SECが利息付きステーブルコインYLDを承認し、ステーブルコイン収益の新時代を切り開く

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDSを承認しました。この決定は、規制当局が暗号金融の革新を認めたことを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済ツールからコンプライアンスのある収益資産へと進化していることを示唆しています。これは、ステーブルコインの分野により広い発展の余地を開く可能性があり、ビットコインに次いで大規模な機関資金を引き付ける革新的な分野となるでしょう。

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SECがYLDSを承認した理由

2024年、ある有名なステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、従来の金融大手の利益水準を超えました。これらの利益は主に準備資産の投資収益から来ていますが、一般的な保有者とは関係ありません。利息付きステーブルコインはまさにこの突破口を狙っています。

計息ステーブルコインの核心は「資産収益権の再分配」にあります。それは安定性を保持するだけでなく、基礎資産の収益権をトークン化することによって、保有者が直接収益を享受できるようにします。この「持通貨即生息」のモデルは、ユーザーの参加ハードルを下げ、「収益の民主化」を実現しました。

YLDSがSECの承認を得た理由は、現在の証券規制に適合しているからです。利息を生み出すステーブルコインとして、その構造は従来の固定収益商品に類似し、明確に「証券」の範疇に属し、規制の論争を回避しました。これは、他の類似プロジェクトが規制の許可を求める際の参考にもなります。

それにもかかわらず、この承認は伝統的なステーブルコインが直面している規制のジレンマを即座に変えるわけではありません。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実施されると広く予想されています。すでにステーブルコインの規制を導入している地域では、有価証券の特性を持つ利息付きステーブルコインに直面した際に、既存の規制体系を調整するか、トークン化された有価証券の規制範囲に含めることを検討する必要があるかもしれません。

計息ステーブルコインの影響

SECがYLDSを承認したことは、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済手段」と「収益手段」の二重特性を持つ新しい資産に進化する可能性を示唆しており、これは暗号市場の機関化とドル化のプロセスを加速させるだろう。

利息を計算するステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引できることで資金の回転率を高め、資本効率と即時決済能力において顕著な優位性を持っています。これらの特性は、より多くの機関投資家が現金管理戦略に取り入れることを魅了する可能性があります。

研究機関は楽観的に予測しており、利息を付けたステーブルコインは今後3-5年以内に爆発的な成長を迎え、ステーブルコイン市場の約10-15%のシェアを占めるようになるとしています。これはビットコインに続いて、大規模な機関の関心と資金投入を引き付けることができる暗号資産のカテゴリーとなるでしょう。

利息計算されたステーブルコインの台頭は、暗号の世界における米ドルの支配的地位をさらに強固にするでしょう。物理的な世界では去ドル化が加速していますが、デジタルのオンチェーン世界は米ドルに依然として接近し続けています。米ドルステーブルコインの大規模な利用や、ウォール街の機関によるトークン化の波が起こる中、米国は暗号市場における米ドル資産の影響力を強化し続けています。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号革新の一つのコンプライアンス突破だけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。これは、市場が「お金を生むお金」に対する持続的な需要を明らかにしています。規制枠組みが整備され、機関資金が流入する中で、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインは真に包括的金融のビジョンを実現できるのです。