Solana Floresta Sombria: O jogo de capital por trás do monopólio MEV
No último ano, a febre dos Memecoins fez de Solana um local de ouro para os traders. Muitas pessoas perseguiram as moedas Meme de alta volatilidade, tentando negociar à frente com robôs. No entanto, o verdadeiro negócio lucrativo não está no gráfico de preços, mas escondido nas profundezas da blockchain. Este é o MEV(, o valor máximo extraível).
Em comparação com os rendimentos de robôs publicamente visíveis, os rendimentos de MEV costumam estar ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, controlados pela "mão invisível" que detém o poder e a infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não compreendem o MEV, porque este sistema tem uma barreira de entrada elevada, informação extremamente assimétrica e o controle é altamente concentrado.
Quando você usa robôs para competir no mercado interno e evitar ordens de bloqueio, os caçadores de MEV controlam a ordem das transações nos bastidores, capturando com precisão o espaço de arbitragem. Enquanto os investidores individuais competem em rapidez e estratégia, as grandes instituições, com vantagens de staking e permissões de nós, já se estabeleceram firmemente no topo da pirâmide de lucros devido às suas vantagens estruturais.
Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas também um poder a nível de infraestrutura. É controlado por um número muito reduzido de pessoas, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, forte monopólio e lucros abundantes. Vamos desvendar o grande negócio do MEV na Solana.
1. Definição de MEV
MEV refere-se à capacidade dos produtores de blocos de obterem o máximo lucro adicional através da inclusão, exclusão e ordenação de transações. Devido à febre dos Memecoins e à atividade do DeFi, a escala do MEV é enorme.
Do ponto de vista empresarial, o MEV inclui principalmente: liquidação, arbitragem e ataques em sanduíche.
Liquidação: Liquidar posições de empréstimo próximas ao calote para obter recompensas.
Arbitragem: comprar e vender simultaneamente em diferentes bolsas, aproveitando a diferença de preços para lucrar.
Ataque de Sandwich: inserir transações antes e depois da transação alvo para obter lucro.
Do ponto de vista do comportamento, o MEV geralmente é dividido em transações de frontrunning e transações de backrunning:
Transação antecipada: executar a mesma ordem antecipadamente para lucrar com a influência do preço.
Trading de retaguarda: lucrar com o desequilíbrio temporário de preços causado pelas transações.
A liquidação geralmente é uma transação de retaguarda, a arbitragem é na sua maioria uma transação de retaguarda, enquanto o ataque de sanduíche envolve simultaneamente transações de retaguarda e de vanguarda.
2. O tamanho do mercado de MEV
Segundo estatísticas não verificadas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, a negociação de criptomoedas ganhou 500 milhões de dólares, o MEV ganhou 1,5 mil milhões de dólares, os formadores de mercado automáticos ganharam 1 mil milhões de dólares, as partes relacionadas com celebridades ganharam 500 milhões de dólares, e as transações de balcão lucrou quase 5 mil milhões de dólares.
Com o aumento da atividade na rede Solana e a onda de Memecoins, os ganhos de MEV na Solana também cresceram drasticamente. Análises de dados mostram que, no último ano, ocorreram 90.440.000 transações de arbitragem bem-sucedidas na Solana. O lucro médio por arbitragem foi de 1,58 dólares, com o maior lucro em uma única arbitragem atingindo 3,7 milhões de dólares. No total, essas arbitragens geraram 142,8 milhões de dólares em lucro, dos quais 88,7% estavam denominados em SOL.
MEV é de fato um mercado enorme!
3. Características do MEV na Solana
O MEV na Solana é mais intenso e centralizado em comparação com o Ethereum, o que se deve às diferenças no design subjacente.
A Solana é conhecida pelo seu alto desempenho, com um tempo de bloco de apenas 400 milissegundos, mas o seu design sacrificou parte da descentralização, resultando em uma concentração elevada de poder.
