Mercado de criptomoedas dinâmico e perspectivas

Recentemente, o mercado de criptomoedas tem apresentado uma queda contínua, principalmente devido à incerteza dos fatores macroeconômicos. O desempenho do Bitcoin tem sido fraco, com as altcoins a seguir de perto, e a correlação entre os ativos permanece alta. Os dados de inflação dos EUA superaram as expectativas, gerando preocupações no mercado sobre o adiamento do corte de taxas pelo Federal Reserve, o que levou à valorização do dólar, pressionando assim o mercado de criptomoedas.

No entanto, o impulso do dólar já se estabilizou. Após os dados fracos de emprego não agrícola de 3 de maio, as expectativas do mercado para o primeiro corte de taxas mudaram de novembro para setembro de 2024. Os pedidos de subsídio de desemprego de 9 de maio superaram as expectativas, aumentando ainda mais a possibilidade de um corte de taxas acelerado.

Apesar disso, acreditamos que o Federal Reserve continuará a focar na inflação em vez da taxa de emprego no curto prazo. A economia dos EUA deverá ser sustentada por avanços tecnológicos e gastos do governo, sendo menos provável que entre em recessão. Espera-se que o foco da política do Federal Reserve continue nos indicadores de inflação, o que destaca a importância dos dados do PPI e do CPI que serão divulgados em breve, especialmente se forem superiores às expectativas.

O fundo de investimento em Bitcoin da Grayscale ( GBTC ) viu recentemente um fluxo de capital, marcando a conclusão básica da rotação estrutural de capital. O fluxo de capital inicial do GBTC estava principalmente relacionado a procedimentos de falência, realização de lucros com negociações a desconto e uma transição para produtos de baixas taxas. Espera-se que os dados de fluxo futuro não apresentem mais distorções estruturais.

No desenvolvimento em blockchain, a Aave anunciou recentemente o plano V4, como parte do roteiro de longo prazo até 2030. O V4 inclui várias melhorias de arquitetura, com foco no suporte à sua moeda estável GHO. Embora o lançamento da mainnet esteja previsto para o segundo trimestre de 2025, este anúncio reflete a tendência dos protocolos DeFi maduros de continuar a inovar enquanto mantêm a liderança no mercado.

A expansão das funcionalidades dos protocolos DeFi enfrenta desafios técnicos, especialmente na manutenção da transparência. Protocolos de sucesso geralmente alcançam a expansão através da implementação de novas versões e da motivação para a migração de liquidez. Este processo costuma ser demorado, ressaltando a importância do efeito Lindy no DeFi. Para muitos usuários, a confiabilidade de um funcionamento a longo prazo é mais atraente do que novos mecanismos.

O roadmap Aave 2030 compete com o plano Endgame da Maker, especialmente no campo das stablecoins. As duas protocolos têm um TVL de 10,5 bilhões de dólares e 8,2 bilhões de dólares, sendo ambos fontes importantes de empréstimos. Curiosamente, apesar do mercado de stablecoins descentralizadas estar relativamente encolhido, a Aave continua a fortalecer sua presença nesta área.

Olhando para o futuro, o mercado está à procura do próximo catalisador. Os dados de inflação dos EUA e as declarações do presidente da Reserva Federal são muito aguardados. A menos que haja uma grande surpresa, a volatilidade pode continuar a ser comprimida. A correlação entre ativos encriptação e o mercado tradicional pode aumentar, tendo o mercado de ações dos EUA como referência. O ETH pode continuar a ficar atrás, pois as expectativas do mercado em relação à aprovação de ETFs à vista são baixas.

No geral, o mercado de criptomoedas continuará a ser dominado pelo ambiente macroeconômico a curto prazo. No lado institucional, há progressos positivos, como o experimento de liquidação tokenizada da Mastercard. No que diz respeito às dinâmicas regulatórias, vale a pena prestar atenção ao aviso Wells da SEC para a Robinhood Crypto. Na próxima semana, várias publicações de dados econômicos importantes estão previstas, e o desempenho do mercado deve ser observado.