Cơ sở: Vị vua của lợi nhuận trong mạng L2

Mạng Layer2 Ethereum Base đã trở thành một trong những nền tảng có khả năng sinh lợi cao nhất, với lợi nhuận trung bình hàng ngày vượt xa các dự án Rollup hàng đầu khác. Trong sáu tháng qua, lợi nhuận trung bình hàng ngày của Base đạt 185.000 đô la, gấp hơn ba lần so với một mạng Layer2 đứng thứ hai.

Lợi suất cao của Base chủ yếu đến từ cơ chế sắp xếp giao dịch độc đáo và các hoạt động sàn giao dịch phi tập trung (DEX) năng động.

Cơ chế sắp xếp giao dịch

Base áp dụng mô hình phí tương tự như EIP-1559, thứ tự giao dịch được quyết định bởi thời gian nộp và phí tương đối. Người dùng có thể tăng tốc thực hiện giao dịch bằng cách trả thêm phí ưu tiên, tạo thành một thị trường đấu giá không gian khối động.

Bộ sắp xếp ưu tiên xử lý các giao dịch có phí Gas ưu tiên cao nhất cho mỗi đơn vị, đảm bảo rằng tài nguyên tính toán được sử dụng hiệu quả nhất. Cơ chế này cho phép Base tăng doanh thu trực tiếp dựa trên nhu cầu không gian khối và khả năng sinh lợi của giao dịch.

So với đó, một số mạng Layer2 khác chủ yếu áp dụng mô hình "ai đến trước, được phục vụ trước", khó có thể phản ánh hiệu quả mức độ khẩn cấp hoặc khả năng sinh lợi của một giao dịch đơn lẻ.

Cấu thành lợi nhuận

Doanh thu trung bình hàng ngày của Base là 185.000 đô la Mỹ, chiếm 64% tổng doanh thu của 15 mạng lưới Ethereum L2 chính. Trong đó, phí ưu tiên là nguồn thu chính, chiếm 86% doanh thu hàng ngày.

Đóng góp phí ưu tiên của slot ở đỉnh khối là đáng kể. Kể từ đầu năm, chỉ riêng giao dịch của slot đầu tiên đã đóng góp từ 30-45% lợi nhuận trung bình hàng ngày, trong khi 10 slot đầu tiên đã đóng góp từ 50-80%.

Cần lưu ý rằng phí ưu tiên chủ yếu đến từ một số ít địa chỉ. Trong năm qua, 64,9% phí ưu tiên chỉ đến từ 250 địa chỉ, và địa chỉ đứng đầu đã trả 3,6% tổng phí ưu tiên.

Ảnh hưởng của hoạt động DEX

Hoạt động DEX trên Base rất sôi nổi, với khối lượng giao dịch DEX hàng ngày và tổng giá trị khóa hàng ngày đều đứng đầu trong mạng L2. Giao dịch DEX là nguồn chính của phí ưu tiên trên Base, đóng góp từ 50-70% tổng phí hàng ngày.

Kể từ đầu năm, giao dịch DEX của slot đầu tiên đã đóng góp 30-35% tổng chi phí ưu tiên hàng ngày, trong khi giao dịch DEX của ba slot đầu tiên đã đóng góp 50-62%.

Kết luận

Lợi nhuận cao của Base chủ yếu nhờ vào mô hình phí kiểu EIP-1559, mô hình này biến sự cạnh tranh về không gian khối thành một cuộc đấu giá kinh tế hiệu quả. Thông qua cơ chế phí ưu tiên, Base có thể hiệu quả thu hút và thương mại hóa giá trị cạnh tranh của không gian khối, đặc biệt là giá trị có thể khai thác tối đa từ các hoạt động như chênh lệch giá DEX (MEV) giao dịch.