Encriptação de Ativos: O potencial do Éter ultrapassa o Bitcoin
A comunidade de encriptação tem-se dedicado a tornar a tokenização e os ativos em cadeia uma forma de aumentar a acessibilidade, mas o progresso mais significativo vem na verdade da fusão entre a encriptação e os valores mobiliários tradicionais. Esta tendência é plenamente refletida no aumento do interesse do mercado público por "ativos encriptados empresariais".
Uma empresa foi a primeira a implementar esta estratégia, transformando-se numa empresa com um valor de mercado superior a 100 mil milhões de dólares, com um aumento que até superou o da Nvidia. A lógica central destas estratégias financeiras é: a emissão pública de ações pode obter uma alavancagem sem garantias a um custo mais baixo, enquanto os comerciantes comuns não conseguem obter essa vantagem.
Recentemente, a atenção das pessoas se expandiu além do Bitcoin, e as estratégias de tesouraria baseadas em Ethereum estão se tornando cada vez mais relevantes. Mas será que a tesouraria do Ethereum é realmente razoável? Como mostrado na análise de uma certa empresa, as empresas estão essencialmente tentando arbitrar a taxa de crescimento anual composta de um ativo subjacente em comparação com seu próprio custo de capital. O Ethereum, como um ativo de reserva escasso e programável, desempenha um papel fundamental na garantia da segurança econômica na cadeia à medida que mais ativos migram para a rede blockchain. Este artigo explicará por que a tesouraria do Ethereum apresenta uma tendência de alta e fornecerá recomendações operacionais para empresas que adotam essa estratégia financeira.
Obter liquidez: a pedra angular da tesouraria da empresa
Uma das principais razões pelas quais os tokens e protocolos buscam criar essas empresas de tesouraria é fornecer uma via de acesso à liquidez financeira tradicional para os tokens, especialmente em um momento em que a liquidez dos altcoins no mercado de criptomoedas está diminuindo. Normalmente, essas estratégias de tesouraria obtêm liquidez de três maneiras para comprar mais ativos. É importante notar que essa liquidez/dívida é não garantida, ou seja, não pode ser resgatada:
Obrigações convertíveis: levantar fundos através da emissão de dívida convertível em ações, com os fundos obtidos usados para comprar mais Bitcoin;
Ações preferenciais: levantar fundos através da emissão de ações preferenciais que pagam um dividendo fixo anual aos investidores;
Emissão a preço de mercado (ATM): venda direta de novas ações no mercado público, para arrecadar fundos em tempo real e de forma flexível para a compra de Bitcoin.
Vantagens dos títulos convertíveis em Ethereum
Os títulos convertíveis oferecem duas principais vantagens para os investidores institucionais:
Proteção em baixa e exposição em alta coexistem: os títulos convertíveis permitem que as instituições obtenham exposição ao ativo subjacente, ao mesmo tempo que garantem o capital investido através das características de proteção inerentes aos títulos.
Oportunidades de arbitragem impulsionadas pela volatilidade: os fundos de hedge compram obrigações convertíveis não apenas para obter exposição, mas também para executar estratégias de negociação gamma, lucrando com a volatilidade do ativo subjacente e seus títulos.
A maior volatilidade histórica e volatilidade implícita do Ethereum em comparação com o Bitcoin tornou-se a sua principal vantagem. A empresa de tesouraria do Ethereum, através da emissão de títulos conversíveis em Ethereum, reflete naturalmente essa maior volatilidade em sua estrutura de capital. Isso torna os títulos conversíveis suportados pelo Ethereum especialmente atraentes para arbitradores e fundos de hedge. A chave é que essa volatilidade também permite que a tesouraria do Ethereum obtenha condições de financiamento mais favoráveis ao vender títulos conversíveis a uma avaliação mais alta.
Para os detentores de obrigações convertíveis, uma maior volatilidade aumenta as oportunidades de lucro através de estratégias de negociação gamma. Em termos simples, quanto maior a volatilidade do ativo subjacente, mais lucrativa é a negociação gamma, o que confere às obrigações convertíveis do cofre de Ethereum uma vantagem clara em relação às obrigações convertíveis do cofre de Bitcoin.
