビットコインの制度化プロセスを推進し、アメリカがデジタル資産を禁止することを難しくし、通貨体系の長期的な進化の基盤を築くことにあります。

通貨切り下げの政治的動機

15年前にビットコインのホワイトペーパーが発表されたとき、人々の通貨政治経済学に対する懸念が再定義されました：政府はしばしば公式通貨を価値下落させる強い動機を持ち、支出が収入を上回る目標を達成しようとします。

政府の支出を増やすことは通常、国民の支持を得ることができるが、増税は好まれない。そのため、政府は借入を通じて支出を拡大する傾向があり、借入が困難になると、通貨を増発することを選択する。

短期内、このような行動は政治家が有権者に好かれ、再選を勝ち取るのに役立つ。しかし、長期的には、通貨供給量の増加が単位通貨の購買力の低下を招き、インフレーションを引き起こす。

ビットコインの創始者とその支持者は、ビットコインの総量を2100万枚に制限することでこの問題を解決しようとしました。法定通貨の供給量が無限に増加する可能性があるのとは異なり、ビットコインの流通総量は政治的影響を受けません。理論的には、これによりビットコインは現代の法定通貨よりも信頼性の高い長期的な価値保存手段となります。

ETFはビットコインを禁止することを極めて困難にする

アメリカ政府は技術的にビットコインネットワークの運営を完全に禁止することはできないが、理論的には1933年に民間の金の保有が禁止された方法に似て、主流の人々がビットコインを使用したり購入したりすることをさまざまな手段で妨げることができる。

しかし、新たに承認されたビットコインETF製品はこの状況を変えました。アメリカ証券取引委員会の承認により、金融業界のいくつかの最大かつ最も影響力のある企業が数十億ドルのビットコインを保有し始めました。ETFは、暗号通貨取引所に触れたことがない投資家やビットコインを私的に保有している投資家がすぐに参加できるようにしました。

これは、ビットコインがアメリカの金融市場での地位を維持し強化する利益団体を大幅に拡大します。もし国会議員や規制当局がビットコインを制限しようとするなら、彼らは一般の保有者だけでなく、ワシントンでかなりの影響力を持つ主要な金融機関からの反対意見にも直面することになります。

現在、ETFが保有するビットコインは250億ドルを超え、そのうち約10億ドルは証券取引委員会の承認後2週間以内に追加されたものです。金融の巨頭にとっても、これは少なくない資金です。

SFCのトレードオフ

アメリカ証券取引委員会がビットコインETFの影響を明確に承認したことが、以前から激しい議論があった理由でもあります。証券取引委員会の職責はビットコインが良い投資選択であるかどうかを判断することではありませんが、過去10年間、同機関は主流の規制されたツールを通じて投資家がビットコインにアクセスすることを阻止してきました。それは、認可が投資家のデジタル資産への関心を大幅に高めることを懸念していたからです。

証券取引委員会の委員長ゲンスラーは、ビットコインが「主に投機的で不安定な資産であり、違法活動にも使用されている」と考えているにもかかわらず、裁判所の圧力の下で上場を承認することが「最も持続可能な前進の道」であると述べた。

今後の展望

たとえビットコインが将来的にドルと競争できるまで成長したとしても、アメリカ政府が抑制しようとしても、時既に遅しになるかもしれません。アルゼンチンを例に挙げると、政府はドルの交換を制限していますが、アルゼンチン人は依然として大量のドル現金を保有しています。

現在、アメリカの連邦債務は約34兆ドルです。ビットコインの時価総額がこの数字の約5分の1に達すると、アメリカ国債と流動性の面で競争を始める可能性があります。しかし、このレベルに達するには、ビットコインが価値保存手段としてより広く認識される必要があります。

最も理想的状況では、アメリカは財政問題、特に医療福利における過剰支出を解決し、連邦債務を持続可能な軌道に戻すでしょう。それ以前に、アメリカ人はビットコインをドルの価値下落リスクへのヘッジとして保険のように使用できます。アメリカ証券取引委員会のこの決定は、実際にこの保険メカニズムの長期的な存在を保証しました。