RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Recentemente, com a aprovação da Lei GENIUS, o mercado voltou a prestar atenção ao RWA. Além do progresso legislativo relativo às stablecoins, o setor de RWA alcançou várias marcos importantes: uma contínua e forte tendência de crescimento e quebras notáveis, como o lançamento de ações tokenizadas e ETFs pela Kraken, a proposta da Robinhood à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para dar aos ativos tokenizados o mesmo status que os ativos tradicionais, e a emissão pela Centrifuge de um fundo JTRSY descentralizado no Solana com um volume de 400 milhões de dólares.
Com a atenção do mercado em um nível sem precedentes e a adoção mais ampla das finanças tradicionais à vista, é crucial examinar a atual configuração de RWA. Os RWA baseados em Ethereum já mostraram um crescimento notável em relação ao mês anterior, frequentemente mantendo altas de dois dígitos; a taxa de crescimento em 2025 em comparação com os meses de um dígito de 2024 parece acelerar ainda mais. Outro fator chave que impulsiona esse impulso é a "Etherealize" como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como a Fundação Ethereum colocando os RWA como uma prioridade estratégica. Neste ponto crítico, este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento dos RWA na Ethereum e suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama de Crescimento de RWA do Ethereum
Os dados deixam claro: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Ao longo da tendência do valor total dos RWA não estáveis do Ethereum, sua trajetória de longo prazo é notável - mantendo-se entre 1-2 bilhões de dólares ao longo dos anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Este impulso de crescimento continua a acelerar em 2025. O principal motor vem do fundo BUIDL da BlackRock, que atualmente possui um tamanho de 2,7 bilhões de dólares. Como mostrado pela linha de tendência laranja, o BUIDL tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.
A partir da classificação por categorias de ativos (excluindo stablecoins), o valor de mercado dos ativos do mundo real (RWA) na Ethereum está altamente concentrado em duas categorias principais: projetos de títulos do governo (75,9%) e commodities (principalmente ouro, 20,3%), enquanto outras categorias representam uma menor proporção. Em comparação, na composição do valor de mercado dos RWA em todo o mercado cripto, o crédito privado tem a maior participação (57,4%), seguido pelos projetos de títulos do governo (30,9%).
Focar ainda mais nos principais ativos RWA do Ethereum, o gráfico de pizza revela claramente a posição dominante do BUIDL. Uma comparação com um ano atrás mostra que, na época, o tamanho do BUIDL era comparável ao dos produtos como PAXG e XAUT, mas hoje já se formou uma significativa superação. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, a taxa de crescimento dos produtos de títulos do governo supera significativamente a dos produtos de ouro, e a participação de mercado continua a se expandir.
Do ponto de vista do protocolo, os principais protagonistas atuais são principalmente os emissores de stablecoins - os quatro principais protocolos são, respetivamente, uma empresa, uma empresa, uma empresa (sistema de stablecoin Dai) e uma empresa. É digno de nota que o valor total do protocolo de securitização de uma empresa já ultrapassou significativamente alguns projetos de stablecoin, como uma stablecoin, uma stablecoin, e subiu para as primeiras posições. Outros protocolos de securitização que também estão entre os dez primeiros incluem um protocolo e um protocolo.
Focando nos dados mensais de início de 2024 até agora, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% nesse mês - contribuindo com um quarto do incremento total de RWA do Ethereum em um único mês. Esse impulso continuou pelos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um incremento de cerca de 200 milhões de dólares/mês (crescimento mensal de cerca de 5%, com uma taxa anual superior a 60%).
Em janeiro de 2025, a taxa de crescimento voltou a explodir, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após um breve retrocesso em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos durante quatro meses consecutivos, com os aumentos mensais de abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20%.
BUIDL
Com o BUIDL rapidamente se tornando o projeto de maior capitalização de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, uma análise detalhada de seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, esse indicador permaneceu relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento super-rápida desacelerou um pouco, mas ainda houve um aumento de 210 milhões de dólares, com uma variação mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses é uma janela de observação chave — é necessário acompanhar se sua taxa de crescimento continuará a desacelerar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.
O crescimento explosivo do BUIDL é resultado de múltiplos fatores. O crescimento provém principalmente da demanda institucional, e a competitividade dos produtos é a principal força motriz do sucesso: incluindo operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro de conformidade. Vale a pena notar que a integração do Finanças Descentralizadas está alcançando sinergias e desbloqueando mais utilidades, como um produto de uma determinada empresa — cuja reserva de 90% é apoiada pelo BUIDL. Ao mesmo tempo, a conscientização sobre o BUIDL como colateral de alta qualidade está em constante ascensão, e um produto lançado por uma determinada empresa desbloqueou ainda mais cenários de integração do Finanças Descentralizadas.