No entanto, é importante notar que: se o Ethereum não conseguir manter uma taxa de crescimento anual composta de longo prazo, a valorização do ativo subjacente pode não ser suficiente para sustentar a conversão antes do vencimento. Nesse caso, a empresa de tesouraria do Ethereum enfrentará o risco de reembolso integral dos títulos. Em comparação, a probabilidade de o Bitcoin enfrentar esse risco de baixa é menor, uma vez que, sob essa estratégia, a maioria dos títulos conversíveis historicamente foram convertidos em ações.
O valor diferenciado da emissão de ações preferenciais da Ethereum
Ao contrário dos títulos convertíveis, a emissão de ações preferenciais é projetada para a categoria de ativos de rendimento fixo. Embora algumas ações preferenciais convertíveis ofereçam espaço de valorização mista, para muitos investidores institucionais, o rendimento continua a ser a principal consideração. A precificação dessas ferramentas é baseada no risco de crédito subjacente, ou seja, se a empresa emissora pode pagar os juros de forma confiável.
A principal vantagem da estratégia de uma determinada empresa reside na utilização de emissões a preço de mercado para financiar esses pagamentos. Como isso geralmente representa apenas 1%-3% do valor de mercado total, o efeito de diluição introduzido e o risco são mínimos. No entanto, esse modelo ainda depende da liquidez e volatilidade do mercado do Bitcoin e dos valores mobiliários da empresa em questão.
Ethereum adicionou uma camada adicional de valor: rendimentos nativos gerados através de staking, re-staking e empréstimos. Esses rendimentos embutidos oferecem uma maior certeza para o pagamento de dividendos preferenciais, o que teoricamente deve resultar em uma classificação de crédito mais elevada. Ao contrário do Bitcoin, que depende apenas da valorização do preço, as características de retorno do Ethereum combinam a taxa de crescimento anual composta com os rendimentos nativos da camada de protocolo.
Uma das inovações mais atraentes das ações preferenciais de Ethereum é que elas podem se tornar uma ferramenta de investimento não direcional, permitindo que investidores institucionais participem da segurança da rede sem assumir o risco direcional do preço do Ethereum. Manter pelo menos 67% de validadores honestos é crucial para garantir a segurança do Ethereum. À medida que mais ativos migram para a cadeia, o apoio ativo das instituições à descentralização e segurança do Ethereum torna-se cada vez mais importante.
No entanto, muitas instituições podem não querer fazer uma posição longa direta em Ethereum. A empresa de tesouraria de Ethereum pode atuar como intermediária, absorvendo o risco direcional, ao mesmo tempo que oferece aos institucionais retornos semelhantes aos de renda fixa. As ações preferenciais emitidas por certas empresas são produtos de staking de rendimento fixo em cadeia projetados para esse propósito. Elas podem se tornar mais atraentes para investidores que buscam rendimento estável sem assumir todo o risco de mercado, ao agrupar vantagens como prioridade em transações e incentivos em nível de protocolo.
Vantagens da emissão a preço de mercado para o tesouro do Ethereum
Para as empresas de encriptação, um indicador de avaliação amplamente utilizado é o mNAV (relação entre valor de mercado e valor líquido dos ativos). Conceitualmente, a função do mNAV é semelhante à do rácio preço/lucro (P/E): reflete o preço que o mercado atribui ao crescimento futuro de cada ação dos ativos.
O tesouro do Ethereum deve, essencialmente, desfrutar de um prémio mNAV mais elevado, graças ao mecanismo de rendimento nativo do Ethereum. Essas atividades podem gerar "rendimentos" recorrentes ou aumentar o valor por ação do Ethereum sem necessidade de capital incremental. Em contraste, as empresas de tesouraria de Bitcoin devem depender de estratégias de rendimento sintético (como a emissão de obrigações conversíveis ou ações preferenciais). Sem esses produtos institucionais, torna-se difícil justificar a razoabilidade dos rendimentos quando o prémio de mercado do tesouro de Bitcoin se aproxima do valor líquido dos ativos.
