リキッドステーキング:PoSネットワークの資産管理を再構築

リキッドステーキングは、PoSネットワークにおける資産管理の方法を根本的に変えています。従来のステークは、ブロックチェーンの運用を支えるために暗号通貨をロックする必要がありましたが、これにより資産はステーク期間中使用できなくなります。リキッドステーキングは、ステークされた資産を表す流動性ステーキングトークン(LST)を発行することで、ユーザーがステーク期間中にこれらの資産を取引、使用、または担保にすることを可能にします。

EigenLayerはEthereum上の分散型ステーキング再ステーキングプロトコルとして、この概念をさらに拡張しました。ユーザーはLSTをEigenLayerコントラクトに預けて流動性リキッドステーキングトークン(LRT)を取得できます。これらのトークンは、ステークの価値と報酬を含むだけでなく、追加の利益も得られます。

リキッドステーキングの総ロックアップ価値(TVL)は、4年足らずで3000万ドルから570億ドル以上に急上昇しました。その中で、ある大手ステークプラットフォームのステーク資産は約350億ドルに達しています。

しかし、異なるネットワークのステーク比率には差異があります。例えば、Solanaのステーク比率は70％を超え、Ethereumの27％を大きく上回っています。しかし、データによれば、LSTはSolanaのステーク供給量の6％に過ぎず、Ethereumでは40％を超えています。

これにより、SanctumなどのプロジェクトはSolanaエコシステム内で大きな機会を提供されます。革新的なリステークオプションを導入し、競争を促進することで、SanctumはSolanaステークホルダーにより多くの柔軟性、流動性、収益機会を提供できます。これはDeFiの発展トレンドに合致するだけでなく、市場が求めるより効率的で多様なステーキングソリューションのニーズにも応え、SolanaがEthereumのように単一プラットフォームに支配される状況を避けるのに貢献します。

! 【SANCTUMプロジェクト研究（1):Solana上でのNovaのステーキングと再ステーキング](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-134b19c0fcd4041acb80c44ecf497621.webp)

Sanctum:Solanaにおける革新的なリキッドステーキングソリューション

サンクタム・インフィニティプール

Sanctum Infinityは、Solana上のLSTの取引とステークを簡素化するために設計された革新的な流動性プールです。それは、さまざまなLSTのシームレスな交換をサポートする大規模な柔軟なプールとして見ることができます。

SOLを使用してLSTを購入する際、得られるLSTの数量は1:1の比率よりも若干少なくなります。これは、LSTが時間の経過とともにステーク報酬を蓄積して価値が上がるためです。例えば、あるLSTの価格がSOLよりも高いのは、その発売以来約11%のリターンを得ているからです。

Sanctum InfinityはSolanaのステークプールデータを利用してLSTの正確な価格設定を行います。従来のAMMと比較して、この方法は流動性に関わらず正確な価格設定を保証します。信頼できるオンチェーンデータに基づいています。

LSTをInfinityプールに預けると、ユーザーは報酬としてINFトークンを受け取ります。これらのトークンは、プール内のすべてのLSTのステーク報酬を得るだけでなく、取引手数料からの追加収入も得ることができます。

Infinityは、ダイナミックに交換手数料を調整することでバランスを保ち、プール内の異なるLSTの良好な混合を維持するのに役立つ取引を促進し、新旧のトークンが成長し、良好なリターンを提供できるようにします。

Infinityプールの配分戦略は、新しいLSTの作成を奨励し、プールの20%を新しく承認されたLSTに留保します。各新しいLSTには最低1000 SOLが必要で、その保有価値と最近の収益に基づいて調整されます。残りの80%は既存のLSTと取引リターンの混合に使用され、多様な収益と高い取引量を実現することを目指しています。

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バリデーターLST

バリデーターLSTは、ユーザーが特定のバリデーターにステークするためのトークンです。これらのトークンは、ステーク報酬の蓄積に伴い価値が増加し、柔軟で効率的なステーク方法を提供します。

