暗号資産分野のベンチャーキャピタルの役割と課題

最近、暗号資産業界ではリスク投資(VC)の役割について多くの議論が交わされています。一方で、コミュニティにはいわゆる"VC通貨"に対する批判的な声があり、他方ではVCの権利保護や閉鎖に関する報道も少なくありません。実際、VC業界では常に高い淘汰率が存在しており、これは最近始まった現象ではありません。

ICOブーム下のVC現象

2017年は暗号資産VCの元年であり、その時点で上海地域だけで100を超えるVCが設立されていました。設立のハードルは非常に低く、オフショア主体が一つあれば、署名とスタンプを押し、対外送金ができれば、Token Fundを名乗ることができます。全国的に見ると、VCの数は数百に達する可能性があります。しかし、わずか数年後には、多くのVCがもはや活動していません。このような急速な興亡の現象は、業界の厳しさを反映しています。

VCに関するよくある誤解

個人投資家のVCに対する見方はしばしば二極化します。人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与していると、人々は暗号資産VCが非常に儲かると考える傾向があります。しかし実際には、VCの投資ポートフォリオには多くの失敗したプロジェクトも含まれており、これらのプロジェクトは市場から注目されることが少ないです。高い失敗率があるため、単一のプロジェクトには高い利益期待が求められます。

一方で、VCが失敗したプロジェクトに投資する際、コミュニティはしばしばVCとプロジェクト側が一緒に「韭菜を刈る」と批判しますが、VCがより大きな被害者である可能性を無視しており、その損失は個人投資家を超える可能性があります。

VCの評価基準

VCが優れているかどうかを判断するには、2つの重要な基準を考慮する必要があります：

1. 業績のパフォーマンス：VCの最も重要な任務は、有限責任パートナーに利益を生み出すことです。興味深いことに、いくつかの規模の小さいファンドは、著名な大規模ファンドよりも良いパフォーマンスを示すことがあります。

2. 業界への貢献：財務的なリターンだけでなく、VC投資のプロジェクトが技術革新を持っているか、業界の発展を促進しているかにも注目すべきです。空気プロジェクトに投資して利益を上げる機関は優れたとは言えず、同様に、高評価のスタープロジェクトに投資するだけで実質的な支援を提供しない機関も優れたとは言えません。

暗号VCが直面する課題

1. 評価が高すぎる：資金力のある機関が発表したプロジェクトの評価が高すぎて、個人投資家の参入機会が限られ、上昇の余地が制限される。

2. 投資戦略の調整：業界の成熟に伴い、各トラックは徐々に巨大企業に占有され、従来の資金を撒くスタイルの投資は効果を失う可能性があります。VCはプロジェクト側とより緊密に協力し、専門化の道を進む必要があります。

3. 中心化の傾向：理想的には、暗号資産業界の発展に伴い、VCの役割は徐々に弱まる可能性があります。より中心化されていないエコシステムは、業界の長期的な目標です。

将来的に、暗号資産VCは投資者の利益を維持し、業界の革新を促進し、分散化のトレンドに適応する間でバランスを見つける必要があり、変化し続ける市場環境に対応する必要があります。