Bitcoin Giảm một nửa: Phân tích cung cầu và tác động dự kiến
Khi sự kiện giảm một nửa lần thứ tư của Bitcoin sắp diễn ra, chúng ta cần giữ thái độ thận trọng đối với nghiên cứu về các chu kỳ trước. Do kích thước mẫu nhỏ, khó có thể tổng quát hóa các mô hình của chúng cho tương lai. Việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã tái định hình động lực thị trường, tạo ra một điểm neo mới cho nhu cầu Bitcoin, khiến chu kỳ lần này trở nên độc đáo. Chúng tôi tin rằng, diễn biến giá hiện tại chỉ là khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn, cần phải tăng thêm để cân bằng mối quan hệ cung cầu.
Giảm một nửa lần này dự kiến sẽ xảy ra vào giữa tháng 4, sẽ làm giảm lượng phát hành Bitcoin hàng ngày từ khoảng 900 coin xuống 450 coin, tỷ lệ phát hành hàng năm từ 1.8% xuống 0.9%. Cơ chế giảm một nửa sẽ tiếp tục cho đến khoảng năm 2140, khi tất cả 21 triệu coin Bitcoin sẽ được khai thác xong. Giảm một nửa làm nổi bật kế hoạch cung cấp cố định và giảm phát của Bitcoin cũng như tính độc đáo của giới hạn cứng của nó.
Khác với hàng hóa thực, nguồn cung Bitcoin không nhạy cảm với giá cả. Hơn nữa, tiện ích của mạng lưới Bitcoin tăng lên theo số lượng người dùng, ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của token. Ngược lại, các tài sản truyền thống như kim loại quý không có kỳ vọng tăng trưởng tương tự.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, Bitcoin có sự khác biệt rõ rệt trong 60 ngày trước ba lần giảm một nửa trước đây. Trước lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012, giá tương đối ổn định, trong khi trước giảm một nửa vào năm 2016 và 2020, giá lần lượt tăng 45% và 73%. Những khác biệt này có thể xuất phát từ môi trường kinh tế vĩ mô và tâm lý thị trường vào thời điểm đó.
Việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đang tái định hình động lực thị trường. Các ETF này có khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 4-5 tỷ USD, chiếm 15-20% tổng khối lượng của các sàn giao dịch tập trung toàn cầu. Chúng cung cấp đủ tính thanh khoản cho các nhà đầu tư tổ chức và có khả năng hấp thụ phần lớn nguồn cung theo cách dần dần và liên tục.
ETF đã thu hút 9,6 tỷ USD dòng vốn ròng trong vòng hai tháng ra mắt, với tổng tài sản quản lý đạt 55 tỷ USD. Khối lượng Bitcoin ròng mà các ETF này nắm giữ gần gấp ba lần số Bitcoin mới khai thác trong cùng thời gian. Tất cả các ETF Bitcoin giao ngay trên toàn cầu hiện đang nắm giữ khoảng 1,1 triệu Bitcoin, chiếm 5,8% tổng cung lưu hành.
Trong trung hạn, ETF có thể duy trì hoặc thậm chí tăng tính thanh khoản hiện tại, vì các công ty chứng khoán lớn vẫn chưa quảng bá đầy đủ các sản phẩm này đến khách hàng. Xét rằng vẫn còn hơn 60.000 tỷ đô la trong quỹ thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ, cộng với việc sắp tới sẽ giảm lãi suất, năm nay có thể có một lượng lớn vốn nhàn rỗi đổ vào loại tài sản này.
Cần lưu ý rằng việc nắm giữ Bitcoin của ETF không gây ra rủi ro cho sự ổn định của mạng lưới, vì việc chỉ nắm giữ Bitcoin không thể ảnh hưởng đến mạng lưới phi tập trung hoặc kiểm soát các nút của nó. Hơn nữa, các sản phẩm phái sinh dựa trên những ETF này vẫn chưa được phê duyệt, và một khi được phát hành có thể thay đổi cấu trúc thị trường.
Nguồn cung Bitcoin có thể giao dịch đã giảm trong bốn năm qua, từ 5,3 triệu đồng vào đầu năm 2020 xuống còn 4,6 triệu đồng hiện tại. Điều này trái ngược với xu hướng tăng ổn định được quan sát trong ba lần giảm một nửa trước đó. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là thị trường nhất thiết sẽ gặp phải tình trạng thiếu hụt nguồn cung.
Nhà đầu tư nên xem xét một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến áp lực bán:
Không phải tất cả Bitcoin có tính thanh khoản kém đều bị "khóa lại".
