Solana质押市场深度剖析：流动性质押四强格局

随着加密货币市场回暖，Solana (SOL) 已跃升至全球第六大加密货币的地位。在所有基于权益证明（PoS）的区块链中，Solana的质押资产规模仅次于以太坊，位居第二。然而，与其市场地位相比，Solana生态中去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集程度相对较低，总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史高点的11.3%。

在Solana的TVL构成中，流动性质押项目占据重要地位，是推动TVL恢复的关键因素。其中，Marinade和Jito以最高的TVL脱颖而出，彰显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域的主要参与者，并对其战略和市场表现进行比较分析。

Solana质押市场概况

截至12月12日，Solana的市值达305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例高达69.18%。质押数量为3.91亿SOL，通胀率为6.75%，奖励率为6.87%。值得注意的是，SOL的质押市值在所有PoS公链中仅次于ETH，排名第二。同时，其质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana网络目前有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的年化收益率（APY）接近8%，且无需佣金。为了激励SOL持有者并增强网络安全性和抗审查能力，Solana基金会推出了"质押池计划"。该计划允许用户将SOL存入质押池，并获得代表其份额的SPL代币，即流动性质押代币（LST）。

据数据显示，质押池中共锁定了1682万SOL，提供的平均APY为6.68%。这意味着质押池中的SOL约占总质押量的4.3%。排名前四的质押池分别是Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它们也是Solana生态中规模最大的四个流动性质押项目。

流动性质押四强详解

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议，于2021年8月在主网上线。用户在Marinade质押SOL可获得mSOL，质押收益直接累积到mSOL中。与其他项目不同，Marinade还提供原生质押服务，允许用户在不使用智能合约的情况下获得质押收益。

截至目前，Marinade中质押了705.8万SOL，是Solana上流动性质押项目中规模最大的，也是TVL最高的项目，价值7.77亿美元。其质押收益率为6.543%，过去30天质押量增长31.22%。Marinade的治理代币MNDE流通市值为8599万美元，总市值3.56亿美元，过去7天上涨22.2%。

Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台。用户在Jito质押SOL可获得JitoSOL，质押收益同样累积到JitoSOL中。Jito的独特之处在于为Solana网络开发了最大可提取价值（MEV）基础设施，包括客户端Jito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine和MEV分配系统。由于自身的MEV业务，部分MEV收益会分配给JitoSOL，因此通过Jito质押的用户可能获得相对更高的收益。

目前，Jito中质押了638万SOL，过去30天增长17.77%。其TVL为4.55亿美元，质押收益率达6.892%。Jito的治理代币JTO流通市值为3.42亿美元，总市值29.73亿美元，过去7天上涨46.6%。

BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，最近因Solana生态的整体繁荣而迅速发展，超越Lido成为Solana上第三大流动性质押项目。用户在BlazeStake质押SOL可获得bSOL，收益直接累积到bSOL中。BlazeStake主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约，拥有最大的验证者集，允许用户将流动性质押给特定的验证者。

BlazeStake目前质押了152万SOL，过去30天增长177%。其TVL为1.08亿美元，质押收益率为6.232%。BlazeStake的治理代币BLZE总市值为3884万美元，过去7天上涨66.5%。

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务。尽管Lido在以太坊的流动性质押中占据主导地位，但在其他链上的发展并不理想。今年10月，Lido宣布停止在Solana上接受新的质押。用户在Lido质押SOL可获得stSOL，收益同样累积到stSOL中。

目前，Lido在Solana上质押了88.7万SOL，过去30天下降41.43%。其在Solana上的TVL为6340万美元，质押收益率为6.717%。Lido的治理代币LDO流通市值为20.95亿美元，总市值23.56亿美元，过去7天下跌6.7%。

LST在DeFi中的应用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL在Solana的DeFi应用中都得到了不同程度的支持。Solana上最大的两个借贷协议marginfi和Solend均支持这些LST作为抵押品进行借贷，但在Lido宣布退出后，stSOL已被这两个项目下架。

在Solana最大的去中心化交易所Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易对拥有超过千万美元的流动性，而Jito/SOL和stSOL/SOL的流动性相对较少。

质押量的增长和DEX中的流动性可能与项目的激励措施有关。Blaze提供了最高的激励，在Solend中存款可获得15.37% APR的BLZE治理代币补贴。Marinade的mSOL存款可获得1.98% APR的MNDE治理代币补贴。Jito目前尚未对JitoSOL在DeFi中的使用进行激励，而Lido由于代币已基本全部分发，无力再进行激励而选择退出市场。

结语

Solana生态中存在多种代表性的流动性质押方案，它们都获得了生态内DeFi项目的支持。Marinade作为先行者提供了原生质押服务；Jito通过MEV基础设施提供更高收益；BlazeStake允许用户选择特定验证者；Lido则代表了多链流动性质押服务提供商。

然而，流动性质押的总量仍然较少，通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。多样化的流动性方案也导致了流动性的分散。未来可能会出现更多具有竞争力的方案，如marginfi的LST。

激励措施对于质押量的提升和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。Blaze项目虽然知名度较低，但通过提供最高APR的补贴，在过去30天内质押量增长了177%。相比之下，即便Lido在流动性质押领域享有盛名，由于无法继续提供补贴而选择退出Solana市场。