crvUSDはデペグ圧力に対処するため、Curveの創設者が新たな提案を行った

最近、CurveのcrvUSDステーブルコインがわずかにペッグを外れる現象が見られ、市場の注目を集めています。この状況に対処するため、Curveの創設者であるMichaelは11月21日にガバナンスフォーラムで提案を行い、利率パラメータを調整することでcrvUSDの価格を安定させることを目指しています。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が行われ、100%の支持を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

市場データによると、過去一週間でcrvUSDの最低価格は約0.99USDで、現在の価格は0.996USDです。米ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDの価格変動はその長期的な安定性への懸念を引き起こしています。

マイケルが提案したプランの核心は、crvUSDの基準金利（利率乗数）rate0を大幅に引き上げることです。具体的には、非ステーキングのETHとBTC市場において、基準金利は5.8%から11%に引き上げられます；ステーキングのETHにおいては、基準金利は8.6%から15%に引き上げられます。この調整により、実際の借入金利が著しく上昇することが予想されます。たとえば、ETHの借入金利は13.2%に達する可能性があり、wstETHの借入金利は19.7%に達する可能性があります。

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crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格動向やPegKeeper（ペグキーパー）の債務比率などの要因にも影響されます。提案は、借入コストを引き上げることで、ユーザーにcrvUSDを購入してローンを返済させ、結果としてcrvUSDの価格を1ドルのペッグレベルに回復させることを期待しています。

期待通りに価格のペッグが実現された場合、crvUSDの実際の貸出金利は主にPegKeeperの債務状況によって決まります。非担保資産に対する金利範囲は0.07%～11%；担保資産に対する金利範囲は0.1%～15%。PegKeeperの債務がゼロの時に金利上限に達し、債務が最大の時に金利下限に達します。

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PegKeeperは、crvUSDの債務を専門に管理する契約で、ペッグ価格付近で取引を行い、crvUSDの供給と需要をバランスさせます。現在、PegKeeperは4つの関連プールで債務がなく、高い金利が続いています。価格が再びペッグされると、PegKeeperが債務を生じ始め、crvUSDの貸出金利を下げるのに役立ちます。

現在、この提案はすでに発効しており、wstETHを担保に借りたcrvUSDの金利は19.94%に上昇しています。この調整は一部のユーザーがローンを返済するきっかけになる可能性がありますが、その長期的な影響はまだ観察が必要です。市場はcrvUSDの価格が1ドル付近に維持できるか、PegKeeperの負債が増加して金利が低下するか、そしてこれらの変化がcrvUSD全体の利用に与える影響に注目しています。

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