Não há pool de memória no Solana, e outros nós devem obter dados de bloco e enviar transações conectando-se ao nó que está atualmente criando o bloco. Este design confere ao nó de criação de blocos um grande poder e carece de mecanismos de equilíbrio, resultando em problemas de MEV graves no Solana, com rendimentos altamente monopolizados.
Em comparação, o mercado de MEV do Ethereum é mais competitivo. Há uma alta concorrência entre os buscadores de MEV e os construtores de blocos, o que reduz os ganhos gerais de MEV.
Jito é o dominador de MEV da Solana. Após o lançamento do cliente Jito-Solana em agosto de 2022, a taxa de adoção aumentou rapidamente. Até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana ( utilizam o cliente Jito-Solana ponderado por participação ), formando uma posição de domínio absoluto.
Como funciona o Jito:
O cliente Jito-Solana suporta nativamente o mecanismo de extração MEV, com a função principal de fornecer serviços de Bundles. Os validadores que executam este cliente juntam-se à aliança Jito, oferecendo um canal de execução prioritária de transações. Os comerciantes submetem bundles ao pagar uma taxa, obtendo uma vantagem na ordenação das transações.
Jito Bundles
Os Jito Bundles permitem que os comerciantes priorizem a submissão e execução de transações críticas, agrupando negociações e pagando uma taxa. Processo principal:
Montagem de transações: os traders descobrem oportunidades de arbitragem e constroem rapidamente transações.
Submissão de pacote: empacotar transações como um bundle e enviar para o nó Jito, anexando uma gorjeta para aumentar a prioridade.
Execução prioritária: se o validador Jito se tornar o líder do Slot atual, ele irá priorizar o empacotamento dessas transações. Os lucros são distribuídos aos validadores e ao protocolo Jito de acordo com o mecanismo.
O mecanismo de staking da Jito
Quanto mais se aposta no nó Jito, maiores serão os ganhos em Tips e MEV. Para atrair mais apostas de SOL, o Jito permite que os usuários apostem e compartilhem parte dos rendimentos do nó.
A Jito lançou um protocolo de staking, permitindo que usuários comuns deleguem SOL a nós Jito, compartilhando proporcionalmente as recompensas de bloco e os lucros de MEV. Os stakers obtêm rendimentos, os nós aumentam a probabilidade de criar blocos, e os traders ganham oportunidades de execução prioritária, formando um ciclo completo de benefícios de MEV.
Três características chave do MEV: vantagem informacional, efeito de monopólio, barreira de capital
MEV é uma guerra de informação, o vencedor leva tudo.
Aproveitar as oportunidades de MEV na Solana depende de velocidade em milissegundos e da sensibilidade à informação na cadeia. Quem conseguir identificar o espaço de arbitragem mais rapidamente e inserir a transação com precisão no mesmo/próximo Slot, obterá lucro. Isso depende de:
Capacidade de sincronização de informações rápida, normalmente requer a conexão ao serviço RPC de grandes nós Jito
Transações rápidas na blockchain, priorizando o envio de transações através do canal Jito Bundles, e pagando gorjetas suficientemente pequenas.
O serviço bundle Jito tem características monopolistas.
A chave do MEV está em "quem é o minerador". A Jito precisa oferecer serviços de empacotamento estáveis e confiáveis para os traders, cobrindo o maior número possível de Leader Slots. Isso requer que seu cliente tenha uma taxa de cobertura extremamente alta na rede.
Uma vez atingido o ponto crítico, o efeito de rede se auto-reforça: quanto mais amplo for a adoção, mais estável será o serviço, e mais difícil será para os concorrentes abalá-lo. Esta também é a razão pela qual a Jito conseguiu rapidamente consolidar 94% da quota de mercado de clientes.