Một số người nắm giữ có thể sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để cung cấp tính thanh khoản.
Thợ mỏ có thể bán dự trữ để mở rộng kinh doanh hoặc trang trải chi phí.
Khoảng 3 triệu đồng Bitcoin được nắm giữ ngắn hạn vẫn có thể được các nhà đầu tư đầu cơ sử dụng để kiếm lợi.
Kể từ quý 4 năm 2023, lượng cung Bitcoin đang hoạt động đã tăng thêm 1,3 triệu đồng, vượt xa 150.000 đồng được khai thác mới trong cùng kỳ. Điều này cho thấy nguồn cung mới hoạt động chủ yếu đến từ các kênh khác, chứ không phải từ thợ mỏ.
Khối lượng cung không hoạt động (Bitcoin chưa di chuyển trong hơn một năm) đã giảm liên tiếp trong ba tháng, có thể cho thấy những người nắm giữ lâu dài bắt đầu bán ra. Tuy nhiên, hiện tại vẫn chưa rõ hướng đi cụ thể của những Bitcoin này.
Cần lưu ý rằng động lực cung cầu trên thị trường giao ngay chỉ phản ánh một phần của dòng vốn. Giá trị danh nghĩa của thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin cao hơn nhiều so với giá trị thị trường của Bitcoin thực, điều này khiến việc chỉ phân tích dữ liệu từ sàn giao dịch giao ngay không thể phản ánh đầy đủ tính thanh khoản và tình hình chấp nhận thực sự của nền kinh tế Bitcoin.
Tổng thể mà nói, mặc dù việc liên tục rút ròng từ quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ trở thành động lực quan trọng, việc giảm một nửa nguồn cung Bitcoin mới khai thác cũng sẽ dẫn đến động lực thị trường trở nên chặt chẽ hơn, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là sắp bước vào tình trạng thiếu cung. Việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc Bitcoin được thị trường chính thống chấp nhận. Chúng tôi cho rằng, xu hướng giá hiện tại chỉ là khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn, vẫn cần tăng thêm để thúc đẩy động lực cung cầu đạt được cân bằng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GameFiCritic
· 7giờ trước
Giá trị tham khảo kinh nghiệm trong quá khứ không lớn lắm, dữ liệu quá ít và có sự biến đổi lớn, cần thận trọng đánh giá.
Xem bản gốcTrả lời0
ZkProofPudding
· 15giờ trước
Hiểu rồi, chờ đến tháng 4 sẽ tiếp tục thôi!
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 08-10 23:37
Mục tiêu tối đa pump 赢麻了
Xem bản gốcTrả lời0
DaisyUnicorn
· 08-10 23:37
Giảm một nửa giống như tưới nước cho bông hoa quá ít, cần phải mọc lại chồi.
Bitcoin Giảm một nửa và ETF: sự khởi đầu của thị trường tăng dài hạn dưới sự tái cấu trúc cung cầu
Bitcoin Giảm một nửa: Phân tích cung cầu và tác động dự kiến
Khi sự kiện giảm một nửa lần thứ tư của Bitcoin sắp diễn ra, chúng ta cần giữ thái độ thận trọng đối với nghiên cứu về các chu kỳ trước. Do kích thước mẫu nhỏ, khó có thể tổng quát hóa các mô hình của chúng cho tương lai. Việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã tái định hình động lực thị trường, tạo ra một điểm neo mới cho nhu cầu Bitcoin, khiến chu kỳ lần này trở nên độc đáo. Chúng tôi tin rằng, diễn biến giá hiện tại chỉ là khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn, cần phải tăng thêm để cân bằng mối quan hệ cung cầu.
Giảm một nửa lần này dự kiến sẽ xảy ra vào giữa tháng 4, sẽ làm giảm lượng phát hành Bitcoin hàng ngày từ khoảng 900 coin xuống 450 coin, tỷ lệ phát hành hàng năm từ 1.8% xuống 0.9%. Cơ chế giảm một nửa sẽ tiếp tục cho đến khoảng năm 2140, khi tất cả 21 triệu coin Bitcoin sẽ được khai thác xong. Giảm một nửa làm nổi bật kế hoạch cung cấp cố định và giảm phát của Bitcoin cũng như tính độc đáo của giới hạn cứng của nó.