A distribuição de ativos da BUIDL apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldades em alcançar essa escala. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão do volume de ativos geridos, os dividendos mensais da BUIDL têm atingido novos recordes, com os dividendos de março de 2025 a alcançar 4,17 milhões de dólares, subindo para 7,9 milhões de dólares em maio.
stablecoin
Dada a estruturação que o "Ato GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância examinar sistematicamente a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins do Ethereum. Desde 2024, a capitalização total deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusto, embora a taxa de crescimento em comparação com outros segmentos de RWA seja um pouco mais suave, ainda mantém um ritmo mensal resiliente.
Nos projetos de pequeno porte (menos de 500 milhões de dólares), a maioria dos projetos passou por uma contração contínua no início de 2024. Mas, perto do final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado aumentar continuamente, com certos stablecoins, certos stablecoins, certos stablecoins apresentando crescimento contínuo em seu valor de mercado. Ao mesmo tempo, surgiu um novo conjunto de projetos de stablecoins que ultrapassaram 50 milhões de dólares em valor de mercado, e o ecossistema de stablecoins Ethereum se tornou mais diversificado, com projetos de pequeno valor de mercado prosperando continuamente a partir de 2025.
Projetos de médio porte (5-50 bilhões de dólares) terão apenas algumas stablecoins em 2024; uma stablecoin deixará de ser emitida, caindo de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, a stablecoin e outra stablecoin ultrapassarão ambas a marca de 500 milhões de dólares, tornando as stablecoins de médio porte mais diversificadas.
As principais stablecoins (mais de 5 bilhões de dólares) continuam a ser dominadas por uma stablecoin e outra stablecoin: uma stablecoin manteve um valor de mercado de 40 bilhões de dólares na maior parte de 2024, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro e, em seguida, estabilizando-se gradualmente, até que seu valor de mercado começou a declinar recentemente; a outra stablecoin cresceu de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, ambas as stablecoins ultrapassaram 5 bilhões de dólares, mas uma stablecoin e outra stablecoin ainda estão muito à frente em termos de participação de mercado.
Um determinado stablecoin e outro stablecoin ocupam uma posição de domínio absoluto, afetando diretamente todo o ecossistema dos stablecoins.
O crescimento em novembro de 2024 é especialmente digno de nota: uma certa stablecoin teve um aumento mensal de 30,16%, enquanto outra stablecoin alcançou um crescimento de 16,31%. Após esse salto, ainda houve um crescimento contínuo por vários meses, com uma certa stablecoin apresentando um crescimento mais robusto nos meses seguintes, com crescimento mensal acima de 5%. De acordo com a divulgação da emissora: uma certa empresa atribui isso à "influxo de ativos colaterais de exchanges e mesas de negociação institucionais em resposta ao esperado aumento do volume de transações"; outra empresa enfatiza que "a circulação de uma certa stablecoin cresceu 78% em relação ao ano anterior... Além da demanda dos usuários, também se deve à reconstrução da confiança do mercado e ao aperfeiçoamento do sistema de normas gerados pelas novas regras de regulação das stablecoins emergentes."
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente — nos últimos quatro meses, uma certa stablecoin na rede Ethereum entrou em estagnação de crescimento, e em maio de 2025, essa stablecoin apresentou sua primeira queda após meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está a passar para uma nova fase do ciclo.
L2 ecossistema
No amplo panorama ecológico de RWA, o Ethereum mantém uma dominância absoluta com uma quota de mercado de 59,23% (excluindo stablecoins), mas ainda enfrenta desafios críticos.
Vale a pena notar que uma certa blockchain alcançou o segundo lugar graças ao impulso de um único projeto, enquanto outra blockchain depende totalmente de um certo fundo de uma empresa (com um tamanho de 4,559 milhões de dólares) para ocupar o terceiro lugar. Apesar de os dados contábeis da RWA dessas duas blockchains serem impressionantes, suas deficiências estruturais não podem ser ignoradas: a falta de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.
Assim como as características ecológicas exibidas por certas blockchains públicas, a maioria das redes L2 atualmente enfrenta o desafio da diversidade ecológica insuficiente - seu valor de mercado RWA depende fortemente de 1-2 projetos centrais. Por exemplo, em uma blockchain pública: de um valor total de mercado de 256 milhões de dólares, um fundo contribui com 111,9 milhões de dólares (43,7% do total), e um projeto ocupa 93,5 milhões de dólares (36,5% do total), juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; uma outra blockchain pública também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com fontes de valor de mercado centrais.
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SnapshotStriker
· 13h atrás
Não acenda muito, quem ficará responsável se tudo desmoronar?
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ImaginaryWhale
· 08-12 09:41
Boa, na cadeia vamos ter que fazer grandes coisas novamente.