O MEV da Solana é um jogo de capital
Solana é uma cadeia PoS, quanto mais se apostar, maior a probabilidade de se tornar Líder. O Líder tem o direito de ordenar blocos, o que naturalmente lhe permite obter a maior quantidade de MEV e Tips. Isso traz uma barreira de capital altamente concentrada:
O staking de grandes nós é elevado, a frequência de blocos é alta e a sincronização de informações é rápida
Quanto mais sensível for a informação, maior será a capacidade de arbitragem.
O preço dos serviços RPC de grandes nós está a subir, tornando-se um recurso escasso de entrada de informação.
Aqueles que podem ganhar MEV geralmente só podem fazê-lo através dos maiores nós de capital.
4. Fluxo de receita MEV na Solana
Os ganhos MEV na Solana fluem principalmente para três partes interessadas: o próprio protocolo Jito, grandes nós de alta participação e intermediários de venda de espaço em bloco.
Protocolo Jito: A tributação da infraestrutura
No último ano, o número total de pacotes de transações processados pela Jito ultrapassou 4,3 bilhões, gerando um total de 5,51 milhões de SOL em pagamentos de gorjetas pelos usuários, cerca de 770 milhões de dólares. A Jito tem uma divisão de 3-5% com os validadores, e no último ano, a Jito obteve cerca de 35 milhões de dólares em receitas.
Nós de alta qualidade: classe privilegiada na cadeia
Nós temos uma maior probabilidade de criar blocos em nós com montantes de staking mais altos. Esses "validadores principais" não só recebem recompensas básicas de bloco e ganhos de inflação, como também podem obter uma grande quantidade de dicas de transação dos Jito Bundles. Alguns nós podem ter um rendimento anual de mais de 20%, muito superior ao dos nós comuns. As fontes de receita incluem: recompensas de inflação, recompensas de bloco, dicas de Jito e receita da venda de permissões de transação SWQoS na blockchain.
Corretor de venda de espaço de bloco: intermediário para transações em cadeia
Este tipo de intermediários desempenha o papel de revendedores secundários de espaço em bloco. A lógica de operação é:
Colaborar com nós de alta qualidade para comprar permissões de transação SWQoS na blockchain a preços preferenciais
Agrupar várias transações de usuários em um Jito Bundle, aumentando centralmente as Dicas para obter uma prioridade mais alta.
Ganhar a diferença a partir das altas gorjetas pagas pelos usuários
Incorporar a própria negociação de arbitragem no Bundle, obtendo assim mais receitas de MEV.
De um modo geral, a Solana apresenta um fenômeno de alta concentração de poder, com a maior parte dos lucros de MEV da Jito sendo capturados pelo protocolo Jito, grandes nós validadores e corretores de venda de espaço em bloco.
5. O panorama competitivo dos clientes da Solana
Atualmente, existem mais de 1300 nós validadores na Solana, mais de 94% são nós Jito. Os principais clientes incluem:
Solana nó: cliente básico, sem mecanismo de otimização MEV, quase marginalizado
Jito node: aderir ao protocolo Jito e suporte a Bundles, tornando-se uma escolha popular
Nó Paladin: versão melhorada do Jito, destinada a fornecer um mecanismo de priorização de transações mais justo para a inclusão na blockchain
Nodo Firedancer: Cliente de alto desempenho desenvolvido pela Jump Crypto, compatível com o protocolo Jito
Lógica de competição do cliente:
Jito vs Paladin: A disputa pela equidade. Paladin oferece um processo de licitação para prioridade de transação mais justo, mas Jito, se aperfeiçoar seu mecanismo, pode restringir seu espaço de sobrevivência.
Firedancer vs outros clientes: substituição de desempenho. Firedancer afirma que o TPS pode atingir 1 milhão; se o volume de transações da Solana continuar a crescer no futuro, os clientes de alto desempenho terão vantagem.
Em geral: A maioria dos nós da mainnet Solana está a correr o cliente Jito-Solana, e o protocolo Jito tornou-se parte da infraestrutura. Com o Firedancer a começar a ser compatível com o protocolo Jito, a mainnet poderá passar por iterações de melhoria de desempenho do cliente no futuro, passando de "correr Jito para ganhar mais dinheiro" para "correr Jito de alto desempenho para não ser eliminado".