O mais importante é que o mNAV possui reflexividade: um mNAV mais alto permite que as empresas de tesouraria captem fundos de forma mais eficaz através da emissão a preço de mercado. Elas emitem ações a um prêmio e utilizam os recursos obtidos para comprar mais ativos subjacentes, aumentando assim o valor dos ativos por ação e reforçando esse ciclo. Quanto maior o mNAV, mais valor pode ser capturado, tornando a emissão a preço de mercado especialmente eficaz para as empresas de tesouraria do Ethereum.
A capacidade de obter capital é outro fator chave. Empresas com maior liquidez e capacidade de financiamento naturalmente desfrutam de um mNAV mais elevado, enquanto empresas com acesso limitado ao mercado tendem a ser negociadas com desconto. Assim, o mNAV geralmente reflete um prêmio de liquidez - a confiança do mercado na capacidade da empresa de obter mais liquidez de forma eficaz.
Filtrar empresas de tesouraria a partir dos primeiros princípios
Um modelo de pensamento útil é: considerar a emissão a preço de mercado como uma forma de angariar capital de investidores individuais, enquanto as obrigações convertíveis e as ações preferenciais são geralmente projetadas para investidores institucionais. Assim, a chave para uma estratégia de emissão a preço de mercado bem-sucedida é estabelecer uma base sólida de investidores individuais, o que muitas vezes depende da presença de uma figura de liderança confiável e carismática, bem como da transparência contínua em torno da estratégia, para que os investidores individuais acreditem na visão a longo prazo. Em contraste, para ter sucesso na emissão de obrigações convertíveis e ações preferenciais, é necessário ter canais de vendas institucionais fortes e relacionamentos com o departamento de mercados de capitais. Com base nessa lógica, algumas empresas podem ser mais adequadas para estratégias impulsionadas por investidores individuais, enquanto outras podem ser mais hábeis em aproveitar a liquidez institucional.
A importância do tesouro Ethereum para o ecossistema e o panorama competitivo
Um dos maiores desafios enfrentados pelo Ethereum é o aumento da centralização dos validadores e da moeda em staking, o que se reflete principalmente nos protocolos de staking líquido e nas exchanges centralizadas. As empresas de tesouraria do Ethereum ajudam a equilibrar essa tendência, promovendo a descentralização dos validadores. Para apoiar a resiliência a longo prazo, essas empresas devem diversificar seu Éter entre vários provedores de staking e, sempre que possível, tornar-se validadores por conta própria.
Neste contexto, o panorama competitivo do tesouro do Ethereum será significativamente diferente do das empresas de tesouro do Bitcoin. No ecossistema do Bitcoin, o mercado evoluiu para um padrão de vencedor leva tudo, onde a quantidade de Bitcoin detida por uma empresa supera em muito a de outras empresas. Graças à vantagem do primeiro a entrar e ao forte controle da narrativa, também domina o mercado de obrigações convertíveis e ações preferenciais.
Em comparação, a estratégia de tesouraria do Ethereum está apenas a começar. Não há nenhuma entidade única a estabelecer uma posição dominante; pelo contrário, várias tesourarias de Éter estão a ser lançadas em paralelo. Este estado sem vantagem de primeiro a mover não só é mais saudável para a rede, mas também pode cultivar um ambiente de mercado mais competitivo e de desenvolvimento acelerado. Dado que a quantidade de Éter detida pelos principais participantes é relativamente próxima, pode surgir uma configuração de duopólio progressivo.
Avaliação: A fusão inovadora das finanças tradicionais
De uma forma geral, o modelo de tesouraria do Ethereum pode ser visto como uma fusão de tesourarias tradicionais e serviços de staking, especialmente concebido para o setor financeiro tradicional. Ao contrário dos serviços de staking, as empresas de tesouraria do Ethereum têm o potencial de capturar uma maior fatia da valorização dos ativos, uma vez que detêm os ativos subjacentes, o que torna este modelo muito superior em termos de acumulação de valor.
