シンガポールのWeb3規制の転換：整理後の隠れたプレイヤーと新たな機会

シンガポール金融管理局（MAS）が5月30日に発表した声明では、すべての無許可のデジタルトークンサービスプロバイダーは6月30日までに業務を停止するよう求めており、そうしない場合は刑事罰に直面することになります。この決定はアジアのWeb3界で大きな波紋を呼んでいます。

かつて「暗号の避難所」と見なされていたシンガポールは、現在、移行期間ゼロの厳しい姿勢を取り、すべての未許可のデジタルトークンサービスプロバイダーに全面的に撤退するよう求めています。MASは「営業所」の定義を自宅のソファやコワーキングスペースなどにまで拡大しました。シンガポール国内でデジタルトークン関連の業務を行う個人または機関は、顧客が国内外を問わず、ライセンスを取得して運営する必要があり、そうでない場合は犯罪となる可能性があります。

この規制の嵐の核心は、2022年に通過した《金融サービスおよび市場法案》であり、この法案はデジタルトークンサービスに対する規制の枠組みを提供しています。特にその第137条は、シンガポールが暗号資産の「規制仲介天国」としての歴史を終わらせました。この条項に基づき、シンガポールに営業所を持ち、海外のユーザーにデジタルトークンサービスを提供する個人または機関は、DTSPライセンスを取得しなければなりません。

MASの「デジタルトークンサービス」の定義は、トークンの発行、保管サービス、ブローカー仲介取引、送金サービス、検証およびガバナンスサービスなど、すべてのデジタル資産業務の段階をほぼ網羅しています。ライセンスのない機関は直ちに海外業務を停止しなければならず、MASは「申請中」という状態を合法的な存在の根拠として受け入れません。

シンガポールのこの動きの核心的な理由は、国家の「金融の評判」を守ることにあります。MASは、デジタルトークンサービスには強いクロスボーダー匿名性があり、マネーロンダリングやテロ資金供与などの違法活動に利用されやすいと強調しています。FTXの破綻事件により、シンガポールの主権財産基金が損失を被り、シンガポールの金融の評判に深刻な影響を与え、これが政策の厳格化の直接的な引き金となりました。

! シンガポールWeb3クリア後に浮上した見えないプレーヤー

新しい規制に直面して、シンガポールのWeb3業界の関係者は急速に分化しています。いくつかの小規模なチームは、規制当局とのやり取りに多大なリソースを投入することがほぼ耐え難い負担であると述べており、シンガポールからの完全な移転の可能性を排除していません。DTSPライセンスの申請には25万シンガポールドルの初期資本、常駐のコンプライアンス責任者、独立した監査メカニズムの設立などが必要であり、この高いハードルは多くのスタートアップにとって厳しいものとなっています。

しかし、一部の地元業界関係者は、シンガポールのここ数年のWeb3分野における規制政策は劇的な変化を示していないと考えており、むしろ既存の枠組みの明確化と詳細化が進んでいると述べています。MASの規制の重点はデジタル決済トークンおよび資本市場特性を持つトークンにあり、現在のところ実用型トークンやガバナンストークンはその規制の中心には含まれていません。

シンガポールが規制を厳しくする中、香港とドバイはほぼ同時に暗号企業を迎え入れました。香港の立法会議員は、シンガポールにある関連企業に香港への移転を公に呼びかけました。香港は、法定通貨ステーブルコインに対する包括的な規制フレームワークを確立した世界初の法域となりました。一方、ドバイは有利な税制と独立したデジタル資産規制機関を通じて、世界の暗号の注目を集めています。

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しかし、新しい拠点を選ぶことは簡単ではありません。世界的な規制の傾向はますます明らかになっており、どの地域もグローバルな環境から独立して利益を享受することはできません。Web3とステーブルコインは本質的に、主流の金融システムに取り入れられた技術革新の必然的な結果です。

この規制改革の中で、ステーブルコインと実世界資産のトークン化（RWA）は最も発展の可能性がある分野となっています。ステーブルコイン市場は爆発的な成長を遂げており、5年以内に総時価総額が1100％以上増加しています。RWAも次の1兆ドル市場になる可能性があり、1年以内に総価値が110％以上増加しています。

! シンガポールWeb3クリアランス後に浮上した見えないプレーヤー

新しい規制環境の下で、成功したライセンスを持つ機関は明確な競争壁を徐々に構築しています。現在、シンガポールのデジタル決済トークンライセンスを取得した企業はわずか33社で、Coinbase、Circleなどの著名な機関が含まれています。一部のローカル機関であるMetaCompは、完全なコンプライアンスライセンス体系を構築しており、ブロックチェーンを通じて次世代の金融基盤を構築しています。

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MetaCompはMASから認可を受けた大規模な決済機関であり、クロスボーダー決済およびDPTビジネスのライセンスを保有しているだけでなく、決済、証券、カストディ、デリバティブなどの複数のライセンスをカバーする包括的なコンプライアンス体系を構築しています。このローカライズされた包括的なコンプライアンスのアプローチは、現地のビジネス展開やシンガポールでのビジネス展開を必要とするパートナーにとって大きな利点となります。

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今後10年間、各国の規制が深化するにつれて、コンプライアンス能力が業界の分水嶺となる。前向きなライセンスを持ち、堅実な支払いネットワークとRWA発行構造を備えた先駆者のみが、新たなグローバルデジタル金融秩序の中でルールを定義し、着実に前進することが期待される。