Luật GENIUS của Mỹ gây ra thách thức về sự tuân thủ USDT, Tether có thể đối mặt với những điều chỉnh lớn.

2025-08-15 02:57:40

Ảnh hưởng và thách thức của dự luật GENIUS của Mỹ đối với thị trường Stablecoin

Gần đây, chính phủ Mỹ đã chính thức ký vào "Đạo luật GENIUS", đánh dấu lần đầu tiên Mỹ thiết lập khung pháp lý cho stablecoin, cũng có nghĩa là nhiều nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt với những thách thức mới. Bài viết này sẽ phân tích nội dung chính của đạo luật, cũng như tác động tiềm tàng đối với USDT và công ty Tether.

Nội dung chính của dự luật 《GENIUS》

"GENIUS法案" toàn tên là "Hướng dẫn và thiết lập Đạo luật đổi mới quốc gia về Stablecoin của Mỹ", nhằm thiết lập một khung pháp lý và quy định toàn diện cho việc thanh toán bằng Stablecoin ở Mỹ. Nội dung chính của đạo luật này bao gồm:

Định nghĩa và phạm vi cốt lõi: Dự luật quy định việc quản lý các loại tiền điện tử được sử dụng để thanh toán hoặc quyết toán, có liên kết với giá trị tiền tệ cố định. Chỉ "các nhà phát hành stablecoin được phê duyệt" mới có thể phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ.
Hệ thống quản lý hai nhánh: Đối với các stablecoin có tổng phát hành vượt quá 10 tỷ USD, áp dụng khung quản lý của Cục Dự trữ Liên bang và Cơ quan Giám sát Tiền tệ. Các nhà phát hành có tổng phát hành dưới 10 tỷ USD có thể chọn lộ trình quản lý tiểu bang.
Yêu cầu dự trữ 100%: Các nhà phát hành phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp lệ cho mỗi đô la của stablecoin phát hành, bao gồm tiền xu và tiền tệ, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu chính phủ ngắn hạn, v.v.
Yêu cầu về tính minh bạch và công bố: Nhà phát hành cần thiết lập và công bố quy trình đổi lại Stablecoin, báo cáo định kỳ về Stablecoin chưa được hoàn trả và thành phần dự trữ.
Điều khoản an ninh quốc gia và chống rửa tiền: Các nhà phát hành Stablecoin thanh toán được phân loại là các tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, cần tuân thủ các yêu cầu về tuân thủ chống rửa tiền và trừng phạt liên quan.

Ảnh hưởng đến USDT và công ty Tether

USDT là một trong những stablecoin đại diện nhất trong thị trường tiền điện tử hiện nay, được phát hành bởi công ty Tether. Dự luật 《GENIUS》 có thể có những ảnh hưởng sau đối với USDT và công ty Tether:

Dự trữ không đạt tiêu chuẩn: Dự trữ của USDT hiện khoảng 85%, không đáp ứng yêu cầu 100% dự trữ đầy đủ của luật.
Cơ quan kiểm toán không tuân thủ: Cơ quan kiểm toán của Tether, BDO Italia, không đáp ứng tiêu chuẩn của Ủy ban Giám sát Kế toán các Công ty Niêm yết Hoa Kỳ.
Điều chỉnh dự trữ tài sản: Công ty Tether cần bán những tài sản dự trữ không tuân thủ, như Bitcoin, kim loại quý, trái phiếu công ty, v.v., để chuyển đổi sang tài sản tuân thủ.
Áp lực công bố thông tin: Công ty Tether có giá trị thị trường cao, cần phải chịu sự quản lý trực tiếp của liên bang, có thể khó khăn trong việc duy trì việc công bố định kỳ hàng tháng và các yêu cầu chống rửa tiền nghiêm ngặt.

Nếu công ty Tether không thể đáp ứng yêu cầu của pháp luật, có thể phải đối mặt với các hình phạt sau:

USDT được xác định là "công cụ thanh toán bất hợp pháp", hành vi phát hành cấu thành vi phạm pháp luật.
Cấm phát hành, bán hoặc cung cấp dịch vụ giao dịch trong lãnh thổ Hoa Kỳ.
Đối mặt với án phạt lên đến 100.000 đô la mỗi ngày.

Sự khác biệt giữa dự luật 《GENIUS》 và quy định về Stablecoin của Hồng Kông

Mỹ《GENIUS法案》 và Hong Kong《稳定币条例》 có sự khác biệt ở những điểm sau:

Yêu cầu về tư cách phát hành: Mỹ yêu cầu là thực thể đăng ký tại Mỹ hoặc thực thể nước ngoài được đăng ký qua OCC; Hồng Kông cho phép công ty đăng ký tại Hồng Kông hoặc ngân hàng nước ngoài được Cơ quan Quản lý Tiền tệ công nhận.
Yêu cầu tài sản dự trữ: Mỹ chỉ giới hạn tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ đến hạn trong 93 ngày; Hồng Kông yêu cầu tài sản dự trữ phải hoàn toàn nhất quán với đồng tiền neo.
Độ minh bạch và tiêu chuẩn kiểm toán: Hoa Kỳ yêu cầu các tổ chức được PCAOB chứng nhận thực hiện kiểm toán hàng năm; Hồng Kông chỉ cần "kiểm toán độc lập".
Hình phạt cho hành vi vi phạm: Tại Mỹ có thể bị phạt lên đến 1 triệu đô la Mỹ mỗi ngày; Tại Hồng Kông có thể bị phạt tối đa 10 triệu đô la Hồng Kông và 10 năm tù giam.

Tổng thể, chính sách của Hong Kong cân bằng hơn giữa ổn định và đổi mới, bao gồm cả tính bao trùm; trong khi đó, Mỹ chú trọng hơn vào việc duy trì sự thống trị của đồng đô la, áp dụng các hạn chế nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin đô la.

Triển vọng tương lai

Dự luật 《GENIUS》 đặt ra một khoảng thời gian quan trọng 300 ngày cho công ty Tether. Nếu không đưa ra giải pháp tuân thủ trong khoảng thời gian này, triển vọng thị trường của USDT sẽ gặp thách thức. Có thể xảy ra các tình huống sau:

Công ty Tether chọn chiến lược "vị trí sinh thái ngoài khơi" để tránh các khu vực có quy định nghiêm ngặt.
Do sự mất niềm tin của thị trường gây ra rủi ro hệ thống, bị các Stablecoin hợp pháp khác đẩy ra khỏi thị trường chính.
Duy trì trạng thái "không nóng không lạnh", giữ một thị phần nhất định trong các tình huống cụ thể.

Dù sao đi nữa, việc thực thi "Đạo luật GENIUS" sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến cấu trúc thị trường stablecoin toàn cầu, thúc đẩy ngành phát triển theo hướng quy định và tuân thủ hơn.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

8 thích