6. Como as grandes instituições se tornam manipuladores de interesses na Solana
A arquitetura da Solana tende naturalmente à centralização do poder, proporcionando um solo para a dominação do ecossistema por grandes instituições. Tomando a Sol Strategies como exemplo, pode-se ver como as grandes instituições avançam passo a passo:
Primeiro passo: expandir a quota de mercado e a liderança ecológica através da aquisição de nós.
2024.11: Aquisição da Cogent Crypto por 18 milhões de dólares, posicionando-se na rede SOL.
2025.03: aquisição do nó de validação líder Solana Laine e Stakewiz.com por 35 milhões de dólares canadenses
Segundo passo: impulsionar a proposta de ajuste da taxa de inflação SIMD-228, consolidar o poder ( não aprovado )
Reduzir a inflação pode diminuir a liberação de novos SOL, aumentando os ganhos a longo prazo dos stakers.
Comprimir os rendimentos dos pequenos nós, promovendo a concentração da rede nos validadores principais.
Terceiro passo: promover a listagem do ETF Solana, ser fornecedor de staking de ETF
Torne-se um provedor de staking do ETF de Staking Solana 3iQ
Impulsionar a listagem do ETF de Staking Solana 3iQ
Resumo:
MEV é um grande negócio, especialmente intenso na Solana, com altos lucros.
O protocolo MEV Jito tem um forte efeito de rede.
A concentração de poder em Solana é muito alta, e os lucros de MEV são capturados principalmente por um pequeno número de partes.
O cliente Jito-Solana atualmente domina, Firedancer pode se tornar a versão de alto desempenho atualizada no futuro.
Solana é adequada para a liderança institucional, grandes instituições penetram de várias maneiras em Solana, competindo pelo poder de governança da blockchain.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
Monopólio de MEV na rede Solana: o jogo de capital por trás de 95% de participação
Solana Floresta Sombria: O jogo de capital por trás do monopólio MEV
No último ano, a febre dos Memecoins fez de Solana um local de ouro para os traders. Muitas pessoas perseguiram as moedas Meme de alta volatilidade, tentando negociar à frente com robôs. No entanto, o verdadeiro negócio lucrativo não está no gráfico de preços, mas escondido nas profundezas da blockchain. Este é o MEV(, o valor máximo extraível).
Em comparação com os rendimentos de robôs publicamente visíveis, os rendimentos de MEV costumam estar ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, controlados pela "mão invisível" que detém o poder e a infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não compreendem o MEV, porque este sistema tem uma barreira de entrada elevada, informação extremamente assimétrica e o controle é altamente concentrado.
Quando você usa robôs para competir no mercado interno e evitar ordens de bloqueio, os caçadores de MEV controlam a ordem das transações nos bastidores, capturando com precisão o espaço de arbitragem. Enquanto os investidores individuais competem em rapidez e estratégia, as grandes instituições, com vantagens de staking e permissões de nós, já se estabeleceram firmemente no topo da pirâmide de lucros devido às suas vantagens estruturais.
Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas também um poder a nível de infraestrutura. É controlado por um número muito reduzido de pessoas, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, forte monopólio e lucros abundantes. Vamos desvendar o grande negócio do MEV na Solana.
1. Definição de MEV
MEV refere-se à capacidade dos produtores de blocos de obterem o máximo lucro adicional através da inclusão, exclusão e ordenação de transações. Devido à febre dos Memecoins e à atividade do DeFi, a escala do MEV é enorme.
Do ponto de vista empresarial, o MEV inclui principalmente: liquidação, arbitragem e ataques em sanduíche.
Do ponto de vista do comportamento, o MEV geralmente é dividido em transações de frontrunning e transações de backrunning:
A liquidação geralmente é uma transação de retaguarda, a arbitragem é na sua maioria uma transação de retaguarda, enquanto o ataque de sanduíche envolve simultaneamente transações de retaguarda e de vanguarda.
