香港ステーブルコイン法案解析:誤解の澄清と実際の影響

香港で最新の施行されたステーブルコイン法案は、市場の広範な関心と議論を引き起こしています。この記事では、香港のベテラン法律家であるウー・ウェンチアンを招き、法案の具体的な内容を深く解析し、市場における多くの誤解を明らかにし、その実際の影響について考察します。

コア誤解の明確化

1. USDT、USDCなどの海外ステーブルコインは香港で発行されていないため、新しい規制の制約を受けません。香港ではOTC取引を行うことができます。

2. 法案は「ステーブルコインの発行」行為を規制しており、売買取引ではありません。OTC市場でのUSDT、USDCの取引は規制の範囲外です。

3. 金融管理局は、ステーブルコイン活動を自由に定義する権限を持たず、法定手続きに従わなければならない。

4. "香港でステーブルコインを発行している"と認定されるかどうかは、管理チーム、会社の登録地、準備資産などの複数の要因によります。

KYC論争

規制は全ての通貨保有者にKYCを完了することを明確に要求していないが、監督の実際の運用は閉じた環境での管理可能なモデルを好む。初期に承認されたプロジェクトは、閉じた環境で完全なKYCを実現する必要がある可能性が高い。

大型機関の熱意が高まる

京东、蚂蚁、央企などが次々とステーブルコインのライセンスを申請している主な理由は:

1. "正当性"の入り口と市場地位を取得する
2. 概念を利用して株を投機する
3. 新しいビジネス成長ポイントを探る

しかし、実際に実現できるプロジェクトは依然として非常に少ない。規制は慎重な態度を取り、初期のスクリーニングを行う。

米国と香港の規制比較

• 香港:態度が一致しており、安定していますが比較的保守的です。
• アメリカ:政策の変動が大きく、最近の政治変動により逆に魅力的になっている
• 長期的に見て香港の政策の安定性はより優位性を持つ可能性があります

オフショア人民元ステーブルコイン

現在、香港の法案は人民元ステーブルコインに対して制限を設けていません。オフショア人民元はステーブルコインとは見なされず、商業機関が発行するステーブルコインとは異なる概念です。短期的には、やはり香港ドル建てのステーブルコインが焦点となります。

銀行が積極的に参加している理由

1. 新しい規則により、香港ドルステーブルコインの準備金は銀行に保管される必要があります。
2. ステーブルコイン事業は長期的な商業的潜在能力を持っています
3. 伝統的なビジネスの圧力の下で新しい成長点を求める

香港ステーブルコインの競争力と応用の展望

USDT/USDCと直接競争するのは難しいが、ODBA、STOなどの分野でコンプライアンスアプリケーションシーンで新しい道を切り開く可能性がある。将来的には、伝統的な通貨圏とは独立したコンプライアンスエコシステムが形成される可能性がある。

国際的なマネーロンダリング対策の圧力の影響

もしFATFが本当に香港に対して新たな評価を行う場合、規制がさらに厳格化され、ステーブルコインに対する実名制、KYC、準備の透明性などの要求がより厳しくなる可能性があります。

香港のWeb3市場はホット

最近の香港のWeb3の雰囲気は明らかに回復しており、特に多くのWeb2企業が準備を進めています。しかし、ほとんどはまだ計画段階にあり、実際に実行に移されているプロジェクトはまだ少ないです。控えめに活動し、革新的なプロジェクトがもっと出てくることを期待しています。