Do ponto de vista de avaliação geral: um determinado serviço de staking atualmente gerencia cerca de 30% do total de éteres em staking, com uma avaliação implícita superior a 30 bilhões de dólares. Acreditamos que, em um ciclo de mercado (4 anos), o tamanho total da empresa de tesouraria de Éter poderá ultrapassar esse nível, graças à velocidade, profundidade e reflexividade do fluxo de capital financeiro tradicional - como demonstrado pela estratégia de crescimento de uma certa empresa de tesouraria de Bitcoin.
Como referência: a capitalização de mercado do Bitcoin é de 2,47 trilhões de dólares, enquanto a capitalização de mercado do Ethereum é de 428 bilhões de dólares (equivalente a 17%-20% do Bitcoin). Se a empresa de tesouraria do Ethereum alcançar cerca de 20% da avaliação de 120 bilhões de dólares de uma determinada empresa de tesouraria do Bitcoin, isso significa que seu valor a longo prazo é de cerca de 24 bilhões de dólares. Hoje, sua avaliação total é ligeiramente inferior a 8 bilhões de dólares, o que indica que, à medida que a tesouraria do Ethereum amadurece, ainda há um enorme espaço para crescimento.
Conclusão
A fusão de criptomoeda com finanças tradicionais através do cofre de ativos digitais representa uma transformação significativa, o cofre de Ethereum está se tornando uma força poderosa. A vantagem única do Ethereum confere às empresas de cofre de Ethereum um potencial de crescimento distinto. Seu potencial para promover a descentralização dos validadores e fomentar a concorrência a diferencia ainda mais dos cofres de Bitcoin. A combinação da eficiência de capital do cofre tradicional com os rendimentos embutidos do Ethereum liberará um enorme valor e impulsionará a economia on-chain a se integrar mais profundamente nas finanças tradicionais. A rápida expansão e o crescente interesse institucional indicam que, nos próximos anos, isso terá um impacto transformador sobre criptomoedas e os mercados de capitais.
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DeFiAlchemist
· 08-12 11:12
*ajusta as goggles de rendimento* estratégias de tesouraria eth = alquimia financeira de próximo nível
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pumpamentalist
· 08-11 00:13
eth o melhor do mundo?
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Token_Sherpa
· 08-11 00:13
ser... mais um ponzinomics disfarçado de inovação em tesouraria? smh já passei por isso em 2021
Estratégia de tesouraria do Ethereum: Potencial de crescimento e modelos de financiamento inovadores que superam o Bitcoin
Encriptação de Ativos: O potencial do Éter ultrapassa o Bitcoin
A comunidade de encriptação tem-se dedicado a tornar a tokenização e os ativos em cadeia uma forma de aumentar a acessibilidade, mas o progresso mais significativo vem na verdade da fusão entre a encriptação e os valores mobiliários tradicionais. Esta tendência é plenamente refletida no aumento do interesse do mercado público por "ativos encriptados empresariais".
Uma empresa foi a primeira a implementar esta estratégia, transformando-se numa empresa com um valor de mercado superior a 100 mil milhões de dólares, com um aumento que até superou o da Nvidia. A lógica central destas estratégias financeiras é: a emissão pública de ações pode obter uma alavancagem sem garantias a um custo mais baixo, enquanto os comerciantes comuns não conseguem obter essa vantagem.
Recentemente, a atenção das pessoas se expandiu além do Bitcoin, e as estratégias de tesouraria baseadas em Ethereum estão se tornando cada vez mais relevantes. Mas será que a tesouraria do Ethereum é realmente razoável? Como mostrado na análise de uma certa empresa, as empresas estão essencialmente tentando arbitrar a taxa de crescimento anual composta de um ativo subjacente em comparação com seu próprio custo de capital. O Ethereum, como um ativo de reserva escasso e programável, desempenha um papel fundamental na garantia da segurança econômica na cadeia à medida que mais ativos migram para a rede blockchain. Este artigo explicará por que a tesouraria do Ethereum apresenta uma tendência de alta e fornecerá recomendações operacionais para empresas que adotam essa estratégia financeira.
