アメリカの年金市場は暗号資産や代替資産への投資を開放する可能性がある

最近の報道によると、アメリカの大統領は401(k)などの退職金プランが暗号資産、金、プライベートエクイティなどの代替資産に投資することを許可する行政命令に署名することを検討しているとのことです。この措置は、現行の退職金投資制限を見直し、デジタル資産がアメリカの8.7兆ドルの退職金市場に入るための道を開くことを目的としています。

! トランプは動きを増幅し、9兆の年金が暗号市場に参入しようとしているのか?

この政策の転換は突然のものではない。今年5月、アメリカ労働省は以前の「暗号資産に対する極端に慎重な対応」という指導文書を撤回した。さらに遡る2022年には、議会の議員がデジタル資産を年金法の枠組みに組み込もうとする関連法案を提案したが、通過しなかった。しかし、これは現在の政策の変化の基盤を築いた。

この行政命令の核心は、401(k)計画が長年にわたり伝統的な株式と債券に重点を置いている状況を打破し、より広範な資産配分の柔軟性を与えることです。この命令は、規制機関に対して、代替資産、特にデジタル資産、貴金属、企業の合併・買収、プライベートローン、インフラ取引に焦点を当てたファンドが401(k)専門管理ファンドに組み込まれるのを妨げている障壁を調査し、取り除くよう指示します。

ホワイトハウスは、大統領が一般のアメリカ人の繁栄を回復し、その経済の未来を保障することに尽力していると述べました。しかし、いかなる決定も大統領が正式に発表した後にのみ公式政策と見なされることができます。それにもかかわらず、この発言は政府が暗号資産の主流化を推進している強い信号を示しています。

実際、この措置は一連の暗号資産に親和的な政策の継続です。選挙期間中にデジタル通貨の規制を緩和することを約束したことから、関連企業がビットコインなどの暗号通貨を大量に購入したこと、さらには自社のステーブルコインや他のデジタルトークンを導入したことまで、政府はデジタル資産分野の重要な参加者となっています。

この政策の潜在的な影響を理解するには、アメリカの退職金市場の構造と規模を理解する必要があります。世界最大の退職金制度の一つとして、アメリカの退職金市場の総規模は9兆ドルに達します。その中で、401(k)プランは8.7兆ドルを保有しており、最も注目されている部分です。

! トランプは動きを増幅し、9兆の年金が暗号市場に参入しようとしているのか?

これらの巨額な資金は、主に数千万のアメリカの給与所得者から来ています。401(k)プランは、雇用主がスポンサーとなる職業退職金で、給与控除、税制優遇、雇用主のマッチング拠出などの利点により、ほとんどの給与所得者家庭の長期貯蓄の中心となっています。

従来、これらの年金は主に公開取引の証券に投資されてきました。2025年3月末までに、401(k)プランには5.3兆ドル（61％の占有率）が共同基金によって管理されており、その中で株式ファンドと混合ファンドが主導的な役割を果たしています。まさにこの株式と債券の共同ファンドを中心とした資産配分の現状が、今回の推進されている代替投資の"氷を破る"ための広範なスペースを提供しています。

暗号資産以外、この政策は世界最大のプライベートエクイティグループにとっても巨大な機会を意味します。これらの巨頭は、未来の成長を一般の退職貯蓄者からの資金管理に大きく依存しています。彼らは、401(k)退職プラン市場に成功裏に参入すれば、数千億ドルの新しい資産を引き寄せる可能性があると予測しています。

そのため、複数のプライベートエクイティグループが大手資産運用会社と提携し、大規模な401(k)プランのスポンサーに投資サービスを提供しています。また、一部の州政府も試験的に、退職基金が一定割合の暗号資産を配分することを許可し、連邦レベルの政策に参考を提供しています。

しかし、この措置は課題にも直面しています。流動性の低いプライベートアセットに年金貯蓄を投資することにはリスクが伴い、高額な手数料、高い全体のレバレッジ率、そしてファンド資産の評価の透明性が低いといった問題は、規制当局と投資家が慎重に考慮する必要があります。

! トランプは動きを増幅し、9兆の年金が暗号市場に参入しようとしているのか?

立法に関して、最近アメリカ合衆国議会は複数の暗号資産関連法案を通過させ、業界の発展に対してより明確な法的枠組みを提供しました。これは、暗号資産立法の推進において実質的な進展があったことを示しています。

90兆ドルの退職金市場が新しい投資選択肢に直面しているとき、この実験は「年金貯蓄」の意味を再定義するかもしれません。これは一般の人々がデジタル時代にテクノロジーの利益を共有できるようにするのか、それとも退職金を新たなリスクにさらすのか、その答えはおそらく規制当局が革新と保護の間でバランスを見つける方法に依存するでしょう。

! トランプは動きを増幅し、9兆の年金が暗号市場に参入しようとしているのか?