encriptação de inovação e risco da empresa de reservas

Resumo

A onda de empresas listadas mudando para estratégias de reserva em encriptação ainda está em andamento. Algumas empresas veem isso como uma tentativa de salvar os negócios, outras simplesmente copiam a abordagem da MicroStrategy, mas há também alguns projetos verdadeiramente inovadores que se destacam.

Este artigo explorará os líderes no campo das reservas estratégicas de Bitcoin e Ethereum, analisando como eles oferecem alternativas ao ETF de spot, implementam estruturas de financiamento complexas, realizam otimização fiscal, criam rendimentos de staking, integram o ecossistema DeFi e exercem vantagens competitivas únicas.

Reserva de Bitcoin

mercado

• A MicroStrategy detém 2,865% do total de Bitcoins das empresas cotadas, superando outras empresas.
• A maioria das empresas tem um múltiplo NAV superior a 2, apenas algumas estão abaixo de 1
• A concentração de posições é alta, a participação das empresas fora dos 10 principais é relativamente baixa

Caso de Inovação

Metaplanet Inc. (MPLAN)

• Levantar fundos através da estrutura de financiamento de obrigações convertíveis sem juros + SAR
• Lucrar com a diferença entre a taxa de imposto sobre ganhos de capital de ações japonesas e a taxa de imposto sobre transações de bitcoin (20% vs 55%)
• O múltiplo NAV pode chegar a 5-20 vezes, superando amplamente outros principais detentores

Vinte e Um Capital

• Através de estruturas financeiras complexas como SPAC, PIPE e obrigações convertíveis, ascender rapidamente a um dos principais detentores.
• Estabelecer relações de cooperação estratégica com Tether, Bitfinex, SoftBank, entre outros

ProCap BTC (PCAP)

• Angariar 10,08 mil milhões de dólares, dos quais 95% são utilizados para a compra de Bitcoin
• Adotar financiamento diversificado, como SPAC, PIPE e obrigações convertíveis

Outros participantes importantes

• Tether: 15% do lucro líquido será destinado a investimentos em Bitcoin a cada trimestre
• Block: Implementar um plano sistemático de compra mensal
• Coinbase: compromete-se a investir 10% do lucro líquido trimestral em uma carteira que inclui Bitcoin
• Tesla: comprou e vendeu Bitcoin em larga escala, chamando a atenção do mercado

Reserva de Ethereum

estrutura de mercado

• BitMine e SharpLink têm uma posição superior à da Fundação Ethereum
• A maioria dos projetos será lançada entre maio e julho de 2025, pertencendo a uma tendência emergente
• As recompensas de staking e a expectativa de alta do ETH são os principais motores

Caso de Inovação

SharpLink Gaming (SBET)

• Angariação de fundos através de 425 milhões de dólares em PIPE e mecanismo ATM
• Joseph Lubin entrou para o conselho e assumiu a presidência
• Acordo de uma transação OTC de 10.000 ETH com a Fundação Ethereum

BTCS Inc. (BTCS)

• Combinação do modelo de financiamento híbrido de venda de ações de ATM, obrigações convertíveis e empréstimos em Aave.
• Usar ETH como garantia para emprestar USDT no Aave, depois comprar ETH e fazer staking.
• Executar nós de validadores independentes e nós RocketPool

Outros participantes

• BitMine: objetivo de obter e colocar em stake 5% de todos os ETH
• Bit Digital: Transição da mineração de Bitcoin para reserva de Ethereum
• GameSquare: lançar um plano de reserva de 100 milhões de dólares em Ethereum

Conclusão

• A onda de encriptação de reservas empresariais já se expandiu para vários ativos como SOL, BNB, XRP.
• A maioria dos projetos é severamente homogénea, carecendo de vantagens competitivas sustentáveis.
• As empresas com vantagens geralmente possuem estruturas de financiamento mais robustas e parcerias estratégicas.
• Os investidores devem estar atentos ao alto múltiplo de NAV e ao risco de mercado
• Os investidores institucionais estão a fazer uma aposta ativa, profissionais experientes da indústria estão a atuar como consultores estratégicos.