Obter liquidez: a pedra angular da tesouraria da empresa
Uma das principais razões pelas quais os tokens e protocolos buscam criar essas empresas de tesouraria é fornecer uma via de acesso à liquidez financeira tradicional para os tokens, especialmente em um momento em que a liquidez dos altcoins no mercado de criptomoedas está diminuindo. Normalmente, essas estratégias de tesouraria obtêm liquidez de três maneiras para comprar mais ativos. É importante notar que essa liquidez/dívida é não garantida, ou seja, não pode ser resgatada:
Vantagens dos títulos convertíveis em Ethereum
Os títulos convertíveis oferecem duas principais vantagens para os investidores institucionais:
A maior volatilidade histórica e volatilidade implícita do Ethereum em comparação com o Bitcoin tornou-se a sua principal vantagem. A empresa de tesouraria do Ethereum, através da emissão de títulos conversíveis em Ethereum, reflete naturalmente essa maior volatilidade em sua estrutura de capital. Isso torna os títulos conversíveis suportados pelo Ethereum especialmente atraentes para arbitradores e fundos de hedge. A chave é que essa volatilidade também permite que a tesouraria do Ethereum obtenha condições de financiamento mais favoráveis ao vender títulos conversíveis a uma avaliação mais alta.
Para os detentores de obrigações convertíveis, uma maior volatilidade aumenta as oportunidades de lucro através de estratégias de negociação gamma. Em termos simples, quanto maior a volatilidade do ativo subjacente, mais lucrativa é a negociação gamma, o que confere às obrigações convertíveis do cofre de Ethereum uma vantagem clara em relação às obrigações convertíveis do cofre de Bitcoin.
No entanto, é importante notar que: se o Ethereum não conseguir manter uma taxa de crescimento anual composta de longo prazo, a valorização do ativo subjacente pode não ser suficiente para sustentar a conversão antes do vencimento. Nesse caso, a empresa de tesouraria do Ethereum enfrentará o risco de reembolso integral dos títulos. Em comparação, a probabilidade de o Bitcoin enfrentar esse risco de baixa é menor, uma vez que, sob essa estratégia, a maioria dos títulos conversíveis historicamente foram convertidos em ações.
O valor diferenciado da emissão de ações preferenciais da Ethereum
Ao contrário dos títulos convertíveis, a emissão de ações preferenciais é projetada para a categoria de ativos de rendimento fixo. Embora algumas ações preferenciais convertíveis ofereçam espaço de valorização mista, para muitos investidores institucionais, o rendimento continua a ser a principal consideração. A precificação dessas ferramentas é baseada no risco de crédito subjacente, ou seja, se a empresa emissora pode pagar os juros de forma confiável.
A principal vantagem da estratégia de uma determinada empresa reside na utilização de emissões a preço de mercado para financiar esses pagamentos. Como isso geralmente representa apenas 1%-3% do valor de mercado total, o efeito de diluição introduzido e o risco são mínimos. No entanto, esse modelo ainda depende da liquidez e volatilidade do mercado do Bitcoin e dos valores mobiliários da empresa em questão.
Ethereum adicionou uma camada adicional de valor: rendimentos nativos gerados através de staking, re-staking e empréstimos. Esses rendimentos embutidos oferecem uma maior certeza para o pagamento de dividendos preferenciais, o que teoricamente deve resultar em uma classificação de crédito mais elevada. Ao contrário do Bitcoin, que depende apenas da valorização do preço, as características de retorno do Ethereum combinam a taxa de crescimento anual composta com os rendimentos nativos da camada de protocolo.
