Hyperliquid: Construindo o AWS no campo dos Futuros Perpétuos
Hyperliquid entrou no clube dos bilhões de valor de mercado em apenas seis meses, o que se deve ao valor a longo prazo de seus produtos e mecanismos. Vamos dar uma olhada em alguns dados-chave.
Estimativa de Renda
Avaliar um dos maiores desafios da Hyperliquid é como fazer uma avaliação razoável da sua receita anualizada. Como uma startup em rápido crescimento, o mercado de criptomoedas em que a Hyperliquid está inserida é cíclico, com o volume de negociações em mercados em baixa podendo ser cerca de 50% menor do que em mercados em alta. Porém, considerando o rápido crescimento de usuários e o influxo de capital, isso é suficiente para compensar a queda no volume de negociações trazida pelo mercado em baixa. Os dados dos últimos seis meses também confirmam isso, com a receita média diária já tendo aumentado significativamente.
Mesmo que o Bitcoin entre em um mercado em baixa a curto prazo no futuro, a queda no volume de negociação não será tão acentuada como antes, devido à entrada contínua de fundos de ETFs e à atitude mais amigável da atual política americana em relação às criptomoedas. No entanto, para sermos conservadores, ainda utilizamos o volume de negociação médio de 3 milhões de dólares do recente mercado em alta como referência, sem considerar fatores de crescimento.
Análise de Múltiplos de Avaliação
Um múltiplo de avaliação é composto por dois elementos essenciais: preço ( avaliação ) e receita ( rendimento/taxa ).
Analisamos a quantidade total de tokens a partir de duas dimensões: a oferta circulante e a oferta total diluída ajustada.
A quantidade em circulação é o número de tokens que estão atualmente em circulação no mercado, aproximadamente igual à quantidade distribuída por airdrop, menos a parte destruída através de propostas de governança e a recompra do fundo de auxílio.
Na oferta totalmente diluída, 38,888% é reservado para lançamentos futuros de tokens e recompensas da comunidade. Além disso, 3% é destinado a programas de financiamento comunitário, 1,2% já foi recomprado pelo fundo, e 0,1% foi destruído através de taxas de transação.
Na quantidade ajustada de fornecimento, contabilizei 23,8% dos tokens reservados para a equipe e 6,0% dos tokens reservados para a fundação na totalidade, o que é uma suposição relativamente conservadora.
O índice preço-lucro calculado com base em dados de 7 dias é o seguinte:
O rácio preço/lucro, calculado com base na capitalização de mercado, é de aproximadamente 12,3 vezes
O rácio preço/lucro ajustado pela quantidade total diluída é de aproximadamente 21,9 vezes
Acredito que a avaliação mais razoável deve estar entre os dois, cerca de 17,1 vezes.
Comparação com empresas listadas
Ao comparar a Hyperliquid com empresas listadas como Coinbase, Robinhood e Circle, é importante considerar o impacto da concessão de ações (SBC). Estas empresas distribuem anualmente uma grande quantidade de SBC, que representa cerca de 25% do seu EBITDA ajustado.
Para alcançar uma avaliação justa e comparável, utilizei dois métodos:
Usar "LTM vezes ( menos SBC )" para comparar a avaliação das empresas listadas, enquanto contabiliza 100% do token da equipe da Hyperliquid no suprimento total.
Usar "multiplicador de fornecimento misto": o token em circulação ( não inclui os tokens da equipe ) + os tokens da equipe contabilizados a 50%.
Independentemente do método utilizado, a avaliação da Hyperliquid parece extremamente atraente.
É importante notar que a margem de lucro do fluxo de caixa livre da Hyperliquid é muito superior à dessas empresas listadas, apresentando uma capacidade defensiva mais forte. Além disso, a equipe central da Hyperliquid é composta apenas por 12 pessoas, muito abaixo das 4300 da Coinbase e das 2500 da Robinhood.
Potencial de Mercado em Alta
Hyperliquid atualmente ocupa apenas cerca de 10% do mercado de Futuros Perpétuos, com uma participação ainda menor no mercado CLOB de spot. Com o lançamento do HyperEVM e o desenvolvimento de novos Futuros Perpétuos, a Hyperliquid tem potencial para expandir de "plataforma de Futuros Perpétuos de criptomoedas" para "plataforma de negociação perpétua de todos os ativos do mundo".
Se a Hyperliquid ocupar 25% do volume de negociação de todas as bolsas centralizadas nos próximos anos, a receita diária pode aumentar para 15 milhões de dólares, e o múltiplo de avaliação do fluxo de caixa livre cairá para 5 vezes.