Ethereum RWA ecossistema explode BUIDL lidera a onda de subir oportunidades e desafios coexistem no futuro
RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Recentemente, com a aprovação da Lei GENIUS, o mercado voltou a prestar atenção ao RWA. Além do progresso legislativo relativo às stablecoins, o setor de RWA alcançou várias marcos importantes: uma contínua e forte tendência de crescimento e quebras notáveis, como o lançamento de ações tokenizadas e ETFs pela Kraken, a proposta da Robinhood à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para dar aos ativos tokenizados o mesmo status que os ativos tradicionais, e a emissão pela Centrifuge de um fundo JTRSY descentralizado no Solana com um volume de 400 milhões de dólares.
Com a atenção do mercado em um nível sem precedentes e a adoção mais ampla das finanças tradicionais à vista, é crucial examinar a atual configuração de RWA. Os RWA baseados em Ethereum já mostraram um crescimento notável em relação ao mês anterior, frequentemente mantendo altas de dois dígitos; a taxa de crescimento em 2025 em comparação com os meses de um dígito de 2024 parece acelerar ainda mais. Outro fator chave que impulsiona esse impulso é a "Etherealize" como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como a Fundação Ethereum colocando os RWA como uma prioridade estratégica. Neste ponto crítico, este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento dos RWA na Ethereum e suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama de Crescimento de RWA do Ethereum
Os dados deixam claro: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Ao longo da tendência do valor total dos RWA não estáveis do Ethereum, sua trajetória de longo prazo é notável - mantendo-se entre 1-2 bilhões de dólares ao longo dos anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Este impulso de crescimento continua a acelerar em 2025. O principal motor vem do fundo BUIDL da BlackRock, que atualmente possui um tamanho de 2,7 bilhões de dólares. Como mostrado pela linha de tendência laranja, o BUIDL tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.
A partir da classificação por categorias de ativos (excluindo stablecoins), o valor de mercado dos ativos do mundo real (RWA) na Ethereum está altamente concentrado em duas categorias principais: projetos de títulos do governo (75,9%) e commodities (principalmente ouro, 20,3%), enquanto outras categorias representam uma menor proporção. Em comparação, na composição do valor de mercado dos RWA em todo o mercado cripto, o crédito privado tem a maior participação (57,4%), seguido pelos projetos de títulos do governo (30,9%).
Focar ainda mais nos principais ativos RWA do Ethereum, o gráfico de pizza revela claramente a posição dominante do BUIDL. Uma comparação com um ano atrás mostra que, na época, o tamanho do BUIDL era comparável ao dos produtos como PAXG e XAUT, mas hoje já se formou uma significativa superação. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, a taxa de crescimento dos produtos de títulos do governo supera significativamente a dos produtos de ouro, e a participação de mercado continua a se expandir.
Do ponto de vista do protocolo, os principais protagonistas atuais são principalmente os emissores de stablecoins - os quatro principais protocolos são, respetivamente, uma empresa, uma empresa, uma empresa (sistema de stablecoin Dai) e uma empresa. É digno de nota que o valor total do protocolo de securitização de uma empresa já ultrapassou significativamente alguns projetos de stablecoin, como uma stablecoin, uma stablecoin, e subiu para as primeiras posições. Outros protocolos de securitização que também estão entre os dez primeiros incluem um protocolo e um protocolo.
Focando nos dados mensais de início de 2024 até agora, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% nesse mês - contribuindo com um quarto do incremento total de RWA do Ethereum em um único mês. Esse impulso continuou pelos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um incremento de cerca de 200 milhões de dólares/mês (crescimento mensal de cerca de 5%, com uma taxa anual superior a 60%).
Em janeiro de 2025, a taxa de crescimento voltou a explodir, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após um breve retrocesso em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos durante quatro meses consecutivos, com os aumentos mensais de abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20%.
BUIDL
Com o BUIDL rapidamente se tornando o projeto de maior capitalização de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, uma análise detalhada de seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, esse indicador permaneceu relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento super-rápida desacelerou um pouco, mas ainda houve um aumento de 210 milhões de dólares, com uma variação mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses é uma janela de observação chave — é necessário acompanhar se sua taxa de crescimento continuará a desacelerar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.
O crescimento explosivo do BUIDL é resultado de múltiplos fatores. O crescimento provém principalmente da demanda institucional, e a competitividade dos produtos é a principal força motriz do sucesso: incluindo operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro de conformidade. Vale a pena notar que a integração do Finanças Descentralizadas está alcançando sinergias e desbloqueando mais utilidades, como um produto de uma determinada empresa — cuja reserva de 90% é apoiada pelo BUIDL. Ao mesmo tempo, a conscientização sobre o BUIDL como colateral de alta qualidade está em constante ascensão, e um produto lançado por uma determinada empresa desbloqueou ainda mais cenários de integração do Finanças Descentralizadas.
