MicroStrategyのビットコイン投資戦略とその株価パフォーマンス

MicroStrategy（MSTR）の株価は年初の69ドルから先週の最高543ドルに上昇し、上昇幅はビットコインを大きく上回っています。注目すべきは、ビットコインが何らかのイベントで調整される際に、MSTRは上昇の勢いを維持していることです。これにより、私たちはその投資論理を再考する必要があります：MSTRは単にビットコインの概念を利用しているのではなく、独自の運営モデルを持っています。

MSTRのコア戦略：転換社債を発行してビットコインを購入する

マイクロストラテジーは元々ビジネスインテリジェンスレポートシステム会社でしたが、これは成長が鈍化している業界となっています。今日、同社の核心戦略は、転換社債を発行して資金を調達し、大量のビットコインを購入し、それを会社資産の重要な部分として位置づけることです。

転換社債の紹介

転換社債は特別な資金調達手段です。企業は債券を発行して資金を調達し、投資家は満期時に元本と利息を回収するか、約定価格で債券を企業の株式に転換することを選択できます。

• 株価が大幅に上昇した場合、投資家は転換株を選択する可能性があり、これにより会社の株式が希薄化します。
• 株価のパフォーマンスが良くない場合、投資者は元本と利息を回収することを選択するかもしれませんが、会社は一定の資金コストを負担する必要があります。

MSTRの運作ロジック

• 発行された転換社債で調達した資金を使ってビットコインを購入する。
• このようにして、MSTRはビットコインの保有量を増やし続け、同時に1株あたりのビットコインの価値を高めています。

例えば、2024年初のデータに基づくと、100株あたりのビットコインは0.091から0.107に増加し、11月16日には0.12に達しました。

2024年前三四半期、MSTRは転換社債の発行を通じてビットコインの保有量を18.9万から25.2万に増加させ（33.3%増）、株式総数はわずか13.2%希薄化されました。100株あたりのビットコインは0.091から0.107に上昇し、ビットコインの保有権益が徐々に向上しました。

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####最新の開発

11月16日、MSTRは460億ドルで51,780個のビットコインを買収したと発表し、総保有量は331,200個に達しました。この傾向に従うと、100株あたりのビットコインの価値は0.12個に近づいています。通貨本位の観点から見ると、MSTRの株主のビットコインの"権益"は着実に増加しています。

MSTRモードの本質とリスク

MSTRの運営モデルは、ウォール街のレバレッジを利用した"マイニング"に似ています：

• 債券を発行してビットコインを購入し、株式を希薄化することで1株あたりのビットコイン保有を増加させる。
• 投資家にとって、MSTRの株を購入することはビットコインを間接的に保有することに相当し、ビットコインの価格上昇によるレバレッジ利益を享受できる。

このモデルはポンジスキームに一定の類似性があり、新たに調達された資金を利用して古い株主の権益を向上させ、継続的な資金調達によって運営を維持します。

モードが直面する可能性のある課題

• 資金調達の難易度が増加：株価が上昇しない場合、今後の転換社債の発行が難しくなる可能性があります。
• 過度の希薄化：もし株式の増発速度がビットコインの保有速度を超えると、株主の権益が損なわれる可能性があります。
• モードがコピーされる：もし他の多くの企業がMSTRの戦略に倣うなら、その独自性は弱まる可能性があります。

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MSTRの未来展望とリスク

長期的に見ると、アメリカの大資本がビットコインを蓄積することには戦略的意義があります。ビットコインの総供給量は2100万枚しかなく、アメリカの国家戦略備蓄はその中のかなりの部分を占める可能性があります。大資本にとって、"通貨を蓄える"ことは投資行動だけでなく、長期的な戦略選択でもあります。

しかし、MSTRの現在のポジションリスクは利益を上回る可能性があるため、投資家は慎重に行動する必要があります。

• ビットコインの価格が調整されると、MSTRの株価はレバレッジ効果によりより大きな下落幅を受ける可能性があります。
• 未来の高成長モデルを維持できるかどうかは、その資金調達能力と市場競争環境に依存します。

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まとめ

MSTRの投資戦略はシンプルですが、ビットコインの長期的な価値への強い信念を反映しています。このモデルにはリスクが伴いますが、同時に革新的な資本運用の方法を示しています。投資家にとって重要なのは、その背後にある論理を理解し、自身のリスク許容度に基づいて賢明な判断を下すことです。