Comparação com outras criptomoedas
Atualmente, há poucos projetos que podem ser comparados diretamente ao Hyperliquid, apenas algumas plataformas de lançamento de memecoins com forte adequação ao mercado de produtos e que conseguem gerar fluxo de caixa estável, como BONK, GP, PUMP, entre outros.
A atenção das finanças tradicionais
Com o lançamento dos ETFs, as finanças tradicionais estão a entrar em grande escala no espaço cripto. A Hyperliquid, como um projeto capaz de gerar um fluxo de caixa considerável, com uma barreira de entrada sustentável e um modelo defensivo forte, certamente atrairá a atenção de Wall Street.
Uma vez que o SONN seja lançado, isso se tornará um enorme ponto de virada. O SONN possui 300 milhões de dólares em reservas disponíveis para comprar HYPE e fará uma promoção abrangente do HYPE em conjunto com a Paradigm e a Galaxy Digital.
Distribuição de Tokens
Atualmente, o HYPE possui apenas cerca de 150.000 endereços de detentores de moeda, um número muito inferior a muitos memecoins na Solana. Mas a situação está mudando, e muitas interfaces e entradas de moeda fiduciária estão sendo construídas para o Hyperliquid. O Phantom lançou uma interface de Futuros Perpétuos baseada no código do construtor Hyperliquid, atraindo entre 15.000 a 20.000 usuários em duas semanas.
Desempenho de Dados
Os dados da Hyperliquid apresentam um desempenho notável, com o crescimento de usuários, o fluxo de capital e o número de contratos em aberto atingindo novos máximos. Em comparação com as exchanges centralizadas, a participação do volume de negociação e do volume de posições da Hyperliquid também continua a aumentar.
Motores de Crescimento Futuros
Os fatores chave para impulsionar o crescimento futuro do HYPE incluem:
Distribuição Frontend
Construção de entrada de moeda fiduciária
A queima de tokens trazida pelo HIP-3
SONN traz fundos de Wall Street
Colateral de Spot utilizado para Futuros Perpétuos
Mais ativos de spot disponíveis
Resumo
A avaliação atual do HYPE ainda é muito barata, e seu potencial pode não ter sido totalmente compreendido e explorado.
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ProveMyZK
· 08-09 23:55
continue a esperar mais dois dias e já era
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quietly_staking
· 08-09 23:55
Bear Market? Esta velocidade de crescimento diretamente destrói a minha percepção.
Ver originalResponder0
ChainWallflower
· 08-09 23:51
Outra plataforma de fazer as pessoas de parvas chegou.
Hyperliquid: como a plataforma de Futuros Perpétuos de capitalização de mercado de bilhões alcança um alto crescimento
Hyperliquid: Construindo o AWS no campo dos Futuros Perpétuos
Hyperliquid entrou no clube dos bilhões de valor de mercado em apenas seis meses, o que se deve ao valor a longo prazo de seus produtos e mecanismos. Vamos dar uma olhada em alguns dados-chave.
Estimativa de Renda
Avaliar um dos maiores desafios da Hyperliquid é como fazer uma avaliação razoável da sua receita anualizada. Como uma startup em rápido crescimento, o mercado de criptomoedas em que a Hyperliquid está inserida é cíclico, com o volume de negociações em mercados em baixa podendo ser cerca de 50% menor do que em mercados em alta. Porém, considerando o rápido crescimento de usuários e o influxo de capital, isso é suficiente para compensar a queda no volume de negociações trazida pelo mercado em baixa. Os dados dos últimos seis meses também confirmam isso, com a receita média diária já tendo aumentado significativamente.
Mesmo que o Bitcoin entre em um mercado em baixa a curto prazo no futuro, a queda no volume de negociação não será tão acentuada como antes, devido à entrada contínua de fundos de ETFs e à atitude mais amigável da atual política americana em relação às criptomoedas. No entanto, para sermos conservadores, ainda utilizamos o volume de negociação médio de 3 milhões de dólares do recente mercado em alta como referência, sem considerar fatores de crescimento.
Análise de Múltiplos de Avaliação
Um múltiplo de avaliação é composto por dois elementos essenciais: preço ( avaliação ) e receita ( rendimento/taxa ).
Analisamos a quantidade total de tokens a partir de duas dimensões: a oferta circulante e a oferta total diluída ajustada.
A quantidade em circulação é o número de tokens que estão atualmente em circulação no mercado, aproximadamente igual à quantidade distribuída por airdrop, menos a parte destruída através de propostas de governança e a recompra do fundo de auxílio.