2. O tamanho do mercado de MEV
Segundo estatísticas não verificadas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, a negociação de criptomoedas ganhou 500 milhões de dólares, o MEV ganhou 1,5 mil milhões de dólares, os formadores de mercado automáticos ganharam 1 mil milhões de dólares, as partes relacionadas com celebridades ganharam 500 milhões de dólares, e as transações de balcão lucrou quase 5 mil milhões de dólares.
Com o aumento da atividade na rede Solana e a onda de Memecoins, os ganhos de MEV na Solana também cresceram drasticamente. Análises de dados mostram que, no último ano, ocorreram 90.440.000 transações de arbitragem bem-sucedidas na Solana. O lucro médio por arbitragem foi de 1,58 dólares, com o maior lucro em uma única arbitragem atingindo 3,7 milhões de dólares. No total, essas arbitragens geraram 142,8 milhões de dólares em lucro, dos quais 88,7% estavam denominados em SOL.
MEV é de fato um mercado enorme!
3. Características do MEV na Solana
O MEV na Solana é mais intenso e centralizado em comparação com o Ethereum, o que se deve às diferenças no design subjacente.
A Solana é conhecida pelo seu alto desempenho, com um tempo de bloco de apenas 400 milissegundos, mas o seu design sacrificou parte da descentralização, resultando em uma concentração elevada de poder.
Não há pool de memória no Solana, e outros nós devem obter dados de bloco e enviar transações conectando-se ao nó que está atualmente criando o bloco. Este design confere ao nó de criação de blocos um grande poder e carece de mecanismos de equilíbrio, resultando em problemas de MEV graves no Solana, com rendimentos altamente monopolizados.
Em comparação, o mercado de MEV do Ethereum é mais competitivo. Há uma alta concorrência entre os buscadores de MEV e os construtores de blocos, o que reduz os ganhos gerais de MEV.
Jito é o dominador de MEV da Solana. Após o lançamento do cliente Jito-Solana em agosto de 2022, a taxa de adoção aumentou rapidamente. Até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana ( utilizam o cliente Jito-Solana ponderado por participação ), formando uma posição de domínio absoluto.
Como funciona o Jito:
O cliente Jito-Solana suporta nativamente o mecanismo de extração MEV, com a função principal de fornecer serviços de Bundles. Os validadores que executam este cliente juntam-se à aliança Jito, oferecendo um canal de execução prioritária de transações. Os comerciantes submetem bundles ao pagar uma taxa, obtendo uma vantagem na ordenação das transações.
Os Jito Bundles permitem que os comerciantes priorizem a submissão e execução de transações críticas, agrupando negociações e pagando uma taxa. Processo principal:
Quanto mais se aposta no nó Jito, maiores serão os ganhos em Tips e MEV. Para atrair mais apostas de SOL, o Jito permite que os usuários apostem e compartilhem parte dos rendimentos do nó.
A Jito lançou um protocolo de staking, permitindo que usuários comuns deleguem SOL a nós Jito, compartilhando proporcionalmente as recompensas de bloco e os lucros de MEV. Os stakers obtêm rendimentos, os nós aumentam a probabilidade de criar blocos, e os traders ganham oportunidades de execução prioritária, formando um ciclo completo de benefícios de MEV.
Três características chave do MEV: vantagem informacional, efeito de monopólio, barreira de capital
Aproveitar as oportunidades de MEV na Solana depende de velocidade em milissegundos e da sensibilidade à informação na cadeia. Quem conseguir identificar o espaço de arbitragem mais rapidamente e inserir a transação com precisão no mesmo/próximo Slot, obterá lucro. Isso depende de:
A chave do MEV está em "quem é o minerador". A Jito precisa oferecer serviços de empacotamento estáveis e confiáveis para os traders, cobrindo o maior número possível de Leader Slots. Isso requer que seu cliente tenha uma taxa de cobertura extremamente alta na rede.