従来のステークと比較して、リキッドステーキングはユーザーがSOLをバリデーターのLSTプールに預け、ステークを表すバリデーターのLSTを取得することを可能にします。この方法はステークのプロセスを簡素化し、従来の解除ステークの長い待機期間を回避します。

バリデーターLSTの利点は次のとおりです:

• バリデーターが自分のトークンを発行し、独自の報酬を提供することで自分を差別化する手助けをする
• ステーク者がより広範なDeFiエコシステムに参加し、より多くの報酬の機会を得ることを許可します。
• 流動性プールの作成需要を減少させ、新しい小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争できるようにする
• バリデーターセットの分散化と競争を促進する

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リザーブ(ストレージプール)

Sanctumのリザーブプールは、Solana上のすべてのLSTに深い流動性を提供し、ステークエコシステムの重要な課題を解決します。

ユーザーはリザーブプールを通じてLSTを即座にSOLに交換でき、従来の方法での待機時間を回避できます。リザーブプールはその後、対応するステークアカウントを無効にし、クールダウン期間後にSOLを取り戻します。

リザーブプールは、さまざまなDeFiプロトコルが任意のLSTを担保として受け入れることをサポートし、LSTの実用性と採用率を向上させます。さらに重要なのは、共有の流動性ソースを提供することで、小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争しやすくなり、ネットワークの分散化を促進することです。

Router(ルーター )

Sanctumのルーターは、Solana上の異なるLST間の交換を簡単かつ効率的にします。プール間でステークアカウントを移動させることで、任意のLST間のシームレスな交換を実現し、すべてのLSTの流動性を統一しました。

Sanctumは、ルーターを通じて行われる各LSTからSOLへの交換に対して0.01%の固定手数料を徴収します。この革新は、Solana上のリキッドステーキングの全潜在能力を解放し、DeFiエコシステムにおけるLSTの流動性と利用可能性を強化します。

! SANCTUMプロジェクト研究(1):Solanaでの新規ステーキングと再ステーキング

Sanctumと競合他社との比較

サンクタム vs リド

Lidoはイーサリアムにおいてステークエコシステムの主導力となり、そのstETHトークンは広く受け入れられています。しかし、この集中度はネットワークの非中央集権性に対する懸念を引き起こしています。

対照的に、SanctumはSolana上で異なる戦略を採用しました。彼らはLSTが本質的に相互交換可能であることを認識し、直接競争するのではなく、多様なLST環境の育成に注力しています。Sanctumの目標は、さまざまなLSTをサポートするインフラを構築し、競争ではなく協力を通じて全体のステーク市場を拡大することです。

サンクタム vs ジト

JitoはSolana上の主要なLSTプロバイダーであり、リーディングマーケットシェアと複数の主要プロトコルとの統合を持っています。しかし、その支配的地位はエコシステムの健康に対する懸念も引き起こしています。

Sanctumは、Solanaエコシステムの安定性と安全性を確保するために、堅牢なインフラサポートを提供することに注力しています。そのInfinity多LST流動性プール、準備プール、ルーターなどの機能は、流動性、安定性、高効率なトークン交換を促進することを目的としています。

サンクタムの強みと課題

特典:

• 独自のリザーブとルーターのアプローチが資本効率を向上させました
• 大規模流動性プールは即時の償還と低スリッページを保証します
• LSTの作成のハードルを下げ、分散化を促進します。
• TVLの急成長は、市場の認知度を示しています

チャレンジ:

• 確立されたプレイヤーからの激しい競争に直面している
• Solanaエコシステムの全体的な発展に依存する
• 潜在的ステークリスク(将来導入される可能性のある削減メカニズム)
• イノベーションメカニズムは、ユーザーの理解と採用の課題に直面する可能性があります。
• 規制環境の不確実性

SanctumはSolana上に革新的なリキッドステーキングエコシステムを構築しています。その独自のインフラと協力的なアプローチを通じて、Sanctumは分散化を促進し、ステークの効率を高める上で重要な役割を果たす可能性があります。ただし、その成功は競争、技術、規制などの課題にどのように対処するかに依存します。

! SANCTUMプロジェクト研究(1):SolanaでのNovaのステーキングと再ステーキング