Na oferta totalmente diluída, 38,888% é reservado para lançamentos futuros de tokens e recompensas da comunidade. Além disso, 3% é destinado a programas de financiamento comunitário, 1,2% já foi recomprado pelo fundo, e 0,1% foi destruído através de taxas de transação.
Na quantidade ajustada de fornecimento, contabilizei 23,8% dos tokens reservados para a equipe e 6,0% dos tokens reservados para a fundação na totalidade, o que é uma suposição relativamente conservadora.
O índice preço-lucro calculado com base em dados de 7 dias é o seguinte:
Acredito que a avaliação mais razoável deve estar entre os dois, cerca de 17,1 vezes.
Comparação com empresas listadas
Ao comparar a Hyperliquid com empresas listadas como Coinbase, Robinhood e Circle, é importante considerar o impacto da concessão de ações (SBC). Estas empresas distribuem anualmente uma grande quantidade de SBC, que representa cerca de 25% do seu EBITDA ajustado.
Para alcançar uma avaliação justa e comparável, utilizei dois métodos:
Usar "LTM vezes ( menos SBC )" para comparar a avaliação das empresas listadas, enquanto contabiliza 100% do token da equipe da Hyperliquid no suprimento total.
Usar "multiplicador de fornecimento misto": o token em circulação ( não inclui os tokens da equipe ) + os tokens da equipe contabilizados a 50%.
Independentemente do método utilizado, a avaliação da Hyperliquid parece extremamente atraente.
É importante notar que a margem de lucro do fluxo de caixa livre da Hyperliquid é muito superior à dessas empresas listadas, apresentando uma capacidade defensiva mais forte. Além disso, a equipe central da Hyperliquid é composta apenas por 12 pessoas, muito abaixo das 4300 da Coinbase e das 2500 da Robinhood.
Potencial de Mercado em Alta
Hyperliquid atualmente ocupa apenas cerca de 10% do mercado de Futuros Perpétuos, com uma participação ainda menor no mercado CLOB de spot. Com o lançamento do HyperEVM e o desenvolvimento de novos Futuros Perpétuos, a Hyperliquid tem potencial para expandir de "plataforma de Futuros Perpétuos de criptomoedas" para "plataforma de negociação perpétua de todos os ativos do mundo".
Se a Hyperliquid ocupar 25% do volume de negociação de todas as bolsas centralizadas nos próximos anos, a receita diária pode aumentar para 15 milhões de dólares, e o múltiplo de avaliação do fluxo de caixa livre cairá para 5 vezes.
Comparação com outras criptomoedas
Atualmente, há poucos projetos que podem ser comparados diretamente ao Hyperliquid, apenas algumas plataformas de lançamento de memecoins com forte adequação ao mercado de produtos e que conseguem gerar fluxo de caixa estável, como BONK, GP, PUMP, entre outros.
A atenção das finanças tradicionais
Com o lançamento dos ETFs, as finanças tradicionais estão a entrar em grande escala no espaço cripto. A Hyperliquid, como um projeto capaz de gerar um fluxo de caixa considerável, com uma barreira de entrada sustentável e um modelo defensivo forte, certamente atrairá a atenção de Wall Street.
Uma vez que o SONN seja lançado, isso se tornará um enorme ponto de virada. O SONN possui 300 milhões de dólares em reservas disponíveis para comprar HYPE e fará uma promoção abrangente do HYPE em conjunto com a Paradigm e a Galaxy Digital.
Distribuição de Tokens
Atualmente, o HYPE possui apenas cerca de 150.000 endereços de detentores de moeda, um número muito inferior a muitos memecoins na Solana. Mas a situação está mudando, e muitas interfaces e entradas de moeda fiduciária estão sendo construídas para o Hyperliquid. O Phantom lançou uma interface de Futuros Perpétuos baseada no código do construtor Hyperliquid, atraindo entre 15.000 a 20.000 usuários em duas semanas.
Desempenho de Dados
Os dados da Hyperliquid apresentam um desempenho notável, com o crescimento de usuários, o fluxo de capital e o número de contratos em aberto atingindo novos máximos. Em comparação com as exchanges centralizadas, a participação do volume de negociação e do volume de posições da Hyperliquid também continua a aumentar.
Motores de Crescimento Futuros
Os fatores chave para impulsionar o crescimento futuro do HYPE incluem:
Resumo
A avaliação atual do HYPE ainda é muito barata, e seu potencial pode não ter sido totalmente compreendido e explorado.