Uma das inovações mais atraentes das ações preferenciais de Ethereum é que elas podem se tornar uma ferramenta de investimento não direcional, permitindo que investidores institucionais participem da segurança da rede sem assumir o risco direcional do preço do Ethereum. Manter pelo menos 67% de validadores honestos é crucial para garantir a segurança do Ethereum. À medida que mais ativos migram para a cadeia, o apoio ativo das instituições à descentralização e segurança do Ethereum torna-se cada vez mais importante.
No entanto, muitas instituições podem não querer fazer uma posição longa direta em Ethereum. A empresa de tesouraria de Ethereum pode atuar como intermediária, absorvendo o risco direcional, ao mesmo tempo que oferece aos institucionais retornos semelhantes aos de renda fixa. As ações preferenciais emitidas por certas empresas são produtos de staking de rendimento fixo em cadeia projetados para esse propósito. Elas podem se tornar mais atraentes para investidores que buscam rendimento estável sem assumir todo o risco de mercado, ao agrupar vantagens como prioridade em transações e incentivos em nível de protocolo.
Vantagens da emissão a preço de mercado para o tesouro do Ethereum
Para as empresas de encriptação, um indicador de avaliação amplamente utilizado é o mNAV (relação entre valor de mercado e valor líquido dos ativos). Conceitualmente, a função do mNAV é semelhante à do rácio preço/lucro (P/E): reflete o preço que o mercado atribui ao crescimento futuro de cada ação dos ativos.
O tesouro do Ethereum deve, essencialmente, desfrutar de um prémio mNAV mais elevado, graças ao mecanismo de rendimento nativo do Ethereum. Essas atividades podem gerar "rendimentos" recorrentes ou aumentar o valor por ação do Ethereum sem necessidade de capital incremental. Em contraste, as empresas de tesouraria de Bitcoin devem depender de estratégias de rendimento sintético (como a emissão de obrigações conversíveis ou ações preferenciais). Sem esses produtos institucionais, torna-se difícil justificar a razoabilidade dos rendimentos quando o prémio de mercado do tesouro de Bitcoin se aproxima do valor líquido dos ativos.
O mais importante é que o mNAV possui reflexividade: um mNAV mais alto permite que as empresas de tesouraria captem fundos de forma mais eficaz através da emissão a preço de mercado. Elas emitem ações a um prêmio e utilizam os recursos obtidos para comprar mais ativos subjacentes, aumentando assim o valor dos ativos por ação e reforçando esse ciclo. Quanto maior o mNAV, mais valor pode ser capturado, tornando a emissão a preço de mercado especialmente eficaz para as empresas de tesouraria do Ethereum.
A capacidade de obter capital é outro fator chave. Empresas com maior liquidez e capacidade de financiamento naturalmente desfrutam de um mNAV mais elevado, enquanto empresas com acesso limitado ao mercado tendem a ser negociadas com desconto. Assim, o mNAV geralmente reflete um prêmio de liquidez - a confiança do mercado na capacidade da empresa de obter mais liquidez de forma eficaz.
Filtrar empresas de tesouraria a partir dos primeiros princípios
Um modelo de pensamento útil é: considerar a emissão a preço de mercado como uma forma de angariar capital de investidores individuais, enquanto as obrigações convertíveis e as ações preferenciais são geralmente projetadas para investidores institucionais. Assim, a chave para uma estratégia de emissão a preço de mercado bem-sucedida é estabelecer uma base sólida de investidores individuais, o que muitas vezes depende da presença de uma figura de liderança confiável e carismática, bem como da transparência contínua em torno da estratégia, para que os investidores individuais acreditem na visão a longo prazo. Em contraste, para ter sucesso na emissão de obrigações convertíveis e ações preferenciais, é necessário ter canais de vendas institucionais fortes e relacionamentos com o departamento de mercados de capitais. Com base nessa lógica, algumas empresas podem ser mais adequadas para estratégias impulsionadas por investidores individuais, enquanto outras podem ser mais hábeis em aproveitar a liquidez institucional.