A distribuição de ativos da BUIDL apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldades em alcançar essa escala. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão do volume de ativos geridos, os dividendos mensais da BUIDL têm atingido novos recordes, com os dividendos de março de 2025 a alcançar 4,17 milhões de dólares, subindo para 7,9 milhões de dólares em maio.
stablecoin
Dada a estruturação que o "Ato GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância examinar sistematicamente a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins do Ethereum. Desde 2024, a capitalização total deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusto, embora a taxa de crescimento em comparação com outros segmentos de RWA seja um pouco mais suave, ainda mantém um ritmo mensal resiliente.
Nos projetos de pequeno porte (menos de 500 milhões de dólares), a maioria dos projetos passou por uma contração contínua no início de 2024. Mas, perto do final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado aumentar continuamente, com certos stablecoins, certos stablecoins, certos stablecoins apresentando crescimento contínuo em seu valor de mercado. Ao mesmo tempo, surgiu um novo conjunto de projetos de stablecoins que ultrapassaram 50 milhões de dólares em valor de mercado, e o ecossistema de stablecoins Ethereum se tornou mais diversificado, com projetos de pequeno valor de mercado prosperando continuamente a partir de 2025.
Projetos de médio porte (5-50 bilhões de dólares) terão apenas algumas stablecoins em 2024; uma stablecoin deixará de ser emitida, caindo de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, a stablecoin e outra stablecoin ultrapassarão ambas a marca de 500 milhões de dólares, tornando as stablecoins de médio porte mais diversificadas.
As principais stablecoins (mais de 5 bilhões de dólares) continuam a ser dominadas por uma stablecoin e outra stablecoin: uma stablecoin manteve um valor de mercado de 40 bilhões de dólares na maior parte de 2024, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro e, em seguida, estabilizando-se gradualmente, até que seu valor de mercado começou a declinar recentemente; a outra stablecoin cresceu de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, ambas as stablecoins ultrapassaram 5 bilhões de dólares, mas uma stablecoin e outra stablecoin ainda estão muito à frente em termos de participação de mercado.
Um determinado stablecoin e outro stablecoin ocupam uma posição de domínio absoluto, afetando diretamente todo o ecossistema dos stablecoins.
O crescimento em novembro de 2024 é especialmente digno de nota: uma certa stablecoin teve um aumento mensal de 30,16%, enquanto outra stablecoin alcançou um crescimento de 16,31%. Após esse salto, ainda houve um crescimento contínuo por vários meses, com uma certa stablecoin apresentando um crescimento mais robusto nos meses seguintes, com crescimento mensal acima de 5%. De acordo com a divulgação da emissora: uma certa empresa atribui isso à "influxo de ativos colaterais de exchanges e mesas de negociação institucionais em resposta ao esperado aumento do volume de transações"; outra empresa enfatiza que "a circulação de uma certa stablecoin cresceu 78% em relação ao ano anterior... Além da demanda dos usuários, também se deve à reconstrução da confiança do mercado e ao aperfeiçoamento do sistema de normas gerados pelas novas regras de regulação das stablecoins emergentes."
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente — nos últimos quatro meses, uma certa stablecoin na rede Ethereum entrou em estagnação de crescimento, e em maio de 2025, essa stablecoin apresentou sua primeira queda após meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está a passar para uma nova fase do ciclo.
L2 ecossistema
No amplo panorama ecológico de RWA, o Ethereum mantém uma dominância absoluta com uma quota de mercado de 59,23% (excluindo stablecoins), mas ainda enfrenta desafios críticos.
Vale a pena notar que uma certa blockchain alcançou o segundo lugar graças ao impulso de um único projeto, enquanto outra blockchain depende totalmente de um certo fundo de uma empresa (com um tamanho de 4,559 milhões de dólares) para ocupar o terceiro lugar. Apesar de os dados contábeis da RWA dessas duas blockchains serem impressionantes, suas deficiências estruturais não podem ser ignoradas: a falta de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.
Assim como as características ecológicas exibidas por certas blockchains públicas, a maioria das redes L2 atualmente enfrenta o desafio da diversidade ecológica insuficiente - seu valor de mercado RWA depende fortemente de 1-2 projetos centrais. Por exemplo, em uma blockchain pública: de um valor total de mercado de 256 milhões de dólares, um fundo contribui com 111,9 milhões de dólares (43,7% do total), e um projeto ocupa 93,5 milhões de dólares (36,5% do total), juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; uma outra blockchain pública também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com fontes de valor de mercado centrais.