Uma vez atingido o ponto crítico, o efeito de rede se auto-reforça: quanto mais amplo for a adoção, mais estável será o serviço, e mais difícil será para os concorrentes abalá-lo. Esta também é a razão pela qual a Jito conseguiu rapidamente consolidar 94% da quota de mercado de clientes.
Solana é uma cadeia PoS, quanto mais se apostar, maior a probabilidade de se tornar Líder. O Líder tem o direito de ordenar blocos, o que naturalmente lhe permite obter a maior quantidade de MEV e Tips. Isso traz uma barreira de capital altamente concentrada:
Aqueles que podem ganhar MEV geralmente só podem fazê-lo através dos maiores nós de capital.
4. Fluxo de receita MEV na Solana
Os ganhos MEV na Solana fluem principalmente para três partes interessadas: o próprio protocolo Jito, grandes nós de alta participação e intermediários de venda de espaço em bloco.
No último ano, o número total de pacotes de transações processados pela Jito ultrapassou 4,3 bilhões, gerando um total de 5,51 milhões de SOL em pagamentos de gorjetas pelos usuários, cerca de 770 milhões de dólares. A Jito tem uma divisão de 3-5% com os validadores, e no último ano, a Jito obteve cerca de 35 milhões de dólares em receitas.
Nós temos uma maior probabilidade de criar blocos em nós com montantes de staking mais altos. Esses "validadores principais" não só recebem recompensas básicas de bloco e ganhos de inflação, como também podem obter uma grande quantidade de dicas de transação dos Jito Bundles. Alguns nós podem ter um rendimento anual de mais de 20%, muito superior ao dos nós comuns. As fontes de receita incluem: recompensas de inflação, recompensas de bloco, dicas de Jito e receita da venda de permissões de transação SWQoS na blockchain.
Este tipo de intermediários desempenha o papel de revendedores secundários de espaço em bloco. A lógica de operação é:
De um modo geral, a Solana apresenta um fenômeno de alta concentração de poder, com a maior parte dos lucros de MEV da Jito sendo capturados pelo protocolo Jito, grandes nós validadores e corretores de venda de espaço em bloco.
5. O panorama competitivo dos clientes da Solana
Atualmente, existem mais de 1300 nós validadores na Solana, mais de 94% são nós Jito. Os principais clientes incluem:
Lógica de competição do cliente:
Jito vs Paladin: A disputa pela equidade. Paladin oferece um processo de licitação para prioridade de transação mais justo, mas Jito, se aperfeiçoar seu mecanismo, pode restringir seu espaço de sobrevivência.
Firedancer vs outros clientes: substituição de desempenho. Firedancer afirma que o TPS pode atingir 1 milhão; se o volume de transações da Solana continuar a crescer no futuro, os clientes de alto desempenho terão vantagem.
Em geral: A maioria dos nós da mainnet Solana está a correr o cliente Jito-Solana, e o protocolo Jito tornou-se parte da infraestrutura. Com o Firedancer a começar a ser compatível com o protocolo Jito, a mainnet poderá passar por iterações de melhoria de desempenho do cliente no futuro, passando de "correr Jito para ganhar mais dinheiro" para "correr Jito de alto desempenho para não ser eliminado".
6. Como as grandes instituições se tornam manipuladores de interesses na Solana
A arquitetura da Solana tende naturalmente à centralização do poder, proporcionando um solo para a dominação do ecossistema por grandes instituições. Tomando a Sol Strategies como exemplo, pode-se ver como as grandes instituições avançam passo a passo:
Primeiro passo: expandir a quota de mercado e a liderança ecológica através da aquisição de nós.
Segundo passo: impulsionar a proposta de ajuste da taxa de inflação SIMD-228, consolidar o poder ( não aprovado )
Terceiro passo: promover a listagem do ETF Solana, ser fornecedor de staking de ETF
Resumo: