加密交易平台Bullish重启IPO计划，瞄准美国资本市场

近日，某知名加密交易平台再度启动上市计划，向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股(IPO)文件。该平台计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为"BLSH"，具体发行数量和价格区间尚未确定。此次IPO由多家顶级投行承销，包括摩根大通、杰富瑞金融集团、花旗集团等。

这并非该平台首次冲击资本市场。早在2021年，该平台曾宣布拟通过SPAC方式上市，估值高达90亿美元。然而，由于2022年下半年全球金融环境剧变，加密资产进入熊市周期，该计划最终搁浅。

此次重启IPO计划，反映了该平台对市场环境变化的敏锐反应和战略调整。一方面，美国加密监管环境正逐步明朗，多家加密机构积极推进上市进程；另一方面，传统金融机构大规模进军数字资产领域，加速了行业的合规化与机构化趋势。

该平台已在全球多地完成合规布局，包括开曼群岛、美国、新加坡、直布罗陀、德国和香港等地设立子公司。今年初，其还获得了香港证监会(SFC)颁发的虚拟资产交易平台牌照。

值得注意的是，该平台得到了重量级传统资本的支持。其中，硅谷著名投资人Peter Thiel及其创立的基金是平台的早期投资者。此外，平台CEO Tom Farley曾任纽约证券交易所集团总裁，拥有丰富的资本市场经验。

根据IPO文件披露，截至2025年3月31日，该平台累计交易量已超1.25万亿美元，其中现货交易是重要业务。2024年日均交易量达14.98亿美元。今年第一季度，平台BTC和ETH的现货交易量分别达到1086亿美元和523亿美元，同比增长36%和43%。

然而，该平台也面临一些挑战。首先是客户集中度高，前五大客户占据现货交易量的69%、交易收入的83%。其次是盈利波动较大，2022年净亏损42.46亿美元，2024年实现净利润7956万美元，而2025年第一季度又出现3.48亿美元净亏损。

尽管如此，该平台仍保持充足的流动性。截至2025年3月底，平台持有的流动资产价值超19.62亿美元，包括17.35亿美元比特币、1.44亿美元稳定币等。值得一提的是，平台持有的比特币数量从2022年底的约66720个减少到2025年3月底的约20960个。

在股权结构方面，该平台的控制权高度集中在管理层手中。多名高管共持有超过60%的A类普通股和绝大部分股权。外部机构股东中，某私募基金持股12.6%，某投资公司持股1.1%。

总的来说，该加密交易平台正借助监管环境改善和资本市场回暖，试图抢占进入主流市场的先机。然而，能否在资本市场站稳脚跟，仍面临不小的挑战。