A importância do tesouro Ethereum para o ecossistema e o panorama competitivo
Um dos maiores desafios enfrentados pelo Ethereum é o aumento da centralização dos validadores e da moeda em staking, o que se reflete principalmente nos protocolos de staking líquido e nas exchanges centralizadas. As empresas de tesouraria do Ethereum ajudam a equilibrar essa tendência, promovendo a descentralização dos validadores. Para apoiar a resiliência a longo prazo, essas empresas devem diversificar seu Éter entre vários provedores de staking e, sempre que possível, tornar-se validadores por conta própria.
Neste contexto, o panorama competitivo do tesouro do Ethereum será significativamente diferente do das empresas de tesouro do Bitcoin. No ecossistema do Bitcoin, o mercado evoluiu para um padrão de vencedor leva tudo, onde a quantidade de Bitcoin detida por uma empresa supera em muito a de outras empresas. Graças à vantagem do primeiro a entrar e ao forte controle da narrativa, também domina o mercado de obrigações convertíveis e ações preferenciais.
Em comparação, a estratégia de tesouraria do Ethereum está apenas a começar. Não há nenhuma entidade única a estabelecer uma posição dominante; pelo contrário, várias tesourarias de Éter estão a ser lançadas em paralelo. Este estado sem vantagem de primeiro a mover não só é mais saudável para a rede, mas também pode cultivar um ambiente de mercado mais competitivo e de desenvolvimento acelerado. Dado que a quantidade de Éter detida pelos principais participantes é relativamente próxima, pode surgir uma configuração de duopólio progressivo.
Avaliação: A fusão inovadora das finanças tradicionais
De uma forma geral, o modelo de tesouraria do Ethereum pode ser visto como uma fusão de tesourarias tradicionais e serviços de staking, especialmente concebido para o setor financeiro tradicional. Ao contrário dos serviços de staking, as empresas de tesouraria do Ethereum têm o potencial de capturar uma maior fatia da valorização dos ativos, uma vez que detêm os ativos subjacentes, o que torna este modelo muito superior em termos de acumulação de valor.
Do ponto de vista de avaliação geral: um determinado serviço de staking atualmente gerencia cerca de 30% do total de éteres em staking, com uma avaliação implícita superior a 30 bilhões de dólares. Acreditamos que, em um ciclo de mercado (4 anos), o tamanho total da empresa de tesouraria de Éter poderá ultrapassar esse nível, graças à velocidade, profundidade e reflexividade do fluxo de capital financeiro tradicional - como demonstrado pela estratégia de crescimento de uma certa empresa de tesouraria de Bitcoin.
Como referência: a capitalização de mercado do Bitcoin é de 2,47 trilhões de dólares, enquanto a capitalização de mercado do Ethereum é de 428 bilhões de dólares (equivalente a 17%-20% do Bitcoin). Se a empresa de tesouraria do Ethereum alcançar cerca de 20% da avaliação de 120 bilhões de dólares de uma determinada empresa de tesouraria do Bitcoin, isso significa que seu valor a longo prazo é de cerca de 24 bilhões de dólares. Hoje, sua avaliação total é ligeiramente inferior a 8 bilhões de dólares, o que indica que, à medida que a tesouraria do Ethereum amadurece, ainda há um enorme espaço para crescimento.
Conclusão
A fusão de criptomoeda com finanças tradicionais através do cofre de ativos digitais representa uma transformação significativa, o cofre de Ethereum está se tornando uma força poderosa. A vantagem única do Ethereum confere às empresas de cofre de Ethereum um potencial de crescimento distinto. Seu potencial para promover a descentralização dos validadores e fomentar a concorrência a diferencia ainda mais dos cofres de Bitcoin. A combinação da eficiência de capital do cofre tradicional com os rendimentos embutidos do Ethereum liberará um enorme valor e impulsionará a economia on-chain a se integrar mais profundamente nas finanças tradicionais. A rápida expansão e o crescente interesse institucional indicam que, nos próximos anos, isso terá um impacto transformador sobre criptomoedas e os mercados de capitais.