Khác với hàng hóa thực, nguồn cung Bitcoin không nhạy cảm với giá cả. Hơn nữa, tiện ích của mạng lưới Bitcoin tăng lên theo số lượng người dùng, ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của token. Ngược lại, các tài sản truyền thống như kim loại quý không có kỳ vọng tăng trưởng tương tự.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, Bitcoin có sự khác biệt rõ rệt trong 60 ngày trước ba lần giảm một nửa trước đây. Trước lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012, giá tương đối ổn định, trong khi trước giảm một nửa vào năm 2016 và 2020, giá lần lượt tăng 45% và 73%. Những khác biệt này có thể xuất phát từ môi trường kinh tế vĩ mô và tâm lý thị trường vào thời điểm đó.
Việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đang tái định hình động lực thị trường. Các ETF này có khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 4-5 tỷ USD, chiếm 15-20% tổng khối lượng của các sàn giao dịch tập trung toàn cầu. Chúng cung cấp đủ tính thanh khoản cho các nhà đầu tư tổ chức và có khả năng hấp thụ phần lớn nguồn cung theo cách dần dần và liên tục.
ETF đã thu hút 9,6 tỷ USD dòng vốn ròng trong vòng hai tháng ra mắt, với tổng tài sản quản lý đạt 55 tỷ USD. Khối lượng Bitcoin ròng mà các ETF này nắm giữ gần gấp ba lần số Bitcoin mới khai thác trong cùng thời gian. Tất cả các ETF Bitcoin giao ngay trên toàn cầu hiện đang nắm giữ khoảng 1,1 triệu Bitcoin, chiếm 5,8% tổng cung lưu hành.
Trong trung hạn, ETF có thể duy trì hoặc thậm chí tăng tính thanh khoản hiện tại, vì các công ty chứng khoán lớn vẫn chưa quảng bá đầy đủ các sản phẩm này đến khách hàng. Xét rằng vẫn còn hơn 60.000 tỷ đô la trong quỹ thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ, cộng với việc sắp tới sẽ giảm lãi suất, năm nay có thể có một lượng lớn vốn nhàn rỗi đổ vào loại tài sản này.
Cần lưu ý rằng việc nắm giữ Bitcoin của ETF không gây ra rủi ro cho sự ổn định của mạng lưới, vì việc chỉ nắm giữ Bitcoin không thể ảnh hưởng đến mạng lưới phi tập trung hoặc kiểm soát các nút của nó. Hơn nữa, các sản phẩm phái sinh dựa trên những ETF này vẫn chưa được phê duyệt, và một khi được phát hành có thể thay đổi cấu trúc thị trường.
Nguồn cung Bitcoin có thể giao dịch đã giảm trong bốn năm qua, từ 5,3 triệu đồng vào đầu năm 2020 xuống còn 4,6 triệu đồng hiện tại. Điều này trái ngược với xu hướng tăng ổn định được quan sát trong ba lần giảm một nửa trước đó. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là thị trường nhất thiết sẽ gặp phải tình trạng thiếu hụt nguồn cung.
Nhà đầu tư nên xem xét một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến áp lực bán:
Kể từ quý 4 năm 2023, lượng cung Bitcoin đang hoạt động đã tăng thêm 1,3 triệu đồng, vượt xa 150.000 đồng được khai thác mới trong cùng kỳ. Điều này cho thấy nguồn cung mới hoạt động chủ yếu đến từ các kênh khác, chứ không phải từ thợ mỏ.
Khối lượng cung không hoạt động (Bitcoin chưa di chuyển trong hơn một năm) đã giảm liên tiếp trong ba tháng, có thể cho thấy những người nắm giữ lâu dài bắt đầu bán ra. Tuy nhiên, hiện tại vẫn chưa rõ hướng đi cụ thể của những Bitcoin này.
Cần lưu ý rằng động lực cung cầu trên thị trường giao ngay chỉ phản ánh một phần của dòng vốn. Giá trị danh nghĩa của thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin cao hơn nhiều so với giá trị thị trường của Bitcoin thực, điều này khiến việc chỉ phân tích dữ liệu từ sàn giao dịch giao ngay không thể phản ánh đầy đủ tính thanh khoản và tình hình chấp nhận thực sự của nền kinh tế Bitcoin.
Tổng thể mà nói, mặc dù việc liên tục rút ròng từ quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ trở thành động lực quan trọng, việc giảm một nửa nguồn cung Bitcoin mới khai thác cũng sẽ dẫn đến động lực thị trường trở nên chặt chẽ hơn, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là sắp bước vào tình trạng thiếu cung. Việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc Bitcoin được thị trường chính thống chấp nhận. Chúng tôi cho rằng, xu hướng giá hiện tại chỉ là khởi đầu của một thị trường tăng giá dài hạn, vẫn cần tăng thêm để thúc đẩy động lực cung cầu đạt được cân bằng.